ทำไมต้องโคคา

หุ้น Coca-Cola (KO) มีราคาสูงเกินไปโดยอิงจากทวีคูณปัจจุบันและแนวโน้มรายได้ที่ลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงทางสังคมและประชากรในตลาดน้ำอัดลม บริษัท อาจมีมูลค่าประมาณ $ 40 ต่อหุ้นซึ่งประมาณ 13.5 เปอร์เซ็นต์ราคาถูกกว่าราคาปัจจุบันที่ประมาณ $ 45 เพิ่มปัญหาจากผลประกอบการล่าสุดของ PepsiCo Inc. (PEP) ของคู่แข่งและอาจหมายถึง Coca-Cola นั้นมีราคาสูงกว่าผลประกอบการก่อนหน้าซึ่งจะมีการรายงานในวันที่ 26 กรกฎาคม

โค้กจะต้องทำให้การแสดงที่แข็งแกร่งในการเปิดตัวรายได้ที่จะเกิดขึ้นเพื่อเปลี่ยนความเชื่อมั่นในระยะยาวท่ามกลางแนวโน้มรายได้ที่ลดลง นักวิเคราะห์กำลังมองหาโค้กเพื่อรายงานรายได้ 9.623 พันล้านดอลลาร์และกำไรต่อหุ้น 0.57 ดอลลาร์ตามรายงานของ YCharts

รายได้ที่ลดลง

รายรับของโคคา - โคล่าลดลงนับตั้งแต่จุดสูงสุดในปี 2555 ที่ประมาณ 48, 000 ล้านเหรียญสหรัฐและคาดว่าจะลดลงเหลือ 31.29 พันล้านดอลลาร์ในปี 2562 ตามการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ นั่นคือทิศทางที่ตรงกันข้ามที่คู่แข่ง PepsiCo คาดว่าจะใช้เวลาสองสามปีข้างหน้า นักวิเคราะห์กำลังมองหารายได้ของเป๊ปซี่ที่เพิ่มขึ้นเป็น 68.18 พันล้านดอลลาร์

ข้อมูล KO Revenue (ประจำปี) โดย YCharts

การประเมินค่า

ไม่เพียง แต่จะลดลงของรายได้ที่เกิดภัยพิบัติโค้ก แต่ยังเป็นการประเมินที่สูงกว่าของเป๊ปซี่เกือบ 23 เท่าในปี 2018 ประมาณการกำไรเมื่อเทียบกับ PepsiCo 21 ครั้ง Coca-Cola ยังเห็นว่านักวิเคราะห์ประเมิน EPS ที่มีแนวโน้มลดลงซึ่งในตัวมันเองก็เพิ่มมูลค่าของมัน

ประมาณการ KO EPS สำหรับข้อมูลล่วงหน้า 2 ปีโดย YCharts

นี่เป็นกรณีเดียวกันสำหรับการประมาณการรายได้ของ Coca-Cola ซึ่งลดลงในปี 2018 และ 2019 ในอัตราที่เร็วกว่าของ PepsiCo มาก

ประมาณการรายรับของ KO สำหรับข้อมูลปีบัญชีถัดไปโดย YCharts

ทั้ง Coca-Cola และ PepsiCo ได้ซื้อหุ้นคืนในช่วงหลายปีที่ผ่านมาเพื่อพยายามรักษาเสถียรภาพของกำไรต่อหุ้นเนื่องจากการเติบโตของรายได้ในสายการผลิตได้หยุดชะงัก โค้กที่ประหยัดเพียงแห่งเดียวที่มีมากกว่า PepsiCo คืออัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลซึ่งอยู่ที่ร้อยละ 3.20 ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมาเมื่อเทียบกับ PepsiCo ที่ 2.63 เปอร์เซ็นต์

โค้กมีราคาเท่าไหร่

การประเมินมูลค่าของโค้กนั้นแพงเกินไปเมื่อเทียบกับเป๊ปซี่โดยอ้างอิงจากอัตราส่วน PE ต่อปี 2018, อัตราส่วนราคาต่อการขายในอนาคต 2018 และหลักเกณฑ์ EV-to-EBITDA ที่ต่อท้าย Coca-Cola ที่ให้ผลตอบแทนเพิ่มเติมให้กับ PepsiCo นั้นไม่เพียงพอสำหรับ บริษัท ที่มีการประมาณการรายได้ซึ่งมีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่อง

ข้อมูลอัตราส่วน KO PE (ส่งต่อ 1y) โดย YCharts

หากโค้กทำการค้าลดราคาให้กับเป๊ปซี่บนพื้นฐาน PE และไปที่ 20 เท่าของประมาณการกำไรต่อหุ้น 2018 ที่ 1.98 ดังนั้นราคาของ Coca-Cola ลดลงประมาณ 13.5 เปอร์เซ็นต์เป็นประมาณ 39.6 ดอลลาร์จากราคาปัจจุบัน

การประเมินมูลค่าตามอัตราส่วนราคาต่อยอดขาย 2.5 เท่าของยอดขายในปี 2018 ที่ประมาณ 30.25 พันล้านเหรียญสหรัฐจะทำให้มูลค่าตลาดของโค้กลดลงประมาณ 75 พันล้านดอลลาร์จากมูลค่าตลาดปัจจุบันที่ประมาณ 192 พันล้านดอลลาร์ ในทางตรงกันข้ามเป๊ปซี่มีมูลค่าตลาด 166 พันล้านเหรียญสหรัฐ

อัตรากำไรขั้นต้น

ทั้งเป๊ปซี่และโค้กมีรายได้สุทธิและกระแสเงินสดอิสระในช่วง 6 พันล้านถึง 7 พันล้านดอลลาร์ขณะที่โค้กมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ดีกว่าโดย Coca-Cola อยู่ที่ประมาณ 21 เปอร์เซ็นต์เทียบกับ PepsiCo ในปี 2559 การเปรียบเทียบรายได้หลายครั้งเนื่องจาก Cola-Cola ดำเนินธุรกิจโดยมีรายได้น้อยกว่า Pepsi แต่ดำเนินธุรกิจที่มีอัตรากำไรสูงกว่า

เมื่อ Coca-Cola รายงานผลประกอบการในวันที่ 26 กรกฎาคมทุกสายตาจะเป็นในอนาคตและอย่างไรและโค้กสามารถกลับไปสู่การเติบโตในธุรกิจน้ำอัดลมที่ยังคงสูญเสียไอน้ำท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงทางสังคมและประชากร บริษัท จะต้องส่งมอบและสร้างกรณีที่แน่ชัดว่าเหตุใดจึงสมควรที่จะยังคงซื้อขายที่ระดับพรีเมี่ยมกับ PepsiCo และให้เส้นทางที่ชัดเจนเกี่ยวกับวิธีที่จะเพิ่มรายได้ในอนาคต