ความผันผวนของสินทรัพย์ต่าง ๆ ยกสถานะเป็นยักษ์แดง

ความผันผวนของตลาดหุ้นซึ่งวัดโดยดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) ได้พุ่งขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่การแกว่งตัวของราคาในสินทรัพย์ประเภทอื่นเช่นน้ำมันพันธบัตรและสกุลเงินก็มีความชัดเจนมากขึ้นเช่นกัน “ นั่นจะกลายเป็นความเสี่ยงที่ความผันผวนของหุ้นจะเคลื่อนไหวต่อไป” Stuart Kaiser หัวหน้าฝ่ายวิจัยตราสารอนุพันธ์ของ UBS Group AG กล่าวกับ The Wall Street Journal ในรายละเอียด

ความกังวลเหล่านี้ถูกเปล่งออกมาเนื่องจากดัชนีหุ้นสหรัฐที่สำคัญปรับตัวลดลงประมาณ 3% ในวันพุธโดยลดลงต่อเนื่องจากระดับสูงสุดตลอดกาลในเดือนกรกฎาคมเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก

ในขณะเดียวกันหุ้นที่มีความผันผวนต่ำในดัชนี S&P 500 ดัชนีความผันผวนต่ำได้ตีดัชนี S&P 500 (SPX) แบบเต็มโดยอัตรากำไรที่กว้างต่อ Barron กำไรที่เพิ่มขึ้นในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาจนถึงวันที่ 13 สิงหาคม 2562 คือ 14.6% และ 3.7% ตามดัชนี S&P Dow Jones

ประเด็นที่สำคัญ

• ความผันผวนเพิ่มขึ้นในตลาดหุ้นพันธบัตรสกุลเงินและน้ำมันหุ้นที่มีความผันผวนต่ำมีอัตราการเติบโตที่ดีกว่าโดยมีอัตรากำไรที่กว้างอย่างไรก็ตามการประเมินมูลค่าหุ้นต่ำนั้นอยู่ใกล้จุดสูงสุดในอดีต

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

ดัชนี Merrill Lynch Move ซึ่งเป็นมาตรวัดความผันผวนของราคาพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้นประมาณ 43% สำหรับเดือนจนถึงวันที่ 9 สิงหาคมจากข้อมูลจาก FactSet Research Systems รายงานโดยวารสาร ความผันผวนของตลาดน้ำมันที่วัดโดยดัชนีความผันผวนของน้ำมันดิบ ETF ของ CBOE ก็เพิ่มขึ้นเช่นกันในเดือนนี้

ความผันผวนของค่าเงินซึ่งวัดโดยดัชนีความผันผวนของเงินเยน CBOE / CBE FX จะเพิ่มขึ้นในเดือนสิงหาคมเช่นกันเมื่อเร็ว ๆ นี้จนถึงระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม นอกจากนี้มูลค่าของเงินหยวนจีนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐได้เห็นความผันผวนเพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ซึ่งอาจเป็นสัญญาณเตือนสำหรับหุ้นสหรัฐ

จากข้อมูลของ Mandy Xu นักวิเคราะห์สัญญาซื้อขายล่วงหน้าด้าน Credit Suisse การเปลี่ยนแปลงครั้งล่าสุดของคู่สกุลเงินหยวนเมื่อวันที่ 11 สิงหาคม 2558 นั้นสูงที่สุดเมื่อวันที่ 11 สิงหาคม 2558 ก่อนที่จะมีการเทขายหุ้นทั่วโลก ตามราคาปิด S&P 500 ได้รับการแก้ไข 11.2% จาก 10 สิงหาคมถึง 25 สิงหาคม 2558

หุ้นที่มีความผันผวนต่ำ

สำหรับหุ้นที่มีความผันผวนต่ำนักลงทุนที่หลบหนีเพื่อความปลอดภัยได้เสนอราคาประเมินมูลค่าของพวกเขาทำให้พวกเขาเสี่ยงต่อการเดิมพันในตอนนี้ “ มันเป็นการค้าที่น่ากลัวเพราะการประเมินค่า” Scott Opsal ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ The Leuthold Group บอกกับ Barron “ แต่ผู้คนในปัจจุบันต้องการถือหุ้นเพราะพันธบัตรไม่น่าสนใจดังนั้นพวกเขาจึงซื้อการเดิมพันไก่ซึ่งเป็นหุ้นที่มีความผันผวนต่ำ” เขากล่าวเสริม

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Opsal ตั้งข้อสังเกตว่าหุ้นที่มีความผันผวนต่ำมีการซื้อขายที่การประเมินมูลค่าเกือบสามส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานสูงกว่าการประเมินค่าเฉลี่ยของพวกเขาตั้งแต่ปี 1990 ทำให้พวกเขามีราคาแพงกว่าตอนนี้พวกเขาได้ 99% ของเวลาในช่วงเวลานั้น อย่างไรก็ตามเนื่องจากหุ้นเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจและผลกำไรที่มั่นคงซึ่งสนับสนุนการบำรุงรักษาการจ่ายเงินเหล่านั้นพวกเขา“ ได้รับการมุ่งที่จะชนะในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราลดลง”

บริษัท ด้านสาธารณูปโภคกอง REIT และ บริษัท ประกันภัยประกอบด้วยดัชนีความผันผวนต่ำ S&P 500 ประมาณ 50% Barron's ตั้งข้อสังเกต “ หุ้นต่ำมีราคาเต็ม แต่พวกเขาเสนอสองสิ่งที่คนต้องการในวันนี้: ผลผลิตและความปลอดภัยหากสิ่งที่เข้าไปในรถเทลง” Opsal กล่าว แม้เขาจะมีความกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าเขากล่าวเสริมว่า“ ฉันไม่ได้ขายในราคาต่ำเพราะมีหลายสิ่งมากเกินไปที่จะทำ”

มองไปข้างหน้า

“ แรงผลักดันที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของตลาดการเงินในขณะนี้คือความตึงเครียดทางการค้า” Brian McMahon หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุน (CIO) ของการจัดการการลงทุนของ Thornburg บอกกับวารสาร “ ผู้คนไม่แน่ใจว่าจะหันทางไหน” เขากล่าวเสริม หากไม่มีการแก้ไขความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสหรัฐฯกับจีนความผันผวนที่เพิ่มขึ้นและการบินอย่างต่อเนื่องไปยังหุ้นที่มีการป้องกันระดับต่ำมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไป