อัตราผลตอบแทนพันธบัตรโดยพื้นฐานแล้วเป็นอัตราที่นักลงทุนเรียกเก็บเงินจากสหรัฐฯเพื่อการกู้ยืมเงิน อัตราเหล่านี้แตกต่างกันไปตามช่วงเวลาที่แตกต่างกันทำให้เกิดเส้นโค้งผลผลิต อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลโดยเฉพาะอย่างยิ่งผลตอบแทน 10 ปีถูกมองว่าสะท้อนความเชื่อมั่นของนักลงทุนเกี่ยวกับเศรษฐกิจ
ราคาและผลตอบแทนเคลื่อนที่ไปในทิศทางตรงกันข้าม เมื่อนักลงทุนรู้สึกดีขึ้นเกี่ยวกับเศรษฐกิจพวกเขามีความสนใจน้อยใน Treasurys ที่ปลอดภัยและมีความเปิดกว้างในการซื้อการลงทุนที่มีความเสี่ยง เช่นราคาของ Treasurys ลดลงและอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น เมื่อนักลงทุนมีความระมัดระวังเกี่ยวกับสุขภาพของเศรษฐกิจและแนวโน้มของพวกเขามากขึ้นพวกเขามีความสนใจในการซื้อ Treasurys จึงผลักดันราคาขึ้นและทำให้อัตราผลตอบแทนลดลง
มีหลายปัจจัยทางเศรษฐกิจที่ส่งผลกระทบต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรเช่นอัตราดอกเบี้ยเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจ ปัจจัยทั้งหมดเหล่านี้มีอิทธิพลต่อกันและกันเช่นกัน
ประเด็นที่สำคัญ
- Treasurys ที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลสหรัฐฯนั้นถือเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยสำหรับนักลงทุนโดยมีอัตราผลตอบแทนการคลังเป็นตัวบ่งชี้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนเกี่ยวกับเศรษฐกิจราคาพันธบัตรรัฐบาลและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวสูงขึ้น ราคาที่ต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนหากนักลงทุนมีจังหวะที่ดีเกี่ยวกับเศรษฐกิจโดยทั่วไปพวกเขาต้องการความเสี่ยงที่สูงกว่าการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนที่สูงกว่า Treasurys แนวโน้มเช่นนี้ทำให้ราคาตั๋วเงินคลังลดลงและให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นนักลงทุนที่ระมัดระวังเกี่ยวกับเศรษฐกิจอาจถอยกลับเล็กน้อยจากการลงทุนที่มีความเสี่ยงและแทนที่จะลงทุนใน Treasurys ที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลซึ่งผลักดันให้ราคาสูงขึ้น เป็นหนึ่งในปัจจัยมหภาคที่ใหญ่ที่สุดที่มีอิทธิพลต่อการรับรู้ของนักลงทุนเกี่ยวกับเศรษฐกิจและทิศทางของอัตราผลตอบแทนทางการเงิน
ปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อปริมาณผลผลิต
อัตราดอกเบี้ย
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเป็นแหล่งที่มาของความกังวลของนักลงทุนทั่วโลก อัตราผลตอบแทนตั๋วเงินคลังเป็นเกณฑ์มาตรฐานหลักซึ่งอัตราทั้งหมดได้มา ตั๋วเงินคลังถือเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยที่สุดในโลกเนื่องจากความลึกและทรัพยากรของรัฐบาลสหรัฐฯ
เมื่อเฟดลดอัตราดอกเบี้ยหลักอัตราเงินเฟดจะสร้างความต้องการเพิ่มเติมสำหรับคลังเนื่องจากพวกเขาสามารถล็อคเงินในอัตราดอกเบี้ยที่เฉพาะเจาะจง ความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับคลังนำไปสู่การลดอัตราดอกเบี้ย
กระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกาออกตราสารหนี้สี่ประเภทเพื่อใช้ในการใช้จ่ายของรัฐบาล: พันธบัตรธนารักษ์ (T- พันธบัตร) ตั๋วเงินคลังตั๋วเงินคลังและตราสารหนี้ที่มีการป้องกันเงินเฟ้อ (TIPS); แต่ละคนมีวันครบกำหนดที่แตกต่างกันและการชำระเงินคูปองที่แตกต่างกัน
เงินเฟ้อ
เมื่อแรงกดดันเงินเฟ้อขยายตัวออกมาอัตราผลตอบแทนตั๋วเงินคลังขยับสูงขึ้นเนื่องจากผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้กลายเป็นที่ต้องการน้อยลง นอกจากนี้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังกดดันให้ธนาคารกลางปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อลดปริมาณเงิน ในสภาพแวดล้อมเงินเฟ้อนักลงทุนถูกบังคับให้เข้าถึงเพื่อให้ได้ผลตอบแทนมากขึ้นเพื่อชดเชยกำลังซื้อที่ลดลงในอนาคต
การเติบโตทางเศรษฐกิจ
การเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งมักนำไปสู่ความต้องการรวมที่เพิ่มขึ้นซึ่งส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นหากยังคงมีอยู่ตลอดเวลา ในช่วงการเติบโตที่แข็งแกร่งมีการแข่งขันกันเรื่องทุน เป็นผลให้นักลงทุนมีตัวเลือกมากมายเพื่อสร้างผลตอบแทนสูง
ในทางกลับกันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะต้องเพิ่มขึ้นสำหรับการคลังเพื่อหาสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน ตัวอย่างเช่นหากเศรษฐกิจมีการเติบโตที่ร้อยละห้าและหุ้นที่ให้ผลตอบแทนร้อยละเจ็ดน้อยจะซื้อ Treasures เว้นแต่พวกเขาจะให้ผลผลิตมากกว่าหุ้น
