Arbitrage เป็นการใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของราคาในตลาดที่แตกต่างกันของสินทรัพย์ที่คล้ายกันหรือเหมือนกันเพื่อสร้างความเสี่ยงต่ำต่อผลกำไรที่ไม่มีความเสี่ยงหลังจากการบัญชีสำหรับต้นทุนการทำธุรกรรมและข้อมูล การซื้อขาย Arbitrage ไม่เพียง แต่ถูกกฎหมายในสหรัฐอเมริกาเท่านั้น แต่ควรได้รับการส่งเสริมเนื่องจากมีส่วนช่วยให้เกิดประสิทธิภาพของตลาด นอกจากนี้อนุญาโตตุลาการยังให้บริการที่เป็นประโยชน์โดยทำหน้าที่เป็นตัวกลางในการจัดหาสภาพคล่องในตลาดต่าง ๆ
Arbitrage และประสิทธิภาพของตลาด
ด้วยความพยายามที่จะได้รับประโยชน์จากความแตกต่างของราคาผู้ค้าที่มีส่วนร่วมในการเก็งกำไรมีส่วนร่วมต่อประสิทธิภาพของตลาด ตัวอย่างคลาสสิกของการเก็งกำไรจะเป็นสินทรัพย์ที่ซื้อขายในสองตลาดที่แตกต่างกันในราคาที่แตกต่างกันซึ่งเป็นการละเมิด“ กฎราคาหนึ่งเดียว” อย่างชัดเจน ผู้ค้าสามารถทำกำไรได้จากการซื้อผิดที่โดยการซื้อสินทรัพย์ในตลาดที่เสนอราคาที่ต่ำกว่าและขายคืนในตลาดที่ซื้อในราคาที่สูงขึ้น ผลกำไรดังกล่าวหลังจากบันทึกค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมจะไม่ต้องสงสัยเลยว่าจะดึงดูดผู้ค้าเพิ่มเติมที่ต้องการใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของราคาเดียวกันและโอกาสการเก็งกำไรจะหายไปเมื่อราคาของสินทรัพย์คงเหลือในตลาด ในแง่ของการเงินระหว่างประเทศการบรรจบกันนี้จะนำไปสู่ความเท่าเทียมกันของกำลังซื้อระหว่างสกุลเงินต่างๆ
ตัวอย่างเช่นหากสินทรัพย์ประเภทเดียวกันมีราคาถูกกว่าในสหรัฐอเมริกามากกว่าแคนาดาแคนาดาจะเดินทางข้ามชายแดนเพื่อซื้อสินทรัพย์ในขณะที่ชาวอเมริกันจะซื้อสินทรัพย์ให้นำไปขายที่แคนาดาและขายต่อในตลาดแคนาดา. เพื่ออำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรมชาวแคนาดาจะต้องซื้อดอลลาร์สหรัฐ (USD) ในขณะที่ขายดอลลาร์แคนาดา (CAD) เพื่อซื้อสินทรัพย์ในสหรัฐอเมริกาและชาวอเมริกันจะต้องขาย CAD ที่ได้รับจากการขาย สินทรัพย์ในแคนาดาเพื่อซื้อ USD เพื่อใช้จ่ายในอเมริกา การกระทำเหล่านี้จะนำไปสู่การแข็งค่าของเงินดอลลาร์อเมริกันและค่าเสื่อมราคาของสกุลเงินแคนาดาที่เกี่ยวข้อง ดังนั้นเมื่อเวลาผ่านไปความได้เปรียบในการซื้อสินทรัพย์นี้ในสหรัฐอเมริกาจะลดลงจนกว่าราคาจะแปรสภาพ
อีกตัวอย่างของการเก็งกำไรที่นำไปสู่การบรรจบกันของราคาสามารถสังเกตได้ในตลาดซื้อขายล่วงหน้า ผู้เก็งกำไรในอนาคตพยายามที่จะใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของราคาระหว่างสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสินทรัพย์อ้างอิงและต้องการตำแหน่งพร้อมกันในสินทรัพย์ทั้งสองประเภท โดยสรุปหากสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีราคาสูงกว่าราคาอ้างอิงอย่างมีนัยสำคัญหลังจากที่บัญชีสำหรับต้นทุนของการดำเนินการและอัตราดอกเบี้ยอนุญาโตตุลาการสามารถไปนานในสินทรัพย์อ้างอิงในขณะที่การทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพร้อมกัน อนุญาโตตุลาการจะยืมเงินเพื่อซื้อพื้นฐานในราคาจุดและขายสั้น ๆ สัญญาซื้อขายล่วงหน้า หลังจากจัดเก็บข้อมูลพื้นฐานแล้วอนุญาโตตุลาการสามารถส่งมอบสินทรัพย์ในราคาในอนาคตชำระคืนเงินที่ยืมมาและกำไรจากส่วนต่างสุทธิ
เมื่อใดก็ตามที่อัตราผลตอบแทนจากการทำธุรกรรมนี้สูงกว่าต้นทุนในการยืมสินทรัพย์รวมถึงต้นทุนในการจัดเก็บสินทรัพย์อาจมีโอกาสในการเก็งกำไร
การผกผันของตำแหน่งนี้คือการย่อส่วนที่อยู่ ณ จุดนั้นไปพร้อม ๆ กับการทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้า สิ่งนี้จะเกิดขึ้นเมื่อราคาฟิวเจอร์สต่ำกว่าจุด ดังที่คุณสามารถจินตนาการได้ว่าในแต่ละครั้งที่ความแตกต่างของราคาปรากฏขึ้นระหว่างสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและเป็นพื้นฐานผู้ค้าจะเข้าสู่การซื้อขายดังกล่าวก่อนที่ความไม่มีประสิทธิภาพจะเพิ่มขึ้น เมื่อผู้ค้ามากขึ้นพยายามทำกำไรจากการเก็งกำไรราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะถูกผลักดัน (ขึ้น) และพื้นฐานจะถูกผลักดันขึ้น (ลง) ทั้งสองกรณีสนับสนุนการกำหนดราคาที่ยุติธรรมและมีประสิทธิภาพของตลาดซื้อขายล่วงหน้า
อนุญาโตตุลาการในฐานะผู้ทำตลาด
เมื่ออนุญาโตตุลาการซื้อและขายสินทรัพย์เดียวกันในตลาดที่แตกต่างกันพวกเขาจะทำหน้าที่เป็นตัวกลางทางการเงินดังนั้นจึงให้สภาพคล่องแก่ตลาด ตัวอย่างเช่นผู้ค้าตัวเลือกที่เขียนตัวเลือกการโทรเมื่อเธอรู้สึกว่าพวกเขามีราคาสูงเกินไปอาจเป็นการป้องกันตำแหน่งของเธอโดยการถือหุ้นนาน ๆ ในการทำเช่นนี้เธอทำหน้าที่เป็นตัวกลางระหว่างตัวเลือกและตลาดหุ้น นั่นคือเธอกำลังซื้อหุ้นจากผู้ขายหุ้นในขณะเดียวกันก็ขายตัวเลือกให้กับผู้ซื้อตัวเลือกและสนับสนุนสภาพคล่องโดยรวมของทั้งสองตลาด อนุญาโตตุลาการในอนาคตจะเป็นตัวกลางระหว่างตลาดซื้อขายล่วงหน้าและตลาดของสินทรัพย์อ้างอิง
บรรทัดล่าง
มีเทคนิคการเก็งกำไรมากมายที่สามารถดำเนินการได้เมื่อใดก็ตามที่มีการรับรู้ประสิทธิภาพของตลาด อย่างไรก็ตามในขณะที่อนุญาโตตุลาการมากขึ้นพยายามจำลองเหตุการณ์ที่ไม่มีความเสี่ยงหรือความเสี่ยงต่ำโอกาสเหล่านี้จะหายไปซึ่งนำไปสู่การบรรจบกันของราคา ด้วยเหตุผลนี้การเก็งกำไรไม่เพียง แต่ถูกกฎหมายในสหรัฐอเมริกา (และประเทศที่พัฒนาแล้วส่วนใหญ่) แต่ยังเป็นประโยชน์ต่อตลาดโดยรวมและเอื้ออำนวยต่อประสิทธิภาพของตลาดโดยรวม
