การเคลื่อนไหวที่สำคัญ
ผู้ค้าได้รับการติดอยู่ระหว่างการมองโลกในแง่ดีและการมองในแง่ร้ายเกี่ยวกับการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีนเป็นเวลาหลายเดือน เมื่อการเจรจาดูเหมือนจะเป็นไปด้วยดีผู้ค้าจะย้ายเงินออกจากความปลอดภัยของคลังและเข้าสู่ตลาดหุ้น ในทางกลับกันเมื่อการเจรจาดูเหมือนจะไม่ดีนักเทรดก็จะย้ายเงินออกจากหุ้นและเข้าคลัง
วันนี้ผู้ค้าเริ่มเคลื่อนเงินกลับเข้าคลังหลังจากรัฐมนตรีว่าการกระทรวงพาณิชย์วิลเบอร์รอสส์กล่าวว่าสหรัฐฯและจีนเป็น "ไมล์และไมล์จากการลงมติ" ความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับคลังทำให้ราคาตั๋วสูงขึ้นและอัตราผลตอบแทนต่ำลง
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี (TNX) ยืนยันการฟื้นตัวครั้งนี้โดยทำรูปแบบการต่อเนื่องที่เป็นหมีเมื่อมันทะลุระดับต่ำกว่าแนวรับที่มีแนวโน้มสูงซึ่งทำหน้าที่เป็นช่วงท้ายของการรวมตัวบ่งชี้ในเดือนที่ผ่านมา นี่เป็นธงสีแดงที่เป็นไปได้สำหรับผู้ค้าหลักทรัพย์ หากผู้จัดการเงินยังคงเปลี่ยนเงินทุนไปที่คลังมากขึ้นเรื่อย ๆ ตลาดหุ้นก็จะมีช่วงเวลาที่ยากลำบากที่จะคงไว้ซึ่งแนวโน้มขาขึ้นในระยะสั้น
S&P 500
แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลงในวันนี้พวกเขาไม่ได้ลาก S&P 500 ไปกับพวกเขา S&P 500 ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงอย่างแท้จริงจากเมื่อวานนี้เนื่องจากเป็น บริษัท ขนาดเล็กที่มียอดขายสูง การเคลื่อนไหวที่ขาดไปนี้บอกฉันว่าวอลล์สตรีทมีความสะดวกสบายในรูปแบบการถือครองที่ได้รับในทุกสัปดาห์เนื่องจากรอรายได้และข่าวเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น
ฉันยังคงดูแนวต้านที่ 2, 675.47 (สูงสุดจากวันที่ 18 มกราคม) และแนวรับที่ 2, 600 เพื่อยืนยันการทะลุกรอบของดัชนีตลาด แต่ก็ดูเหมือนว่าเราอาจจะมีการพักฐานในระยะนี้
:
5 เหตุผลทำไมนักลงทุนซื้อขายพันธบัตร
คลังสหรัฐฯยังไม่มีความเสี่ยงหรือไม่?
วิธีซื้อสมบัติโดยตรงจากเฟด
ตัวชี้วัดความเสี่ยง
แนวโน้มตลาดหมีที่เราได้เห็นในอัตราผลตอบแทนพันธบัตรมีผลกระทบเชิงบวกบางประการ อัตราผลตอบแทนที่ลดลงทำให้หุ้นโดยเฉพาะหุ้นที่จ่ายเงินปันผลดูน่าสนใจมากกว่า พวกเขายังได้ผลักดันอัตราการจำนองลงซึ่งเป็นการส่งเสริมภาคที่อยู่อาศัย
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี (TNX) มีความสัมพันธ์เชิงบวกกับอัตราการจำนอง 30 ปี เมื่อ TNX เพิ่มขึ้นอัตราการจำนองมักจะสูงขึ้น เมื่อ TNX ลดลงอัตราการจำนองมักจะลดลง
ความสัมพันธ์เชิงบวกนี้ขับเคลื่อนโดยธนาคารและสถาบันการเงินส่วนใหญ่ หากธนาคารมองหาโอกาสในการลงทุนระยะยาวที่จะให้ผลตอบแทนที่น่าเชื่อถือพวกเขาสามารถซื้อคลังสหรัฐซึ่งมีความเสี่ยงเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลยหรือพวกเขาสามารถออกสินเชื่อจำนองซึ่งมีความเสี่ยงมากขึ้น
เพื่อชดเชยความเสี่ยงเพิ่มเติมที่พวกเขากำลังทำเมื่อออกสินเชื่อธนาคารจะเรียกเก็บค่าเบี้ยประกันความเสี่ยง โดยทั่วไปค่าความเสี่ยงระหว่าง TNX และการจำนองอัตราคงที่ 30 ปีอยู่ที่ประมาณ 2%
ซึ่งหมายความว่าหาก TNX เป็น 2% การจำนองอัตราคงที่ 30 ปีน่าจะใกล้เคียงกับ 4% (2% TNX + 2% ความเสี่ยงพรีเมียม = 4% 30 ปี) ในทำนองเดียวกันถ้า TNX ปีนขึ้นไป 3% อัตรา 30 ปีมีแนวโน้มที่จะปีนขึ้นไปที่อื่นประมาณ 5% กล่าวอีกนัยหนึ่ง TNX ที่สูงขึ้นก็จะกลายเป็นการจำนองที่มีราคาแพงมากขึ้น แน่นอนว่าสิ่งที่ตรงกันข้ามก็เป็นจริงเช่นกัน ยิ่ง TNX ต่ำลงการจำนองที่ราคาถูกก็จะกลายเป็นมากขึ้น
ผู้ค้ามองคุณค่าของ TNX เพราะพวกเขารู้ว่าการจำนองราคาถูกช่วยกระตุ้นการเติบโตในภาคที่อยู่อาศัย เนื่องจาก TNX ลดลงดังนั้นจึงต้องมีอัตราการจำนอง การจำนองอัตราดอกเบี้ยคงที่ 30 ปีลดลงจาก 4.94% ในวันที่ 15 พ.ย. เป็น 4.45% ในวันนี้ - เพิ่มยอดขายให้กับผู้สร้างบ้าน
หุ้นของผู้สร้างบ้านมีช่วงเวลาที่ดีและแนวโน้มดังกล่าวยังคงดำเนินต่อไปในวันนี้เนื่องจาก TNX ได้เสร็จสิ้นรูปแบบการลดลงต่อเนื่อง บริษัท อย่าง DR Horton, Inc. (DHI), Beazer Homes USA, Inc. (BZH) และ Lennar Corporation (LEN) ต่างก็ปรับตัวสูงขึ้นตามความคาดหวังของราคาบ้านที่สูงขึ้นและความต้องการซื้อที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้น.
:
อีทีเอฟ Homebuilders 3 อันดับแรก
การคาดการณ์อัตราจำนอง: ซื้อขายหรือ Refi?
NAHB / Wells Fargo ดัชนีตลาดที่อยู่อาศัย
ธนาคารกลางของเซนต์หลุยส์ FRED Charts
บรรทัดล่าง: ข้อดีและข้อเสีย
ความผันผวนของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเป็นเรื่องยากเพราะมีข้อดีและข้อเสียที่เกี่ยวข้องกับการแกว่งแต่ละครั้ง อัตราผลตอบแทนที่ต่ำลงนั้นยอดเยี่ยมสำหรับภาคที่อยู่อาศัยและสำหรับการกู้ยืมทั่วไปในเศรษฐกิจสหรัฐ แต่พวกเขามักจะเป็นสัญญาณของความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้น อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นทำให้การกู้ยืมยากขึ้น แต่ให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าสำหรับนักลงทุนตราสารหนี้และมักเป็นสัญญาณของการเติบโตและความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง
ปัจจุบันดูเหมือนว่าตลาดการเงินกำลังมองหาสื่อที่มีความสุขที่จะให้ผลตอบแทนลดลงเนื่องจากคณะกรรมการตลาดกลางเปิด (FOMC) เดินกลับความคาดหวังของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตในขณะที่ยังคงผลักดันราคาหุ้นที่สูงขึ้น แต่ความสมดุลเป็นสิ่งที่ละเอียดอ่อนซึ่งอาจถูกรบกวนได้ง่าย
