ลดราคาคืออะไร?
การให้ส่วนลดเป็นกระบวนการในการกำหนดมูลค่าปัจจุบันของการชำระเงินหรือกระแสการชำระเงินที่จะได้รับในอนาคต เมื่อพิจารณาจากมูลค่าของเวลาเงินดอลลาร์มีค่ามากกว่าในวันนี้ การลดราคาเป็นปัจจัยหลักที่ใช้ในการกำหนดกระแสของกระแสเงินสดในอนาคต
ลดราคาด้วยส่วนลด
วิธีลดราคาทำงานอย่างไร
ตัวอย่างเช่นการชำระเงินคูปองที่พบในพันธบัตรปกติจะได้รับการลดอัตราดอกเบี้ยที่แน่นอนและเพิ่มพร้อมกับมูลค่าที่ตราไว้ลดราคาเพื่อกำหนดมูลค่าปัจจุบันของพันธบัตร
จากมุมมองทางธุรกิจสินทรัพย์ไม่มีมูลค่าเว้นแต่จะสามารถสร้างกระแสเงินสดในอนาคต หุ้นจ่ายเงินปันผล พันธบัตรจ่ายดอกเบี้ยและโครงการให้นักลงทุนด้วยกระแสเงินสดในอนาคตที่เพิ่มขึ้น มูลค่าของกระแสเงินสดในอนาคตเหล่านั้นในเงื่อนไขของวันนี้จะถูกคำนวณโดยใช้อัตราส่วนลดกับกระแสเงินสดในอนาคต
ประเด็นที่สำคัญ
- การลดราคาเป็นกระบวนการในการกำหนดมูลค่าปัจจุบันของการชำระเงินในอนาคตหรือกระแสการชำระเงินดอลลาร์มีมูลค่ามากขึ้นในวันนี้เสมอกว่ามูลค่าในวันพรุ่งนี้ตามแนวคิดของมูลค่าเวลาของเงินส่วนลดที่สูงขึ้นบ่งชี้ว่า ระดับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนและกระแสเงินสดในอนาคต
มูลค่าเวลาของเงินและการลดราคา
เมื่อรถขายลดราคา 10% จะแสดงส่วนลดสำหรับราคารถ แนวคิดเดียวกันของการลดราคาจะใช้กับมูลค่าและราคาสินทรัพย์ทางการเงิน ตัวอย่างเช่นมูลค่าลดหรือมูลค่าปัจจุบันคือมูลค่าของพันธบัตรในปัจจุบัน มูลค่าในอนาคตคือมูลค่าของตราสารหนี้ในบางช่วงเวลาในอนาคต ความแตกต่างของมูลค่าระหว่างอนาคตและปัจจุบันถูกสร้างขึ้นโดยการลดอนาคตกลับสู่ปัจจุบันโดยใช้ตัวคูณส่วนลดซึ่งเป็นฟังก์ชันของเวลาและอัตราดอกเบี้ย
ตัวอย่างเช่นพันธบัตรสามารถมีมูลค่าที่ตราไว้ของ $ 1, 000 และราคาที่ลด 20% ซึ่งเป็น $ 800 กล่าวอีกนัยหนึ่งนักลงทุนสามารถซื้อพันธบัตรวันนี้เพื่อรับส่วนลดและรับมูลค่าเต็มของตราสารหนี้ที่ครบกําหนด ความแตกต่างคือผลตอบแทนของนักลงทุน
ส่วนลดที่มากขึ้นส่งผลให้ได้รับผลตอบแทนมากขึ้นซึ่งเป็นหน้าที่ของความเสี่ยง
การให้ส่วนลดและความเสี่ยง
โดยทั่วไปส่วนลดที่มากขึ้นหมายถึงมีระดับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนและกระแสเงินสดในอนาคตที่มากขึ้น การลดราคาเป็นปัจจัยหลักที่ใช้ในการกำหนดกระแสของกระแสเงินสดในอนาคต ตัวอย่างเช่นกระแสเงินสดของรายได้ของ บริษัท จะถูกคิดลดเป็นต้นทุนเงินทุนในรูปแบบกระแสเงินสดคิดลด กล่าวอีกนัยหนึ่งกระแสเงินสดในอนาคตจะถูกคิดลดเป็นจำนวนเท่ากับต้นทุนการได้รับเงินทุนที่จำเป็นสำหรับใช้ในการจัดหากระแสเงินสด อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจากการจ่ายหนี้ก็เท่ากับความเสี่ยงที่สูงขึ้นซึ่งจะทำให้มีส่วนลดมากขึ้นและลดมูลค่าปัจจุบันของพันธบัตร แท้จริงแล้วการขายพันธบัตรขยะนั้นมีส่วนลดมาก ในทำนองเดียวกันระดับความเสี่ยงที่สูงขึ้นที่เกี่ยวข้องกับหุ้นโดยเฉพาะแสดงว่าเป็นเบต้าในรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุนหมายถึงส่วนลดที่สูงขึ้นซึ่งจะช่วยลดมูลค่าปัจจุบันของหุ้น
