เคล็ดลับสำหรับการตีตลาดมีแนวโน้มที่จะมาและไปอย่างรวดเร็ว แต่มีอยู่อย่างดีมาก: หากผู้บริหารกรรมการหรือคนอื่น ๆ ที่มีความรู้ภายในของ บริษัท มหาชนกำลังซื้อหรือขายหุ้นนักลงทุนควรพิจารณาทำสิ่งเดียวกัน การวิจัยแสดงให้เห็นว่ากิจกรรมการค้าภายในเป็นบารอมิเตอร์ที่มีค่าสำหรับการเปลี่ยนแปลงในวงกว้างในตลาดและความเชื่อมั่นภาค
แต่ก่อนที่จะไล่ล่าการเคลื่อนไหวของคนวงในแต่ละคนภายนอกต้องพิจารณาปัจจัยที่กำหนดเวลาของการซื้อขายและปัจจัยที่ซ่อนแรงจูงใจ
เหตุผลในการติดตามการใช้ข้อมูลภายใน
อาร์กิวเมนต์สำหรับคนที่อยู่ในเงามืดนั้นสมเหตุสมผลมาก ผู้บริหารและกรรมการมีข้อมูลที่เป็นปัจจุบันที่สุดเกี่ยวกับโอกาสของ บริษัท ทำความคุ้นเคยกับแนวโน้มของวัฏจักรกระแสการสั่งซื้อคอขวดการจัดหาและการผลิตต้นทุนและส่วนประกอบสำคัญอื่น ๆ ของความสำเร็จทางธุรกิจบุคคลภายในเหล่านี้เป็นผู้นำทางด้านนักวิเคราะห์และผู้จัดการพอร์ต การตัดสินใจของคนวงใน (ตามกฎหมายหรือไม่) เพื่อการค้าในหุ้นของ บริษัท ของตนเองนั้นคุ้มค่าที่จะได้รับการตรวจสอบ
การวิจัยสนับสนุนมุมมองที่ว่าข้อมูลวงในนั้นทำงานได้ดีที่สุดในการสรุปรวม บริษัท วิจัยอิสระทฤษฎีการตลาดทฤษฎีบท (MPT) แสดงให้เห็นว่าแนวโน้มการค้าภายในบ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นในตลาด เพื่อระบุแนวโน้มนักวิเคราะห์ MPT ใช้อัตราส่วน Brooks ซึ่งแบ่งยอดขายภายในทั้งหมดของ บริษัท ด้วยการซื้อขายวงในโดยรวม (การซื้อและการขาย) จากนั้นเฉลี่ยอัตราส่วนนี้สำหรับหุ้นหลายพันรายการ หากอัตราส่วนบรูคส์โดยเฉลี่ยน้อยกว่า 40% ภาพรวมตลาดก็จะสดใส สูงกว่า 60% ส่งสัญญาณแนวโน้มขาลง
ศาสตราจารย์ด้านการเงินของ University of Michigan Nejat Seyhun ผู้แต่ง "Intelligence การลงทุนจาก Insider Trading" (2000) นำเสนอเรื่องราวที่คล้ายกัน ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นหลังจากการซื้อสุทธิของคนวงในมากกว่าการขายสุทธิ โดยรวมแล้วบุคคลภายในจะได้รับผลกำไรจากกิจกรรมการค้าที่ถูกกฎหมายและผลตอบแทนของพวกเขาจะสูงกว่าของตลาดโดยรวม
เรื่องราวเบื้องหลังสัญญาณ
ดูเหมือนว่าการคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงที่กำลังจะเกิดขึ้นในทิศทางของตลาด แต่นักลงทุนภายนอกต้องระวังอย่างมากเกี่ยวกับการอ่านข้อความเชิงบวกเกี่ยวกับการซื้อภายในที่พวกเขาเห็น นักลงทุนจะต้องหลีกเลี่ยงการดำเนินการขายส่วนบุคคลเป็นสัญญาณในการยกเลิกการถือครองของพวกเขาเอง เป็นที่ยอมรับคำสั่งซื้อหรือขายวงในขนาดใหญ่หนึ่งอาจให้คำแนะนำแก่นักลงทุนในสิ่งที่จะเกิดขึ้น แต่มันแทบจะแปลเป็นตัวชี้ที่แน่นอนสำหรับการทำตลาด
บริษัท อื่น ๆ ต้องการผู้บริหารและกรรมการที่ได้รับการแต่งตั้งใหม่เพื่อเป็นเจ้าของหุ้น ในฐานะตัวบ่งชี้ตลาดการซื้อที่จำเป็นเหล่านี้ไม่เกี่ยวข้องกับนักลงทุนภายนอก บริษัท อื่น ๆ สนับสนุนการเป็นเจ้าของโดยให้สินเชื่อหุ้นแก่ผู้บริหารในราคาครึ่งหนึ่ง นี่คือตัวอย่างของ บริษัท ที่ดำเนินการเพื่อจัดแนวผลประโยชน์ของผู้บริหารและผู้ถือหุ้น ในขณะที่ชื่นชมอย่างแน่นอนการทำธุรกรรมเหล่านี้ไม่ได้ให้เหตุผลสำหรับคนนอกที่จะซื้อหุ้น
บางครั้งคนวงในจะประกาศซื้อหุ้นเพียงเพื่อให้ได้รับความสนใจจาก Wall Street แต่การประกาศไม่เหมือนกับการทำ เมื่อหลายปีก่อนจิมคลาร์กผู้ก่อตั้ง บริษัท สตาร์ทอัพ Health-dot ครั้งหนึ่งเคยประกาศว่าเขาตั้งใจจะซื้อหุ้นของ บริษัท มูลค่า $ 100 ล้าน หุ้นของ Healtheon พุ่งขึ้นในวันที่ประกาศ แต่คลาร์กไม่ได้ซื้อใกล้เคียงกับที่เขาแนะนำ สต็อกลดลงอย่างรวดเร็วและบรรดาผู้ตามนำของเขาถูกเผา ต่อมา Healtheon ได้ควบรวมกิจการกับ WebMD และในที่สุดก็ได้มีการควบรวมกิจการในที่สุดโดย KKR & Co. (KKR)
แม้ว่าพวกเขาอาจจะซื้อหุ้นของ บริษัท เพราะพวกเขาคาดหวังว่าสิ่งดีๆจะเกิดขึ้น แต่คนวงในไม่ได้ขายเพียงเพราะพวกเขาคิดว่าหุ้นของ บริษัท กำลังจะตกต่ำ คนวงในขายด้วยเหตุผลทุกประเภท พวกเขาอาจต้องการกระจายการถือครองกระจายหุ้นให้กับนักลงทุนจ่ายสำหรับการหย่าร้างหรือการเดินทางที่มีรายได้ดี
ปัญหาใหญ่อีกประการหนึ่งของการใช้ข้อมูลวงในกับ บริษัท ที่เฉพาะเจาะจงคือบางครั้งผู้บริหารอาจเข้าใจผิดเกี่ยวกับโอกาสของ บริษัท คนวงในบางคนอาจซื้อแม้ว่าราคาหุ้นจะตกลง เมื่อบุคคลภายในทำการประเมินส่วนแบ่งของ บริษัท ของพวกเขาอย่างถูกต้องก็อาจเป็นเรื่องของโชคได้มากเท่ากับสิ่งอื่นใด
ตัวเลือกหุ้นของพนักงานซึ่งประกอบไปด้วยค่าตอบแทนผู้บริหารที่มากขึ้นสามารถทำให้การวิเคราะห์ทำได้ยาก โปรดจำไว้ว่าสิ่งนี้: หากผู้ใช้ข้อมูลภายในเลือกใช้หุ้นโดยการซื้อหุ้นมันไม่มีความหมายมากนักหากได้รับตัวเลือกในราคาที่ต่ำที่สุด ในขณะเดียวกันเมื่อซื้อผ่านการออกกำลังกายทางเลือกของพวกเขาผู้บริหารไม่จำเป็นต้องเปิดเผยสิ่งนี้ บุคคลภายนอกสามารถเดาได้ว่าการซื้อ "ของจริง" นั้นเกิดขึ้นเพียงใด
เคล็ดลับสำหรับการใช้ข้อมูลภายใน
นักลงทุนควรพิจารณาแนวทางต่อไปนี้เมื่อวิเคราะห์สถานการณ์การค้าภายในโดยเฉพาะ:
1. คนวงในบางคนดีกว่าคนอื่น
กรรมการรู้น้อยเกี่ยวกับมุมมองของ บริษัท มากกว่าผู้บริหาร ผู้บริหารหลักคือ CEO และ CFO ผู้คนที่ทำงานกับ บริษัท รู้มากที่สุดว่าอยู่ที่ไหน
2. การซื้อขายจำนวนมากดีกว่าเล็กน้อย
คนวงในหนึ่งหรือสองคนใน บริษัท ใหญ่ไม่ได้สร้างเทรนด์ อย่างน้อยสามข้อบ่งชี้ว่ามีบางอย่างเกิดขึ้น โดยทั่วไปแล้วการซื้อขายแบบโดดเดี่ยวนั้นไม่น่าเชื่อถือ
3. คนที่ บริษัท เล็ก ๆ รู้จักมากขึ้น
ใน บริษัท ขนาดเล็กและขนาดกลางแทบทั้งหมดมีความลับกับการเงินของ บริษัท ในองค์กรขนาดใหญ่ข้อมูลจะกระจัดกระจายมากขึ้นและโดยทั่วไปมีเพียงทีมผู้บริหารหลักเท่านั้นที่มีภาพรวม
4. อยู่ที่แน่นอน
หลักฐานชี้ให้เห็นว่าคนวงในมักจะทำตัวห่างไกลจากข่าวที่คาดหวังไว้ล่วงหน้า พวกเขาทำเช่นนี้เพื่อหลีกเลี่ยงการซื้อขายหลักทรัพย์โดยมิชอบ การศึกษาโดยนักวิชาการที่รัฐเพนซิลวาเนียและรัฐมิชิแกนเชื่อว่ากิจกรรมภายในนำหน้าข่าวของ บริษัท ที่เฉพาะเจาะจงโดยตราบเท่าที่สองปีก่อนการเปิดเผยในที่สุดของข่าว
บรรทัดล่าง
นี่คือผลที่สุด - การติดตามภายในนั้นไม่ใช่เรื่องง่ายและแทบจะไม่รับประกันผลตอบแทนที่ยิ่งใหญ่ รูปแบบของการซื้อขายอาจให้สัญญาณสำหรับการเปลี่ยนแปลงของตลาดที่กำลังจะมาถึงและเป็นที่แน่นอนว่าจะซื้อหรือขายหุ้นโดยรู้ว่าคนวงในกำลังทำสิ่งเดียวกัน อย่างไรก็ตามการเป็นผู้นำของคนในนั้นจะไม่แทนที่การวิจัยอย่างขยันขันแข็ง
