คณะกรรมการตลาดกลางเปิด (FOMC) ซึ่งเป็นแผงการตั้งค่าอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐลงมติเป็นเอกฉันท์ในวันพุธที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลาง 0.25% สู่ระดับเป้าหมาย 0.5% เป็น 0.75% หุ้นขยับตัวแทบจะไม่เป็นผล: การปรับขึ้นนั้นเล็กน้อยและคาดหวังอย่างถี่ถ้วนว่าฟิวเจอร์สที่กองทุนรวมมีการกำหนดราคาในความน่าจะเป็นร้อยละ 90 บวกจะตัดสินใจ มันง่ายที่จะหลุดพ้นจากความประทับใจที่นักลงทุนผู้ออมและผู้บริโภคควรทำต่อไปเหมือนก่อน
ในทางกลับกันมีเหตุผลที่ดีที่ไม่ควรเพิกเฉย FOMC ส่งสัญญาณการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในแต่ละช่วงสามปีถัดไปในวันพุธซึ่งเป็นอัตราที่เร็วกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ในเดือนธันวาคมซึ่งหมายความว่าช่วงเป้าหมายอาจสูงถึง 2.75% -3.00% ณ สิ้นปี 2562 นั่นคือ 0.00% -0.25% จนถึงเดือนธันวาคม 2558 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างมาก (แน่นอนว่าเฟดประเมินอัตราการรัดกุมอย่างต่อเนื่อง - คาดการณ์ในเดือนธันวาคม 2557 โดยคาดว่าอัตราดังกล่าวจะสูงกว่าปัจจุบันถึงสี่เท่า) (ดูเพิ่มเติมที่ การคาดการณ์ของเฟด: อัตราจะไปจากที่นี่? )
อัตราเงินของรัฐบาลกลางเป็นพื้นฐานของแคลคูลัสการเงินของโลก การเพิ่มขึ้นจะช่วยผลักดันราคาของเงินซึ่งส่งผลต่ออัตราในทุกสิ่งตั้งแต่บัตรเครดิตไปจนถึงหุ้นกู้องค์กร มันช่วยเพิ่มอัตราผลตอบแทนของ Treasury ซึ่งหมายถึงอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงที่เรียกว่าการตัดสินใจปล่อยสินเชื่อทุกครั้ง มันดูดเงินเข้ามาในสหรัฐอเมริกานั่นคือออกจากทุกที่อื่น อัตราเงินเฟดนั้นแข็งแกร่งมากจนมีศักยภาพที่จะสร้างความหายนะทางการเมืองไม่เพียงแค่ที่บ้าน แต่ยังห่างไกลจากมหาสมุทร
ทั้งหมดซึ่งหมายความว่ารายการด้านล่างอยู่ไกลจากที่ครอบคลุม แต่มันเป็นการเริ่มต้น
1. การกู้ยืมมีราคาแพงขึ้น
อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่สำคัญของเฟดนั้นใช้กับการให้กู้ยืมข้ามคืนระหว่างธนาคารกับเงินสำรองของพวกเขาที่เก็บไว้ที่ธนาคาร กล่าวอีกนัยหนึ่งมันไม่ได้ส่งผลกระทบต่อผู้บริโภคหรือธุรกิจที่ไม่ใช่ธนาคารโดยตรง แต่ความแตกต่างนั้นเป็นเรื่องทางวิชาการเพราะมันเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับอัตราที่ส่งผลกระทบต่อผู้กู้เหล่านี้โดยตรง
อัตราที่สำคัญคือหนึ่ง ภายในไม่กี่ชั่วโมงหลังการเคลื่อนไหวของเฟดธนาคารใหญ่เกือบทุกแห่งประกาศว่าพวกเขาจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยพิเศษจาก 3.50% เป็น 3.75% อัตรานี้มีผลต่อสินเชื่ออัตราผันแปรน้อยรวมถึงบัตรเครดิตส่วนใหญ่ การจำนองมักเชื่อมโยงกับอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลัง แต่สิ่งเหล่านี้ก็เพิ่มขึ้นเนื่องจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ย: ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะเวลา 10 ปีพุ่งขึ้นเกือบ 10 คะแนนพื้นฐานสู่ 2.57% ในวันพุธและสูงกว่า 2.62% ณ เวลา 12:15 น. EST วันพฤหัสบดี Libor เป็นอีกหนึ่งเกณฑ์มาตรฐานทั่วไปที่ทำหน้าที่เป็นพื้นฐานสำหรับเงินให้สินเชื่อนักศึกษาจำนวนมากเช่นเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2552 เพื่อตอบสนองต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย กล่าวโดยย่อคืออัตราดอกเบี้ยเงินกู้ทุกระดับมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวมากหรือน้อยตามการดำเนินการของเฟด ผู้กู้ที่สามารถรีไฟแนนซ์ล็อคในอัตราที่ต่ำควรพิจารณาทำเช่นนั้น
2. เงินฝากที่ให้ผลตอบแทนมากกว่า… ในที่สุด
ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมที่สูงขึ้นยังนำไปใช้กับธนาคารซึ่งใช้เงินกู้ยืมจากเซฟเวอร์ในรูปแบบของเงินฝาก กล่าวอีกนัยหนึ่งบัญชีออมทรัพย์ที่จ่ายเงินไม่กี่ปีต่อปีถ้าเป็นเช่นนั้นจะกลายเป็นคนใจกว้างมากขึ้น
แต่อย่ากลั้นหายใจ กำไรจากการซื้อขายค่าธรรมเนียมและรายได้อื่น ๆ นอกเหนือจากนี้ธนาคารได้กำไรจากสเปรดระหว่างอัตราที่พวกเขาให้ยืมและที่พวกเขายืมมา กล่าวอีกนัยหนึ่งพวกเขามีแรงจูงใจเล็กน้อยที่จะเพิ่มดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับเงินฝากและลดส่วนต่างกำไรลง หลังจากการเปิดตัวในเดือนธันวาคม 2558 อัตราดอกเบี้ยเงินฝากส่วนใหญ่ทรงตัว ระหว่างไตรมาสที่สามของปี 2015 และไตรมาสที่สามของปี 2016 อัตราเฉลี่ยของ Bank of America Corp. (BAC) อยู่ที่ 0.08% ตามเอกสารที่ยื่นต่อ SEC JPMorgan Chase & Co. (JPM) เพิ่มขึ้นจากความผิดพลาดในการปัดเศษจาก 0.14% เป็น 0.15% Wells Fargo & Co. (WFC) เพิ่มขึ้นจาก 0.11% เป็น 0.16% แต่นั่นยังน้อยกว่า $ 2 ที่ได้รับต่อ $ 1, 000 ต่อปี ธนาคารทั้งสามแห่งมีเงินฝากรวมกันเกือบ 3.9 ล้านล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสที่สาม
ในบางจุดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเนื่องจากการแข่งขันระหว่างธนาคารสำหรับลูกค้า แต่ต่างจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราที่ทำให้ธนาคารเงิน - เช่นการเพิ่มอัตรานายกรัฐมนตรี - มันจะใช้เวลานานกว่าไม่กี่ชั่วโมง (ดูเพิ่มเติม อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นจะส่งผลกระทบต่อภาคการธนาคารอย่างไร )
เป็นผลมาจากความล่าช้านี้ธนาคารสามารถคาดหวังผลกำไรที่อ้วนขึ้นและนักลงทุนมีการตอบสนองตาม หุ้นของแบงก์ออฟอเมริกาปรับตัวสูงขึ้น 2.9% มาอยู่ที่ 23.26 ดอลลาร์จากระดับปิดของวันอังคารเป็น 13:49 น. ในขณะที่เจพีมอร์แกนเพิ่มขึ้น 1.9% มาอยู่ที่ 86.39 ดอลลาร์ Wells Fargo อาจจะเป็นเพราะปัญหาที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับบัตรเดบิตที่เปิดในชื่อของลูกค้าโดยที่พวกเขาไม่รู้ตัว
อัตราเงินของรัฐบาลกลาง
3. ปัญหาสำหรับหุ้นและพันธบัตร
ในเว็บคาสต์เมื่อวันอังคารที่ผ่านมาเจฟฟรีย์กุนด์ลัคหัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ DoubleLine Capital ได้เชื่อมโยงเฟดกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีที่เพิ่มขึ้นซึ่งเขากล่าวว่าสามารถเข้าถึงระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ 3% ในปีหน้า การขายหนี้ภาครัฐจะช่วยเร่งการเติบโตของตลาดตราสารหนี้ซึ่งจะเริ่มขึ้นทันทีหลังจากการเลือกตั้งของโดนัลด์ทรัมป์ (ดูเพิ่มเติม ทรัมป์ชนะตลาดตราสารหนี้ที่มีการสูญเสีย $ 1 ล้านล้านทั่วโลก )
“ เราไปถึงจุดที่เพิ่มขึ้นในคลังต่อไปซึ่งสูงกว่า 3% อย่างแน่นอนจะเริ่มมีผลกระทบที่แท้จริงต่อสภาพคล่องในตลาดในตราสารหนี้ภาคเอกชนและพันธบัตรขยะ” Gundlach กล่าว เขาเสริมว่าหุ้นและที่อยู่อาศัยอาจประสบ: "คลัง 10 ปีสูงกว่า 3% ในมุมมองของฉันเริ่มที่จะนำคำถามบางแง่มุมของการลงทุนในตลาดหุ้นและตลาดที่อยู่อาศัยโดยเฉพาะ"
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับราคาของพวกเขา เนื่องจากอัตราผลตอบแทนมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับอัตราเงินของรัฐบาลกลางการตึงตัวทางการเงินหมายถึงการเอาชนะพันธบัตรโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมูลค่าของพันธบัตรรัฐบาลมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ได้รับการเสนอราคาจนถึงจุดที่พวกเขาแลกเปลี่ยนกับผลตอบแทนเชิงลบ
ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราเงินของรัฐบาลกลางและราคาตราสารทุนน้อยลงโดยตรง เนื่องจากอัตราที่สูงกว่าทำหน้าที่ในการกู้ยืมและการใช้จ่ายพวกเขาสามารถส่งผลกระทบต่อกำไรของ บริษัท โดยเฉพาะอย่างยิ่งในอุตสาหกรรมที่ขึ้นอยู่กับดุลยพินิจและบ่อยครั้งที่การใช้จ่ายหนี้ของผู้บริโภค อัตราที่สูงขึ้นทำให้ยากต่อการกู้ บริษัท หมายความว่าการจ้างงานการลงทุนการซื้อกิจการและการซื้อคืนหุ้นจะช้าลง ในที่สุดความสามารถในการรับผลตอบแทนที่ดีจากการลงทุนที่ปลอดภัยเช่นคลังและแม้แต่บางวันบัญชีออมทรัพย์ทำให้ตลาดหุ้นกลายเป็นจุดหมายปลายทางที่น่าดึงดูดน้อยกว่าสำหรับเงินทุน (ดูเพิ่มเติม ว่าอัตราดอกเบี้ยมีผลต่อตลาดหุ้นอย่างไร )
4. ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น
เนื่องจากอัตราที่สูงขึ้นทำให้การลงทุนในคลังและสินทรัพย์ที่ปลอดภัยอื่น ๆ เป็นสกุลเงินดอลล่าร์ที่น่าดึงดูดยิ่งขึ้นทำให้เงินทุนไหลออกจากประเทศอื่น ๆ โดยเฉพาะตลาดเกิดใหม่ที่มีความเสี่ยง ผลก็คือเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินสกุลอื่น ๆ ซึ่งอาจมีผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อการค้าและการเมืองในสภาพแวดล้อมที่ไม่เชื่อเรื่องการค้า (ดูเพิ่มเติมที่ ความคาดหวังของเงินเฟ้อและเงินดอลลาร์จะเพิ่มขึ้นได้อย่างไร )
ยกตัวอย่างเช่นค่าเงินยูโรลดลงเกือบ 1.9% มาอยู่ที่ $ 1.0428 ระหว่างวันอังคารถึงเวลา 14.40 น. ในวันพฤหัสบดีนำไปสู่การคาดการณ์ว่าทั้งสองสกุลเงินจะมีความเท่าเทียมกันในไม่ช้า ในขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนแบบหนึ่งต่อหนึ่งเป็นระดับโดยพลการผู้สังเกตการณ์ให้ความสำคัญเนื่องจากความสำคัญทางจิตวิทยา: ตั้งแต่วิกฤตการณ์ทางการเงินยูโรโซนได้รับผลกระทบจากภาวะเงินฝืดการว่างงานสูงการเติบโตที่อยู่เฉยๆความกลัวหนี้สาธารณะ ความล้มเหลวของธนาคาร - ซึ่งอาจทำให้เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินอื่น - ผลกระทบที่เกิดจาก Brexit และเสียงต่อต้านยูโรที่เกิดขึ้นในเกือบทุกประเทศ (แดกดัน, ยูโรมีความสัมพันธ์กันมากขึ้นข้ามพรมแดนเพิ่มประสิทธิภาพ) หากเงินยูโรไม่สามารถซื้อดอลลาร์ได้เมื่อผู้มีสิทธิเลือกตั้งฝรั่งเศสและเยอรมันมุ่งหน้าไปที่การสำรวจความคิดเห็นในปีหน้าเป้าหมายของFrançois Fillon และ Angela Merkel จะดูไม่น่าเชื่อถือและอนาคตของสกุลเงินเดียวจะเป็นปัญหา
การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดได้ผลักดันค่าเงินดอลลาร์เทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ คือหยวนซึ่งเพิ่มขึ้น 0.6% จากช่วงเวลาเดียวกัน หลังสหภาพยุโรปและแคนาดา (ซึ่งค่าเงินลดลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์) จีนเป็นคู่ค้ารายใหญ่อันดับสามของสหรัฐอเมริกา มันได้สันนิษฐานความสำคัญทางการเมืองที่เกินมาตรฐานเนื่องจากการที่ Trump ให้ความสำคัญกับการขาดดุลการค้าของสหรัฐฯกับจีนและการเรียกร้องของเขา - เห็นได้ชัดว่าเป็นเท็จ - ว่าจีนกำลังถือค่าเงินหยวนเพื่อเพิ่มความน่าดึงดูดใจของการส่งออก (ดูเพิ่มเติมที่ Billionaire Kyle Bass คาดว่าจะลดลง 30% ในหยวนจีน )
ในทำนองเดียวกันความแข็งแกร่งของค่าเงินดอลลาร์จะทำให้การส่งออกของอเมริกามีราคาแพงมากขึ้นบีบภาคการผลิตซึ่งคิดเป็นประมาณ 9% ของการจ้างงานสหรัฐ แต่เป็นการแบ่งส่วนใหญ่ของการสนทนาทางการเมือง
