ความผันผวนล่วงหน้า

การเคลื่อนไหวของตลาด

S&P 500 (SPX) ปิดสูงขึ้น 1% เนื่องจากผู้ซื้อส่วนใหญ่กลับมาอุปสงค์ต่อหุ้นที่พวกเขาพบตลอดปี 2562 แม้จะเริ่มมองโลกในแง่ดีในปี 2563 แต่นักลงทุนก็ทำกำไรในบางกลุ่มอุตสาหกรรมเช่นร้านค้าปลีก ส่งสัญญาณว่าความปั่นป่วนของตลาดอาจอยู่เหนือเส้นขอบฟ้า

การเคลื่อนไหวที่สูงขึ้นในวันนี้ถูกมองว่าเป็นความต่อเนื่องของแนวโน้มที่ชัดเจนในไตรมาสที่สี่ของปี 2019 ซึ่งปิดยอดผลตอบแทนที่แข็งแกร่งสำหรับปี เป็นมูลค่าที่ชี้ให้เห็นว่าตลาดได้รับผลตอบแทนที่ดีผิดปกติเมื่อปีที่แล้วอย่างไร แผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนประจำปีล่าสุดของ S&P 500 ประมาณ 29% เปรียบเทียบได้ดีกับปีที่ผ่านมาที่บันทึกไว้ในประวัติศาสตร์ 90 ปี เพียง 13 ปีในศตวรรษที่ผ่านมาให้ผลตอบแทนที่ดีกว่า เมื่อวัดได้เมื่อเทียบกับความผันผวน 2019 จะขยับอันดับสูงขึ้นในรายการโดยมีเพียงแปดปีที่ทำได้ดีกว่า

ปีเดียวในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมาที่แสดงผลตอบแทนที่ดีกว่าคือปี 2556 และเช่นเดียวกับปี 2014 ที่มีความผันผวนมากกว่าปี 2556 มันเป็นเรื่องที่ดีที่ปี 2020 จะมีความผันผวนมากกว่าความผันผวนต่ำผิดปกติที่พบได้ทั่วปี 2019

ความผันผวนในระดับต่ำในปี 2562 อาจทำให้นักลงทุนเกิดความพึงพอใจ

เมื่อนักลงทุนมีความต้องการซื้อหุ้นเป็นจำนวนมากเนื่องจากการลงทุนที่ต้องการแล้วนักดูแผนภูมิจะสังเกตเห็นความผันผวนของราคาในระดับต่ำ ความผันผวนที่ลดลงนี้เกิดขึ้นเนื่องจากนักลงทุนจำนวนมากซื้อหุ้นและถือต่อไป พวกเขาชอบที่จะอดทนและขณะที่พวกเขายังคงอยู่ราคาจะสูงขึ้นด้วยการลดลงอย่างมากและน้อยลงไปพร้อมกัน

เนื่องจากปี 2020 เป็นปีเลือกตั้งและเนื่องจากปัญหาการค้าและการเมืองทั่วโลกยังไม่คลี่คลายจึงเป็นไปได้ที่ตลาดจะตอบสนองต่อหัวข้อข่าวที่น่ากลัวในปีที่จะมาถึง นักลงทุนจะทราบดีว่าการลงทุนของพวกเขาอาจสร้างความผันผวนของราคาในระดับที่สูงขึ้น แผนภูมิด้านล่างแสดงถึงความผิดปกติของช่วงเวลาที่มีความผันผวนต่ำเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา และยังสิ้นปีแสดงให้เห็นว่าผู้ขายตัวเลือกไม่เต็มใจที่จะให้ความสำคัญกับการกำหนดราคาความเสี่ยง

ผู้ขายตัวเลือกยังคงมีความกังวลเกี่ยวกับราคาที่ตกลงมาก่อน

การเปรียบเทียบระหว่างดัชนีความผันผวน (VIX) และดัชนี S&P 500 แสดงให้เห็นถึงข้อบ่งชี้ที่น่าประหลาดใจและละเอียดอ่อนที่ราคาหุ้นอาจอยู่ในความผันผวนที่ไม่คาดคิด ในช่วง 11 รอบที่ผ่านมา VIX มีแนวโน้มที่สูงขึ้นในขณะที่ S&P 500 ได้ทำเช่นเดียวกัน VIX มักจะมีความสัมพันธ์เชิงลบกับ S&P 500 ดังนั้นเมื่อราคาลดลง VIX จะสูงขึ้น การที่ดัชนีทั้งสองควรมีแนวโน้มสูงขึ้นในเวลาเดียวกันนั้นเป็นสัญญาณที่ผิดปกติซึ่งโดยทั่วไปมักจะมีความผันผวนของราคามากขึ้นส่วนใหญ่มาจากราคาที่ลดลง

ระดับราคาของ VIX นั้นพิจารณาจากราคาออปชั่นซึ่งจะถูกกำหนดโดยผู้ดูแลตลาดในตลาดออปชั่นซึ่งโดยทั่วไปจะคิดราคาสูงกว่าเมื่อพวกเขาเห็นความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับนักลงทุน (นักลงทุนใช้ตัวเลือกในการปกป้องพอร์ตของพวกเขา)

บรรทัดล่าง

หุ้นปิดสูงขึ้นอย่างมากในวันนี้เพื่อเริ่มต้นในปี 2020 ในการย้ายที่ดูเหมือนจะต่อเนื่องของเงื่อนไขการลงทุนที่ยอดเยี่ยมที่มีอยู่ในปี 2019 นักลงทุนจะทำดีที่จะต้องทราบว่าการผันผวนของราคา (รวมถึงการลดลงของราคา บ่อยขึ้นในปี 2020 กว่าในปีที่แล้ว