ความผันผวนโดยนัย - นิยาม iv

สารบัญ

• ความผันผวนโดยนัยคืออะไร - IV?
• ทำความเข้าใจกับความผันผวนโดยนัย
• ความผันผวนและตัวเลือกโดยนัย
• ตัวเลือกราคารุ่นและ IV
• ปัจจัยที่มีผลต่อ IV
• ข้อดีข้อเสียและความผันผวนโดยนัย
• ตัวอย่างโลกแห่งความจริง

ความผันผวนโดยนัยคืออะไร - IV?

ความผันผวนโดยนัยเป็นตัวชี้วัดที่จับมุมมองของตลาดเกี่ยวกับโอกาสในการเปลี่ยนแปลงของราคาหลักทรัพย์ที่กำหนด นักลงทุนสามารถใช้มันเพื่อคาดการณ์การเคลื่อนไหวและอุปสงค์และอุปทานในอนาคตและมักจะใช้มันเพื่อทำสัญญาตัวเลือกราคา

ความผันผวนโดยนัยนั้นไม่เหมือนกับความผันผวนในอดีตที่รู้จักกันในชื่อความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงหรือความผันผวนทางสถิติ ตัวเลขความผันผวนในอดีตจะวัดการเปลี่ยนแปลงของตลาดที่ผ่านมาและผลลัพธ์ที่แท้จริง

ประเด็นที่สำคัญ

• ความผันผวนโดยนัยคือการคาดการณ์ของตลาดถึงความเคลื่อนไหวที่น่าจะเกิดขึ้นในราคาของหลักทรัพย์ความผันผวนโดยนัยมักใช้ในการทำสัญญาตัวเลือกราคา: ความผันผวนโดยนัยสูงส่งผลให้ตัวเลือกที่มีพรีเมี่ยมที่สูงขึ้น ความผันผวนโดยนัยความผันผวนโดยนัยเพิ่มขึ้นในตลาดหมีและลดลงเมื่อตลาดเป็นขาขึ้น

ความผันผวนโดยนัย

ทำความเข้าใจกับความผันผวนโดยนัย

ความผันผวนโดยนัยคือการคาดการณ์ของตลาดว่ามีการเคลื่อนไหวของราคาหลักทรัพย์ มันเป็นตัวชี้วัดที่นักลงทุนใช้เพื่อประเมินความผันผวนในอนาคต (ความผันผวน) ของราคาหลักทรัพย์ตามปัจจัยการคาดการณ์บางอย่าง ความผันผวนโดยนัยซึ่งแสดงโดยสัญลักษณ์ σ (sigma) มักถูกมองว่าเป็นพร็อกซีของความเสี่ยงด้านตลาด มันเป็นเรื่องปกติที่แสดงโดยใช้ร้อยละและส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานในช่วงเวลาที่กำหนด

เมื่อนำไปใช้กับตลาดหุ้นความผันผวนโดยนัยมักจะเพิ่มขึ้นในตลาดหมีเมื่อนักลงทุนเชื่อว่าราคาหุ้นจะลดลงเมื่อเวลาผ่านไป IV ลดลงเมื่อตลาดรั้นและนักลงทุนเชื่อว่าราคาจะปรับตัวสูงขึ้นตามกาลเวลา ตลาดหยาบคายถือว่าไม่เป็นที่พึงปรารถนาดังนั้นนักลงทุนส่วนใหญ่จึงมีความเสี่ยง

ความผันผวนโดยนัยไม่ได้คาดการณ์ทิศทางที่การเปลี่ยนแปลงราคาจะดำเนินต่อไป ตัวอย่างเช่นความผันผวนสูงหมายถึงการแกว่งตัวของราคาที่มีขนาดใหญ่ แต่ราคาอาจแกว่งขึ้นไปข้างบน - สูงมาก - ลง - ต่ำมาก - หรือผันผวนระหว่างสองทิศทาง ความผันผวนต่ำหมายความว่าราคามีแนวโน้มที่จะไม่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในวงกว้างและคาดเดาไม่ได้

ความผันผวนและตัวเลือกโดยนัย

ความผันผวนโดยนัยเป็นปัจจัยหนึ่งในการตัดสินใจในการกำหนดราคาของตัวเลือก สัญญาการซื้อตัวเลือกให้ผู้ถือซื้อหรือขายสินทรัพย์ในราคาที่กำหนดในช่วงระยะเวลาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ความผันผวนโดยนัยประมาณมูลค่าในอนาคตของตัวเลือกและพิจารณามูลค่าปัจจุบันของตัวเลือกด้วย ตัวเลือกที่มีความผันผวนโดยนัยสูงจะมีเบี้ยประกันสูงกว่าและในทางกลับกัน

เป็นสิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้ว่าความผันผวนโดยนัยนั้นขึ้นอยู่กับความน่าจะเป็น มันเป็นเพียงการประมาณราคาในอนาคตมากกว่าสิ่งบ่งชี้ แม้ว่านักลงทุนจะคำนึงถึงความผันผวนโดยนัยในการตัดสินใจลงทุนและการพึ่งพาอาศัยกันนี้ย่อมส่งผลกระทบต่อราคาของตัวเองอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

ไม่มีการรับประกันว่าราคาของตัวเลือกจะเป็นไปตามรูปแบบที่คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตามเมื่อพิจารณาการลงทุนจะช่วยพิจารณาการดำเนินการของนักลงทุนอื่น ๆ ที่มีตัวเลือกและความผันผวนโดยนัยมีความสัมพันธ์โดยตรงกับความคิดเห็นของตลาดซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการกำหนดราคาตัวเลือก

ความผันผวนโดยนัยยังมีผลต่อการกำหนดราคาของเครื่องมือทางการเงินที่ไม่ใช่ตัวเลือกเช่นการกำหนดอัตราดอกเบี้ยซึ่ง จำกัด จำนวนที่สามารถเพิ่มอัตราดอกเบี้ยของผลิตภัณฑ์ได้

ตัวเลือกราคารุ่นและ IV

ความผันผวนโดยนัยสามารถกำหนดได้โดยใช้รูปแบบการกำหนดราคาตัวเลือก มันเป็นปัจจัยเดียวในรูปแบบที่ไม่สามารถสังเกตได้โดยตรงในตลาด แต่รูปแบบการกำหนดราคาตัวเลือกทางคณิตศาสตร์ใช้ปัจจัยอื่นเพื่อกำหนดความผันผวนโดยนัยและค่าพรีเมียมของตัวเลือก

โมเดล Black-Scholes ซึ่งเป็นรูปแบบการกำหนดราคาตัวเลือกที่ใช้กันอย่างแพร่หลายและเป็นที่รู้จักปัจจัยในราคาหุ้นปัจจุบันตัวเลือกการนัดหยุดงานราคาจนถึงเวลาหมดอายุ (แสดงเป็นร้อยละของปี) และอัตราดอกเบี้ยปลอดความเสี่ยง โมเดล Black-Scholes นั้นรวดเร็วในการคำนวณราคาตัวเลือกจำนวนเท่าใดก็ได้ อย่างไรก็ตามมันไม่สามารถคำนวณตัวเลือกอเมริกันได้อย่างถูกต้องเนื่องจากมันจะพิจารณาเฉพาะราคา ณ วันที่หมดอายุของตัวเลือกเท่านั้น ตัวเลือกแบบอเมริกันคือตัวเลือกที่เจ้าของสามารถออกกำลังกายได้ตลอดเวลาจนถึงและรวมถึงวันหมดอายุ

ในทางกลับกันโมเดล Binomial ใช้แผนภาพต้นไม้ที่มีความผันผวนในแต่ละระดับเพื่อแสดงเส้นทางที่เป็นไปได้ทั้งหมดที่ราคาของตัวเลือกสามารถทำได้จากนั้นทำงานย้อนกลับเพื่อกำหนดราคาหนึ่ง ประโยชน์ของรุ่นนี้คือคุณสามารถกลับไปที่จุดใดก็ได้เพื่อความเป็นไปได้ของการออกกำลังกายก่อน การออกกำลังกายก่อนกำหนดเป็นการดำเนินการของสัญญา ณ ราคาที่ใช้สิทธิก่อนที่สัญญาจะหมดอายุ การออกกำลังกายก่อนเกิดขึ้นเฉพาะในตัวเลือกสไตล์อเมริกัน อย่างไรก็ตามการคำนวณที่เกี่ยวข้องกับโมเดลนี้ใช้เวลานานในการพิจารณาดังนั้นโมเดลนี้จึงไม่ดีที่สุดในสถานการณ์เร่งด่วน

ปัจจัยที่มีผลต่อความผันผวนโดยนัย

เช่นเดียวกับตลาดโดยรวมความผันผวนโดยนัยอาจมีการเปลี่ยนแปลงที่ไม่แน่นอน อุปสงค์และอุปทานเป็นปัจจัยกำหนดที่สำคัญสำหรับความผันผวนโดยนัย เมื่อสินทรัพย์มีความต้องการสูงราคาก็จะสูงขึ้น ดังนั้นความผันผวนโดยนัยซึ่งนำไปสู่ตัวเลือกพรีเมี่ยมที่สูงขึ้นเนื่องจากลักษณะความเสี่ยงของตัวเลือก

ตรงกันข้ามยังเป็นจริง เมื่อมีอุปทานมาก แต่ไม่เพียงพอต่อความต้องการของตลาดความผันผวนโดยนัยจะลดลงและราคาตัวเลือกจะถูกลง

ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อพรีเมี่ยมอื่นคือค่าเวลาของตัวเลือกหรือจำนวนเวลาจนกว่าตัวเลือกจะหมดอายุ ตัวเลือกระยะสั้นมักจะส่งผลให้เกิดความผันผวนโดยนัยต่ำในขณะที่ตัวเลือกวันที่ยาวมักจะทำให้เกิดความผันผวนโดยนัยสูง ความแตกต่างจะอยู่ในระยะเวลาที่เหลือก่อนที่สัญญาจะหมดอายุ เนื่องจากมีระยะเวลานานกว่าราคาจึงมีระยะเวลานานในการย้ายเข้าสู่ระดับราคาที่ดีเมื่อเทียบกับราคาที่ใช้สิทธิ

ข้อดีข้อเสียของการใช้ความผันผวนโดยนัย

ความผันผวนโดยนัยช่วยในการวัดความเชื่อมั่นของตลาด โดยประมาณขนาดของการเคลื่อนไหวที่สินทรัพย์อาจใช้ อย่างไรก็ตามดังกล่าวก่อนหน้านี้มันไม่ได้ระบุทิศทางของการเคลื่อนไหว ผู้เขียนออปชั่นจะใช้การคำนวณรวมถึงความผันผวนโดยนัยของสัญญาออปชั่นราคา นอกจากนี้นักลงทุนจำนวนมากจะดู IV เมื่อพวกเขาเลือกการลงทุน ในช่วงที่มีความผันผวนสูงพวกเขาอาจเลือกที่จะลงทุนในภาคหรือผลิตภัณฑ์ที่ปลอดภัยยิ่งขึ้น

ความผันผวนโดยนัยนั้นไม่ได้มีพื้นฐานที่เป็นรากฐานของสินทรัพย์ตลาด แต่ขึ้นอยู่กับราคาเพียงอย่างเดียว นอกจากนี้ข่าวหรือเหตุการณ์ไม่พึงประสงค์เช่นสงครามหรือภัยธรรมชาติอาจส่งผลกระทบต่อความผันผวนโดยนัย

ข้อดี

• ปริมาณความเชื่อมั่นของตลาดความไม่แน่นอน

• ช่วยกำหนดราคาตัวเลือก

• กำหนดกลยุทธ์การซื้อขาย

จุดด้อย

• ขึ้นอยู่กับราคาไม่ใช่ปัจจัยพื้นฐาน

• มีความไวต่อปัจจัยที่ไม่คาดคิดเหตุการณ์ข่าว

• ทำนายการเคลื่อนไหว แต่ไม่ใช่ทิศทาง

ตัวอย่างโลกแห่งความจริง

ผู้ค้าและนักลงทุนใช้การทำแผนภูมิเพื่อวิเคราะห์ความผันผวนโดยนัย เครื่องมือหนึ่งที่ได้รับความนิยมเป็นพิเศษคือดัชนีความผันผวนของตัวเลือกการแลกเปลี่ยนบอร์ดชิคาโก (CBOE) (VIX) สร้างโดย Chicago Board Options Exchange (CBOE) VIX เป็นดัชนีตลาดแบบเรียลไทม์ ดัชนีดังกล่าวใช้ข้อมูลราคาจากตัวเลือกดัชนี S&P 500 ที่อยู่ใกล้และใกล้เคียงเพื่อคาดการณ์ความผันผวนใน 30 วันข้างหน้า

นักลงทุนสามารถใช้ VIX เพื่อเปรียบเทียบหลักทรัพย์ที่แตกต่างกันหรือเพื่อวัดความผันผวนของตลาดหุ้นโดยรวมและกำหนดกลยุทธ์การซื้อขายตามลำดับ