สารบัญ
- เราอยู่ในสงครามสกุลเงินหรือไม่?
- ทำไมค่าเงินอ่อนค่า
- ขอทานเพื่อนบ้านของเจ้า
- ดอลลาร์สหรัฐพล่าน
- นโยบายดอลล่าร์สหรัฐที่แข็งแกร่ง
- สถานการณ์ปัจจุบัน
- ความแตกต่างของนโยบาย
- ผลกระทบเชิงลบ
- บรรทัดล่าง
สงครามสกุลเงินหมายถึงสถานการณ์ที่หลายประเทศพยายามที่จะคิดค่าเสื่อมราคาของสกุลเงินในประเทศโดยเจตนาเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ แม้ว่าค่าเสื่อมราคาสกุลเงินหรือการลดค่าเงินเป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นทั่วไปในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจุดเด่นของสงครามสกุลเงินเป็นจำนวนมากของประเทศที่อาจมีส่วนร่วมพร้อมกันในความพยายามที่จะลดค่าเงินของพวกเขาในเวลาเดียวกัน
ประเด็นที่สำคัญ
- สงครามสกุลเงินเป็นการลดค่าเงินเพื่อเพิ่มจุดยืนทางเศรษฐกิจในเวทีโลกด้วยค่าใช้จ่ายของอีกประเทศหนึ่งการลดค่าเงินสกุลเงินเกี่ยวข้องกับการใช้มาตรการเพื่อลดกำลังซื้อของสกุลเงินของประเทศ กลยุทธ์ดังกล่าวเพื่อให้ได้เปรียบในการแข่งขันในการค้าโลกและลดภาระหนี้อธิปไตยอย่างไรก็ตามการประเมินค่าอาจมีผลกระทบที่ไม่ได้ตั้งใจซึ่งเป็นการเอาชนะตนเอง
เราอยู่ในสงครามสกุลเงินหรือไม่?
สงครามสกุลเงินยังเป็นที่รู้จักกันในนามของคำว่า ในยุคปัจจุบันของอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวซึ่งค่าเงินจะถูกกำหนดโดยกลไกตลาดค่าเสื่อมราคาของสกุลเงินมักถูกออกแบบโดยธนาคารกลางของประเทศผ่านนโยบายทางเศรษฐกิจที่อาจบังคับให้สกุลเงินลดลงเช่นการลดอัตราดอกเบี้ยหรือเพิ่มมากขึ้น QE)." สิ่งนี้นำเสนอความซับซ้อนมากกว่าสงครามสกุลเงินเมื่อหลายสิบปีก่อนเมื่ออัตราแลกเปลี่ยนคงที่แพร่หลายมากขึ้นและประเทศหนึ่งสามารถลดค่าเงินของสกุลเงินลงได้โดยวิธีง่าย ๆ ในการลด "ตรึง" ซึ่งเป็นสกุลเงินคงที่
"สงครามสกุลเงิน" ไม่ใช่คำศัพท์ที่ใช้พูดกันอย่างหลวม ๆ ในโลกแห่งเศรษฐศาสตร์และการธนาคารกลางซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมอดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของบราซิลกุยโดแมนเตกากวนรังของแตนในเดือนกันยายน 2010 เมื่อเขาเตือนว่าสงครามเงินตราระหว่างประเทศ ออก. แต่ด้วยกว่า 20 ประเทศที่มีการลดอัตราดอกเบี้ยหรือดำเนินมาตรการเพื่อผ่อนคลายนโยบายการเงินตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเมษายน 2558 คำถามล้านล้านดอลลาร์คือ - เราอยู่ท่ามกลางสงครามสกุลเงินแล้วหรือยัง?
ตั้งแต่การเก็บภาษีศุลกากรของทรัมป์ในสินค้าจีนได้ดำเนินการแล้วจีนตอบโต้กับการเก็บภาษีศุลกากรของตนเองรวมถึงการลดค่าเงินเมื่อเทียบกับเงินดอลล่าร์ซึ่งเป็นการเพิ่มสงครามการค้าสู่สงครามเงินตราที่อาจเกิดขึ้น
ทำไมค่าเงินอ่อนค่า
มันอาจดูตรงกันข้ามง่าย แต่สกุลเงินที่แข็งแกร่งไม่จำเป็นต้องเป็นไปเพื่อผลประโยชน์ที่ดีที่สุดของประเทศ สกุลเงินในประเทศที่อ่อนแอทำให้การส่งออกของประเทศแข่งขันกับตลาดโลกได้มากขึ้นและทำให้การนำเข้ามีราคาแพงกว่า ปริมาณการส่งออกที่สูงขึ้นจะกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจในขณะที่การนำเข้าสินค้าราคาสูงก็มีผลคล้ายกันเพราะผู้บริโภคเลือกใช้ผลิตภัณฑ์ทางเลือกในท้องถิ่น การปรับปรุงในแง่ของการค้านี้โดยทั่วไปแปลเป็นการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดที่ต่ำกว่า (หรือเกินดุลบัญชีเดินสะพัดที่มากขึ้น) การจ้างงานที่สูงขึ้นและการเติบโตของ GDP ที่รวดเร็วยิ่งขึ้น นโยบายทางการเงินที่กระตุ้นซึ่งมักส่งผลให้ค่าเงินอ่อนตัวก็มีผลกระทบเชิงบวกต่อทุนของประเทศและตลาดที่อยู่อาศัยซึ่งจะช่วยกระตุ้นการบริโภคภายในประเทศผ่านผลกระทบความมั่งคั่ง
ขอทานเพื่อนบ้านของเจ้า
เนื่องจากไม่ยากเกินกว่าที่จะดำเนินการเติบโตผ่านค่าเสื่อมราคาของสกุลเงิน - ไม่ว่าจะเปิดเผยหรือซ่อนเร้น - ไม่น่าแปลกใจเลยที่หากประเทศ A ลดค่าเงินของประเทศชาติ B จะตามมาทันทีตามด้วย C ประเทศและอื่น ๆ นี่คือสาระสำคัญของการลดค่าของการแข่งขัน
ปรากฏการณ์นี้เป็นที่รู้จักกันในนาม "ขอทานเพื่อนบ้านของคุณ" ซึ่งไกลจากละครเชคสเปียร์ที่ดูเหมือนจริงหมายถึงความจริงที่ว่าประเทศที่ปฏิบัติตามนโยบายของการลดค่าเงินในการแข่งขันจะดำเนินการอย่างจริงจังตามความสนใจของตนเอง อย่างอื่น.
ดอลลาร์สหรัฐพล่าน
เมื่อรัฐมนตรีว่าการกระทรวง Mantega เตือนเมื่อเดือนกันยายน 2010 เกี่ยวกับสงครามสกุลเงินเขาได้กล่าวถึงความวุ่นวายที่เพิ่มขึ้นในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศโดยได้รับแรงกระตุ้นจากมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณของธนาคารกลางสหรัฐฯที่อ่อนค่าลงของเงินดอลลาร์จีนยังคงปราบปรามหยวนต่อไป โดยธนาคารกลางหลายแห่งในเอเชียเพื่อป้องกันไม่ให้สกุลเงินแข็งค่า
น่าแปลกใจที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักเกือบทั้งหมดตั้งแต่ต้นปี 2554 โดยดัชนีค่าเงินดอลลาร์ถ่วงน้ำหนักการค้าปัจจุบันซื้อขายที่ระดับสูงสุดในรอบกว่าทศวรรษ ทุกสกุลเงินหลักลดลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในปีที่ผ่านมา (ณ วันที่ 17 เมษายน 2558) โดยเงินยูโรสกุลเงินสแกนดิเนเวียรูเบิลรัสเซียและบราซิลลดลงมากกว่า 20% ในช่วงเวลานี้
นโยบายดอลล่าร์สหรัฐที่แข็งแกร่ง
เศรษฐกิจสหรัฐฯยังคงยืนยงผลกระทบของค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าโดยไม่มีปัญหามากเกินไปถึงแม้ว่าประเด็นที่น่าสังเกตอย่างหนึ่งก็คือจำนวน บริษัท ข้ามชาติอเมริกันจำนวนมากที่ได้เตือนเกี่ยวกับผลกระทบทางลบของค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า
โดยทั่วไปแล้วสหรัฐอเมริกาได้ดำเนินนโยบาย "ดอลลาร์แข็งค่า" พร้อมด้วยระดับความสำเร็จที่แตกต่างกันในช่วงหลายปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตามสถานการณ์ของสหรัฐนั้นไม่เหมือนใครเนื่องจากเป็นเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกและเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินสำรองทั่วโลก เงินดอลลาร์ที่แข็งค่าช่วยเพิ่มความน่าดึงดูดใจของสหรัฐในฐานะที่เป็นจุดหมายปลายทางสำหรับการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) และการลงทุนในหลักทรัพย์ต่างประเทศ (FPI) ไม่น่าแปลกใจที่สหรัฐอเมริกามักจะเป็นจุดหมายปลายทางชั้นนำในทั้งสองหมวดหมู่ สหรัฐฯยังพึ่งพาการส่งออกน้อยกว่าประเทศอื่น ๆ ส่วนใหญ่สำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจเนื่องจากตลาดผู้บริโภคขนาดใหญ่ที่ใหญ่ที่สุดในโลก
สถานการณ์ปัจจุบัน
เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเป็นหลักเนื่องจากสหรัฐฯเป็นประเทศสำคัญเพียงประเทศเดียวที่มีแนวโน้มที่จะผ่อนคลายมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจหลังจากที่เป็นประเทศแรกที่ออกมาตรการเพื่อแนะนำ QE ช่วงเวลานำทำให้เศรษฐกิจสหรัฐฯสามารถตอบสนองในเชิงบวกต่อโครงการ QE รอบต่อเนื่องของธนาคารกลางสหรัฐ ในการอัปเดต World Economic Outlook ล่าสุดกองทุนการเงินระหว่างประเทศคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯจะเติบโต 3.1% ในปี 2558 และ 2559 ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่เร็วที่สุดของกลุ่มประเทศ G-7
เปรียบเทียบสิ่งนี้กับสถานการณ์ในโรงไฟฟ้าระดับโลกอื่น ๆ เช่นญี่ปุ่นและสหภาพยุโรปซึ่งค่อนข้างช้าไปงานเลี้ยง QE ประเทศอย่างแคนาดาออสเตรเลียและอินเดียซึ่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสองสามปีหลังจากสิ้นสุดภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ในปี 2550-2552 ต้องดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายในเวลาต่อมาเนื่องจากโมเมนตัมการเติบโตชะลอตัว
ความแตกต่างของนโยบาย
ดังนั้นในอีกด้านหนึ่งเรามีสหรัฐซึ่งสามารถปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของรัฐบาลกลางในปี 2558 เพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 2549 ในทางกลับกันมีส่วนที่เหลือของโลกซึ่งส่วนใหญ่ดำเนินนโยบายการเงินที่ง่ายขึ้น ความแตกต่างของนโยบายการเงินนี้เป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นทั่วกระดาน
สถานการณ์เลวร้ายลงด้วยปัจจัยหลายประการ:
- การเติบโตทางเศรษฐกิจในภูมิภาคส่วนใหญ่ต่ำกว่าบรรทัดฐานทางประวัติศาสตร์ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ผู้เชี่ยวชาญหลายคนระบุว่าการเติบโตแบบย่อยนี้เกิดจากการถดถอยครั้งใหญ่ประเทศส่วนใหญ่ใช้ทางเลือกทั้งหมดเพื่อกระตุ้นการเติบโตเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยในหลาย ๆ ประเทศอยู่ใกล้ศูนย์หรือที่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ เนื่องจากไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกต่อไปและการกระตุ้นทางการคลังไม่ใช่ทางเลือก (เนื่องจากการขาดดุลทางการคลังได้ถูกตรวจสอบอย่างเข้มงวดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา) ค่าเสื่อมราคาของสกุลเงินเป็นเครื่องมือเดียวที่เหลืออยู่เพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ ได้กลายเป็นค่าลบสำหรับหลายประเทศ ในสภาพแวดล้อมที่ให้ผลตอบแทนต่ำมากนี้คลังสหรัฐ - ซึ่งให้ผลตอบแทน 1.86% สำหรับระยะเวลา 10 ปีและ 2.52% เป็นเวลา 30 ปี ณ วันที่ 17 เมษายน 2015— กำลังดึงดูดความสนใจจำนวนมากทำให้ความต้องการเงินดอลลาร์เพิ่มขึ้น
ผลกระทบเชิงลบของสงครามสกุลเงิน
ค่าเสื่อมราคาของสกุลเงินไม่ใช่ยาครอบจักรวาลสำหรับปัญหาเศรษฐกิจทั้งหมด บราซิลเป็นประเด็น ของจริงของบราซิลลดลง 48% ตั้งแต่ปี 2011 แต่การลดค่าเงินที่สูงชันไม่สามารถชดเชยปัญหาอื่น ๆ เช่นราคาน้ำมันดิบและสินค้าโภคภัณฑ์ที่ลดลงรวมถึงเรื่องอื้อฉาวเกี่ยวกับการทุจริตที่กว้างขวางขึ้น เป็นผลให้เศรษฐกิจของบราซิลคาดว่า IMF จะหดตัว 1% ในปี 2558 หลังจากที่แทบจะไม่เติบโตในปี 2557
ดังนั้นผลกระทบเชิงลบของสงครามสกุลเงินคืออะไร?
- การลดค่าเงินอาจทำให้ประสิทธิภาพการผลิตลดลงในระยะยาวเนื่องจากการนำเข้าอุปกรณ์ทุนและเครื่องจักรมีราคาแพงเกินไปสำหรับธุรกิจในท้องถิ่น หากค่าเสื่อมราคาของสกุลเงินไม่ได้มาพร้อมกับการปฏิรูปโครงสร้างของแท้ในที่สุดผลผลิตจะได้รับในที่สุดระดับของค่าเสื่อมราคาของสกุลเงินอาจสูงกว่าที่ต้องการซึ่งอาจทำให้เงินเฟ้อและเงินทุนไหลออกเพิ่มขึ้นในที่สุดสงครามสกุลเงินอาจนำไปสู่ ของอุปสรรคการค้าซึ่งจะเป็นอุปสรรคต่อการค้าโลกการลดค่าเงินที่แข่งขันอาจทำให้เกิดการผันผวนของค่าเงินซึ่งจะนำไปสู่ค่าใช้จ่ายในการป้องกันความเสี่ยงที่สูงขึ้นสำหรับ บริษัท และอาจขัดขวางการลงทุนในต่างประเทศ
บรรทัดล่าง
แม้จะมีหลักฐานบางอย่างที่อาจบ่งบอกถึงสิ่งที่ตรงกันข้าม แต่ก็ไม่ปรากฏว่าโลกกำลังอยู่ในช่วงสงครามสกุลเงิน รอบล่าสุดของนโยบายเงินที่ง่ายโดยหลายประเทศทั่วโลกแสดงให้เห็นถึงความพยายามในการต่อสู้กับความท้าทายของสภาพแวดล้อมที่มีการเติบโตต่ำและมีภาวะเงินฝืดแทนที่จะพยายามขโมยการแข่งขันในเดือนมีนาคม
