ต้นทุนของหนี้สินคืออะไร?
ต้นทุนของหนี้คืออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่ บริษัท จ่ายสำหรับหนี้ มันเป็นต้นทุนของหนี้สินเช่นพันธบัตรและเงินกู้ยืมเป็นต้น ค่าใช้จ่ายของหนี้มักจะหมายถึงค่าใช้จ่ายหลังหักภาษีซึ่งเป็นต้นทุนของหนี้ของ บริษัท ก่อนที่จะนำภาษีเข้าบัญชี อย่างไรก็ตามความแตกต่างของต้นทุนของหนี้สินก่อนและหลังภาษีอยู่ในความจริงที่ว่าค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสามารถนำไปหักลดหย่อน
ต้นทุนของหนี้
ประเด็นที่สำคัญ
- ค่าใช้จ่ายของหนี้คืออัตราที่ บริษัท จ่ายหนี้เช่นพันธบัตรและเงินกู้ยืม ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างต้นทุนของหนี้สินและต้นทุนหลังหักภาษีคือความจริงที่ว่าดอกเบี้ยจ่ายสามารถหักลดหย่อนภาษีค่าใช้จ่ายของหนี้สินเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท การคำนวณต้นทุนของหนี้สินเกี่ยวข้องกับการค้นหาดอกเบี้ยเฉลี่ยที่จ่ายให้กับหนี้สินทั้งหมดของ บริษัท
ค่าใช้จ่ายของหนี้ทำงานอย่างไร
ต้นทุนหนี้เป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท ซึ่งรวมถึงต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้น โครงสร้างเงินทุนเกี่ยวข้องกับวิธีการที่ บริษัท การเงินดำเนินงานโดยรวมและการเติบโตผ่านแหล่งเงินทุนที่แตกต่างกันซึ่งอาจรวมถึงหนี้เช่นพันธบัตรหรือสินเชื่อในประเภทอื่น ๆ
ค่าใช้จ่ายในการวัดหนี้มีประโยชน์ในการทำความเข้าใจกับอัตราโดยรวมที่ บริษัท จ่ายเพื่อใช้ในการจัดหาเงินกู้ประเภทนี้ มาตรการนี้ยังช่วยให้นักลงทุนทราบถึงระดับความเสี่ยงของ บริษัท เมื่อเทียบกับคนอื่น ๆ เพราะโดยทั่วไป บริษัท ที่มีความเสี่ยงจะมีต้นทุนหนี้สินสูงกว่า
โดยทั่วไปต้นทุนของหนี้สินต่ำกว่าต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้น
ตัวอย่างต้นทุนหนี้
ในการคำนวณต้นทุนของหนี้สิน บริษัท ต้องกำหนดจำนวนดอกเบี้ยทั้งหมดที่จะชำระในแต่ละหนี้สำหรับปี จากนั้นมันจะหารจำนวนนี้ด้วยหนี้ทั้งหมดของมัน ผลลัพธ์คือต้นทุนของหนี้สิน
สูตรสูตรหนี้คืออัตราดอกเบี้ยแท้จริงคูณด้วย (1 - อัตราภาษี) อัตราภาษีที่แท้จริงคืออัตราดอกเบี้ยถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของหนี้ของ บริษัท
ตัวอย่างเช่นสมมติว่า บริษัท มีเงินกู้ 1 ล้านดอลลาร์พร้อมอัตราดอกเบี้ย 5% และเงินกู้ 200, 000 ดอลลาร์พร้อมอัตรา 6% อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของตราสารหนี้อยู่ที่ 5.2% อัตราภาษีของ บริษัท คือ 30% ดังนั้นต้นทุนของหนี้คือ 3.64% หรือ 5.2% * (1 - 30%)
ดอกเบี้ยของสินเชื่อสองรายการแรกคือ 50, 000 ดอลลาร์และ 12, 000 ดอลลาร์ตามลำดับและดอกเบี้ยของพันธบัตรเท่ากับ 140, 000 ดอลลาร์ ดอกเบี้ยรวมสำหรับปีอยู่ที่ $ 202, 000 ต้นทุนหนี้ของ บริษัท อยู่ที่ 6.31% โดยมีหนี้สินรวม 3.2 ล้านดอลลาร์
ต้นทุนของหนี้สินหลังหักภาษี
ค่าใช้จ่ายหลังหักภาษีคือดอกเบี้ยที่จ่ายเป็นหนี้สินหักด้วยการลดหย่อนภาษีใด ๆ เนื่องจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยหักลดลง ในการคำนวณต้นทุนหลังหักภาษีให้ลบอัตราภาษีที่แท้จริงของ บริษัท จาก 1 และคูณความแตกต่างด้วยต้นทุนของหนี้ ไม่ได้ใช้อัตราภาษีส่วนเพิ่มของ บริษัท แต่จะเพิ่มรัฐและอัตราภาษีของรัฐบาลกลางเข้าด้วยกันเพื่อยืนยันอัตราภาษีที่แท้จริง
ตัวอย่างเช่นหากหนี้ของ บริษัท เพียงอย่างเดียวคือพันธบัตรที่ บริษัท ออกให้ในอัตรา 5% ค่าใช้จ่ายก่อนหักภาษีของ บริษัท คือ 5% หากอัตราภาษีของมันคือ 40% ความแตกต่างระหว่าง 100% และ 40% คือ 60% และ 60% ของ 5% คือ 3% ค่าใช้จ่ายหลังหักภาษีคือ 3%
เหตุผลที่อยู่เบื้องหลังการคำนวณนี้จะขึ้นอยู่กับการประหยัดภาษีที่ บริษัท ได้รับจากการเรียกร้องดอกเบี้ยเป็นค่าใช้จ่ายทางธุรกิจ เพื่อดำเนินการกับตัวอย่างข้างต้นให้จินตนาการว่า บริษัท ได้ออกหุ้นกู้มูลค่า 100, 000 ดอลลาร์ในอัตรา 5% การจ่ายดอกเบี้ยรายปีอยู่ที่ $ 5, 000 มันอ้างจำนวนเงินนี้เป็นค่าใช้จ่ายและสิ่งนี้ลดรายได้ของ บริษัท ลงบนกระดาษได้ $ 5, 000 เนื่องจาก บริษัท จ่ายอัตราภาษี 40% บริษัท จึงประหยัดภาษีได้ $ 2, 000 ด้วยการตัดดอกเบี้ย เป็นผลให้ บริษัท จ่ายหนี้ $ 3, 000 เท่านั้น ซึ่งเท่ากับอัตราดอกเบี้ย 3% สำหรับหนี้ของมัน
