การคาดการณ์ราคาทองคำ: ความเสี่ยงที่เปราะบางจะช่วยป้องกัน

ราคาทองคำร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 สัปดาห์ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาเนื่องจากค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นท่ามกลางความคาดหวังของเฟดที่เข้มงวดมากขึ้น แนวโน้มกลับตัวจากช่วงดึกในวันพฤหัสบดีโดยการซื้อขายทองคำเหนือระดับ $ 1, 320 ต่อออนซ์เนื่องจากเงินดอลลาร์และตลาดหุ้นได้รับแรงกดดันจากความวิตกกังวลเกี่ยวกับความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้น

แนวโน้มของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรดอลลาร์และความเสี่ยงที่เกิดจากความเสี่ยงมีแนวโน้มที่จะครอบงำในสัปดาห์หน้าด้วยความผันผวนที่เพิ่มขึ้นน่าจะเป็นคุณลักษณะสำคัญของตลาด การเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯจะยังคงได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิดโดยเฉพาะอย่างยิ่งจากการให้ความสำคัญกับอัตราเงินเฟ้อและแผนการคุมเข้มของเฟดอย่างต่อเนื่อง

ข้อมูลการผลิตครบกำหนด

ดัชนีที่ไม่ใช่การผลิตของสหรัฐอเมริกา ISM มีกำหนดเปิดตัวในวันจันทร์โดยมีความคาดหวังจากการอ่านที่แข็งแกร่งโดยเฉพาะข้อมูลการผลิตที่บันทึกการอ่านหัวข้อข่าวที่แข็งแกร่งที่สุดตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2547 การเผยแพร่ข้อมูลที่สำคัญที่สุดคือรายงานการจ้างงานของวันศุกร์ อภิปรายแนวโน้มเงินเฟ้อโดยรอบ การจ้างงานนอกภาคเกษตรมีการเปลี่ยนแปลงอยู่เสมอสร้างความผันผวนและอัตราการว่างงานจะเป็นสิ่งสำคัญในการวัดระดับความหนาแน่นของตลาดแรงงานแม้ว่าข้อมูลรายได้เฉลี่ยจะมีผลกระทบระยะสั้นที่ใหญ่ที่สุด

ข้อมูลผลประกอบการที่แข็งแกร่งเกินคาดในเดือนที่แล้วเป็นปัจจัยสำคัญในการกระตุ้นความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นและข้อมูลของเดือนนี้จะถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดอย่างยิ่งบน Wall Street การอ่านที่แข็งแกร่งอีกประการหนึ่งจะทำให้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อเพิ่มมากขึ้นและเสริมความคาดหวังว่าเฟดจะต้องดำเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวดมากขึ้นโดยการคว่ำบาตรการขึ้นดอกเบี้ย 4 ครั้งในปีนี้ ในสภาพแวดล้อมนี้ค่าเงินดอลลาร์น่าจะได้รับการสนับสนุนใหม่ซึ่งมีแนวโน้มที่จะกดดันราคาทองคำ ในทางกลับกันการปล่อยผลประกอบการโดยเฉลี่ยอ่อนลงจะมีความสำคัญในการลดความกังวลเรื่องเงินเฟ้อโดยทองคำได้แรงหนุนจากค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่า

ตลาดมีราคาเต็มในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในการประชุมเดือนมีนาคมและมีการเปลี่ยนแปลงในตลาดซื้อขายล่วงหน้าเพื่อบ่งชี้ถึงศักยภาพที่สูงขึ้นสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสี่ครั้งในช่วงปี 2561 ในสภาพแวดล้อมนี้มีขอบเขต จำกัด สำหรับกำไรดอลลาร์ การเปลี่ยนแปลงในอัตราผลตอบแทนสหรัฐต่อไปหากความกลัวเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

การตัดสินใจของธนาคารกลาง

ในบริบทนี้การตัดสินใจเชิงนโยบายและความเห็นของตลาดจากธนาคารกลาง G3 อีกสองแห่งก็มีความสำคัญสำหรับทั้งตลาดสกุลเงินและทองคำ ECB จะประกาศการตัดสินใจนโยบายล่าสุดในวันพฤหัสบดีโดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบาย อย่างไรก็ตามมีความเป็นไปได้ที่จะเกิดการเปลี่ยนแปลงแนวทางนำไปข้างหน้าด้วยการกำจัดอคติที่ผ่อนคลาย ท่าทีที่ค่อนข้าง hawkish นั้นมีแนวโน้มที่จะทำให้ค่าเงินยูโรแข็งค่าขึ้นแม้ว่าการสนับสนุนใด ๆ สำหรับทองคำจะถูกชดเชยด้วยความเป็นไปได้ที่จะได้รับผลตอบแทนจากพันธบัตรที่สูงขึ้น

ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะประกาศการตัดสินใจนโยบายในวันศุกร์อีกครั้งโดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่คาดหวัง คำแนะนำล่วงหน้าของธนาคารจะเป็นองค์ประกอบที่สำคัญเนื่องจากความคาดหวังว่าจะได้รับการผ่อนคลายอย่างค่อยเป็นค่อยไปจากมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณในปีหน้า Dovish อรรถกถาจากผู้ว่าราชการจังหวัด Haruhiko Kuroda มีแนวโน้มที่จะสนับสนุนเงินดอลลาร์และเขยิบทองให้ต่ำลง

การคาดการณ์อัตราผลตอบแทนของสหรัฐควรปกป้องเงินดอลลาร์และ จำกัด ขอบเขตการซื้อทองคำแม้ว่าแนวโน้มความต้องการความเสี่ยงจะยังคงเป็นจุดสนใจที่สำคัญ การสูญเสียอย่างรวดเร็วต่อไปในตลาดทุนและการเสื่อมสภาพทั่วไปในสภาพความเสี่ยงจะทำให้การสนับสนุนการป้องกันทองคำใหม่

การพัฒนาด้านการค้าจะเป็นจุดสนใจที่สำคัญในช่วงสัปดาห์หลังจากที่ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศอัตราภาษีนำเข้าเหล็กและอลูมิเนียมของสหรัฐเพิ่มความกลัวเรื่องสงครามการค้า การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของความตึงเครียดการค้าโลกจะเพิ่มความเสี่ยงในการขายแรงกดดันในตลาดหุ้นทั่วโลกซึ่งยังมีแนวโน้มที่จะเพิ่มการสนับสนุนทองคำที่มีศักยภาพ แรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่ออัตรา LIBOR ก็มีแนวโน้มที่จะบ่อนทำลายเงื่อนไขความเสี่ยงและเพิ่มโอกาสในการป้องกันทองคำ