คำจำกัดความ callable พันธบัตร

สารบัญ

• พันธบัตรที่เรียกได้คืออะไร?
• อธิบายเกี่ยวกับ Callable Bond
• ประเภทของพันธบัตรที่เรียกเก็บได้
• อัตราดอกเบี้ยและพันธบัตรที่เรียกเก็บได้
• ข้อดีข้อเสียของ Callable Bonds
• ตัวอย่างโลกแห่งความจริง

พันธบัตรที่เรียกได้คืออะไร?

พันธบัตรที่เรียกได้คือพันธบัตรที่ผู้ออกอาจทำการไถ่ถอนก่อนถึงวันครบกำหนดที่ระบุไว้ โดยพื้นฐานแล้วพันธบัตรที่เรียกชำระได้จะทำให้ บริษัท ที่ออกหลักทรัพย์สามารถชำระหนี้ได้ก่อน ธุรกิจอาจเลือกที่จะเรียกพันธบัตรของพวกเขาหากอัตราดอกเบี้ยในตลาดเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่ดีและจะช่วยให้พวกเขายืมในอัตราที่เป็นประโยชน์มากขึ้น

พันธบัตร Callable ยังเป็นประโยชน์ต่อนักลงทุนเนื่องจากโดยทั่วไปแล้วพวกเขาเสนออัตราดอกเบี้ยหรืออัตราดอกเบี้ยที่น่าดึงดูดเนื่องจากลักษณะที่เรียกได้ ชื่ออื่นสำหรับพันธบัตรที่เรียกได้คือพันธบัตรที่ไถ่ถอนได้

พันธบัตร Callable

อธิบายเกี่ยวกับ Callable Bond

พันธบัตร callable เป็นตราสารหนี้ที่ผู้ออกขอสงวนสิทธิ์ในการคืนเงินต้นและหยุดการจ่ายดอกเบี้ยก่อนวันครบกำหนดของพันธบัตร บริษัท อาจออกพันธบัตรเพื่อขยายกองทุนหรือเพื่อชำระสินเชื่ออื่น ๆ หากพวกเขาคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยในตลาดจะลดลงพวกเขาอาจออกพันธบัตรเป็น callable ทำให้พวกเขาสามารถไถ่ถอนก่อนกำหนดและรักษาความปลอดภัยทางการเงินอื่น ๆ ในอัตราที่ลดลง การเสนอขายหุ้นกู้จะระบุเงื่อนไขของเวลาที่ บริษัท อาจเรียกคืนบันทึก

โดยทั่วไปแล้ว callable - redeemable — bond เรียกว่ามูลค่าที่สูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ของตราสารเล็กน้อย ก่อนหน้านี้ในช่วงชีวิตของพันธบัตรที่มันถูกเรียกว่าค่าการโทรของมันจะสูงขึ้น ตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่ครบกำหนดไถ่ถอนในปี 2573 สามารถเรียกได้ในปี 2563 มันอาจแสดงราคา callable ที่ 102 ราคานี้หมายความว่านักลงทุนจะได้รับ $ 1, 020 สำหรับมูลค่า 1, 000 ดอลลาร์ต่อการลงทุน พันธบัตรอาจกำหนดว่าราคาโทรก่อนจะลงไปที่ 101 หลังจากปี

ประเด็นที่สำคัญ

• พันธบัตรที่เรียกได้นั้นเป็นตราสารหนี้ที่ผู้ออกตราสารสามารถไถ่ถอนได้ก่อนกำหนด พันธบัตร callable ช่วยให้ บริษัท สามารถชำระหนี้ก่อนและได้รับประโยชน์จากการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยที่ดี พันธบัตร callable เป็นประโยชน์ต่อนักลงทุนด้วยอัตราดอกเบี้ยที่น่าสนใจหรือคูปอง ชื่ออื่นสำหรับพันธบัตรที่เรียกได้คือพันธบัตรที่ไถ่ถอนได้

ประเภทของพันธบัตรที่เรียกเก็บได้

พันธบัตรที่เรียกได้นั้นมีหลายรูปแบบ ตัวเลือกการไถ่ถอนช่วยให้ผู้ออกสามารถไถ่ถอนพันธบัตรตามเงื่อนไขเมื่อมีการออกพันธบัตร อย่างไรก็ตามไม่ใช่พันธบัตรทั้งหมดที่สามารถเรียกใช้ได้ พันธบัตรธนารักษ์และตั๋วเงินคลังไม่สามารถเรียกใช้ได้แม้ว่าจะมีข้อยกเว้นเล็กน้อย

พันธบัตรเทศบาลและพันธบัตร บริษัท บางส่วนสามารถเรียกได้ พันธบัตรเทศบาลมีคุณสมบัติการโทรที่สามารถใช้สิทธิได้หลังจากระยะเวลาที่กำหนดเช่น 10 ปี

การไถ่ถอนกองทุนจมนั้นผู้ออกตราสารต้องปฏิบัติตามกำหนดเวลาที่กำหนดในขณะที่การไถ่ถอนหนี้บางส่วนหรือทั้งหมด ในวันที่กำหนด บริษัท จะส่งส่วนหนึ่งของหุ้นกู้ให้กับผู้ถือหุ้นกู้ กองทุนจมช่วยให้ บริษัท ประหยัดเงินเมื่อเวลาผ่านไปและหลีกเลี่ยงการจ่ายเงินก้อนใหญ่เมื่อครบกำหนด กองทุนจมได้ออกพันธบัตรโดยที่บางส่วนของพวกเขาจะเรียกร้องให้ บริษัท ชำระหนี้ก่อน

การไถ่ถอนพิเศษช่วยให้ผู้ออกตราสารหนี้สามารถเรียกพันธบัตรก่อนครบกำหนดได้หากมีเหตุการณ์เฉพาะเกิดขึ้นเช่นถ้าโครงการที่ได้รับการสนับสนุนเสียหายหรือถูกทำลาย

การป้องกันการโทรหมายถึงระยะเวลาที่ไม่สามารถเรียกพันธบัตรได้ บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์ต้องชี้แจงว่าพันธบัตรสามารถเรียกได้หรือไม่และข้อกำหนดที่แน่นอนของตัวเลือกการโทรรวมถึงเวลาที่สามารถเรียกพันธบัตรได้หรือไม่

อัตราดอกเบี้ยและพันธบัตรที่เรียกเก็บได้

หากอัตราดอกเบี้ยในตลาดลดลงหลังจาก บริษัท ลอยตัวพันธบัตร บริษัท สามารถออกตราสารหนี้ใหม่ได้รับอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าตราสารหนี้ที่เรียกได้ว่าเดิม บริษัท ใช้เงินที่ได้จากการออกหุ้นกู้ครั้งที่สองลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อชำระพันธบัตรที่สามารถเรียกได้ก่อนหน้านี้โดยใช้คุณสมบัติการโทร เป็นผลให้ บริษัท ได้รีไฟแนนซ์หนี้โดยการชำระคืนพันธบัตรที่มีผลตอบแทนสูงกว่าด้วยหนี้ที่ออกใหม่ในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า

การชำระหนี้ก่อนกำหนดโดยการใช้พันธบัตรที่เรียกร้องได้จะช่วยลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยของ บริษัท และป้องกันไม่ให้ บริษัท ประสบปัญหาทางการเงินในระยะยาวหากสภาพเศรษฐกิจหรือการเงินแย่ลง

อย่างไรก็ตามนักลงทุนอาจไม่ได้ทำออกมาเช่นเดียวกับ บริษัท เมื่อมีการเรียกพันธบัตร ตัวอย่างเช่นสมมติว่ามีการออกพันธบัตรคูปอง 6% และครบกำหนดในห้าปี นักลงทุนซื้อมูลค่า 10, 000 ดอลลาร์และรับคูปอง 6% x $ 10, 000 หรือ $ 600 ต่อปี สามปีหลังจากการออกอัตราดอกเบี้ยลดลงเหลือ 4% และผู้ออกตราสารเรียกพันธบัตร ผู้ถือหุ้นกู้จะต้องเปลี่ยนเป็นพันธบัตรเพื่อคืนเงินต้นและไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยเพิ่มเติม

ในสถานการณ์นี้ผู้ถือหุ้นกู้ไม่เพียง แต่สูญเสียดอกเบี้ยที่เหลือไป แต่มันไม่น่าเป็นไปได้ที่พวกเขาจะสามารถจับคู่คูปอง 6% เดิมได้ สถานการณ์นี้เป็นที่รู้จักกันว่าเป็นความเสี่ยงการลงทุนซ้ำ นักลงทุนอาจเลือกลงทุนในอัตราดอกเบี้ยต่ำและสูญเสียรายได้ นอกจากนี้หากนักลงทุนต้องการซื้อพันธบัตรอีกราคาของพันธบัตรใหม่อาจสูงกว่าราคาเดิมที่เรียกได้ กล่าวอีกนัยหนึ่งนักลงทุนอาจจ่ายราคาที่สูงขึ้นเพื่อผลตอบแทนที่ลดลง เป็นผลให้พันธบัตร callable อาจไม่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนที่แสวงหารายได้ที่มั่นคงและผลตอบแทนที่คาดการณ์ได้

ข้อดีข้อเสียของ Callable Bonds

โดยทั่วไปแล้วหุ้นกู้ที่เรียกชำระได้จะจ่ายดอกเบี้ยหรืออัตราดอกเบี้ยให้แก่นักลงทุนมากกว่าพันธบัตรที่ไม่สามารถเรียกได้ บริษัท ที่ออกผลิตภัณฑ์เหล่านี้ได้รับประโยชน์เช่นกัน หากอัตราดอกเบี้ยในตลาดลดลงต่ำกว่าอัตราที่จ่ายให้กับผู้ถือหุ้นกู้ธุรกิจอาจจะเรียกว่าหมายเหตุ พวกเขาอาจรีไฟแนนซ์หนี้ในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า ความยืดหยุ่นนี้มักจะเอื้ออำนวยต่อธุรกิจมากกว่าการใช้สินเชื่อตามธนาคาร

อย่างไรก็ตามไม่ใช่ทุกแง่มุมของพันธบัตรที่เรียกได้ว่าเป็นสิ่งที่ดี ผู้ออกตราสารมักจะเรียกพันธบัตรเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง การเรียกครั้งนี้ทำให้ผู้ลงทุนสัมผัสกับการแทนที่การลงทุนในอัตราที่จะไม่ส่งคืนรายได้ในระดับเดียวกัน ในทางกลับกันเมื่ออัตราการตลาดสูงขึ้นนักลงทุนสามารถตกต่ำได้เมื่อเงินของพวกเขาผูกติดอยู่กับผลิตภัณฑ์ที่จ่ายอัตราที่ต่ำกว่า ในที่สุด บริษัท จะต้องเสนอคูปองที่สูงขึ้นเพื่อดึงดูดนักลงทุน คูปองที่สูงกว่านี้จะเพิ่มต้นทุนโดยรวมในการทำโครงการใหม่หรือการขยาย

ข้อดี

• จ่ายคูปองหรืออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

• หนี้ของนักลงทุนมีความยืดหยุ่นมากขึ้นสำหรับผู้ออก

• ช่วยให้ บริษัท ระดมทุน

• คุณสมบัติการโทรช่วยให้เรียกคืนและรีไฟแนนซ์หนี้ได้

จุดด้อย

• ผู้ลงทุนจะต้องเปลี่ยนพันธบัตรที่เรียกว่าเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่า

• นักลงทุนไม่สามารถใช้ประโยชน์เมื่ออัตราตลาดสูงขึ้น

• อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นส่งผลให้ต้นทุนสูงขึ้น

ตัวอย่างโลกแห่งความจริง

สมมติว่า Apple Inc. (APPL) ตัดสินใจที่จะยืมเงิน 10 ล้านดอลลาร์ในตลาดตราสารหนี้และออกพันธบัตรคูปอง 6% โดยมีอายุครบกำหนดในห้าปี บริษัท จ่ายผู้ถือหุ้นกู้ 6% x $ 10 ล้านหรือ 600, 000 เหรียญสหรัฐในการจ่ายดอกเบี้ยทุกปี

สามปีนับจากวันที่ออกอัตราดอกเบี้ยลดลง 200 คะแนนตามเกณฑ์พื้นฐาน (BPS) ถึง 4% กระตุ้นให้ บริษัท ไถ่ถอนพันธบัตร ภายใต้เงื่อนไขของสัญญาหุ้นกู้หาก บริษัท เรียกพันธบัตรนั้นจะต้องจ่ายค่าเบี้ยประกันนักลงทุน $ 102 ให้เท่ากัน ดังนั้น บริษัท จึงจ่ายนักลงทุนพันธบัตร $ 10.2 ล้านซึ่งยืมจากธนาคารในอัตราดอกเบี้ย 4% พันธบัตรนี้ออกใหม่โดยมีอัตราดอกเบี้ยคูปอง 4% และเงินต้นรวม 10.2 ล้านดอลลาร์ลดการจ่ายดอกเบี้ยประจำปีเป็น 4% x 10.2 ล้านดอลลาร์หรือ 408, 000 ดอลลาร์