คำจำกัดความการประเมินค่า

การประเมินคืออะไร

การประเมินค่าเป็นกระบวนการวิเคราะห์การกำหนดมูลค่าปัจจุบันของสินทรัพย์หรือ บริษัท มีเทคนิคมากมายที่ใช้ในการประเมินราคา นักวิเคราะห์ที่ให้ความสำคัญกับ บริษัท จะดูที่การจัดการของธุรกิจองค์ประกอบของโครงสร้างเงินทุนความคาดหวังของผลประกอบการในอนาคตและมูลค่าตลาดของสินทรัพย์ของ บริษัท

การวิเคราะห์ขั้นพื้นฐานมักใช้ในการประเมินมูลค่าแม้ว่าอาจใช้วิธีการอื่นหลายวิธีเช่นรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM) หรือรูปแบบการลดเงินปันผล (DDM)

แบบประเมินมูลค่า: การวิเคราะห์หุ้นของ Apple ด้วย CAPM

การประเมินอะไรบอกคุณ

การประเมินราคาจะมีประโยชน์เมื่อพยายามกำหนดมูลค่ายุติธรรมของหลักทรัพย์ซึ่งพิจารณาจากสิ่งที่ผู้ซื้อเต็มใจจ่ายให้ผู้ขายโดยสมมติว่าทั้งสองฝ่ายเข้าทำธุรกรรมด้วยความเต็มใจ เมื่อหลักทรัพย์ซื้อขายแลกเปลี่ยนผู้ซื้อและผู้ขายจะกำหนดมูลค่าตลาดของหุ้นหรือพันธบัตร

อย่างไรก็ตามแนวคิดของมูลค่าที่แท้จริงหมายถึงมูลค่าที่รับรู้ของหลักทรัพย์ตามรายได้ในอนาคตหรือคุณลักษณะของ บริษัท อื่น ๆ ที่ไม่เกี่ยวข้องกับราคาตลาดของหลักทรัพย์ นั่นคือสิ่งที่การประเมินค่าเข้ามาเล่น นักวิเคราะห์ทำการประเมินมูลค่าเพื่อพิจารณาว่า บริษัท หรือสินทรัพย์นั้นมีมูลค่าสูงเกินไปหรือต่ำเกินไปจากตลาดหรือไม่

วิธีการประเมินค่าสองหมวดหมู่หลัก

ตัวแบบการประเมินมูลค่าแบบสัมบูรณ์ จะพยายามค้นหามูลค่าที่แท้จริงหรือ "จริง" ของการลงทุนโดยยึดตามปัจจัยพื้นฐานเท่านั้น การมองที่พื้นฐานก็หมายความว่าคุณจะมุ่งเน้นเฉพาะสิ่งต่าง ๆ เช่นเงินปันผลกระแสเงินสดและอัตราการเติบโตของ บริษัท เดียวและไม่ต้องกังวลกับ บริษัท อื่น ๆ รูปแบบการประเมินที่อยู่ในหมวดหมู่นี้รวมถึงรูปแบบส่วนลดเงินปันผลรูปแบบกระแสเงินสดลดรุ่นรายได้คงเหลือและรูปแบบตามสินทรัพย์

ในทางตรงกันข้าม รูปแบบการประเมินมูลค่า นั้นดำเนินการโดยการเปรียบเทียบ บริษัท ที่มีปัญหากับ บริษัท อื่นที่คล้ายคลึงกัน วิธีการเหล่านี้เกี่ยวข้องกับการคำนวณทวีคูณและอัตราส่วนเช่นการคูณราคากับกำไรและเปรียบเทียบกับการคูณของ บริษัท ที่คล้ายกัน

ตัวอย่างเช่นหาก P / E ของ บริษัท ต่ำกว่า P / E หลาย บริษัท ที่เทียบเคียงกัน บริษัท ดั้งเดิมอาจถูกพิจารณาว่าต่ำเกินไป โดยทั่วไปรูปแบบการประเมินค่าแบบสัมพันธ์นั้นง่ายกว่าและเร็วกว่าในการคำนวณมากกว่าแบบจำลองการประเมินแบบสัมบูรณ์ซึ่งเป็นสาเหตุที่นักลงทุนและนักวิเคราะห์จำนวนมากเริ่มทำการวิเคราะห์ด้วยแบบจำลองนี้

รายได้มีผลต่อการประเมินค่าอย่างไร

สูตรกำไรต่อหุ้น (EPS) แสดงเป็นรายได้สำหรับผู้ถือหุ้นสามัญหารด้วยจำนวนหุ้นสามัญที่มีอยู่ กำไรต่อหุ้นเป็นตัวบ่งชี้ผลกำไรของ บริษัท เพราะยิ่ง บริษัท สามารถสร้างผลกำไรต่อหุ้นได้มากเท่าไหร่หุ้นแต่ละตัวก็มีค่ามากขึ้นสำหรับนักลงทุน

นักวิเคราะห์ยังใช้อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P / E) สำหรับการประเมินมูลค่าหุ้นซึ่งคำนวณตามราคาตลาดต่อหุ้นหารด้วยกำไรต่อหุ้น อัตราส่วน P / E คำนวณว่าราคาหุ้นแพงเพียงใดเมื่อเทียบกับรายได้ที่เกิดขึ้นต่อหุ้น

ตัวอย่างเช่นหากอัตราส่วน P / E ของหุ้นคือกำไร 20 เท่านักวิเคราะห์จะเปรียบเทียบอัตราส่วน P / E กับ บริษัท อื่น ๆ ในอุตสาหกรรมเดียวกันและกับอัตราส่วนสำหรับตลาดที่กว้างขึ้น ในการวิเคราะห์ทุนการใช้อัตราส่วนเช่น P / E ต่อมูลค่า บริษัท เรียกว่าการประเมินมูลค่าด้วยวิธีหลายรายการหรือหลายรายการ ทวีคูณอื่น ๆ เช่น EV / EBITDA จะถูกเปรียบเทียบกับ บริษัท ที่คล้ายกันและทวีคูณที่ผ่านมาเพื่อคำนวณมูลค่าที่แท้จริง

วิธีการประเมินราคา

การประเมินราคามีหลายวิธี การวิเคราะห์กระแสเงินสดคิดลดที่กล่าวถึงข้างต้นเป็นวิธีการหนึ่งซึ่งจะคำนวณมูลค่าของธุรกิจหรือสินทรัพย์โดยพิจารณาจากแนวโน้มรายได้ วิธีอื่น ๆ ได้แก่ การดูธุรกรรมในอดีตและในลักษณะเดียวกันของ บริษัท หรือการซื้อสินทรัพย์หรือเปรียบเทียบ บริษัท กับธุรกิจที่คล้ายกันและการประเมินมูลค่าของพวกเขา

การวิเคราะห์ บริษัท เทียบเคียงเป็นวิธีการที่ดู บริษัท ที่คล้ายกันขนาดและอุตสาหกรรมและวิธีที่พวกเขาแลกเปลี่ยนเพื่อกำหนดมูลค่ายุติธรรมสำหรับ บริษัท หรือสินทรัพย์ วิธีการทำธุรกรรมที่ผ่านมาดูที่การทำธุรกรรมในอดีตของ บริษัท ที่คล้ายกันเพื่อกำหนดมูลค่าที่เหมาะสม นอกจากนี้ยังมีวิธีการประเมินมูลค่าตามสินทรัพย์ซึ่งจะรวมมูลค่าสินทรัพย์ทั้งหมดของ บริษัท สมมติว่าพวกเขาขายในมูลค่าตลาดที่ยุติธรรมและรับมูลค่าที่แท้จริง

บางครั้งการทำสิ่งเหล่านี้แล้วการชั่งน้ำหนักแต่ละอย่างก็เหมาะสมในการคำนวณมูลค่าที่แท้จริง ในขณะเดียวกันวิธีการบางอย่างก็เหมาะสมกว่าสำหรับอุตสาหกรรมบางประเภทและไม่ใช่วิธีอื่น ๆ ตัวอย่างเช่นคุณจะไม่ใช้วิธีการประเมินมูลค่าตามสินทรัพย์เพื่อประเมินมูลค่า บริษัท ที่ปรึกษาที่มีสินทรัพย์น้อย แต่แนวทางที่อิงกับรายได้เช่น DCF จะเหมาะสมกว่า

การประเมินมูลค่าลดกระแสเงินสด

นักวิเคราะห์ยังวางมูลค่าของสินทรัพย์หรือการลงทุนโดยใช้กระแสเงินสดเข้าและออกที่สร้างขึ้นโดยสินทรัพย์ที่เรียกว่าการวิเคราะห์กระแสเงินสดคิดลด (DCF) กระแสเงินสดเหล่านี้จะคิดลดเป็นมูลค่าปัจจุบันโดยใช้อัตราส่วนลดซึ่งเป็นข้อสมมติฐานเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยหรืออัตราผลตอบแทนขั้นต่ำที่นักลงทุนคาดการณ์

หาก บริษัท กำลังซื้อชิ้นส่วนของเครื่องจักร บริษัท จะวิเคราะห์กระแสเงินสดจ่ายสำหรับการซื้อและกระแสเงินสดเพิ่มเติมที่เกิดจากสินทรัพย์ใหม่ กระแสเงินสดทั้งหมดจะถูกคิดลดเป็นมูลค่าปัจจุบันและธุรกิจกำหนดมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) หาก NPV เป็นจำนวนบวก บริษัท ควรทำการลงทุนและซื้อสินทรัพย์

ประเด็นที่สำคัญ

• การประเมินค่าเป็นกระบวนการวิเคราะห์การกำหนดมูลค่าสินทรัพย์หรือ บริษัท ในปัจจุบัน (หรือที่คาดการณ์ไว้) มีวิธีการและเทคนิคหลายวิธีในการประเมินมูลค่าซึ่งแต่ละวิธีนั้นอาจสร้างมูลค่าที่แตกต่างกัน เหตุการณ์ทางเศรษฐกิจ

ข้อ จำกัด ของการประเมินค่า

เมื่อตัดสินใจว่าจะใช้วิธีการประเมินมูลค่าแบบใดในการคิดมูลค่าสต็อคเป็นครั้งแรกมันจะกลายเป็นเรื่องง่ายที่นักลงทุนจำนวนมากจะใช้เทคนิคการประเมินมูลค่า มีวิธีการประเมินที่ค่อนข้างตรงไปตรงมาในขณะที่คนอื่นมีส่วนร่วมและมีความซับซ้อนมากขึ้น

น่าเสียดายที่ไม่มีวิธีการใดที่เหมาะสมที่สุดสำหรับทุกสถานการณ์ แต่ละหุ้นมีความแตกต่างกันและแต่ละอุตสาหกรรมหรือภาคมีลักษณะเฉพาะที่อาจต้องใช้วิธีการประเมินมูลค่าหลายวิธี ในเวลาเดียวกันวิธีการประเมินค่าที่แตกต่างกันจะสร้างมูลค่าที่แตกต่างกันสำหรับสินทรัพย์อ้างอิงหรือ บริษัท เดียวกันซึ่งอาจทำให้นักวิเคราะห์ใช้เทคนิคที่ให้ผลดีที่สุด