สนใจดำเนินการ: ช่องโหว่ในรหัสภาษีของอเมริกา

สารบัญ

• ค่าตอบแทนการจัดการกองทุน
• กำไรหรือรายได้ปกติ
• ความสนใจและความไม่เท่าเทียมกันดำเนินการ
• บรรทัดล่าง

เป็นที่ทราบกันดีในขณะนี้ว่าชนกลุ่มน้อยชาวอเมริกันควบคุมความมั่งคั่งส่วนใหญ่ในสหรัฐอเมริกาตัวอย่างเช่นการศึกษาในปี 2010 โดยสถาบันเศรษฐศาสตร์เลวีพบว่า 0.3% ของความมั่งคั่งจัดขึ้นโดย 40% ด้านล่างของประชากรอเมริกันและ 84% ของ ความมั่งคั่งถูกจัดขึ้นโดย 20% อันดับต้น ๆ ในแง่ของรายได้ตอนนี้สหรัฐฯมีความไม่เท่าเทียมกันทางรายได้ที่ยิ่งใหญ่กว่าประเทศประชาธิปไตยอื่น ๆ ในโลกที่พัฒนาแล้วแท้จริงความไม่เท่าเทียมกันทางรายได้เป็นหนึ่งในประเด็นหลักของประชาธิปไตย แคมเปญสำหรับประธานาธิบดีและได้ให้เหตุผลสำหรับการโต้วาทีใหม่มากกว่าการเก็บภาษีที่เหมาะสมของดอกเบี้ยนโยบายนโยบายภาษีเกี่ยวกับดอกเบี้ยถือได้รับการแบ่งภาษีให้กับประชาชนชาวอเมริกันที่ร่ำรวยที่สุดบางคน - ที่เลวร้ายยิ่งความไม่เท่าเทียมกันของรายได้

ประเด็นที่สำคัญ

• ดอกเบี้ยที่ถือเป็นส่วนแบ่งของผลกำไรส่วนตัวหรือกองทุนที่ทำหน้าที่เป็นค่าชดเชยสำหรับผู้จัดการกองทุนเนื่องจากดอกเบี้ยที่ถือเป็นผลตอบแทนจากการลงทุนจะถูกเก็บภาษีในอัตรากำไรจากเงินทุนและไม่ใช่อัตรารายได้ นักวิจารณ์ยืนยันว่านี่เป็นช่องโหว่ทางภาษีเนื่องจากผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอได้รับเงินจากเงินนั้นซึ่งไม่ได้ถูกหักภาษีเป็นรายได้คณะผู้พิจารณาดอกเบี้ยถือเป็นการยืนยันว่าเป็นการจูงใจการจัดการของ บริษัท และกองทุนเพื่อการทำกำไร

ค่าตอบแทนการจัดการกองทุนและการจัดเก็บภาษี

คู่ค้าทั่วไปของกองทุนหุ้นเอกชนหรือกองทุนป้องกันความเสี่ยงจะได้รับการชดเชยสำหรับบริการการจัดการกองทุนของพวกเขาในสองวิธี วิธีแรกคือค่าธรรมเนียมการจัดการประมาณ 2% ของสินทรัพย์ทั้งหมดที่มีการจัดการค่าธรรมเนียมนี้จะถูกเรียกเก็บโดยไม่คำนึงถึงผลการดำเนินงานของกองทุนและถูกเก็บภาษีเป็นรายได้ปกติอัตราสูงสุดอยู่ที่ 37%

อีกวิธีหนึ่งที่คู่ค้าทั่วไปได้รับการชดเชยคือผ่านสิ่งที่เรียกว่า "ดอกเบี้ยค้างชำระ" ซึ่งโดยปกติแล้วจะมีกำไรประมาณ 20% ที่เกิดขึ้นเหนืออัตราที่กำหนด บ่อยครั้งที่อัตราการกีดขวางอยู่ที่ประมาณ 8% และผลตอบแทนใด ๆ ที่กองทุนทำได้เหนืออัตรานั้นหมายความว่าพันธมิตรทั่วไปของกองทุนจะได้รับค่าคอมมิชชั่น 20% นอกเหนือจากผลกำไรจากสินทรัพย์ใด ๆ ที่หุ้นส่วนได้ลงทุนด้วยตนเอง ทั้งผลกำไรจากสินทรัพย์ส่วนบุคคลและดอกเบี้ยที่ต้องจ่ายจะถูกคิดภาษีในอัตราผลกำไรจากการลงทุนซึ่งสำหรับผู้มีรายได้สูงคือ 20%

กำไรหรือรายได้ปกติหรือไม่

ข้อโต้แย้งในความโปรดปรานของการเก็บภาษีดอกเบี้ยในอัตรารายได้สามัญจะขึ้นอยู่กับมุมมองที่ถือดอกเบี้ยควรได้รับการปฏิบัติในฐานะ "การชดเชยตามผลการดำเนินงานสำหรับบริการการจัดการ" การเก็บภาษีในอัตราดอกเบี้ยปกติจะทำให้สอดคล้องกัน การชดเชยตามประสิทธิภาพเช่นโบนัส นอกจากนี้ประเภทของบริการที่ให้บริการโดยพันธมิตรทั่วไปของกองทุนคล้ายกับที่จัดทำโดยผู้บริหารองค์กรเช่นเดียวกับผู้จัดการของกองทุนรวมที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์

ผู้ที่คัดค้านการเก็บภาษีจากดอกเบี้ยที่คิดในอัตรารายได้ปกติเชื่อว่าพันธมิตรทั่วไปควรได้รับการปฏิบัติเหมือนผู้ประกอบการ ถ้าเป็นเช่นนั้นดอกเบี้ยที่ถูกคิดจะถูกมองว่าเป็นผลกำไรที่เกิดขึ้นเมื่อผู้ประกอบการขายธุรกิจของพวกเขา

บางคนแย้งว่าการชดเชยดอกเบี้ยที่ถือเป็นรางวัลสำหรับการประสบความสำเร็จในการทำกำไรในขณะที่รับความเสี่ยงที่สำคัญ หากการชดเชยดังกล่าวถูกเก็บภาษีในอัตรารายได้ปกติจะทำให้เกิดความไม่มั่นใจที่จะรับความเสี่ยงดังกล่าวซึ่งนำไปสู่การลงทุนที่น้อยกว่านวัตกรรมที่น้อยลงการเติบโตน้อยลงและงานที่น้อยลง แต่ก็ยังไม่เป็นที่ชัดเจนว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยจากการถือดอกเบี้ยจะขัดขวางการลงทุนหรือการส่งเสริมการลงทุนที่มีความเสี่ยงมากขึ้นจะเป็นประโยชน์ต่อเศรษฐกิจ

ความสนใจและความไม่เท่าเทียมกันของรายได้

ความเสี่ยงและผลตอบแทนนั้นมีเพียงไม่กี่คนที่อ้างว่าช่องโหว่ของดอกเบี้ยถือเป็นความบริสุทธิ์ในเกมโทษความไม่เท่าเทียม

บางทีนโยบายภาษีที่หละหลวมของดอกเบี้ยที่ยกมานั้นอาจถูกลืมได้เมื่อพิจารณาจากการบริจาคครั้งล่าสุดโดยผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงขนาดใหญ่ไปจนถึงกองทุนบริจาคของมหาวิทยาลัย John Paulson และ Kenneth Griffin ผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงสองคนเพิ่งบริจาคเงิน 400 ล้านดอลลาร์และ 150 ล้านดอลลาร์ตามลำดับให้กับ Harvard University สตีเฟ่นชวาร์ซแมนประธานและผู้ร่วมก่อตั้ง Blackstone ของกองทุนเอกชนได้บริจาคเงิน 150 ล้านเหรียญสหรัฐให้กับ มหาวิทยาลัยเยลการบริจาคเพื่อการกุศลที่มีสิทธิ์ได้รับเครดิตภาษีนั้นได้รับการประกันด้วยความตั้งใจดังกล่าวในการส่งเสริมการศึกษาระดับอุดมศึกษา

กระนั้น Victor Fleischer ศาสตราจารย์ด้านกฎหมายแห่งมหาวิทยาลัยซานดิเอโกพบว่าผู้จัดการกองทุนหุ้นเอกชนของกองทุนสนับสนุนกองทุนรวมของมหาวิทยาลัย ได้แก่ Yale's, Harvard's, University of Texas ', Stanford's และ Princeton's ได้รับการชดเชยเพิ่มเติมสำหรับบริการของพวกเขามากกว่า นักเรียนได้รับความช่วยเหลือด้านค่าเล่าเรียนทุนและทุนการศึกษาอื่น ๆ เขาอ้างว่า Yale จ่ายเงินให้แก่ผู้จัดการกองทุนภาคเอกชนเป็นจำนวน 343 ล้านดอลลาร์ในขณะที่งบประมาณการดำเนินงานของมหาวิทยาลัยเพียงแค่ 170 ล้านเหรียญเท่านั้น

ด้วยกองทุนบริจาคของมหาวิทยาลัยที่ทำหน้าที่เป็นเครื่องมือในการเพิ่มความมั่งคั่งให้กับค่าใช้จ่ายในการเพิ่มภาระหนี้ของนักเรียนมันเป็นการยากที่จะเห็นว่าการลดหย่อนภาษีจากดอกเบี้ยค้างจ่ายเป็นนโยบายทางเศรษฐกิจที่ดี หากสัดส่วนรายได้ที่สูงขึ้นของผู้คนถูกใช้เพื่อชำระหนี้มากกว่าซื้อสินค้าและบริการมันไม่สำคัญว่าธุรกิจการลงทุนจะได้รับมากแค่ไหน พวกเขาจะไม่เติบโตถ้าคนไม่สามารถซื้อสิ่งที่พวกเขาเสนอ

บรรทัดล่าง

หากผู้ที่ดำเนินการบริการที่คล้ายกันและแม้กระทั่งความเสี่ยงที่คล้ายกันจะต้องจ่ายอัตราภาษีรายได้สามัญแล้วหุ้นส่วนทั่วไปของผู้จัดการกองทุนส่วนบุคคลและผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงควรจ่ายในอัตราเดียวกัน เมื่อพิจารณาว่าผู้ที่อยู่ในระดับล่างสุดของรายได้และสเปกตรัมความมั่งคั่งมีแนวโน้มที่จะมีอัตรากำไรสูงกว่าที่จะบริโภคมากกว่าคู่ที่ร่ำรวยกว่าของพวกเขาการเก็บภาษีมีดอกเบี้ยในอัตรารายได้ปกติและใช้เพื่อแจกจ่ายความมั่งคั่ง นโยบายเศรษฐกิจและสังคม