เข้าสู่ปี 2016 ตลาดการเงินกำลังเตรียมให้ธนาคารกลางสหรัฐเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลังจากรักษาระดับต่ำสุดเป็นเวลาหลายปี นักลงทุนจำนวนมากซึ่งวิตกเกี่ยวกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยกำลังมองหาการลงทุนที่ให้ทั้งโอกาสด้านรายได้และความปลอดภัยที่เพิ่มขึ้น สำหรับนักลงทุนดังกล่าวหุ้นกู้แปลงสภาพการผสมผลประโยชน์ของตลาดตราสารหนี้และตลาดหุ้นอาจเป็นการลงทุนที่น่าดึงดูด
การอธิบายพันธบัตรแปลงสภาพ
หุ้นกู้แปลงสภาพเป็นหุ้นกู้ของ บริษัท ที่เสนอทางเลือกให้ผู้ถือหุ้นกู้ในการแลกเปลี่ยนจำนวนหุ้นสามัญหรือหุ้นบุริมสิทธิจำนวนหนึ่งหากราคาหุ้นของ บริษัท สูงกว่าระดับที่กำหนดหรือที่เรียกว่าราคาแปลง ไม่เช่นนั้นหุ้นกู้แปลงสภาพก็เหมือนกับหุ้นกู้องค์กรอื่น ๆ ที่ออกในราคาที่เท่ากันและมีอัตราดอกเบี้ยคงที่และกำหนดวันครบกำหนดไถ่ถอน
ข้อได้เปรียบของหุ้นกู้แปลงสภาพคือให้โอกาสผู้ถือหุ้นกู้ในการทำกำไรจาก บริษัท ทั้งในตลาดตราสารหนี้และตลาดทุนที่มีความเสี่ยงน้อยที่สุด ข้อดีคือเพื่อแลกกับโอกาสพิเศษในการทำกำไรผู้ซื้อพันธบัตรจะต้องยอมรับการจ่ายดอกเบี้ยคูปองที่ต่ำกว่าการเสนอขายพันธบัตรแบบเดียวกัน
ราคาของหุ้นกู้แปลงสภาพมักจะเคลื่อนไหวพร้อมกับราคาหุ้นของ บริษัท พันธบัตรมีความเสี่ยงน้อยกว่าการลงทุนในตราสารทุนทันทีเนื่องจากสามารถไถ่ถอนได้เมื่อถึงกำหนดและในกรณีที่ล้มละลายผู้ถือหุ้นกู้จะยืนอยู่ข้างหน้าผู้ถือหุ้น
มีกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) น้อยมากที่ให้นักลงทุนได้รับผลกระทบจากหุ้นกู้แปลงสภาพ สองในสามของกองทุนอีทีเอฟที่มีอยู่ในปี 2558 นั้นเพิ่งเปิดตัวไปเมื่อไม่นานมานี้และกองทุนเก่าที่เก่าแก่ที่สุดมีอายุย้อนหลังไปถึงปี 2552 อย่างไรก็ตามมีแนวโน้มว่าจะมีการแนะนำเพิ่มเติม
ETF บาร์เคลย์ SPDR ที่แปลงสภาพได้
ETF (NYSEARCA: CWB) เปิดตัว SPDR Barclays Secs ที่ปรึกษาระดับโลกโดย State Street Global Advisors ในปี 2552 และได้รวบรวมสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) มากกว่า 2.5 พันล้านดอลลาร์ กองทุนมุ่งหวังที่จะให้ผลลัพธ์การลงทุนที่ติดตามราคาและผลตอบแทนจากการลงทุนในพันธบัตรบาร์เคลย์ US Convertible Bond> $ 500MM ดัชนีอ้างอิงเป็นดัชนีถ่วงน้ำหนักของตลาดที่ออกแบบมาเพื่อสะท้อนผลการดำเนินงานโดยรวมของตลาดหุ้นกู้แปลงสภาพของสหรัฐทั้งระดับการลงทุนและระดับที่ไม่ใช่การลงทุนที่มีขนาดของปัญหามากกว่า 500 ล้านดอลลาร์ กองทุนมักจะลงทุนอย่างน้อย 80% ในหลักทรัพย์ที่มีอยู่ในดัชนีหรือหลักทรัพย์ที่ผู้จัดการกองทุนระบุว่ามีลักษณะคล้ายกับลักษณะของหลักทรัพย์ที่มีอยู่ในดัชนี
มากกว่าครึ่งหนึ่งของการถือครอง CWB อยู่ในอันดับที่ BBB หรือต่ำกว่าหรือเป็นตราสารหนี้ที่ไม่มีการจัดอันดับ การจัดสรรสินทรัพย์ของกองทุนมีน้ำหนักอย่างมากในภาคเทคโนโลยีสาธารณูปโภคบริการที่ไม่ใช่วงจรผู้บริโภคและบริการทางการเงินซึ่งเมื่อรวมกันแล้วคิดเป็นสัดส่วนเกือบ 60% ของการถือครองกองทุน ระยะเวลาเฉลี่ยของการลงทุนในกองทุนรวมคือ 11.52 ปีและคูปองเฉลี่ยคือ 4.08% ผลงานยอดนิยม ได้แก่ Watson Pharmaceuticals ที่ 5.5%, Wells Fargo ที่ 7.5%, Fiat ไครสเลอร์ที่ 7.875% และ Intel ที่ 3.25% อัตราส่วนการหมุนเวียนของกองทุนอยู่ที่ 38%
อัตราส่วนค่าใช้จ่ายสำหรับ ETF Barclays Secs ที่เปลี่ยนได้ ETF คือ 0.4% เงินปันผลตอบแทน 12 เดือน ณ เดือนพฤศจิกายน 2558 อยู่ที่ 4.54% กองทุนผลตอบแทนห้าปีต่อปี ณ สิ้นปี 2558 คือ 7.58% Morningstar ให้คะแนนกองทุนว่าให้ผลตอบแทนสูงกว่าค่าเฉลี่ยโดยมีความเสี่ยงโดยเฉลี่ยเท่านั้นทำให้กองทุนนี้เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการลงทุนในพันธบัตร ETF ที่มีการจัดตั้งขึ้นซึ่งให้ความเสี่ยง / ผลตอบแทนที่น่าพอใจ
ETF ของหุ้นกู้แปลงสภาพ iShares
กองทุนอีทีเอฟ iShares แปลงสภาพได้ (NYSEARCA: ICVT) เปิดตัวโดยแบล็กร็อคในเดือนมิถุนายน 2558 และได้รวบรวมสินทรัพย์รวมเกือบ 20 ล้านดอลลาร์ ณ เดือนพฤศจิกายน 2558 กองทุนนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อติดตามราคาและผลตอบแทนของพันธบัตรชำระเงินสดของสหรัฐบาร์เคลย์ส์> $ 250MM Index ซึ่งเป็นเซตย่อยของดัชนีการชำระเงินสดพันธบัตรของ Barclays US ดัชนีอ้างอิงเป็นดัชนีถ่วงน้ำหนักมูลค่าตามราคาตลาดที่ออกแบบมาเพื่อสะท้อนถึงผลการดำเนินงานของหุ้นกู้แปลงสภาพสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐที่มีปัญหาโดดเด่นมากกว่า 250 ล้านดอลลาร์ โดยทั่วไปกองทุน 90% หรือมากกว่านั้นลงทุนในหลักทรัพย์ของดัชนีอ้างอิง อาจลงทุนสูงสุด 10% ของสินทรัพย์ในฟิวเจอร์สออปชั่นหรือสัญญาแลกเปลี่ยนหรือหลักทรัพย์ที่มีลักษณะคล้ายกับที่มีอยู่ในดัชนี
เช่นเดียวกับกองทุนอื่น ๆ ในประเภทนี้มากกว่า 50% ของการถือครองกองทุนอีทีเอฟของ iShares แปลงสภาพอยู่ในอันดับ BBB หรือต่ำกว่า พอร์ตโฟลิโอจัดสรรสินทรัพย์จำนวนมากให้แก่ภาคเทคโนโลยีการดูแลสุขภาพการป้องกันผู้บริโภคและบริการด้านการเงิน ระยะเวลาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของการถือครองกองทุนคือ 8.48 ปีที่ผ่านมาและคูปองเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักคือ 1.95% ในขณะที่ไม่มีบัญชีความปลอดภัยมากกว่า 5% ของสินทรัพย์พอร์ทการถือครองที่สำคัญ ได้แก่ Verisign, Inc ที่ 4.30%, Intel Corporation ที่ 3.25% และ Gilead Sciences ที่ 1.63%
ETF ของหุ้นกู้แปลงสภาพ iShares มีอัตราส่วนค่าใช้จ่าย 0.35% กองทุนไม่ได้ทำการซื้อขายมานานพอที่จะสร้างผลตอบแทนหรือผลตอบแทนเงินปันผลประจำปีและไม่นานพอที่จะได้รับการจัดอันดับความเสี่ยง / ผลตอบแทนจาก Morningstar กองทุนนี้เหมาะที่สุดสำหรับนักลงทุนที่มองหาตราสารหนี้ที่เปลี่ยนแปลงได้ซึ่งยินดีที่จะใช้โอกาสในการลงทุนในกองทุนที่ค่อนข้างใหม่และผู้ที่ต้องการลงทุนในตราสารหนี้ในวงกว้างของกองทุนเมื่อเปรียบเทียบกับกองทุน ETF Barclays ที่เปลี่ยนแปลงได้
First Trust SSI Strat แปลงวินาที ETF
ETF Strat ของ SSI ที่ไว้วางใจครั้งแรก Secs ETF (NASDAQ: FCVT) เปิดตัวในเดือนพฤศจิกายน 2558 โดย First Trust Advisors จนถึงตอนนี้กองทุนมีประกันสินทรัพย์เพียง 5 ล้านเหรียญเท่านั้น มันเป็น ETF ที่มีการจัดการอย่างแข็งขันโดยมีเป้าหมายการลงทุนที่ระบุไว้ในการให้ผลตอบแทนการลงทุนรวมสูงสุดที่เป็นไปได้ผ่านพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายของหลักทรัพย์ในประเทศและต่างประเทศของสหรัฐ โดยทั่วไปกองทุนจะลงทุน 80% หรือมากกว่านั้นในหลักทรัพย์ดังกล่าว ผู้จัดการกองทุนใช้การวิเคราะห์เชิงปริมาณและพื้นฐานเพื่อพยายามระบุหลักทรัพย์แปลงสภาพที่เสนอมูลค่าสูงกว่าค่าเฉลี่ยและลักษณะความเสี่ยง / ผลตอบแทน ซึ่งแตกต่างจาก ETF สองตัวอื่น ๆ ในหมวดหมู่นี้กองทุนนี้ไม่ได้ถูก จำกัด ในด้านภูมิศาสตร์คุณภาพเครดิตหรือขนาดของปัญหา กองทุนอาจถือตราสารหนี้ในสกุลเงินอื่นที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐ
ตราสารหนี้ในพอร์ต FCVT จำนวนมากได้รับการจัดอันดับ BBB หรือต่ำกว่า สินทรัพย์ของกองทุนมีความเข้มข้นในด้านเทคโนโลยีการดูแลสุขภาพการป้องกันผู้บริโภคและภาคบริการทางการเงิน มากกว่าครึ่งหนึ่งของการถือครองกองทุนในปัจจุบันมีระยะเวลาครบกำหนดระหว่างหนึ่งถึงห้าปี คูปองถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก 2.02% ผู้ถือหุ้นใหญ่ ได้แก่ Allergan Plc, Series A ที่ 5.5%, Hologic ที่มีอัตราผันแปร, Nvidia ที่ 1% และ Tesla Motors ที่ 0.25%
อัตราส่วนค่าใช้จ่ายสำหรับ First Trust SSI Strat Convert Secs คือ 0.95% มากกว่าสองเท่าของ ETF สองตัวในหมวดหมู่นี้ เนื่องจากกองทุนดังกล่าวเป็นกองทุนใหม่จึงไม่มีตัวเลขสำหรับอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลหรือผลตอบแทนรายปี ด้วยเหตุผลเดียวกัน Morningstar ยังไม่ได้จัดอันดับความเสี่ยงหรือผลตอบแทนจากกองทุน กองทุนนี้เหมาะที่สุดสำหรับนักลงทุนที่ยินดีจ่ายอัตราส่วนค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากเชื่อว่าการบริหารจัดการของกองทุนและรูปแบบการลงทุนแบบเปิดกว้างจะทำให้ได้รับผลตอบแทนที่เหนือกว่า เนื่องจากกองทุนนี้เป็นกองทุนใหม่และไม่มีประวัติที่มั่นคงจึงไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทั่วไปที่มีความเสี่ยง
