ผล

อัตราผลตอบแทนคืออะไร

Yield หมายถึงรายได้ที่เกิดขึ้นและรับรู้จากการลงทุนในช่วงระยะเวลาหนึ่งและแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ตามจำนวนเงินที่ลงทุนหรือตามมูลค่าตลาดปัจจุบันหรือตามมูลค่าของหลักทรัพย์ มันรวมถึงดอกเบี้ยที่ได้รับหรือเงินปันผลที่ได้รับจากการถือครองหลักทรัพย์โดยเฉพาะ ขึ้นอยู่กับลักษณะและการประเมินค่า (คงที่ / ผันผวน) ของหลักทรัพย์นั้นอัตราผลตอบแทนอาจถูกจำแนกเป็นที่รู้จักหรือคาดการณ์ไว้

สูตรสำหรับผลผลิต

Yield คือการวัดกระแสเงินสดที่นักลงทุนได้รับตามจำนวนเงินที่ลงทุนในหลักทรัพย์ มันคำนวณส่วนใหญ่เป็นประจำทุกปีแม้ว่าจะใช้รูปแบบอื่น ๆ เช่นผลตอบแทนรายไตรมาสและรายเดือน อัตราผลตอบแทนไม่ควรสับสนกับผลตอบแทนรวมซึ่งเป็นตัววัดผลตอบแทนที่ครอบคลุมมากขึ้น

การจ่ายเงินปันผลเบื้องต้น

ตัวอย่างเช่นกำไรจากการลงทุนในหุ้นสามารถมาในสองรูปแบบ ประการแรกอาจเป็นในแง่ของการขึ้นราคาเช่นนักลงทุนซื้อหุ้นที่ $ 100 ต่อหุ้นและหลังจากหนึ่งปีราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้นเป็น $ 120 ประการที่สองหุ้นอาจจ่ายเงินปันผลพูดถึง $ 2 ต่อหุ้นในระหว่างปี ผลตอบแทนรวมคือการแข็งค่าของราคาหุ้นบวกเงินปันผลใด ๆ ที่จ่ายหารด้วยราคาเดิมของหุ้น

ในตัวอย่างข้างต้นผลตอบแทนรวมจะเป็น

ผลตอบแทนรวม = (เพิ่มราคา + จ่ายเงินปันผล) / ราคาซื้อ

= ($ 20 + $ 2) / $ 100 = 0.22 = 22%

อย่างไรก็ตามอัตราผลตอบแทนไม่รวมการเปลี่ยนแปลงที่สังเกตได้ในราคาหลักทรัพย์เช่นการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้นจาก $ 100 ถึง $ 120 ซึ่งเป็นที่ที่อัตราผลตอบแทนแตกต่างจากผลตอบแทนรวม อัตราผลตอบแทนเป็นส่วนหนึ่งของผลตอบแทนรวมที่เกิดจากการลงทุนในและการรักษาความปลอดภัยทางการเงินในหนึ่งปี สูตรทั่วไปสำหรับการคำนวณผลตอบแทนคือ:

Yield = ผลตอบแทนสุทธิ / จำนวนเงินที่รับรู้

จำนวนเงินต้นอาจแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับประเภทของผลตอบแทนที่คำนวณหรือการลงทุนที่พิจารณา

ประเภทและตัวอย่างของอัตราผลตอบแทน

ผลตอบแทนอาจแตกต่างกันไปตามความมั่นคงของการลงทุนระยะเวลาของการลงทุนและจำนวนผลตอบแทน

ผลตอบแทนจากการลงทุนในหุ้น

สำหรับการลงทุนที่อิงหุ้นจะใช้อัตราผลตอบแทนสองประเภท

เมื่อคำนวณตามราคาซื้อผลตอบแทนจะถูกเรียกว่าผลตอบแทนจากต้นทุน (YOC) หรือผลตอบแทนต้นทุนและคำนวณเป็น:

ผลตอบแทนต้นทุน = (การเพิ่มราคา + การจ่ายเงินปันผล) / ราคาซื้อ

ในตัวอย่างที่กล่าวถึงข้างต้นนักลงทุนรับรู้กำไรที่ $ 20 ($ 120 - $ 100) ซึ่งเป็นผลมาจากการขึ้นราคาและยังได้รับ $ 2 จากเงินปันผลที่ บริษัท จ่าย ดังนั้นผลตอบแทนต้นทุนมาถึง ($ 20 + $ 2) / $ 100 = 0.22 = 22%

อย่างไรก็ตามนักลงทุนจำนวนมากอาจต้องการคำนวณผลตอบแทนตามราคาตลาดปัจจุบันแทนที่จะเป็นราคาซื้อ ตัวคูณอัตราผลตอบแทนนี้เรียกว่าอัตราผลตอบแทนปัจจุบันและคำนวณเป็น,

ผลตอบแทนปัจจุบัน = (เพิ่มราคา + จ่ายเงินปันผล) / ราคาปัจจุบัน

ในตัวอย่างข้างต้นผลตอบแทนปัจจุบันมาถึง ($ 20 + $ 2) / $ 120 = 0.1833 = 18.33%

เมื่อราคาหุ้นของ บริษัท เพิ่มขึ้นผลตอบแทนในปัจจุบันจะลดลงเนื่องจากความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่างอัตราผลตอบแทนและราคาหุ้น

ผลตอบแทนจากการลงทุนในพันธบัตร

อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรที่จ่ายดอกเบี้ยรายปีสามารถคำนวณได้อย่างตรงไปตรงมาและเรียกว่าอัตราผลตอบแทนเล็กน้อย

ตัวอย่างเช่นหากมีพันธบัตรตั๋วเงินคลังที่มีมูลค่าหน้า 1, 000 ดอลลาร์ที่ครบกำหนดในหนึ่งปีและจ่ายดอกเบี้ย 5% ต่อปีผลตอบแทนจะถูกคำนวณโดย:

อัตราผลตอบแทนที่กำหนด = (รับดอกเบี้ยรายปี / มูลค่าตราสารหนี้)

= $ 50 / $ 1, 000 = 0.05 = 5%

อย่างไรก็ตามอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยลอยตัวซึ่งจ่ายดอกเบี้ยที่ผันแปรตามระยะเวลาของสัญญานั้นจะเปลี่ยนแปลงตลอดอายุของพันธบัตรขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยที่ใช้บังคับในเงื่อนไขต่างๆ หากมีพันธบัตรที่จ่ายดอกเบี้ยตามการพูด (อัตราผลตอบแทนตั๋วเงินคลัง 10 ปี + 2%) ดังนั้นดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้องจะเป็น 3% เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีเท่ากับ 1% และจะเปลี่ยนเป็น 4% หาก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 2% หลังจากไม่กี่เดือน

ในทำนองเดียวกันดอกเบี้ยที่ได้รับจากพันธบัตรที่เชื่อมโยงกับดัชนีซึ่งมีการปรับดอกเบี้ยจ่ายสำหรับดัชนีเช่นดัชนีเงินเฟ้อดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) จะเปลี่ยนไปตามความผันผวนของมูลค่าของดัชนี

อัตราผลตอบแทนถึงกำหนด (YTM) เป็นหน่วยวัดพิเศษของผลตอบแทนรวมที่คาดหวังในพันธบัตรในแต่ละปีหากมีการถือครองพันธบัตรจนกว่าจะครบกำหนด มันแตกต่างจากอัตราผลตอบแทนเล็กน้อยซึ่งมักจะคำนวณเป็นรายปีและอาจเปลี่ยนแปลงได้ในแต่ละปีที่ผ่านไป ในทางตรงกันข้าม YTM เป็นอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีและคาดว่ามูลค่าจะยังคงที่ตลอดระยะเวลาการถือครองจนกว่าจะถึงวันครบกำหนดของพันธบัตร

อัตราผลตอบแทนที่เลวร้ายที่สุด (YTW) คือการวัดอัตราผลตอบแทนที่มีศักยภาพต่ำสุดที่สามารถรับได้ในตราสารหนี้ YTW บ่งชี้ถึงสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดของตราสารหนี้โดยการคำนวณผลตอบแทนที่จะได้รับหากผู้ออกใช้บทบัญญัติรวมถึงการชำระเงินล่วงหน้าการโทรกลับหรือการจมกองทุน อัตราผลตอบแทนนี้เป็นตัวชี้วัดความเสี่ยงที่สำคัญและสร้างความมั่นใจว่าความต้องการรายได้จะยังคงอยู่แม้ในสถานการณ์ที่เลวร้าย

อัตราผลตอบแทนต่อการโทร (YTC) เป็นตัวชี้วัดที่เชื่อมโยงกับพันธบัตรที่เรียกได้ซึ่งเป็นประเภทพิเศษของพันธบัตรที่ผู้ออกตราสารไถ่ถอนก่อนครบกำหนด - และ YTC หมายถึงอัตราผลตอบแทนของพันธบัตร ณ เวลาของวันที่เรียก ค่านี้จะถูกกำหนดโดยการจ่ายดอกเบี้ยของพันธบัตรราคาตลาดและระยะเวลาจนถึงวันที่เรียกเป็นช่วงเวลาที่กำหนดจำนวนดอกเบี้ย

พันธบัตรเทศบาลซึ่งเป็นพันธบัตรที่ออกโดยรัฐเทศบาลหรือเคาน์ตีเพื่อเป็นเงินทุนค่าใช้จ่ายในการลงทุนและส่วนใหญ่ไม่ต้องเสียภาษีก็มีอัตราผลตอบแทนเทียบเท่าภาษี (TEY) TEY เป็นอัตราผลตอบแทนเบื้องต้นที่พันธบัตรที่ต้องเสียภาษีจะต้องมีเพื่อให้ผลตอบแทนเป็นเช่นเดียวกับพันธบัตรเทศบาลปลอดภาษีและจะถูกกำหนดโดยวงเล็บภาษีของนักลงทุน

ในขณะที่มีการเปลี่ยนแปลงมากมายในการคำนวณผลตอบแทนประเภทต่าง ๆ บริษัท ผู้ออกตราสารและผู้จัดการกองทุนมีความสุขในการคำนวณรายงานและโฆษณามูลค่าผลผลิตตามอนุสัญญาของตนเอง หน่วยงานกำกับดูแลเช่นสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ได้เปิดตัวมาตรการมาตรฐานสำหรับการคำนวณผลตอบแทนที่เรียกว่าอัตราผลตอบแทน ก.ล.ต. ซึ่งเป็นการคำนวณผลตอบแทนมาตรฐานที่พัฒนาโดย ก.ล.ต. และมีวัตถุประสงค์เพื่อเสนอมาตรการมาตรฐานสำหรับการเปรียบเทียบกองทุนตราสารหนี้ที่ยุติธรรม อัตราผลตอบแทนของ ก.ล.ต. คำนวณโดยคำนึงถึงค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับกองทุน

อัตราผลตอบแทนของกองทุนรวมใช้เพื่อแสดงผลตอบแทนรายได้สุทธิของกองทุนรวมและคำนวณโดยการหารการจ่ายรายได้ประจำปีหารด้วยมูลค่าของหุ้นของกองทุนรวม รวมถึงรายได้ที่ได้รับจากเงินปันผลและดอกเบี้ยที่ได้รับจากพอร์ตของกองทุนในปีนั้น ๆ เนื่องจากการประเมินมูลค่ากองทุนรวมเปลี่ยนแปลงทุกวันตามมูลค่าสินทรัพย์สุทธิที่คำนวณได้ผลตอบแทนกองทุนรวมจึงถูกคำนวณและเปลี่ยนแปลงตามมูลค่าตลาดของกองทุนในแต่ละวัน

นอกจากการลงทุนแล้วยังสามารถคำนวณอัตราผลตอบแทนจากธุรกิจใดก็ได้ การคำนวณยังคงรูปแบบของการสร้างผลตอบแทนจากเงินลงทุน

ผลตอบแทนเป็นดัชนีการลงทุน

เนื่องจากมูลค่าผลตอบแทนที่สูงขึ้นบ่งชี้ว่านักลงทุนสามารถกู้คืนกระแสเงินสดในการลงทุนของเขาได้มากขึ้นมูลค่าที่สูงขึ้นจึงมักถูกมองว่าเป็นตัวบ่งชี้ถึงความเสี่ยงที่ลดลง อย่างไรก็ตามควรใช้ความระมัดระวังเพื่อทำความเข้าใจกับการคำนวณที่เกี่ยวข้อง อัตราผลตอบแทนที่สูงอาจเป็นผลมาจากมูลค่าตลาดที่ลดลงของหลักทรัพย์ซึ่งจะลดมูลค่าส่วนที่ใช้ในสูตรและเพิ่มมูลค่าผลผลิตที่คำนวณได้แม้ว่ามูลค่าของหลักทรัพย์จะลดลงก็ตาม

ในขณะที่นักลงทุนจำนวนมากต้องการจ่ายเงินปันผลจากหุ้นมันก็เป็นสิ่งสำคัญที่จะจับตาอัตราผลตอบแทน หากอัตราผลตอบแทนสูงเกินไปก็อาจบ่งบอกว่าราคาหุ้นจะลดลงหรือ บริษัท จ่ายเงินปันผลสูงอย่างมีนัยสำคัญหรือทั้งสองอย่าง เนื่องจากการจ่ายเงินปันผลจากผลกำไรของ บริษัท การจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้นบ่งชี้ว่า บริษัท มีรายได้ที่สูงขึ้นซึ่งน่าจะนำไปสู่ราคาหุ้นที่สูงขึ้น การจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้นพร้อมกับราคาหุ้นที่สูงขึ้นจะนำไปสู่การได้รับผลตอบแทนที่สม่ำเสมอหรือเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับที่เคยได้รับในช่วงก่อนหน้า อย่างไรก็ตามการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนอย่างมีนัยสำคัญโดยไม่เพิ่มขึ้นของราคาหุ้นอาจหมายถึงว่า บริษัท จ่ายเงินปันผลโดยไม่มีกำไรเพิ่มขึ้นมากเกินไปและอาจบ่งชี้ถึงปัญหาที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตอันใกล้

บรรทัดล่าง

ผลตอบแทนเป็นเพียงหนึ่งในหลาย ๆ ปัจจัยที่นักลงทุนมองหาขณะประเมินธุรกิจ บริษัท หรือผลตอบแทนจากการลงทุน อัตราผลตอบแทนเพียงอย่างเดียวอาจไม่เหมาะปัจจัยเดียวขึ้นอยู่กับการตัดสินใจลงทุนที่ควรจะใช้ การตรวจสอบอย่างละเอียดเกี่ยวกับรูปแบบที่ผ่านมาเกี่ยวกับวิธีการที่มูลค่าของผลตอบแทนมีการเคลื่อนไหวในช่วงเวลาที่ผ่านมาและการมองที่ครอบคลุมถึงรายได้ทุนที่ใช้ / ลงทุนการเคลื่อนไหวของราคาตลาดและการใช้การคำนวณอัตราผลตอบแทน ผล