ทำไมธนาคารแห่งอเมริกาถึงเห็นสินทรัพย์เสี่ยงละลาย

นักยุทธศาสตร์จากแบงก์ออฟอเมริกามองว่าตลาดการเงินมีความเสี่ยงที่จะ "สินทรัพย์เสี่ยงละลาย" เพิ่มดัชนี S&P 500 ขึ้น 5.2% ในช่วงต้นเดือนมีนาคมจากช่วงปิดตลาดเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา “ เราคาดหวังผลตอบแทนที่จะได้รับในปี 2020” นักยุทธศาสตร์ BofA รวมถึง Michael Hartnett เขียนในบันทึกถึงลูกค้า

เหตุผลสำคัญสำหรับความเป็นกระทิงของ BofA ได้แก่ ความกังวลที่ลดลงเกี่ยวกับ Brexit และสงครามการค้ารวมถึงการอัดฉีดสภาพคล่องอย่างต่อเนื่องโดย Federal Reserve และธนาคารกลางยุโรป ขณะเดียวกันนักลงทุนกำลังทิ้งทรัพย์สินที่ปลอดภัยเช่นทองคำเยนญี่ปุ่นดอลลาร์สหรัฐและยูทิลิตี้เงินปันผลสูงและหุ้นอสังหาริมทรัพย์ซึ่งทั้งหมดได้ปรับตัวลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ The Wall Street Journal ตั้งข้อสังเกต

ประเด็นที่สำคัญ

• แบงก์ออฟอเมริกาเห็นกำไรที่ยิ่งใหญ่สำหรับ S&P 500 ในต้นปี 2563 พวกเขาเห็นการอัดฉีดสภาพคล่องอย่างต่อเนื่องโดยเฟดพวกเขายังเห็นสัญญาณในเชิงบวกเกี่ยวกับการค้าระหว่างสหรัฐฯและจีนและ Brexit อีกด้วยโกลแมนแซคส์

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

ในขณะที่ BofA คาดการณ์ว่าเฟดจะผ่อนคลายลงอย่างต่อเนื่อง แต่พวกเขาคาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐจะเพิ่มขึ้น 36 คะแนนในวันที่ 2 ก.พ. 2020 ถึง 2.2% อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นในระยะเวลาครบกำหนดที่ยาวกว่ามักสะท้อนถึงความคาดหวังของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นในอนาคต

ในหลอดเลือดดำนี้นักลงทุนรั้นชี้ไปที่ข้อมูลการจ้างงานสหรัฐในช่วงสองเดือนที่ผ่านมาซึ่งเกินความคาดหมายรวมถึงมุมมองเชิงบวกต่อเศรษฐกิจในแถลงการณ์นโยบายของเฟดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ในขณะเดียวกันดัชนี PMI ของ Caixin China General Manufacturing (ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ) ได้เพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นเดือนที่ 4 ติดต่อกันตั้งแต่เดือนสิงหาคมถึงเดือนพฤศจิกายนแสดงให้เห็นว่าโรงงานในเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกกำลังบันทึกกิจกรรม upticks

การสำรวจผู้จัดการกองทุนทั่วโลกประจำเดือนล่าสุดที่จัดทำโดย BofA Merrill Lynch มีกำหนดออกในวันอังคารที่ 17 ธันวาคมนักยุทธศาสตร์ BofA ระบุไว้ในรายงานของพวกเขาว่าการวางตำแหน่งพอร์ตหลักทรัพย์ของผู้จัดการกองทุนเปลี่ยนไปอย่างรั้น ความเชื่อมั่นในเชิงบวก

ในขณะที่ราคาสปอตทองคำยังคงเพิ่มขึ้นมากกว่า 15% สำหรับปีต่อวัน แต่ก็ลดลงเกือบ 5% นับตั้งแต่การตั้งค่าสูงสุด 5 ปีในเดือนกันยายน เงินเพิ่มขึ้นเกือบ 10% YTD แต่ลดลงมากกว่า 12% นับตั้งแต่ปี 2019 ที่สูงที่สุดในเดือนกันยายนซึ่งเป็นการซื้อขายช่วงเช้าในวันที่ 16 ธันวาคม

นักยุทธศาสตร์ที่โดดเด่นคนอื่น ๆ ที่เพิ่งออกมาเรียกหุ้นรั้นในปี 2020 ได้แก่ Nikolaos Panigirtzoglou, Marko Kolanovic และ John Normand จาก JPMorgan, Julian Emanuel จาก BTIG และ Sam Stovall จาก CFRA Research แง่ดีที่สุดของเหล่านี้คือ Emanuel ซึ่งมีเป้าหมายสิ้นปีที่ 3, 950 สำหรับ S&P 500 ในปี 2020 หรือเกือบ 25% เหนือ 13 ธันวาคม 2019

Goldman Sachs มีมุมมองที่ชัดเจน "เราคาดว่าการเติบโตของกำไรต่อหุ้น 6% และความไม่แน่นอนทางการเมืองจะช่วยยกระดับ S&P 500 เป็น 3400 (+ 7%) ภายในสิ้นปี 2563" พวกเขาเขียนในรายงานปัจจุบัน

มองไปข้างหน้า

มอร์แกนสแตนลีย์รับทราบว่า "ปัจจัยกระตุ้นที่เป็นบวก" สำหรับหุ้นกล่าวคือเฟดที่มีการจัดหาสภาพคล่องจำนวนมากเข้าสู่ตลาดความคืบหน้าในการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯกับจีนและโอกาสเพิ่มขึ้นสำหรับ "Brexit อย่างเป็นระบบ" อย่างไรก็ตามพวกเขา "ไม่น่าตื่นเต้นเลย" เกี่ยวกับการเติบโตของจีดีพีของสหรัฐในปี 2563 ซึ่งคาดว่าจะอยู่ที่ 1.8% เท่านั้น กรณีพื้นฐานของพวกเขาสำหรับ S&P 500 ยังคงเป็น 3, 000 ณ สิ้นปี 2020 หรือ 5.3% ต่ำกว่าปิด 13 ธันวาคม 2019