การซื้อขายสองรายการจะมีความเสี่ยงและผลตอบแทนเท่ากันได้อย่างไรเมื่อพวกเขาดูแตกต่างกันมาก
นั่นคือการตอบสนองที่บ่อยครั้งเมื่อนักลงทุนเรียนรู้ว่าทุกตำแหน่งตัวเลือกนั้นเทียบเท่ากับตำแหน่งตัวเลือกที่แตกต่างกัน เพื่อความชัดเจน "เทียบเท่า" หมายถึงข้อเท็จจริงที่ว่าตำแหน่งจะได้รับ / สูญเสียจำนวนเท่ากันในราคา ใด ๆ (เมื่อถึงเวลาหมดอายุ) สำหรับหุ้นอ้างอิง ไม่ได้หมายความว่าตำแหน่งเหมือนกัน
จากความคิดทั้งหมดที่ผู้ค้ามือใหม่เลือกพบความคิดเรื่องการเท่าเทียมกันนั้นเป็นสิ่งที่เปิดหูเปิดตาอย่างแท้จริง ผู้ที่เข้าใจความสำคัญของแนวคิดนี้มีโอกาสเพิ่มขึ้นในการประสบความสำเร็จในการเป็นเทรดเดอร์
แตกต่างกัน แต่เท่าเทียมกัน
มาเริ่มกันเป็นตัวอย่างแล้วเราจะพูดถึงว่าทำไมมีตำแหน่งเทียบเท่าและวิธีที่คุณสามารถใช้มันเพื่อประโยชน์ของคุณ และเป็นข้อได้เปรียบ บางครั้งคุณค้นพบว่ามีรายได้เพิ่ม 5 หรือ 10 ดอลลาร์จากการทำการค้าที่เทียบเท่า ในเวลาอื่น ๆ ที่เทียบเท่าช่วยประหยัดเงินค่าคอมมิชชั่น
มีกลยุทธ์การซื้อขายที่ใช้กันทั่วไปสองแบบที่เทียบเท่ากัน แต่คุณจะไม่มีทางรู้ว่าโบรกเกอร์จะจัดการกับตำแหน่งเหล่านี้ได้อย่างไร ฉันหมายถึงการเขียนการโทรที่ครอบคลุมและขายเครื่องเปล่า
ตำแหน่งทั้งสองนี้เทียบเท่า:
- ซื้อ 300 หุ้น QZZ
ขาย 3 QZZ 40 ส.ค.
ขาย 3 QZZ 40 ส.ค. ทำให้
จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อหมดอายุสำหรับแต่ละตำแหน่งเหล่านี้?
- หาก QZZ สูงกว่า 40 เจ้าของโทรจะออกกำลังกายตัวเลือกหุ้นของคุณจะถูกขายที่ $ 40 ต่อหุ้นและคุณไม่มีสถานะที่เหลือหาก QZZ ต่ำกว่า 40 ตัวเลือกจะหมดอายุไร้ค่าและคุณเป็นเจ้าของ 300 หุ้น
- หาก QZZ สูงกว่า 40 ค่านั้นจะไม่มีมูลค่าและคุณไม่มีสถานะที่เหลือหาก QZZ ต่ำกว่า 40 เจ้าของแบบฝึกหัดจะใช้ตัวเลือกและคุณมีภาระผูกพันที่จะต้องซื้อหุ้น 300 หุ้นในราคา $ 40 ต่อหุ้น คุณเป็นเจ้าของ 300 หุ้น
บทสรุปการค้า
หลังจากหมดอายุตำแหน่งของคุณจะเหมือนกัน สำหรับผู้ที่เกี่ยวข้องกับรายละเอียด (และผู้ค้าออปชั่นต้องเกี่ยวข้อง) คำถามเกิดขึ้นเมื่อการซื้อขายสุดท้ายของหุ้นที่หมดอายุคือ 40 คำตอบคือคุณมีสองทางเลือก:
- ไม่ทำอะไร
คุณไม่สามารถทำอะไรได้และรอดูว่าเจ้าของตัวเลือกอนุญาตให้โทรหมดอายุไร้ค่าหรือตัดสินใจที่จะออกกำลังกาย นี่เป็นการตัดสินใจในมือของคนอื่น
ซื้อคืนตัวเลือก
ก่อนที่ตลาดปิดทำการซื้อขายในวันศุกร์ที่หมดอายุคุณสามารถซื้อคืนออปชั่นที่คุณขายได้ เมื่อคุณทำเช่นนั้นแล้วคุณจะไม่สามารถบอกกล่าวการฝึกหัดได้อีกต่อไป เป้าหมายคือซื้อตัวเลือกเหล่านั้นให้น้อยที่สุดและฉันขอแนะนำให้เสนอราคา 5 เซนต์สำหรับตัวเลือกเหล่านั้น คุณอาจต้องการที่จะก้าวร้าวมากขึ้นและเพิ่มการเสนอราคาถึง 10 เซ็นต์ แต่ไม่ควรจำเป็นถ้าหุ้นมีการซื้อขายที่ราคาตีอย่างแท้จริงเช่นระฆังระฆังปิด
ตำแหน่งเทียบเท่าหลังจากหมดอายุ แต่นั่นแสดงให้เห็นว่ากำไร / ขาดทุนนั้นเสมอกันเสมอไป? ไม่เลย แต่ความจริงก็คือว่าตัวเลือกมักจะมีราคาที่มีประสิทธิภาพ เมื่อราคาไม่มีประสิทธิภาพผู้ตัดสินมืออาชีพมาถึงที่เกิดเหตุและแลกเปลี่ยนเพื่อรับ "เงินฟรี" ที่เสนอ นี่ไม่ใช่แนวคิดการซื้อขายสำหรับคุณ แต่เป็นความมั่นใจที่คุณจะไม่พบตัวเลือกที่ผิดพลาดบ่อยเกินไป กำไรที่มีอยู่จากโอกาสในการเก็งกำไรเหล่านี้มี จำกัด มาก แต่ "arbs" ยินดีที่จะใช้เวลาและความพยายามในการหารายได้เพียงไม่กี่เพนนีต่อหุ้น
พิสูจน์
ในการพิจารณาว่าตำแหน่งใดตำแหน่งหนึ่งเทียบเท่าตำแหน่งอื่นสิ่งที่คุณต้องรู้คือสมการง่าย ๆ นี้:
S = C - P
สมการนี้กำหนดความสัมพันธ์ระหว่าง stocks (S), call (C) และ put (P) การมีหุ้นยาว 100 หุ้นจะเท่ากับการมีหนึ่งตัวเลือกการโทรและการขายหนึ่งทางเลือกเมื่อตัวเลือกเหล่านั้นอยู่บนพื้นฐานที่เหมือนกันและตัวเลือกนั้นมีราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุที่เหมือนกัน
สมการสามารถจัดใหม่เพื่อแก้ปัญหาสำหรับ C หรือ P ดังนี้
| C = S + P |
| P = C - S |
สิ่งนี้ทำให้เรามีตำแหน่งเทียบเท่ามากขึ้นสองตำแหน่ง:
- ตัวเลือกการโทรเทียบเท่ากับสต็อคที่มีความยาวบวกกับการวางระยะยาว (มักเรียกว่าการวางที่แต่งงานแล้ว) ตัวเลือกการวางจะเทียบเท่ากับการโทรที่ยาวและหุ้นสั้น
จากสมการสุดท้ายหากเราเปลี่ยนสัญญาณของแต่ละคุณลักษณะเราจะได้รับ:
-P = S - C หรือใส่สั้นเท่ากับการโทรที่ครอบคลุม
ตราบใดที่คุณมีเงินสดที่ปลอดภัยหมายความว่าคุณมีเงินสดเพียงพอในบัญชีของคุณที่จะซื้อหุ้นหากคุณได้รับการแจ้งเตือนการใช้สิทธิมีสองเหตุผลที่เป็นประโยชน์มากสำหรับการขายเครื่องเปล่า:
- ค่าคอมมิชชันที่ลดลง
การใส่เปล่าเป็นการค้าครั้งเดียว การโทรที่ครอบคลุมต้องให้คุณซื้อหุ้นและขายการโทร นั่นคือการซื้อขายสองรายการ
ออกจากการค้าก่อนที่จะหมดอายุ
บางครั้งการแพร่กระจายจะกลายเป็นผู้ชนะอย่างรวดเร็วเมื่อหุ้นปรับตัวขึ้นเหนือราคาที่ใช้สิทธิ บ่อยครั้งที่มันง่ายที่จะปิดตำแหน่งและรับผลกำไรของคุณได้ง่ายเมื่อคุณขายตัว สิ่งที่คุณต้องทำคือซื้อที่ใส่ในราคาที่ต่ำมากเช่น 5 เซ็นต์ ด้วยการโทรที่ครอบคลุมให้ซื้อตัวเลือกการโทรแบบเจาะลึก พวกเขามักจะมีตลาดที่กว้างมากและแทบไม่มีโอกาสที่จะซื้อสายนั้นในราคาที่ดี (แล้วก็ขายหุ้นได้อย่างรวดเร็ว) ดังนั้นกลยุทธ์เชิงกลยุทธ์เป็นของผู้ขายที่ใส่ไม่ใช่นักเขียนการโทรที่ครอบคลุม
- ขาย ZXQ Oct 50/60 ใส่ Spread = ซื้อ ZYQ Oct 50/60 โทร SpreadSell JJK 15 ธ.ค. 20/20 โทร Spread = ซื้อ JJK Dec 15/20 ใส่ SpreadSell XYZ พ.ย. 80/85 ใส่ Spread = ซื้อ 100 XYZ; ซื้อหนึ่ง พ.ย. 80 ขายหนึ่ง พ.ย. 85 โทร
ตำแหน่งเหล่านี้เทียบเท่าเมื่อตัวเลือกมีราคาใช้สิทธิและวันที่หมดอายุเท่ากัน
การขายสเปรดแบบใส่เท่ากับการซื้อสเปรดดังนั้น:
การขายสเปรดการโทรนั้นเทียบเท่ากับการซื้อสเปรดดังนั้น:
การขายสเปรดนั้นเทียบเท่ากับคอซื้อ ดังนั้น:
หากต้องการแปลงการโทรเป็นการวางเพียงแค่ขายหุ้น (เพราะ C - S = P)
หากต้องการแปลงการโทรเป็นการซื้อหุ้น (เนื่องจาก P + S = C)
บรรทัดล่าง
มีตำแหน่งเทียบเท่าอื่น ๆ ในความเป็นจริงโดยใช้สมการพื้นฐาน (S = C - P) คุณสามารถหาตำแหน่งเทียบเท่าสำหรับตำแหน่งใด ๆ จากมุมมองของภาคปฏิบัติยิ่งตำแหน่งเทียบเท่าที่ซับซ้อนมากขึ้นเท่าไหร่ก็สามารถแลกเปลี่ยนได้ง่ายขึ้นเท่านั้น แนวคิดเบื้องหลังการทำความเข้าใจว่าบางตำแหน่งเทียบเท่ากับตำแหน่งอื่น ๆ นั่นอาจช่วยให้การซื้อขายของคุณมีประสิทธิภาพมากขึ้น เมื่อคุณได้รับประสบการณ์คุณจะพบว่าใช้ความพยายามเพียงเล็กน้อยในการรับรู้เมื่อสิ่งที่เทียบเท่ามีประโยชน์ ใช้เวลาฝึกคิดเล็กน้อยในแง่ของการเทียบเท่า
เปรียบเทียบบัญชีการลงทุน×ข้อเสนอที่ปรากฏในตารางนี้มาจากพันธมิตรที่ Investopedia ได้รับการชดเชย ชื่อผู้ให้บริการคำอธิบายบทความที่เกี่ยวข้อง
กลยุทธ์การซื้อขายตัวเลือกและการศึกษา
10 ตัวเลือกกลยุทธ์การรู้
แนวคิดการซื้อขายตัวเลือกขั้นสูง
ตัวเลือกการซื้อขาย OEX: ความเสี่ยงของการใช้สิทธิก่อนกำหนด
กลยุทธ์การซื้อขายตัวเลือกและการศึกษา
พื้นฐานของการทำกำไรตัวเลือก
การลงทุน
กลยุทธ์การซื้อขายตัวเลือก: คู่มือสำหรับผู้เริ่มต้น
กลยุทธ์การซื้อขายตัวเลือกและการศึกษา
ใช้การซื้อขายปฏิทินและกลยุทธ์ทางเลือกการแพร่กระจาย
กลยุทธ์การซื้อขายตัวเลือกและการศึกษา
ตัวเลือกเปล่าทำให้คุณเสี่ยง
ลิงค์พันธมิตรคำศัพท์ที่เกี่ยวข้อง
วิธีใดก็ตามที่การเคลื่อนไหวของสต็อกรัดคอสามารถบีบกำไรรัดคอเป็นกลยุทธ์ตัวเลือกยอดนิยมที่เกี่ยวข้องกับการถือทั้งการโทรและการวางสินทรัพย์อ้างอิงเดียวกัน มันให้ผลกำไรหากราคาของสินทรัพย์เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วไม่ว่าจะขึ้นหรือลง อ่านรายละเอียดเพิ่มเติมใส่คำจำกัดความตัวเลือกการใส่ตัวเลือกให้เจ้าของสิทธิ์ในการขายจำนวนเงินที่ระบุของการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานในราคาที่ระบุก่อนที่ตัวเลือกจะหมดอายุ เพิ่มเติมนิยามตัวเลือกเปล่าตัวเลือกเปล่าถูกสร้างขึ้นเมื่อผู้ขายตัวเลือกไม่ได้เป็นเจ้าของหรือมีความปลอดภัยเพียงพอที่จะรองรับภาระผูกพันที่อาจเกิดขึ้น more นิยามการออกกำลังกายอัตโนมัติการออกกำลังกายอัตโนมัติเป็นกระบวนการที่ Option Clearing Corporation จะใช้ตัวเลือก "ในเงิน" โดยอัตโนมัติสำหรับผู้ถือ more Options ทำงานอย่างไรสำหรับผู้ซื้อและผู้ขายออปชั่นเป็นอนุพันธ์ทางการเงินที่ให้สิทธิแก่ผู้ซื้อในการซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงในราคาที่ระบุภายในระยะเวลาที่กำหนด more Call Over Definition การเรียกผ่านหมายถึงการใช้สิทธิโดยผู้ซื้อของตัวเลือกนั้น มากกว่า