อะไรคือสิ่งอำนวยความสะดวกให้ยืมหลักทรัพย์ (TSLF)
ระยะเวลาการให้ยืมหลักทรัพย์ (TSLF) เกิดขึ้นเป็นสินเชื่อรายสัปดาห์ผ่านธนาคารกลางที่อนุญาตให้ตัวแทนจำหน่ายหลักในการยืมหลักทรัพย์ธนารักษ์สหรัฐในระยะ 28 วันโดยการจำนำหลักประกันที่มีสิทธิ์
หลักทรัพย์ที่มีสิทธิ์ภายใต้ TSLF นั้นได้รวมหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนระดับ AAA ถึง Aaa ซึ่งไม่ได้อยู่ภายใต้การทบทวนเพื่อปรับลดและหลักทรัพย์ทั้งหมดที่มีอยู่สำหรับสัญญาซื้อคืนของบุคคลที่สาม
ทำลายสิ่งอำนวยความสะดวกให้ยืมหลักทรัพย์ระยะยาว (TSLF)
ศูนย์ให้ยืมหลักทรัพย์ (TSLF) ดำเนินการโดยศูนย์ซื้อขายแลกเปลี่ยนของธนาคารกลางสหรัฐฯ TSLF จัดประมูลรายสัปดาห์ซึ่งผู้ค้าส่งการเสนอราคาแข่งขันสำหรับตะกร้าหลักทรัพย์ซื้อคืนเพิ่มขึ้น 10 ล้านดอลลาร์ ขึ้นอยู่กับดุลยพินิจของ Federal Reserve ตัวแทนจำหน่ายหลักได้รับอนุญาตให้ยืมสูงถึง 20 เปอร์เซ็นต์ของจำนวนเงินที่ประกาศ
เพื่อแลกกับหลักประกันผู้ค้าหลักได้รับตะกร้าของตั๋วเงินคลังทั่วไปซึ่งรวมถึงตั๋วเงินคลังตั๋วเงินพันธบัตรและหลักทรัพย์ที่มีดัชนีเงินเฟ้อจากบัญชีของตลาดระบบเปิดของ Federal Reserve TSLF เปิดในปี 2008 และปิดในปี 2010
ประวัติความเป็นมาของศูนย์ให้ยืมหลักทรัพย์
สร้างขึ้นเมื่อวันที่ 11 มีนาคม 2551 TSLF มีจุดประสงค์เพื่อลดความเสี่ยงของตลาดสินเชื่อสำหรับหลักทรัพย์ธนารักษ์โดยไม่มีผลกระทบต่อสกุลเงินหรือควบคุมราคาหลักทรัพย์ ในช่วงแรกธนาคารกลางสหรัฐได้ให้คำมั่นว่าจะใช้เงิน 200 พันล้านเหรียญสหรัฐเพื่อบรรเทาความกดดันด้านสภาพคล่องในตลาดสินเชื่อโดยเฉพาะตลาดหลักทรัพย์ที่มีการจำนอง
ด้วยการสร้างสิ่งอำนวยความสะดวกนี้ตัวแทนจำหน่ายหลัก ได้แก่ Fannie Mae, Freddie Mac และธนาคารใหญ่ ๆ สามารถเข้าถึงหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงและมีความปลอดภัยในการแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์สำหรับของเหลวที่น้อยกว่าและปลอดภัยน้อยกว่าหลักทรัพย์ที่มีสิทธิ์ การแลกเปลี่ยนนี้ช่วยเพิ่มสภาพคล่องในตลาดสินเชื่อสำหรับหลักทรัพย์เหล่านี้
สิ่งอำนวยความสะดวกดังกล่าวเป็นทางเลือกในการให้ยืมพันธบัตรสำหรับพันธบัตรไปยังโปรแกรมการประมูลเทอม (TAF) โปรแกรมเงินสดสำหรับพันธบัตรที่อัดฉีดเงินสดเข้าสู่ตลาดโดยตรง การฉีดเงินโดยตรงอาจส่งผลกระทบต่ออัตราเงินของรัฐบาลกลางและมีผลกระทบด้านลบต่อมูลค่าของเงินดอลลาร์
TSLF ก็เป็นอีกทางเลือกหนึ่งในการซื้อการลงทุนโดยตรงซึ่งตรงข้ามกับเป้าหมายของธนาคารกลางสหรัฐที่จะหลีกเลี่ยงผลกระทบโดยตรงต่อราคาหลักทรัพย์
ผลกระทบของ TSLF
นักวิจัยทางการเงินค้นพบความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งระหว่างการใช้ TSLF หรือการรับเงินจากโปรแกรมช่วยเหลืออื่น ๆ รวมถึงโปรแกรมการบรรเทาสินทรัพย์ที่มีปัญหาหรือ TARP ในระหว่างปี 2008 และ 2009 ความแตกต่างนี้บ่งชี้ว่าเครดิตที่ออกให้กับดีลเลอร์เหล่านี้ TSLF) ทำให้ตัวแทนจำหน่ายไม่ต้องการเงินช่วยเหลืออื่น ๆ นักวิจัยพบว่าดีลเลอร์ที่มีซีอีโอที่ได้รับค่าตอบแทนสูงกว่ามีแนวโน้มที่จะยืมในช่วงรอบการประมูล TSLF ครั้งต่อไปมากกว่าผู้ค้าที่มีซีอีโอที่มีรายได้ต่ำกว่า TSLF ปิดในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2010
