ความเสี่ยงที่ใช้งานและความเสี่ยงที่เหลือเป็นความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนสองประเภทที่นักลงทุนที่ปรึกษาและผู้จัดการพอร์ตอาจพยายามจัดการและตัดสินใจ ด้านล่างนี้คือคำอธิบายของการวัดความเสี่ยงแต่ละตัวอย่างการคำนวณและความแตกต่างระหว่างสองมาตรการ
ความเสี่ยงที่ใช้งานคืออะไร?
ความเสี่ยงที่ใช้งานของการลงทุนหรือพอร์ตโฟลิโอคือความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนและผลตอบแทนของดัชนีมาตรฐานสำหรับหลักทรัพย์หรือหลักทรัพย์นั้น ความเสี่ยงนี้มักเรียกว่าข้อผิดพลาดในการติดตาม การวัดความเสี่ยงเชิงปริมาณนั้นเป็นความเสี่ยงที่พอร์ตโฟลิโอหรือประสบการณ์การลงทุนนั้นเกิดขึ้นจากการตัดสินใจด้านการจัดการที่ทำโดยผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอที่ปรึกษาหรือนักลงทุนรายย่อย
เป็นการปฏิบัติทั่วไปสำหรับการลงทุนรายบุคคลและพอร์ตการลงทุนทั้งหมดเพื่อเป็นดัชนีอ้างอิงที่เกี่ยวข้องเพื่อช่วยในการวัดประสิทธิภาพและความเสี่ยง หากการลงทุนนั้นไม่ได้ดำเนินการอย่างสมบูรณ์และเหมือนกับมาตรฐานความเสี่ยงที่ใช้งานอยู่นั้นไม่มีความเกี่ยวข้องเลยยกเว้นความผันแปรเล็กน้อยเนื่องจากค่าใช้จ่ายค่าธรรมเนียมการจัดการ เมื่อการลงทุนเป็นไปตามกลยุทธ์ที่ใช้งานอยู่ผลตอบแทนจะเริ่มเบี่ยงเบนจากเกณฑ์มาตรฐานและมีการแนะนำความเสี่ยงที่มีผลกับพอร์ตการลงทุน
มีวิธีการสองวิธีที่ยอมรับกันโดยทั่วไปสำหรับการคำนวณความเสี่ยงที่ใช้งานอยู่ ขึ้นอยู่กับวิธีการใช้ความเสี่ยงที่ใช้งานอาจเป็นบวกหรือลบ วิธีแรกสำหรับการคำนวณความเสี่ยงที่ใช้งานคือการลบผลตอบแทนของเกณฑ์มาตรฐานจากผลตอบแทนของการลงทุน ตัวอย่างเช่นหากกองทุนรวมส่งคืน 8% ตลอดระยะเวลาหนึ่งปีในขณะที่ดัชนีอ้างอิงที่เกี่ยวข้องกลับมา 5% ความเสี่ยงที่ใช้งานจะเป็น:
ความเสี่ยงที่ใช้งานอยู่ = 8% - 5% = 3%
สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าได้รับผลตอบแทนเพิ่ม 3% จากการเลือกความปลอดภัยที่ใช้งานอยู่เวลาของตลาดหรือการรวมกันของทั้งคู่ ในตัวอย่างนี้ความเสี่ยงที่ใช้งานอยู่มีผลในเชิงบวก อย่างไรก็ตามหากการลงทุนได้รับผลตอบแทนน้อยกว่า 5% ความเสี่ยงที่ใช้งานจะเป็นเชิงลบซึ่งบ่งชี้ว่าการเลือกการรักษาความปลอดภัยและ / หรือการตัดสินใจตามเวลาที่ตลาดเบี่ยงเบนจากมาตรฐานนั้นเป็นการตัดสินใจที่ไม่ดี
วิธีที่สองในการคำนวณความเสี่ยงที่ใช้งานอยู่และที่ใช้บ่อยขึ้นคือการเบี่ยงเบนมาตรฐานของความแตกต่างของการลงทุนและผลตอบแทนมาตรฐานเมื่อเวลาผ่านไป สูตรคือ:
ความเสี่ยงที่ใช้งาน = รากที่สองของ (ผลรวมของ ((ผลตอบแทน (ผลงาน) - ผลตอบแทน (มาตรฐาน)) ² / (N - 1))
ตัวอย่างเช่นสมมติว่าผลตอบแทนประจำปีต่อไปนี้สำหรับกองทุนรวมและดัชนีอ้างอิง:
ปีที่หนึ่ง: กองทุน = 8%, ดัชนี = 5%
ปีที่สอง: กองทุน = 7%, ดัชนี = 6%
ปีที่สาม: กองทุน = 3%, ดัชนี = 4%
ปีที่สี่: กองทุน = 2% ดัชนี = 5%
ความแตกต่างที่เท่ากัน:
ปีที่หนึ่ง: 8% - 5% = 3%
ปีที่สอง: 7% - 6% = 1%
ปีที่สาม: 3% - 4% = -1%
ปีที่สี่: 2% - 5% = -3%
สแควร์รูทของผลรวมของความแตกต่างยกกำลังสองหารด้วย (N - 1) เท่ากับความเสี่ยงที่ใช้งานอยู่ (โดยที่ N = จำนวนระยะเวลา):
ความเสี่ยงที่ใช้งานได้ = Sqrt ((3% ²) + (1% ²) + (-1% ²) + (-3% ²)) / (N -1)) = Sqrt (0.2% / 3) = 2.58%
ความเสี่ยงตกค้างคืออะไร
ความเสี่ยงที่เหลือเป็นความเสี่ยงเฉพาะของ บริษัท เช่นการนัดหยุดงานผลลัพธ์ของการดำเนินคดีหรือภัยธรรมชาติ ความเสี่ยงนี้เป็นที่รู้จักกันว่าเป็นความเสี่ยงที่หลากหลายเนื่องจากสามารถกำจัดได้โดยการกระจายพอร์ตการลงทุนให้เพียงพอ ไม่มีสูตรสำหรับการคำนวณความเสี่ยงที่เหลืออยู่ แต่จะต้องมีการประมาณโดยการลบความเสี่ยงอย่างเป็นระบบจากความเสี่ยงทั้งหมด
ในขณะที่การคำนวณความเสี่ยงอย่างเป็นระบบ (หรือที่รู้จักกันในชื่อความเสี่ยงด้านตลาดหรือความเสี่ยงที่ไม่สามารถกระจายได้) นั้นอยู่นอกบริบทของบทความนี้ความเสี่ยงโดยรวมมักเรียกว่าค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน สมมติว่าพอร์ตการลงทุนมีค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน 15% และมีความเสี่ยงที่เป็นระบบว่า 8% ความเสี่ยงที่เหลือจะเท่ากับ:
ความเสี่ยงที่เหลือ = 15% - 8% = 7%
ความแตกต่างระหว่างความเสี่ยงที่ใช้งานอยู่และความเสี่ยงที่เหลือ
ความเสี่ยงที่เกิดขึ้นนั้นเกิดจากการตัดสินใจการจัดการพอร์ตโฟลิโอที่เบี่ยงเบนพอร์ตโฟลิโอหรือการลงทุนห่างจากเกณฑ์มาตรฐาน ความเสี่ยงที่ใช้งานมาโดยตรงจากการตัดสินใจของมนุษย์หรือซอฟต์แวร์ ความเสี่ยงที่ใช้งานถูกสร้างขึ้นโดยการใช้กลยุทธ์การลงทุนที่ใช้งานอยู่แทนที่จะเป็นความเสี่ยงที่แฝงอยู่ ความเสี่ยงตกค้างอยู่ในตัวของทุก บริษัท และไม่เกี่ยวข้องกับการเคลื่อนไหวของตลาดในวงกว้าง
ความเสี่ยงที่ใช้งานอยู่และความเสี่ยงที่เหลือเป็นพื้นฐานของความเสี่ยงสองประเภทที่สามารถจัดการหรือกำจัดได้แม้ว่าจะมีวิธีที่แตกต่างกัน เพื่อกำจัดความเสี่ยงที่ใช้งานอยู่ให้ปฏิบัติตามกลยุทธ์การลงทุนที่ไม่ต้องลงทุน เพื่อกำจัดความเสี่ยงตกค้างให้ลงทุนใน บริษัท ต่าง ๆ จำนวนมากทั้งในและนอกอุตสาหกรรมของ บริษัท
