หุ้นธนาคารเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 19 ในช่วงปีที่ผ่านมาซึ่งวัดโดยดัชนี KBW Nasdaq Bank เนื่องจากนักลงทุนคาดการณ์ว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยกฎระเบียบและการปฏิรูปภาษีจะช่วยกระตุ้นหุ้นเหล่านี้ให้สูงขึ้นในปี 2561 แต่สัญญาณเตือนใหญ่ ๆ ทั้งหมดไม่ดีกับอุตสาหกรรมการธนาคารและหุ้นธนาคารโดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้เล่นสหรัฐที่ใหญ่ที่สุดหก ขณะนี้นักลงทุนเห็นสัญญาณการชะลอตัวของการเติบโตระยะยาวอันเนื่องมาจากแนวโน้มของอุตสาหกรรมและจากกฎระเบียบใหม่ที่เข้มงวดมากขึ้นของ Federal Reserve ในขณะที่รายงานผลประกอบการไตรมาสแรกดูแข็งแกร่ง แต่หุ้นของธนาคารขนาดใหญ่หลายแห่งของสหรัฐลดลงตามการตอบสนอง ในฐานะที่เป็น Ben Barzideh ที่ปรึกษาด้านความมั่งคั่งที่ Piershale Financial Group ในชิคาโกบอกกับ Barron ว่า: "ตลาดไม่เคยประทับใจเพราะเหตุผลที่ทำให้กำไรดีกว่าคุณภาพเช่นสิทธิประโยชน์ทางภาษีหรือการเพิ่มขึ้นครั้งเดียว เพียงเพิ่มรายได้ชั่วคราวเท่านั้น"
ธนาคารขนาดใหญ่หกแห่งของสหรัฐอเมริกาเป็นตัวแทนของถุงผสมในแง่ของประสิทธิภาพราคาสำหรับปีจนถึงวันที่ 20 เมษายน: JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 5.3%, Citigroup Inc. (C), -5.5%, Goldman Sachs Group Inc. (GS), -0.8%, Morgan Stanley (MS), + 4.2%, Bank of America Corp. (BAC), + 2.9% และ Wells Fargo & Co. (WFC) -12.9% ดัชนี S&P 500 (SPX) ลดลง 0.1% YTD ในขณะที่ดัชนี KBW Nasdaq Bank Index (BKX) เพิ่มขึ้น 0.6% ดัชนี KBW แตะระดับต่ำสุดในรอบปีในวันพุธที่ 18 เม.ย. ลดลง 1.7% YTD ณ จุดนั้นจากนั้นก็เพิ่มขึ้นในวันพฤหัสบดีและวันศุกร์ตาม Yahoo Finance
เน้นกว่าการทดสอบความเครียด
ระบบคลาวด์ใหม่ที่ห้อยอยู่เหนือหุ้นธนาคารคือการเปลี่ยนแปลงที่เสนอของธนาคารกลางสหรัฐต่อความต้องการเงินทุนที่อาจบังคับให้ธนาคารต้องเก็บเงินทุนจำนวนมากขึ้นซึ่งจะ จำกัด การเติบโตของการจ่ายเงินปันผลและโครงการซื้อคืนหุ้น นี่คือการสร้างความไม่แน่นอนชุดใหม่ที่มีการชั่งน้ำหนักหุ้นธนาคารต่อวารสารและอาจจะไม่ได้รับการแก้ไขจนกว่าเฟดจะเสร็จสิ้นการทดสอบความเครียดประจำปีของธนาคารในปลายปีนี้ อดีตหัวหน้า FDIC Sheila Bair เป็นหนึ่งในคนที่วิพากษ์วิจารณ์การคลายข้อกำหนดด้านเงินทุน (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูเพิ่มเติมที่: 4 สัญญาณเตือนภัยล่วงหน้าจากวิกฤตการณ์ทางการเงินครั้งต่อไป )
'ความคาดหวังที่ไม่สมจริง'
สำหรับในส่วนของ Barron คาดการณ์ว่านักลงทุนอาจมีการพัฒนา "ความคาดหวังทางการเงินที่ไม่สมจริง" ซึ่งคาดว่าจะลดลงอย่างต่อเนื่องโดยการบริหารของทรัมป์ที่จะให้ผลกำไรมากขึ้น จุดอ่อนที่ผ่านมาในราคาหุ้นของพวกเขาแสดงให้เห็นความคาดหวังลดลง
Matt Maley นักยุทธศาสตร์ด้านหุ้นของ Miller Tabak ค่อนข้างมองโลกในแง่ร้ายมากกว่า ตามที่เขาเขียนไว้ในคำอธิบายสำหรับ CNBC: "สิ่งหนึ่งที่น่าท้อใจที่สุดที่เกิดขึ้นในตลาดคือเมื่อหุ้นหรือกลุ่มตอบสนองต่อข่าวไม่ดี แต่ก็มีแนวโน้มที่จะบ่งบอกว่าข่าวดีมีราคาเข้ามาในหุ้นแล้ว และไม่มีผู้ซื้อรายใดที่จะซื้อหุ้นที่สูงขึ้น " เขาอ้างว่า JPMorgan Chase, Citigroup, Goldman และ Bank of America เป็นหุ้นธนาคารที่ลดลงในที่สุดหลังจากประกาศผลประกอบการที่แข็งแกร่ง
Brian Kleinhanzl นักวิเคราะห์วิจัยด้านหลักทรัพย์ของ Keefe, Bruyette & Woods กล่าวถึงความเห็นของ Barron อีกครั้งเพื่อสะท้อนความคิดเห็นของ Ben Barzideh Kleinhanzl ตั้งข้อสังเกตว่าซิตี้กรุ๊ปชนะประมาณการในไตรมาสแรกโดยส่วนใหญ่มาจากอัตราภาษีที่ต่ำกว่าและต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้สำหรับความสูญเสียมากกว่าการเติบโตตามธรรมชาติ
ในขณะที่การปฏิรูปภาษีทำให้กำไรของธนาคารอยู่ในระดับที่สูงขึ้นข้อเสียคือมันเป็นผลประโยชน์เพียงครั้งเดียวเมื่อเปรียบเทียบรายได้ปีต่อปี สำหรับนักลงทุนที่มุ่งเน้นการเปรียบเทียบเช่นนี้แหละที่มาของการเติบโตของรายได้ในขณะนี้เป็นพลังที่ใช้ไป
'การละเมิดและการทำลาย'
Wells Fargo พลิกโฉมหน้าประสิทธิภาพการดำเนินงาน YTD ที่แย่ที่สุดของธนาคารขนาดใหญ่ที่ระบุไว้ข้างต้น John Pancari นักวิเคราะห์หุ้นอาวุโสของ Evercore ISI ตามที่ยกมาในเรื่องอื่นของ Barron กล่าวว่าธนาคารคาดว่าจะได้รับผลกำไรสูงถึง 400 ล้านดอลลาร์ในปี 2561 ซึ่งเป็นผลมาจากคำสั่งยินยอมของธนาคารกลางสหรัฐ ส่วนเล็ก ๆ ของมันสะท้อนให้เห็นในผลประกอบการไตรมาสแรก
Wells Fargo ถูกลงโทษสำหรับ "การละเมิดสิทธิผู้บริโภคอย่างกว้างขวางและการหยุดยั้งการปฏิบัติตามกฎระเบียบ" กับเฟดประกาศว่า "จะ จำกัด การเติบโตของ บริษัท จนกว่าจะปรับปรุงการกำกับดูแลและการควบคุมอย่างเพียงพอ" ต่อการแถลงข่าว 2 กุมภาพันธ์ของเฟด การกระทำของเฟดได้รับการตอบสนองต่อเรื่องอื้อฉาวเกี่ยวกับการเปิดบัญชีปลอมจำนวน 3.5 ล้านบัญชีที่ธนาคารและผลกระทบด้านลบอาจเกิน $ 400 ล้านและเกินปี 2018
'การมีชีวิต'
Joe Heider ผู้ก่อตั้งและประธานของ Cirrus Wealth Management นั้นค่อนข้างร่าเริงมากขึ้นเกี่ยวกับหุ้นธนาคาร ดังที่เขาชี้ไปที่บาร์รองว่า: "ธนาคารมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าหลายปีนี่อาจเป็นกรณีของหุ้นธนาคารที่จะก้าวไปข้างหน้าของพวกเขาเองหุ้นธนาคารอาจจะนิ่งเฉยในตอนนี้พวกเขาสามารถฟื้นความเป็นผู้นำได้ในภายหลัง."
