คล่องแคล่ว

คำจำกัดความของการศึกษาแบบแบ่งปัน

Active-share study หมายถึงการศึกษาเชิงวิชาการที่ดำเนินการโดยนักวิจัยจาก Yale School of Management ในปี 2549 การศึกษานี้ตรวจสอบว่ากองทุนรวมที่ถืออยู่นั้นแตกต่างจากเกณฑ์มาตรฐานมากน้อยเพียงใด ยิ่งความแตกต่างระหว่างองค์ประกอบสินทรัพย์ของกองทุนและเกณฑ์มาตรฐานมากเท่าใด

ทำลายการศึกษาที่ใช้งานร่วมกันแบ่ง

จากการศึกษาพบว่า“ ผู้จัดการกองทุนของคุณทำงานอย่างไร? มาตรการใหม่ที่คาดการณ์ผลการดำเนินงาน” โดยศาสตราจารย์ด้านการเงิน Antti Petajisto และ Martijn Cremers มีความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างมูลค่าหุ้นที่แอ็คทีฟและผลการดำเนินงานของกองทุนเทียบกับเกณฑ์มาตรฐาน

ส่วนแบ่งการใช้งานคือส่วนของการถือครองกองทุนที่เบี่ยงเบนจากดัชนีอ้างอิง ส่วนแบ่งการใช้งานของกองทุนรวมอยู่ในช่วงตั้งแต่ศูนย์ (กองทุนดัชนีบริสุทธิ์) ถึง 100 เปอร์เซ็นต์ (ไม่ทับซ้อนกับเกณฑ์มาตรฐาน) การจัดการที่แอ็คทีฟถูกวัดแบบดั้งเดิมโดยการติดตามข้อผิดพลาดซึ่งวัดความผันผวนของผลตอบแทนจากการลงทุนเมื่อเทียบกับดัชนีอ้างอิง วิธีการของ Petajisto และ Cremers ใช้ส่วนแบ่งการใช้งานร่วมกับข้อผิดพลาดในการติดตามเพื่อให้ภาพรวมของการใช้งานกองทุนในมิติของการถือครองและผลตอบแทน

แชร์ที่ใช้งานเผย“ กองทุนดัชนี Closet”

การศึกษาแบบแอ็คทีฟ - แชร์พบว่าหนึ่งในสามของกองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขันคือ“ ดัชนีตู้เสื้อผ้า” กองทุนดัชนีตู้เสื้อผ้าคือกองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขันซึ่งสะท้อนการถือครองมาตรฐานอย่างใกล้ชิด

วิธีการวัดกองทุนที่ใช้งานอยู่โดยใช้ทั้งข้อผิดพลาดในการติดตามและการแบ่งปันที่ใช้งานอยู่จะช่วยให้กองทุนมีความโดดเด่นด้วยจำนวนและประเภทของการจัดการที่ใช้งานอยู่ กองทุนที่มีส่วนแบ่งการใช้งานสูงและข้อผิดพลาดในการติดตามต่ำนั้นเป็นตัวเลือกหุ้นที่หลากหลาย (เช่นหมวกขนาดเล็กราคา T. Rowe) ส่วนแบ่งการใช้งานต่ำและข้อผิดพลาดในการติดตามสูงคือการเดิมพันแบบมีปัจจัย (เช่น Investment Co. of America); ส่วนแบ่งการใช้งานสูงและข้อผิดพลาดในการติดตามสูงคือตัวเลือกหุ้นที่มีความเข้มข้น (เช่นราคาต่ำ Fidelity) ส่วนแบ่งการใช้งานต่ำและข้อผิดพลาดในการติดตามต่ำคือตู้ดัชนี (เช่น Fidelity Magellan); และศูนย์ที่ใช้งานร่วมกันและข้อผิดพลาดในการติดตามศูนย์คือกองทุนดัชนีบริสุทธิ์ (เช่นแนวหน้า 500)

การศึกษายืนยันภูมิปัญญาดั้งเดิมว่ากองทุนขนาดเล็กมีการจัดการอย่างแข็งขันมากขึ้นในขณะที่กองทุนขนาดใหญ่จำนวนมากโดยเฉพาะอย่างยิ่งกองทุนที่มีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ ผู้เขียนของการศึกษาระบุว่าวัดกับส่วนแบ่งการใช้งานการจัดการที่ใช้งานคาดการณ์ผลการดำเนินงานของกองทุน กองทุนที่มีส่วนแบ่งการใช้งานสูงสุดมีประสิทธิภาพสูงกว่ามาตรฐานอย่างมีนัยสำคัญทั้งก่อนและหลังค่าใช้จ่ายและผลตอบแทนของพวกเขาสอดคล้องกันทุกปี กองทุนที่มีส่วนแบ่งการใช้งานต่ำสุดต่ำกว่าค่าใช้จ่าย