เหตุใดผลประกอบการไตรมาสสองจึงไม่น่าหดหู่

แม้จะมีการคาดการณ์อย่างกว้างขวางเกี่ยวกับการถดถอยของผลประกอบการที่ใกล้จะเกิดขึ้นในไตรมาสที่ 2 ปี 2019 หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุน Sam Stovall กล่าวว่าผลกำไรของ บริษัท อาจมีสุขภาพที่ดีกว่าที่พวกเขามองและอาจเพิ่มขึ้น "กำไรต่อหุ้นที่เกิดขึ้นจริงเกินกว่าการประมาณการเบื้องต้นในแต่ละ 29 ไตรมาสที่ผ่านมาโดยเฉลี่ยเกือบสี่คะแนนร้อยละ" Stovall เขียนใน Outlook กำไร Q2 ไตรมาสล่าสุดของเขาสำหรับ บริษัท วิจัย CFRA

จากการเพิ่มขึ้น 2.5% ในไตรมาสที่ 1 ปี 2019 ประมาณการฉันทามติในหมู่นักวิเคราะห์คาดว่ากำไรต่อหุ้นในไตรมาสที่ 2 จะลดลง 1.7% สำหรับดัชนี S&P 500 (SPX) ต่อข้อมูลที่รวบรวมโดย S&P Capital IQ อย่างไรก็ตามหากประวัติศาสตร์มีการทำซ้ำตัวเองผลประกอบการในไตรมาส 2 ที่ผ่านมาน่าจะเห็นการเติบโตของกำไรต่อหุ้นกลับเข้ามาในโซนบวก "Stovall ตั้งข้อสังเกต

ตารางด้านล่างสรุปการสังเกตการณ์ของ Stovall

ประเด็นที่สำคัญ

• มุมมองฉันทามติคือกำไรของ S&P 500 จะลดลงในไตรมาส 2 ปี 2019 อย่างไรก็ตามประวัติศาสตร์บ่งชี้ว่าการคาดการณ์นี้อาจจะมองในแง่ร้ายเกินไปหากประวัติซ้ำกันรายรับในไตรมาส 2 ปี 2019 S&P 500 อาจสูงขึ้นจริง

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

ฉันทามติคาดการณ์ว่ากำไรสุทธิปีต่อปีจะลดลงใน 7 ใน 11 ของ S&P 500 ภาคส่วนยอดขายลดลงมากที่สุดในวัสดุ (-20.5%) อสังหาริมทรัพย์ (-9.2%) และสาธารณูปโภค (-6.8%) ถัดไปในผู้แพ้ที่คาดการณ์คือพลังงาน (-4.5%) เทคโนโลยีสารสนเทศ (-4.4%) และผู้บริโภคตัดสินใจ (-3.8%) ภาคเดียวที่คาดว่าจะลงทะเบียนการเพิ่มรายได้คือการเงิน (+ 4.3%) การดูแลสุขภาพ (+ 2.0%) และอุตสาหกรรม (+ 0.2%)

ฉันทามติยังเรียกร้องให้ลดลง 0.2% ในไตรมาส 3 ปี 2019 S&P 500 EPS นักวิเคราะห์คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 1.8% สำหรับทั้งปี 2562 ตามด้วยการเพิ่มขึ้น 11.6% ในปี 2563 ในรายงานของเขา Stovall สรุปความคิดเห็นของนักวิเคราะห์การวิจัยของ CFRA เกี่ยวกับ S&P ต่างๆ 500 ภาค

สำหรับหุ้นทางการเงิน CFRA คาดว่าผลประกอบการ 2Q ที่แข็งแกร่งสำหรับธนาคารสหรัฐที่ใหญ่ที่สุดหนุนโดยธุรกิจที่มีเสถียรภาพและอิงค่าธรรมเนียม ตลาดหุ้นที่เพิ่มขึ้นควรสร้างรายได้และรายได้ที่สูงขึ้นสำหรับการบริหารสินทรัพย์และการบริหารความมั่งคั่ง ปัจจัยบวกอื่น ๆ คือการเติบโตของสินเชื่อทั้งในตลาดผู้บริโภคและการพาณิชย์กิจกรรมการควบรวมกิจการและ IPO ที่แข็งแกร่งและรายได้ค่าธรรมเนียมบัตรเครดิต บริษัท ประกันทรัพย์สินและผู้เสียชีวิตปรากฏขึ้นเพื่อติดตามผลกำไรจากการรับประกันภัยในไตรมาส 2/2562 ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเรียกร้องค่าเสียหายจากภัยพิบัติที่ลดลง

ในการดูแลสุขภาพ FDA ได้เร่งการอนุมัติยาใหม่และเทคโนโลยีทางการแพทย์ ในขณะเดียวกันตลาดงานของสหรัฐอเมริกาที่แข็งแกร่งได้เพิ่มการลงทะเบียนในแผนประกันสุขภาพที่นายจ้างเป็นผู้สนับสนุนและทำให้รายได้ของ บริษัท ประกันสุขภาพที่ให้ความคุ้มครอง

สำหรับอุตสาหกรรมอัตราภาษีที่สูงขึ้นนั้นเป็นอุปสรรค แต่บาง บริษัท ก็มีโปรแกรมที่จะผลิตประสิทธิภาพในการดำเนินงาน ในบรรดา บริษัท ด้านการขนส่งสายการบินต่างก็มีความต้องการทางธุรกิจและการเดินทางเพื่อพักผ่อนในขณะเดียวกันก็เพิ่มอัตราค่าโดยสาร แม้ราคาและอุปสงค์จะชะลอตัวลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ Truckers ยังคงอยู่ในสถานะที่แข็งแกร่งและ บริษัท โลจิสติกส์มีการเติบโตในสหรัฐอเมริกาแม้ว่าภาษีและปัญหาการค้าจะส่งผลกระทบต่อผู้ส่งสินค้าระหว่างประเทศ

ในบรรดาผู้สูญเสียที่คาดการณ์ไว้ใหญ่ ๆ คือ บริษัท วัสดุตามมติ CFRA ตั้งข้อสังเกตว่า บริษัท วัสดุถูกล้อมรอบด้วย "แรงกดดันต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจในต่างประเทศความผันผวนของค่าเงินและราคาวัตถุดิบและการขนส่งที่สูงขึ้น" เกี่ยวกับธุรกิจอสังหาริมทรัพย์รายงานมีความเป็นไปได้สูงในภาคธุรกิจบางแห่ง "แนวโน้มพื้นฐานในปี 2019 สำหรับดัชนี SIT ของที่อยู่อาศัยของ S&P คืออัตราการเติบโตของค่าเช่าที่สม่ำเสมอโดยผู้ประกอบการในสหรัฐพบว่ามันยากที่จะซื้อบ้านเนื่องจากราคาขายที่สูงขึ้น" รายงานกล่าว

มองไปข้างหน้า

แม้จะมองโลกในแง่ดีของ Stovall ป้องกันความเสี่ยงในตอนท้ายของรายงานของเขายอมรับว่าภาวะถดถอยของรายได้เป็นไปได้แน่นอน หากผลประกอบการไตรมาส 2 สิ้นสุดลง Stovall กล่าวว่านี่อาจเป็นสัญญาณสำคัญของการเริ่มต้นของภาวะถดถอยของรายได้ หากสิ่งนั้นเกิดขึ้น Stovall อาจเข้าร่วมกลุ่มผู้สงสัยเช่น Morgan Stanley ซึ่งอาจเป็นคำเตือนที่สำคัญที่สุดของการลดลงดังกล่าว