แม้จะมีความกังวลอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าหุ้นที่สูงและความตึงเครียดทางการค้า JPMorgan คาดการณ์ว่า "การหมุนเวียนที่ดี" โดยนักลงทุนรายย่อยจากกองทุนพันธบัตรไปยังกองทุนหุ้นในปี 2020 การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2013 MarketWatch รายงาน เป็นผลให้นักลงทุนรายบุคคลจะเข้ามาแทนที่นักลงทุนสถาบันเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของตลาดหุ้น
“ ในปีนี้ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าเป็นปีที่แข็งแกร่งสำหรับตลาดตราสารทุนซึ่งได้รับความช่วยเหลือจากนักลงทุนสถาบันดังนั้นเราควรเห็นนักลงทุนรายย่อยที่ตอบสนองต่อความแข็งแกร่งของตลาดตราสารทุนในปีนี้โดยการเปลี่ยนผู้ซื้อกองทุนขนาดใหญ่ในปี 2563 สำหรับหุ้นที่ได้แรงหนุนจากการค้าปลีกมากกว่านักลงทุนสถาบัน” นักวิเคราะห์จาก JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou
ประเด็นที่สำคัญ
- JPMorgan มองว่าผลกำไรของตลาดหุ้นในปี 2563 ได้แรงหนุนจากนักลงทุนรายย่อยนักลงทุนค้าปลีกระมัดระวังในปี 2562 และหลั่งไหลเข้าสู่พันธบัตรประวัติที่ผ่านมาและการปรับลดอัตราดอกเบี้ยชี้ไปที่การพลิกกลับในปี 2563 ในปี 2020
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
JPMorgan ตั้งข้อสังเกตว่านักลงทุนรายย่อยได้ดำเนินการ“ จุดยืนที่ระมัดระวังอย่างยิ่ง” ในปี 2562 ทำให้เกิดผลกระทบต่อตลาดหุ้น พวกเขายังตั้งข้อสังเกตอีกว่าปี 2555 ปี 2560 และปี 2562 เป็นปีที่มีกระแสเงินทุนไหลเข้าสู่กองทุนพันธบัตรอย่างแข็งแกร่งและกระแสดังกล่าวอ่อนตัวในปี 2556 และปี 2561
อย่างไรก็ตาม Panigirtzoglou กล่าวว่า "ความท้าทายที่สำคัญ" ต่อการคาดการณ์ของ JPMorgan คือการจัดสรรหุ้นในระดับสูงในหมู่นักลงทุนรายย่อย อย่างไรก็ตามเขากล่าวเสริมว่าการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางทำให้อัตราผลตอบแทนของเงินสดและพันธบัตรลดลง
ณ วันที่ 27 พ.ย. มีเพียง 33.6% ของนักลงทุนรายย่อยที่รั้นและ 34.2% ในช่วงสัปดาห์ก่อนหน้าและค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 38.0% ต่อการสำรวจความเชื่อมั่นของนักลงทุนโดยสมาคมอเมริกันนักลงทุนรายบุคคล (AAII) ในขณะเดียวกัน 30.3% เป็นหมีเมื่อเทียบกับ 29.1% ในสัปดาห์ก่อนหน้าและค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 30.5% ส่วนที่เหลือเป็นกลาง
ในบรรดาแปด บริษัท การลงทุนชั้นนำที่ได้เปิดเผยการคาดการณ์ ณ วันที่ 29 พ.ย. การคาดการณ์โดยเฉลี่ยคือ S&P 500 จะสิ้นสุดในปี 2020 ที่ 3, 241 เพียง 3.2% เหนือระดับปิดของเดือน พ.ย. 2019 ต่อ The Wall Street Journal เครดิตสวิสเป็นหุ้นที่รั้นที่สุดที่ 3, 425 หรือ 9.0% จากระดับใกล้เคียงกับเดือนพฤศจิกายน พวกเขาคาดว่าการซื้อคืนหุ้น บริษัท ที่แข็งแกร่งในปี 2563 รวมถึงการเติบโตของกำไรในช่วงกลางปี
นักยุทธศาสตร์ที่ร้ายกาจที่สุดคือ Francois Trahan จาก UBS ที่เห็น S&P 500 จมไปถึง 2, 550 หรือ 18.8% ต่ำกว่าใกล้เคียงเดือนพฤศจิกายน “ ไม่มีการถกเถียงกันเกี่ยวกับผลกำไรในอนาคตของ S&P 500: การหดตัวนั้นใกล้เข้ามา” เขาเขียนโดยสังเกตว่า“ การชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญในเศรษฐกิจสหรัฐฯ”
มองไปข้างหน้า
ในระยะสั้น Sam Stovall หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของ CFRA Research เห็นปัจจัยหลายประการที่ชี้ให้เห็นว่าราคาหุ้นสหรัฐปรับตัวสูงขึ้นในเดือนธันวาคมตามรายงานของเขาที่ชื่อว่า "A Finale Finale?" เขาอ้างถึงการเติบโตในแง่ดีเกี่ยวกับเศรษฐกิจและข้อตกลงการค้าซึ่งเป็นแรงผลักดันที่สูงขึ้นสำหรับดัชนีตลาดสำคัญหลายแห่ง
"ตั้งแต่ปี 2488 S&P 500 โพสต์ผลตอบแทนเฉลี่ยที่ดีที่สุดในเดือนธันวาคมพร้อมกับความถี่สูงสุดของความก้าวหน้าและความผันผวนในระดับต่ำสุด" Stovall เขียน นอกจากนี้เขายังตั้งข้อสังเกตอีกว่าจากปี 1995 เป็นต้นไปภาคส่วน S&P ทั้ง 11 ภาคและ 87% ของภาคอุตสาหกรรมย่อย 101 แห่งในกลุ่ม S&P 1500 เพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ยในเดือนธันวาคม
สำหรับปี 2020 ทีมกลยุทธ์ด้านตราสารทุนของสหรัฐอเมริกา Morgan Morgan นำโดย Mike Wilson เป็นหมีที่มีชื่อเสียงโดยคาดว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐจะไม่รุนแรงและแทบจะไม่มีการปรับปรุงรายได้ขององค์กรตามรายงาน "2020 Outlook" ล่าสุดของพวกเขา พวกเขาคาดการณ์ว่า S&P 500 จะสิ้นสุดในปี 2020 ที่ 3, 000 หรือ 4.5% ต่ำกว่าปิดพฤศจิกายน 2562
