ทำไมการเพิ่มสงครามการค้าจึงเป็นอันตรายสำหรับเรามากกว่าตอนนี้

สหรัฐฯและจีนได้แลกเปลี่ยนระเบิดครั้งใหญ่เมื่อปลายสัปดาห์ที่แล้วจากสงครามการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้นซึ่งส่งผลต่อการเติบโตของเศรษฐกิจโลก แต่อัตราภาษีศุลกากรสำหรับการท่องเที่ยวรอบล่าสุดมีแนวโน้มที่จะสร้างความเสียหายต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯมากกว่ารอบก่อนหน้า มอร์แกนสแตนลีย์กล่าวว่าผลกระทบของอัตราภาษีศุลกากรที่เพิ่มขึ้นเหล่านี้อาจส่งผลให้การเติบโตทั่วโลกไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ใกล้เคียงกับระดับเศรษฐกิจถดถอย

“ อีเชื่อว่าเป็นไปได้ว่าสหรัฐจะเผชิญกับผลกระทบที่ยิ่งใหญ่กว่าในรอบก่อนหน้านี้” นักวิเคราะห์ของมอร์แกนสแตนลีย์เขียนรายงานสรุปย่อมาโครระดับโลกล่าสุดของพวกเขา “ ท่ามกลางการผ่อนปรน tailwinds ผลกระทบของการชะลอตัวทั่วโลกขณะนี้โดดเด่นยิ่งกว่า spilling กับเศรษฐกิจสหรัฐ”

มันหมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุน

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาจีนประกาศว่าจะดำเนินการจัดเก็บภาษีเพิ่มเติม 5-10% สำหรับสินค้ามูลค่า 75 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ประธานาธิบดีสหรัฐฯโดนัลด์ทรัมป์ตอบโต้ประกาศเพิ่มอัตราภาษีจาก 10% เป็น 15% สำหรับสินค้าจีนมูลค่า 300 พันล้านดอลลาร์ซึ่งจะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 1 กันยายนและ 15 ธันวาคมและเพิ่มอัตราภาษีที่มีอยู่แล้วจาก 25% เป็น 30% ซึ่งจะมีผลในวันที่ 1 ตุลาคมจำเป็นต้องพูดการเจรจาดูเหมือนจะถดถอย

การเพิ่มขึ้นของอัตราภาษีจะเพิ่มแรงกดดันต่อเศรษฐกิจโลกที่อ่อนแออยู่แล้วเท่านั้น การเติบโตของจีดีพีทั่วโลกที่แท้จริงลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 6 ปีเพียง 3.0% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมาเนื่องจากความเชื่อมั่นขององค์กรลดลงค่าใช้จ่ายด้านทุนและปริมาณการซื้อขายที่ต่ำที่สุดในรอบเกือบเจ็ดปี PMI ภาคการผลิตทั่วโลกซึ่งหดตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่สองนั้นอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบ 7 ปี

หากมีการประกาศอัตราภาษีที่ประกาศเมื่อเร็ว ๆ นี้มอร์แกนสแตนลีย์คาดการณ์ว่าอัตราการเติบโตทั่วโลกจะอ่อนตัวมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ การเติบโตปีต่อปีสำหรับไตรมาสแรกของปี 2020 ขณะนี้คาดว่าจะเป็น 2.6% เมื่อเทียบกับประมาณการก่อนหน้านี้ที่ 2.8% สำหรับสี่ไตรมาสสิ้นสุดในไตรมาสที่สองของปี 2020 การเติบโตคาดว่าจะเฉลี่ยประมาณ 2.7% เพียง 20 bps สูงกว่าเกณฑ์การถดถอยทั่วโลก 2.5%

"หากสหรัฐเพิ่มอัตราภาษีศุลกากรสำหรับการนำเข้าทั้งหมดจากจีนเป็น 25% และจีนตอบสนองอย่างตรงกับมาตรการเหล่านี้ในสถานที่ 4-6 เดือนเราเชื่อว่าเศรษฐกิจโลกจะอยู่ในภาวะถดถอยใน 6-9 เดือน" กล่าว รายงาน.

ท่ามกลางการเติบโตของเศรษฐกิจโลกที่อ่อนแอลงคาดว่าเศรษฐกิจสหรัฐจะรู้สึกถึงผลกระทบจากสงครามการค้าที่ทวีความรุนแรงยิ่งกว่าที่มีอยู่จนถึงปัจจุบัน แม้ในขณะที่ความตึงเครียดทางการค้าเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2561 เศรษฐกิจสหรัฐยังได้รับแรงกระตุ้นจากความสามารถในการทำกำไรของ บริษัท และผลกำไรของผู้บริโภคที่กระตุ้นการลดภาษี แต่ผลที่ได้จะจางหายไปและมาตรการกระตุ้นรอบใหม่ยังไม่มีผลบังคับใช้จนถึงปลายปีนี้และคาดว่าจะมีขนาดที่เล็กกว่ามาก

ตลาดแรงงานสหรัฐซึ่งจนถึงขณะนี้ได้แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งสัมพัทธ์เริ่มแสดงสัญญาณของความเครียดเนื่องจากการเจริญเติบโตช้าแล้วในภาคการผลิตและการค้าที่เกี่ยวข้องเริ่มที่จะกระจายไปสู่ความเชื่อมั่นและการลงทุนทางธุรกิจโดยรวม การเพิ่มเงินเดือนในเดือนกรกฎาคมชะลอตัวเป็น 141, 000 ในการย้ายเฉลี่ยหกเดือนลดลงจาก 234, 000 เมื่อต้นปี การเติบโตในชั่วโมงรวมทำงานช้าลง 0.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนกรกฎาคมจาก 2.8% ในเดือนมกราคม 2019 การปลดพนักงานอาจอยู่ใกล้

หากความอ่อนแอในตลาดแรงงานยังคงมีอยู่อาจส่งผลให้รายได้ลดลงและการใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลง ผู้บริโภคเป็นหนึ่งในจุดที่สดใสในเศรษฐกิจสหรัฐ แต่ความเชื่อมั่นลดลงในเดือนสิงหาคมเนื่องจากการประกาศอัตราภาษีและความผันผวนของตลาดหุ้น แม้จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อเร็ว ๆ นี้โดยธนาคารกลางสหรัฐและการคาดการณ์เกี่ยวกับการผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติม แต่การฟื้นตัวอย่างเต็มที่นั้นไม่น่าเป็นไปได้ตราบใดที่ความไม่แน่นอนของการค้ายังคงดำเนินต่อไป

มองไปข้างหน้า

มอร์แกนสแตนลีย์สรุปว่าความเสี่ยงของการเพิ่มระดับขึ้นยังคงเป็นไปในทิศทางขาลงและการขึ้นภาษีที่เพิ่มขึ้นจะทำให้เศรษฐกิจโลกตกต่ำลง เมื่อแต่ละฝ่ายไม่ต้องการถอยกลับอาจทำให้เศรษฐกิจโลกอ่อนแอลงอีกก่อนที่ความเจ็บปวดทางเศรษฐกิจจะส่งผลให้ความรู้สึกนึกคิดแข็งตัวอ่อนลง