ทำไมการซื้อคืนหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่อาจจะช้าลง

หุ้นเทคเป็นผู้นำตลาดโดยดัชนีกลุ่มเทคโนโลยีเพิ่มขึ้น 29.9% ปีต่อวันจนถึงวันที่ 11 กรกฎาคม 2562 เทียบกับดัชนี S&P 500 (SPX) ที่ 19.7% ล่วงหน้าสำหรับดัชนี S&P Dow Jones ในบรรดาปัจจัยที่มีผลต่อประสิทธิภาพการทำงานของเทคโนโลยีมีการใช้จ่ายหนักในการซื้อคืนหุ้นหรือซื้อคืนหุ้นโดย บริษัท ที่ใหญ่ที่สุดในภาค อย่างไรก็ตามเงินสดที่มีให้กับกองทุนเพื่อการซื้อคืนกำลังจะแห้งรายงาน The Wall Street Journal

เทคยักษ์ใหญ่ของ Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Cisco Systems Inc. (CSCO), Qualcomm Inc. (QCOM) และ Oracle Corp. (ORCL) รวมกันเพื่อใช้จ่ายมากกว่า 175 พันล้านเหรียญสหรัฐในการซื้อคืนในช่วง 4 ไตรมาสงบการเงินที่เพิ่งได้รับรายงานล่าสุดต่อข้อมูลจาก S&P Capital IQ อ้างโดย Journal กลุ่ม บริษัท เทคโนโลยี 20 แห่งซึ่งรวมถึง บริษัท ที่กล่าวถึงข้างต้นใช้เงินรวม 261 พันล้านเหรียญสหรัฐคิดเป็น 40% ของยอดรวมการซื้อคืนจากผู้ใช้จ่ายรายใหญ่ 100 รายใน S&P 500

ประเด็นที่สำคัญ

• บริษัท ยักษ์ใหญ่ใช้จ่ายซื้อหุ้นคืนเป็นจำนวนมากเนื่องจากการส่งคืนเงินสดจากต่างประเทศเนื่องจากยอดเงินสดลดลงการซื้อคืนควรลดลงอย่างมีนัยสำคัญกิจกรรมการซื้อคืนที่ต่ำกว่าจะช่วยหนุนราคาหุ้นเทค

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

ร่างพระราชบัญญัติการปฏิรูปภาษีของรัฐบาลกลางประกาศใช้เมื่อเดือนธันวาคม 2560 ลดอัตราภาษีที่ บริษัท ในสหรัฐฯเผชิญเมื่อส่งผลกำไรที่ได้รับไปต่างประเทศ บริษัท เทคโนโลยีขนาดใหญ่ได้สะสมยอดเงินสดในต่างประเทศจำนวนมากและใบเรียกเก็บภาษีกระตุ้นให้พวกเขานำเงินสดกลับบ้าน เงินสดส่วนใหญ่ที่ถูกส่งกลับนี้ถูกส่งกลับไปยังผู้ถือหุ้นผ่านการซื้อคืนหุ้น

ในบรรดา บริษัท ที่กล่าวข้างต้นการใช้จ่ายในการซื้อคืนในช่วง 4 ไตรมาสงบการเงินล่าสุดของพวกเขาคือ 75 พันล้านเหรียญสหรัฐสำหรับ Apple, 36 พันล้านดอลลาร์สำหรับ Oracle, 23.4 พันล้านดอลลาร์สำหรับ Qualcomm, 22.6 พันล้านดอลลาร์สำหรับ Cisco และ $ 18 พันล้านดอลลาร์จาก Microsoft การใช้จ่ายเงินซื้อคืนที่สูงของ บริษัท เหล่านี้รวมกันประมาณ 3 เท่าเมื่อ 2 ปีก่อนอาจไม่ยั่งยืนในอนาคต

การถือครองเงินสดของ Apple ยังคงอยู่ในระดับสูงที่ประมาณ 225 พันล้านดอลลาร์ แต่ บริษัท ได้เพิ่มหนี้มูลค่ามากกว่า $ 100 พันล้านเพื่อซื้อคืนหุ้นในช่วงหลายปีก่อนการปฏิรูปภาษี ตอนนี้ Apple อาจกระตือรือร้นที่จะชำระหนี้ดังกล่าวรวมถึงการลงทุนด้านการวิจัยและพัฒนาเพิ่มเติมเพื่อลดการพึ่งพาการขาย iPhone ซึ่งกำลังชะลอตัว

รายรับของออราเคิลเติบโตน้อยกว่า 1% ในปีงบการเงินล่าสุดและการจ่ายคืนเมื่อซื้อคืนนั้นเกือบ 3 เท่าของกระแสเงินสดอิสระ (FCF) Cisco ใช้เงินประมาณ 150% ของ FCF ในการซื้อหุ้นคืน ค่าใช้จ่ายโดย Qualcomm นั้นมากกว่าตัวเลขเฉลี่ยต่อปีมากกว่า 4 เท่าจากปี 2556 ถึงปี 2560 และกิจกรรมการซื้อคืนจำนวนมากนั้นเป็นความพยายามครั้งเดียวที่จะปลอบใจนักลงทุนที่ผิดหวังในความพยายามล้มเหลวในการซื้อ NXP Semiconductors NV (NXPI)

มองไปข้างหน้า

ผู้ท้าชิงหลายคนที่ได้รับการเสนอชื่อชิงตำแหน่งประธานาธิบดีของพรรคประชาธิปัตย์ในปี 2563 ได้ทำการซื้อคืนหุ้นทางการเมืองโดยอ้างว่าพวกเขาไม่ดีต่อเศรษฐกิจและสำหรับชาวอเมริกันส่วนใหญ่การอ้างสิทธิ์ที่ถูกโต้แย้งโดย Goldman Sachs รวมถึง Warren Buffett และ Jamie Dimon, ท่ามกลางคนอื่น ๆ. เนื่องจากการซื้อคืนหุ้นเป็นแหล่งที่มาหลักของความต้องการหุ้นสหรัฐในตลาดวัวในปัจจุบันการเคลื่อนไหวของรัฐบาลในการลดหรือห้ามการซื้อคืนนั้นอาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อนักลงทุนทุกคน