นักลงทุนทั่วโลกมีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับสถานะของเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกรองจากสหรัฐอเมริกาจีน ตามที่นักลงทุนในตำนาน George Soros การชะลอตัวของการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (จีดีพี) ควบคู่ไปกับระดับสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นได้กลายเป็นเรื่องที่ไม่สามารถจัดการได้ว่าเศรษฐกิจของจีนมีลักษณะคล้ายกับเศรษฐกิจก่อนเกิดวิกฤตการณ์ของสหรัฐอเมริกา เศรษฐกิจของประเทศขยายตัว 6.5% เมื่อเทียบเป็นรายปีในไตรมาสที่สามของปี 2561 ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2552 และสะท้อนให้เห็นถึงสงครามการค้าที่เพิ่มขึ้นกับสหรัฐอเมริกา
เร่งการเติบโตของสินเชื่อ
Wei Yao และ Claire Huang ของ Societe Generale SA (EPA: GLE) พิจารณาว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนส่วนใหญ่เกิดจากการขยายสินเชื่อ ในความพยายามที่จะเปลี่ยนจากการลงทุนเป็นเศรษฐกิจฐานการบริโภคและมีแนวโน้ม 25 ปีของการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจรัฐบาลจีนได้ดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย จากปี 2551-2561 หนี้สินโดยรวมของจีนเพิ่มขึ้นจาก 164 เป็น 300% ของ GDP ในความพยายามที่จะบรรเทาภาระหนี้สินจีนพยายามเพิ่มอุปสงค์โดยลดข้อ จำกัด ในการเข้าตลาดสำหรับนักลงทุนต่างชาติ แต่ประสบความสำเร็จเพียงเล็กน้อย จากข้อมูลของ Credit Suisse Group AG (NYSE: CS) ตลาดตราสารหนี้ที่เข้าถึงได้ง่ายขึ้นควรเพิ่มความต้องการนักลงทุนต่างชาติ อย่างไรก็ตามข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่านักลงทุนไม่สนใจพันธบัตรจีน
สกุลเงินที่สูงเกินไป
นอกจากปัญหาสินเชื่อแล้วจีนกำลังเผชิญกับวิกฤตสกุลเงินที่เป็นไปได้ ด้วยการสร้างหนี้และการพิมพ์เงินที่มากเกินไปธนาคารประชาชนจีน (PBOC) ได้สร้างปริมาณเงินที่ใหญ่ที่สุดและสินทรัพย์ระบบธนาคารทั้งหมดของประเทศใด ๆ ต้องขอบคุณนโยบายการเงินที่ไม่เคยมีมาก่อนและได้รับการผ่อนปรนทำให้สินทรัพย์ของระบบธนาคารทั้งหมดของจีนอยู่ที่ 39.9 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2560 เพิ่มขึ้นกว่า 200% ในช่วงเจ็ดปีที่ผ่านมา ปัจจัยเหล่านี้ช่วยสร้างหยวนที่มีราคาสูงเกินจริงอย่างไร้เหตุผลซึ่งได้ผลักดันปริมาณเงิน M2 ของจีนให้มีมูลค่าสูงกว่า 75% ทั่วทั้งสหรัฐอเมริกา M2 ถึง 75% แม้ว่า GDP ของจีนจะเล็กกว่าสหรัฐถึง 50% อาจจะยิ่งเกี่ยวข้องกับการจัดหาเงิน M3 ของจีนที่รู้จักกันเป็นเงินทุนทางสังคมโดยรวม (TSF) TSF ในปี 2560 เพิ่มขึ้น 1.6 ล้านล้านหยวนต่อปีเป็น 19.4 ล้านล้านหยวนซึ่งบ่งชี้ว่าการเติบโตของหนี้กำลังเร่งผ่านระบบธนาคารเงาของจีน นักวิเคราะห์บางคนแนะนำว่า PBOC อาจต้องกังวลเกี่ยวกับแรงกระตุ้นด้านเครดิตซึ่งจะทำให้ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) และการเติบโตของการลงทุนลดลง
ตลาดอสังหาริมทรัพย์ Frothy
หลังจากเงิน 3.2 ล้านล้านดอลลาร์หายไปในช่วงที่ตลาดหุ้นจีนตกต่ำในปี 2558 PBOC ต้องการสนับสนุนนักลงทุนที่มีศักยภาพ เมื่อเปรียบเทียบกับคนอเมริกันแล้วคนจีนมีการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์มากกว่าในตลาดการเงิน ความผิดพลาดในตลาดหุ้นล่าสุดตอกย้ำแนวโน้มดังกล่าวเนื่องจากการลงทุนโดยตรงของจีนในสหรัฐอเมริกาพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ถึง 15.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2558 จากมิถุนายน 2015 จนถึงสิ้นปี 2017 ดัชนีราคาเมือง 100 อันดับที่ตีพิมพ์โดย SouFun Holdings Ltd. เพิ่มขึ้นกว่า 30 % ใกล้เคียงกับ $ 202 ต่อตารางฟุต บลูมเบิร์กกล่าวว่า "นี่เป็นราคาที่สูงกว่าราคาเฉลี่ยต่อตารางฟุตในสหรัฐอเมริกาเกือบ 40% ซึ่งรายรับต่อหัวสูงกว่าในจีนถึง 700%"
ข้อมูลที่อยู่อาศัยระบุว่าชาวจีนบางคนกำลังสร้างอสังหาริมทรัพย์เพื่อการเติบโต ยิ่งไปกว่านั้นนักลงทุนบางส่วนกำลังนำทรัพยากรไปใช้ในประเทศอื่นเช่นออสเตรเลียซึ่งความต้องการที่อยู่อาศัยช่วยเพิ่มอัตราส่วนหนี้สินต่อรายได้ของครัวเรือนเป็นเกือบ 200%
บรรทัดล่าง
สถานการณ์ทางเศรษฐกิจของจีนประเมินได้ยาก ในขณะที่จีนก้าวไปสู่ภาคการเงินที่โปร่งใสมากขึ้น แต่ก็ยังมีธรรมเนียมในการทำอาหารของหนังสือ โดยทั่วไปแล้วหุ้นจีนขายลดอย่างน้อย 10 ถึง 20% ของคู่ค้าอเมริกันของพวกเขาและนี่ก็หมายความว่าเศรษฐกิจของจีนมีประสิทธิภาพต่ำกว่าเมื่อเทียบกับรายงานของรัฐบาล นักวิเคราะห์ถามถึงขอบเขตของข้อมูลที่ถูกจัดการ เนื่องจากหนี้สูญของจีนสูงถึงหนึ่งทศวรรษจีนกำลังดิ้นรนเพื่อจัดการกับสถานการณ์ด้านเครดิตของตน ในปีพ. ศ. 2561 คณะกรรมการกำกับดูแลการธนาคารและการประกันภัยของจีนรายงานอัตราส่วนสินเชื่อที่ไม่เป็นไปตามข้อกำหนดที่ 1.9% ในขณะที่ชาร์ลีนชูฝ่ายวิจัยอิสระเชื่อว่าตัวเลขใกล้เคียงกับ 25%
