หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีขนาดใหญ่ห้ากลุ่มซึ่งรวมถึงกลุ่ม FAANG ได้เปิดตัวในปี 2560 ซึ่งให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 49% เทียบกับ 22% สำหรับดัชนี S&P 500 (SPX) โดยรวม นอกจากนี้ดัชนีเทคโนโลยีสารสนเทศ S&P 500 ยังเพิ่มขึ้น 37% ในปี 2017 ตามดัชนี S&P Dow Jones เป็นผลให้หนึ่งเส้นทางที่ชัดเจนในการตี S&P 500 เมื่อปีที่แล้วคือการมีน้ำหนักตัวมากเกินไปในเทคโนโลยีโดยเฉพาะ FAANGs อย่างไรก็ตาม Barron เตือนว่าการวางเดิมพันเทคโนโลยีอย่างต่อเนื่องเป็นความเสี่ยงสำหรับนักลงทุน ในขณะเดียวกันตามฟอร์จูน "การระเบิดของเทคโนโลยี" อาจมีผลกระทบระยะยาวต่อนักลงทุน (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู: คาดหวังน้อยลงจาก FAANG ในปี 2018: Morgan Stanley )
FAANG กับ FAAMG
หุ้น FAANG ได้แก่ Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Netflix Inc. (NFLX) และ Alphabet Inc. (GOOGL) ซึ่งเป็น บริษัท แม่ของ Google กลุ่มทางเลือกที่มีหุ้นใหญ่ห้ารายกลุ่ม FAAMG รวมถึง Microsoft Corp. (MSFT) มากกว่า Netflix
บาร์รอนตั้งข้อสังเกตว่า FAANG มีสัดส่วน 13% ของมูลค่าหุ้น S&P 500 ในขณะที่โชคชะตาพบว่า FAAMGs มีส่วนร่วม 5.2 เปอร์เซ็นต์จากผลตอบแทนรวม 23.7% ที่พวกเขาคำนวณสำหรับ S&P 500 ในปี 2560 Microsoft มีขนาดใหญ่กว่ามาก ราคาตลาดสูงสุดกว่า Netflix
'Slim Earnings, Rosy Promises'
"เทคโนโลยีขนาดใหญ่ที่มีผลประกอบการในปัจจุบันน้อยและสัญญาที่เพิ่มขึ้นอย่างมากสำหรับการเติบโตในอนาคต ยิ่งไปกว่านั้นกำไรในปี 2560 ส่วนใหญ่ได้แรงหนุนจากการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้น: อัตราส่วน P / E สำหรับกลุ่มเทคโนโลยีปรับตัวสูงขึ้นจาก 21.6 เป็น 24.5 ในปีที่แล้วตามการคำนวณโดย Bespoke Investment Group ที่อ้างถึงโดย Barron's 500 หลังจากพลังงาน
สำหรับหุ้น FAAMG ฟอร์จูนคำนวณว่ากลุ่มนี้เห็นค่า P / E รวมเพิ่มขึ้นจาก 22 เป็น 27 ในปี 2017 ในขณะที่ S&P 500 สิ้นสุดปีที่ P / E 23 ในขณะที่องค์ประกอบ FAAMG ที่ใหญ่ที่สุดของ Apple " ไม่มีรูปแบบของรายได้ที่เพิ่มขึ้น "ฟอร์จูนกล่าวเสริม
ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น
ที่การประเมินมูลค่าที่สูงส่งเช่นนี้ความผิดหวังของผลประกอบการจะส่งผลกระทบในทางลบต่อราคาหุ้นเทคโนโลยี หากเศรษฐกิจถดถอยและการใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลง Amazon, Apple และ Netflix อาจได้รับบาดเจ็บ หากงบประมาณโฆษณาลดลง Facebook และ Google อาจเห็นการเติบโตของรายได้ นอกจากนี้เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นมูลค่าปัจจุบันของรายได้ที่คาดหวังจากที่ไกลในอนาคตจะลดลง (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูเพิ่มเติมที่: วิธีการที่เฟดอาจฆ่าชุมนุมสต็อก 2018 )
ความเสี่ยงที่กำลังเกิดขึ้นอีกประการคือกฎระเบียบของรัฐบาลที่กำหนดเป้าหมายไปยัง บริษัท เทคโนโลยีขนาดใหญ่ Google กำลังเผชิญกับการต่อต้านการผูกขาดโดยหน่วยงานกำกับดูแลของยุโรป Facebook ได้เข้าโจมตีเป็นสื่อกลางสำหรับ "ข่าวปลอม" และผู้สนับสนุนการเข้าไปยุ่งเกี่ยวกับการเมืองของสหรัฐในขณะที่ Amazon กำลังกลายเป็นผู้ผูกขาดการค้าปลีกอย่างรวดเร็ว บริษัท เทคโนโลยีขนาดใหญ่ทั้งหมดกำลังสร้างความกังวลเกี่ยวกับการรวบรวมข้อมูลส่วนบุคคลจำนวนมากของพวกเขา
'ลากอย่างหนักต่อผลตอบแทนในอนาคต'
ในขณะเดียวกันสำหรับจำนวนนักลงทุนที่เพิ่มขึ้นซึ่งทำให้กองทุนดัชนีเป็นส่วนสำคัญของพอร์ตการลงทุนของพวกเขา“ แรงกดดันอย่างหนักต่อผลตอบแทนในอนาคตของพวกเขา” อาจเป็นผลมาจาก "การระเบิดทางเทคโนโลยี" ฟอร์จูนเตือน กองทุนดัชนีตามที่อธิบายมีน้ำหนักสูงสุด เนื่องจากหุ้นในกลุ่มเทคโนโลยีมีราคาพุ่งสูงขึ้นทำให้แซงหน้าตลาดที่กว้างขึ้นพวกเขาได้กลายเป็นดัชนีตลาดหลักและดัชนีกองทุนที่ติดตามดัชนีเหล่านี้
ผลก็คือกองทุนดัชนีเหล่านี้กลายเป็น "ถ่วงน้ำหนักอย่างมากใน บริษัท ที่มีค่า" ต่อฟอร์จูน นั่นคือการต่อต้านพวกเขาเพิ่ม "ทศวรรษของการวิจัยแสดงให้เห็นว่าวิธีการที่ช่วยลดการเปิดรับหุ้นที่แพงที่สุดและโปรดปรานหุ้นที่ราคาถูกกว่าสร้างผลตอบแทนที่ดีที่สุด" ในขณะที่ Vitali Kalesnik หัวหน้าฝ่ายวิจัยหุ้นที่ บริษัท ในเครือ Research กล่าวกับฟอร์จูน
Kevin McDevitt นักวิเคราะห์วิจัยอาวุโสของ Morningstar Inc. แสดงความกังวลเช่นเดียวกัน "พิจารณาการปรับสมดุลเงินทุนอื่น ๆ อย่างจริงจังด้วยการเปิดรับเทคโนโลยีน้อยกว่าหากคุณมีกองทุนที่มีน้ำหนักตัวมากเกินไป" เขากล่าวกับ Barron
เทคโอเวอร์โหลด
จากการวิเคราะห์โดย Morningstar พบว่ากองทุนรวมขนาดใหญ่ห้าแห่งที่ Barron จัดการอย่างแข็งขัน (เช่นไม่รวมกองทุนดัชนี) ที่มีสินทรัพย์อย่างน้อย 400, 000 ล้านเหรียญสหรัฐซึ่งมีน้ำหนักในหุ้น FAANG อย่างน้อยสองเท่าของน้ำหนัก FAANG 13.0% ใน S&P 500 แบกเวลผู้บริหารกองทุนเพื่อการเติบโต Thrivent Large Cap (THLCX) มี "ความเชื่อมั่นอย่างมาก" ใน FAANGs ซึ่งคิดเป็น 31.6% ของผลงานของเขา ทีมของเขามองหา บริษัท ที่มีความโดดเด่นในตลาดของพวกเขาโดยมีรายรับเพิ่มขึ้นเร็วกว่า GDP ถึงสองหรือสามเท่ากระแสเงินสดที่แข็งแกร่งและการใช้ประโยชน์ที่ต่ำ
พรูเด็นเชียลเจนนิสันโฟกัสการเติบโต (SPFAX) มีน้ำหนัก FAF 26.0% ต่อ Morningstar และ Barron's ผู้จัดการ Sig Segalas และ Kathleen McCarragher มองหา บริษัท ที่สร้างมูลค่าทางเศรษฐกิจในช่วงหลายปีที่ผ่านมามีความสมดุลแข็งแกร่งลงทุนอย่างมากในการวิจัยและพัฒนามีแฟรนไชส์ที่สามารถป้องกันได้และแสดงการเติบโตทางโลกที่แข็งแกร่ง สมาชิก FAANG ใน Facebook และ Netflix เป็นหนึ่งใน บริษัท ที่มีคุณสมบัติตรงตามเกณฑ์เหล่านี้ Barron's ระบุ
