เหตุใดตลาดตราสารหนี้จึงส่งสัญญาณซื้อให้กับหุ้น

สัญญาณการซื้อที่แข็งแกร่งสำหรับหุ้นกำลังออกมาจากตลาดตราสารหนี้ในขณะนี้จากข้อมูลของ Jim Paulsen หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของกลุ่ม Leuthold “ เมื่อคุณรับฟังข้อความของตลาดตราสารหนี้โดยรวมฉันคิดว่ามันเป็นแง่ดีเท่ากับการฟื้นตัวครั้งใหญ่ที่เรามีในหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์” เขากล่าวกับ CNBC ตัวชี้วัดเชิงบวกที่เขาเห็นสรุปไว้ด้านล่าง

4 เหตุผลที่ตลาดตราสารหนี้อาจส่งสัญญาณซื้อสำหรับหุ้น

• อัตราผลตอบแทน T-Note 10 ปีลดลงส่วนต่างอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นจากหุ้นกู้ของ บริษัท ความคาดหวังเงินเฟ้อ 10 ปีได้เพิ่มขึ้นความผันผวนของตลาดใกล้กับจุดต่ำสุดในประวัติศาสตร์

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

“ เมื่อคุณรับฟังข้อความของตลาดตราสารหนี้โดยรวมฉันคิดว่ามันเป็นแง่ดีเท่ากับการฟื้นตัวครั้งใหญ่ที่เรามีในตลาดหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์” Paulsen กล่าว การกระจายตัวของอัตราผลตอบแทนที่ตึงตัวของหุ้นกู้นั้นบ่งชี้ว่าความเสี่ยงด้านสินเชื่อลดลงซึ่งตรงกันข้ามกับความกังวลอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับภาระหนี้ขององค์กรที่สูงและเป็นอันตราย นอกจากนี้เขายังตั้งข้อสังเกตอีกว่าตลาดสินเชื่อที่อยู่อาศัยยังคงตึงตัวและชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงด้านเครดิตที่ลดลง

จากการฟื้นตัวล่าสุดของราคาหลักทรัพย์ที่ได้รับการป้องกันเงินเฟ้อ (TIPS) พอลเซ่นมองว่าการคาดการณ์เงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเล็กน้อย เขาระบุว่าทำไมสิ่งนี้ถึงเป็นบวก แต่อาจบ่งบอกถึงความกังวลที่ลดลงเกี่ยวกับการโจมตีของภาวะเศรษฐกิจถดถอย สุดท้ายนี้ดัชนี MOVE ซึ่งเป็นดัชนีของตลาดพันธบัตรต่อดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) สำหรับหุ้นกำลังลงทะเบียนใกล้ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์

เขาตั้งข้อสังเกตว่าอัตราส่วน P / E ในตลาดหุ้นได้ฟื้นตัวขึ้นสู่ระดับของพวกเขาในช่วงต้นเดือนธันวาคม 2018 ก่อนที่จะมีการขายออกมาก ระบุว่าแตกต่างกันซึ่งหมายความว่าผลประกอบการที่ได้รับลดลงเนื่องจากพวกเขาเป็นสิ่งที่ตรงกันข้ามของอัตราส่วน P / E ในขณะเดียวกันอัตราผลตอบแทน T-Note 10 ปีลดลงจาก 3.2% ในวันที่ 8 พ.ย. 2561 เป็น 2.6% ในวันที่ 11 มีนาคม 2562

"สิ่งที่เราเห็น… การประเมินราคาหุ้นและราคาพันธบัตรที่สูงขึ้นสะท้อนให้เห็นถึงความจริงที่ว่าเศรษฐกิจชะลอตัวลงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อลดลงและที่พักของเจ้าหน้าที่นโยบายกลับมาอีกครั้งและสมควรได้รับการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้น สิ่งที่เราได้รับในตลาดทั้งสอง "พอลเซ่นสังเกต “ มีเงินจำนวนมากรออยู่ข้างสนาม” เขาบอกกับบลูมเบิร์ก

มุมมองที่ตรงกันข้ามคืออัตราผลตอบแทนถัวเฉลี่ยของพันธบัตรสะท้อนถึงการมองดูในแง่ร้ายที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับเศรษฐกิจตามรายงานของ The Wall Street Journal จากความคิดของโรงเรียนนี้การปรับตัวของตลาดหุ้นก็เริ่มกระเตื้องขึ้นเมื่อมุมมองของนักลงทุนในตลาดหุ้นเข้าหากัน อันที่จริงแล้วการกลับมาสู่ความเป็นเฟดของเฟดนั้นเป็นผลมาจากนักลงทุนพันธบัตรหลายรายที่อัตราต่อรองของภาวะเศรษฐกิจถดถอยเพิ่มขึ้นตาม MarketWatch

ตัวเลขล่าสุดสำหรับยอดค้าปลีกแสดงให้เห็นว่าการลดลงในเดือนธันวาคม 2018 นั้นแย่กว่าที่คาดการณ์ไว้เดิมคือ 1.6% เทียบกับ 1.2% ในขณะที่การฟื้นตัวในเดือนมกราคม 2019 อยู่ที่ 0.2% เล็กน้อย ยอดขายรถยนต์ที่ลดลงในเดือนมกราคมนั้นเลวร้ายที่สุดในรอบห้าปีโดยชดเชยจากวัสดุก่อสร้างและการตัดสินใจของผู้บริโภค ยอดขายเดือนธันวาคมที่ลดลงนั้นเป็นสิ่งที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2552 ซึ่งเป็นช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำ

มองไปข้างหน้า

พอลเซ่นเชื่อว่าพอร์ตการลงทุนหลายแห่งมีน้ำหนักต่อหุ้นตามวัฏจักรในขณะนี้ เขาคาดการณ์ว่าเงินดอลลาร์จะอ่อนค่าลงในปีนี้ซึ่งน่าจะช่วยหนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อหุ้นกลุ่มพลังงานและวัสดุ นอกจากนี้เขายังชอบหมวกขนาดเล็กถึงหมวกใหญ่เนื่องจากหมวกขนาดเล็กมีประสิทธิภาพสูงกว่าในอดีตเมื่อเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น