นิยามการชำระเงินสด

การจ่ายเงินสดคืออะไร

การชำระเงินสดเป็นวิธีการชำระที่ใช้ในฟิวเจอร์สและสัญญาออปชั่นที่ผู้ขายตราสารทางการเงินไม่ได้ส่งมอบสินทรัพย์อ้างอิงจริง (ทางกายภาพ) แต่จะโอนสถานะเงินสดที่เกี่ยวข้องแทน สำหรับผู้ขายที่ไม่ต้องการครอบครองสินค้าอ้างอิงเงินสดการชำระเงินสดเป็นวิธีที่สะดวกกว่าในการทำธุรกรรมฟิวเจอร์สและสัญญาออปชั่น สัญญาที่ชำระด้วยเงินสดเป็นหนึ่งในสาเหตุหลักของการเข้ามาของนักเก็งกำไรและส่งผลให้สภาพคล่องในตลาดอนุพันธ์เพิ่มขึ้น

ตัวอย่างเช่นผู้ซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าฝ้ายชำระเงินสดจะต้องจ่ายส่วนต่างระหว่างราคาสปอตของฝ้ายและราคาฟิวเจอร์สแทนที่จะต้องเป็นเจ้าของชุดผ้าฝ้ายทางกายภาพ สิ่งนี้ตรงกันข้ามกับการชำระทางกายภาพซึ่งจะมีการส่งมอบตราสารอ้างอิงจริง

ตราสารอนุพันธ์ทางการเงินส่วนใหญ่ที่อิงตามดัชนีตลาดเช่นออปชั่นหรือฟิวเจอร์สที่อ้างอิงดัชนี S&P 500 หรือดัชนีรัสเซล 2000 นั้นจะชำระเป็นเงินสด ในทางตรงกันข้ามสัญญาออปชั่นส่วนของผู้ถือหุ้นที่จดทะเบียนจะถูกตัดสินโดยการส่งมอบหุ้นอ้างอิงจริง

การชำระเงินสดอาจกลายเป็นปัญหาเมื่อหมดอายุเนื่องจากไม่มีการส่งมอบสินทรัพย์อ้างอิงจริงการป้องกันความเสี่ยงใด ๆ ที่เกิดขึ้นก่อนที่จะหมดอายุจะไม่ถูกหักล้าง - ซึ่งหมายความว่าผู้ค้าจะต้องขยันเพื่อปิดการป้องกันความเสี่ยง ทำซ้ำตำแหน่งที่หมดอายุ ปัญหานี้ไม่เกิดขึ้นกับการส่งสินค้าจริง

พื้นฐานของการชำระเงินสด

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสัญญาออปชั่นเป็นตราสารอนุพันธ์ที่มีมูลค่าอ้างอิงจากสินทรัพย์อ้างอิง สินทรัพย์สามารถเป็นหุ้นหรือสินค้าโภคภัณฑ์ เมื่อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหรือสัญญาออปชั่นหมดอายุหรือใช้สิทธิการขอความคิดเห็นมีไว้สำหรับผู้ถือสัญญาที่จะส่งมอบสินค้าทางกายภาพหรือโอนหุ้นจริงของหุ้น เรื่องนี้เป็นที่รู้จักกันในชื่อส่งทางกายภาพและยุ่งยากกว่าการชำระเงิน

หากนักลงทุนเข้าใกล้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับเงินมูลค่า 10, 000 ดอลลาร์มันไม่สะดวกในตอนท้ายของสัญญาสำหรับผู้ถือเพื่อส่งมอบเงินให้กับนักลงทุนรายอื่น ในการหลีกเลี่ยงปัญหานี้สัญญาฟิวเจอร์สและออปชั่นสามารถดำเนินการได้ด้วยการชำระเงินสดที่ในตอนท้ายของสัญญาผู้ถือตำแหน่งจะได้รับเครดิตหรือหักจากส่วนต่างระหว่างราคาเริ่มต้นและการชำระสุดท้าย สิ่งนี้เป็นจริงอย่างมากในหมู่ผู้ค้าและนักเก็งกำไรในตลาดสินค้าเกษตรล่วงหน้าและตลาดออปชั่นที่ซื้อขายสิ่งต่าง ๆ เช่นวัวควายและปศุสัตว์อื่น ๆ ผู้ค้าเหล่านี้ไม่ใช่เกษตรกรหรือผู้แปรรูปเนื้อสัตว์และใส่ใจเฉพาะราคาตลาด ดังนั้นพวกเขาไม่ต้องการที่จะส่งมอบฝูงสัตว์มีชีวิต

การชำระด้วยเงินสดมีข้อดีสองสามข้อ ขั้นแรกพวกเขาลดเวลาโดยรวมและค่าใช้จ่ายที่จำเป็นระหว่างการทำสัญญาขั้นสุดท้าย สัญญาที่ชำระด้วยเงินสดนั้นค่อนข้างง่ายต่อการส่งมอบเนื่องจากต้องการโอนเงินเท่านั้น การส่งมอบจริงมีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมที่ผูกไว้กับมันเช่นค่าขนส่งและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการประกันคุณภาพการส่งมอบและการตรวจสอบ ประการที่สองบัญชีที่ชำระด้วยเงินสดจะป้องกันการผิดนัดชำระ เนื่องจากการชำระเงินสดต้องใช้บัญชีมาร์จิ้นซึ่งมีการตรวจสอบทุกวันเพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขามียอดคงเหลือที่จำเป็นสำหรับการซื้อขาย

ประเด็นที่สำคัญ

• การซื้อขายตราสารอนุพันธ์จะถูกชำระเป็นเงินสดเมื่อไม่มีการส่งมอบสินทรัพย์จริงเมื่อใช้สิทธิหรือหมดอายุ แทนสัญญาจะถูกชำระเป็นเงินสด การชำระเงินสดทำให้นักลงทุนสามารถนำสภาพคล่องเข้าสู่ตลาดอนุพันธ์สัญญาที่ชำระด้วยเงินสดต้องใช้เวลาและค่าใช้จ่ายน้อยลงในการส่งมอบเมื่อหมดอายุ

ตัวอย่างการชำระเงินสด

นักลงทุนที่ทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้านั้นเชื่อว่าสินค้าจะเพิ่มขึ้นหรือลดลงในอนาคต หากนักลงทุนออกสัญญาล่วงหน้าสำหรับข้าวสาลีเขาคาดว่าราคาของข้าวสาลีจะลดลงในระยะสั้น สัญญาเริ่มต้นกับนักลงทุนรายอื่นที่รับอีกด้านหนึ่งของเหรียญเชื่อว่าข้าวสาลีจะเพิ่มขึ้นในราคา

นักลงทุนเข้าใกล้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับข้าวสาลี 100 บุชเชลรวมเป็นเงิน 10, 000 ดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าเมื่อสิ้นสุดสัญญาหากราคาข้าวสาลี 100 ดอลลาร์ลดลงเหลือ 8, 000 ดอลลาร์นักลงทุนจะได้รับ 2, 000 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตามหากราคาข้าวสาลี 100 บุชเชลเพิ่มขึ้นเป็น 12, 000 ดอลลาร์นักลงทุนจะสูญเสีย $ 2, 000 ตามแนวคิดในตอนท้ายของสัญญาข้าวสาลี 100 บุชเชลถูก "ส่งมอบ" แก่นักลงทุนด้วยสถานะที่ยาวนาน อย่างไรก็ตามเพื่อให้ง่ายขึ้นสามารถชำระเงินสดได้ หากราคาเพิ่มขึ้นถึง $ 12, 000 นักลงทุนระยะสั้นจะต้องจ่ายส่วนต่างของ $ 12, 000 - $ 10, 000 หรือ $ 2, 000 แทนที่จะส่งมอบข้าวสาลีจริง ในทางกลับกันหากราคาลดลงถึง $ 8, 000 นักลงทุนจะได้รับการจ่ายเงิน 2, 000 ดอลลาร์โดยตำแหน่งยาว