นิยามอัตราส่วน Treynor

อัตราส่วน Treynor คืออะไร?

อัตราส่วน Treynor หรือที่รู้จักกันว่าอัตราส่วนผลตอบแทนต่อความผันผวนเป็นตัวชี้วัดประสิทธิภาพในการกำหนดว่าจะสร้างผลตอบแทนส่วนเกินมากเท่าใดสำหรับหน่วยความเสี่ยงแต่ละหน่วยงาน

ผลตอบแทนส่วนเกินในแง่นี้หมายถึงผลตอบแทนที่ได้รับเหนือผลตอบแทนที่สามารถได้รับจากการลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยง แม้ว่าจะไม่มีการลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยงที่แท้จริงตั๋วเงินคลังมักใช้เพื่อแสดงผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงในอัตราส่วน Treynor ความเสี่ยงในอัตราส่วน Treynor หมายถึงความเสี่ยงอย่างเป็นระบบซึ่งวัดโดยเบต้าของพอร์ต เบต้าวัดแนวโน้มของผลตอบแทนจากการลงทุนเพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงผลตอบแทนสำหรับตลาดโดยรวม

อัตราส่วน Treynor ได้รับการพัฒนาโดย Jack Treynor นักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันซึ่งเป็นหนึ่งในนักประดิษฐ์ของรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM)

สูตรสำหรับอัตราส่วน Treynor คือ:

$\begin{matrix} อัตราส่วน Treynor = \frac{R_{พี} - R_{ฉ}}{β_{พี}} \\ ที่อยู่: \\ R_{พี} = ผลตอบแทนการลงทุน \\ R_{ฉ} = อัตราความเสี่ยง \\ β_{พี} = เบต้าของพอร์ตโฟลิโอ \end{matrix} \ start {aligned} & \ text {Treynor Ratio} = \ frac {r_p - r_f} { beta_p} \ & \ textbf {โดยที่:} \ & r_p = \ text {ผลตอบแทนจากการลงทุน} \ & r_f = \ text { อัตราปลอดความเสี่ยง} \ & \ beta_p = \ text {เบต้าของพอร์ตโฟลิโอ} \ \ end {จัดชิด}$ อัตราส่วน Treynor = βp rp −rf โดยที่: rp = ผลตอบแทนจากการลงทุน = อัตราปลอดความเสี่ยงβ = เบต้าของพอร์ต

อัตราส่วน Treynor: ความเสี่ยงที่คุ้มค่ากับผลตอบแทนของคุณหรือไม่

อัตราส่วน Treynor เปิดเผยอะไร

ในสาระสำคัญอัตราส่วน Treynor เป็นการวัดความเสี่ยงของผลตอบแทนตามความเสี่ยงอย่างเป็นระบบ มันแสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนการลงทุนเช่นพอร์ตหุ้นกองทุนรวมหรือกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนได้รับจำนวนความเสี่ยงที่ลงทุน

อย่างไรก็ตามหากพอร์ตโฟลิโอมีเบต้าติดลบผลลัพธ์อัตราส่วนนั้นไม่มีความหมาย อัตราส่วนที่สูงกว่าเป็นที่ต้องการมากกว่าและหมายความว่าพอร์ตการลงทุนที่กำหนดน่าจะเป็นการลงทุนที่เหมาะสมกว่า เนื่องจากอัตราส่วน Treynor ขึ้นอยู่กับข้อมูลในอดีตอย่างไรก็ตามสิ่งสำคัญคือการทราบว่าสิ่งนี้ไม่จำเป็นต้องบ่งชี้ถึงผลการดำเนินงานในอนาคตและไม่ควรใช้อัตราส่วนเพียงอย่างเดียวในการตัดสินใจลงทุน

อัตราส่วน Treynor ทำงานอย่างไร

ในที่สุดอัตราส่วน Treynor พยายามที่จะวัดความสำเร็จของการลงทุนในการให้ผลตอบแทนแก่นักลงทุนในการรับความเสี่ยงการลงทุน อัตราส่วน Treynor นั้นขึ้นอยู่กับผลงานเบต้าซึ่งก็คือความอ่อนไหวของผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุนในตลาดเพื่อตัดสินความเสี่ยง หลักฐานที่อยู่เบื้องหลังอัตราส่วนนี้คือนักลงทุนจะต้องชดเชยความเสี่ยงที่มีอยู่ในพอร์ตเนื่องจากการกระจายการลงทุนจะไม่ลบออก

ประเด็นที่สำคัญ

อัตราส่วน Treynor เป็นตัววัดความเสี่ยง / ผลตอบแทนที่ช่วยให้นักลงทุนสามารถปรับผลตอบแทนของพอร์ตโฟลิโอสำหรับความเสี่ยงที่เป็นระบบได้ผลลัพธ์อัตราส่วน Treynor ที่สูงขึ้นหมายถึงพอร์ตโฟลิโอเป็นการลงทุนที่เหมาะสมกว่าอัตราส่วน Treynor คล้ายกับอัตราส่วน Sharpe ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของพอร์ตการลงทุนเพื่อปรับผลตอบแทนการลงทุน

ความแตกต่างระหว่างอัตราส่วน Treynor และอัตราส่วนชาร์ป

อัตราส่วน Treynor แบ่งปันความคล้ายคลึงกันกับอัตราส่วน Sharpe และทั้งสองวัดความเสี่ยงและผลตอบแทนของพอร์ต ความแตกต่างระหว่างสองเมทริกคืออัตราส่วน Treynor ใช้พอร์ตโฟลิโอเบต้าหรือความเสี่ยงอย่างเป็นระบบเพื่อวัดความผันผวนแทนการปรับผลตอบแทนพอร์ตโฟลิโอโดยใช้ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของพอร์ตเหมือนกับอัตราส่วนชาร์ป

ข้อ จำกัด ของอัตราส่วน Treynor

จุดอ่อนที่สำคัญของอัตราส่วน Treynor คือลักษณะย้อนหลัง การลงทุนมีแนวโน้มที่จะดำเนินการและมีพฤติกรรมที่แตกต่างในอนาคตมากกว่าในอดีต ความแม่นยำของอัตราส่วน Treynor นั้นขึ้นอยู่กับการใช้เกณฑ์มาตรฐานที่เหมาะสมในการวัดค่าเบต้า ตัวอย่างเช่นหากใช้อัตราส่วน Treynor เพื่อวัดผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงของกองทุนรวมขนาดใหญ่ในประเทศมันจะไม่เหมาะสมในการวัดค่าเบต้าของกองทุนเมื่อเทียบกับดัชนี Russell 2000 Small Stock

เบต้าของกองทุนมีแนวโน้มที่จะต่ำกว่ามาตรฐานนี้เนื่องจากหุ้นขนาดใหญ่ที่มีแนวโน้มจะผันผวนน้อยกว่าหุ้นขนาดเล็ก แต่ควรวัดค่าเบต้าเทียบกับดัชนีที่เป็นตัวแทนของจักรวาลขนาดใหญ่เช่นดัชนีรัสเซล 1000 นอกจากนี้ยังไม่มีมิติที่จะจัดอันดับอัตราส่วน Treynor เมื่อเปรียบเทียบการลงทุนที่คล้ายกันอัตราส่วน Treynor ที่สูงขึ้นนั้นดีกว่าเท่ากัน แต่ไม่มีคำจำกัดความว่ามันดีกว่าการลงทุนอื่น ๆ มากน้อยเพียงใด

สารบัญ: