การประเมินผลรวมของชิ้นส่วนคืออะไร - SOTP
การประเมินมูลค่าผลรวมของชิ้นส่วน (SOTP) เป็นกระบวนการประเมินมูลค่าของ บริษัท โดยการพิจารณาว่าแผนกรวมจะมีมูลค่าอย่างไรหาก บริษัท อื่น ๆ ถูกแยกออกหรือซื้อกิจการ
การประเมินค่าให้ช่วงของค่าสำหรับส่วนของ บริษัท โดยการรวมมูลค่าแบบสแตนด์อโลนของแต่ละหน่วยธุรกิจและมาถึงมูลค่ารวมขององค์กรเดียว (TEV) จากนั้นมูลค่าส่วนได้เสียจะได้มาจากการปรับปรุงหนี้สินสุทธิของ บริษัท และสินทรัพย์และค่าใช้จ่ายที่ไม่ได้ใช้ในการดำเนินงาน
สูตรสำหรับการประเมินผล Sum-of-the-Parts - SOTP คือ
SOTP = N1 + N2 + … + ND − NL + NAwhere: N1 = ค่าของเซกเมนต์แรก N2 = มูลค่าของเซกเมนต์ที่สองND = หนี้สินสุทธิ NL = หนี้สินที่ไม่ทำงาน
วิธีการคำนวณหาค่า Sum-of-the-Parts - SOTP
มูลค่าของแต่ละหน่วยธุรกิจหรือส่วนงานได้มาแยกต่างหากและสามารถพิจารณาได้จากวิธีการวิเคราะห์จำนวนเท่าใดก็ได้ ตัวอย่างเช่นการประเมินมูลค่ากระแสเงินสดคิดลดการประเมินราคาตามสินทรัพย์และการประเมินมูลค่าทวีคูณโดยใช้รายได้กำไรจากการดำเนินงานหรือกำไรขั้นต้นเป็นวิธีการที่ใช้ประเมินมูลค่าของส่วนงานธุรกิจ
SOTP บอกอะไรคุณ
การประเมินมูลค่าผลรวมของชิ้นส่วนหรือที่เรียกว่าการวิเคราะห์มูลค่าแบบแยกย่อยช่วยให้ บริษัท เข้าใจถึงมูลค่าที่แท้จริง ตัวอย่างเช่นคุณอาจได้ยินว่า บริษัท เทคโนโลยีใหม่ ๆ นั้น "มีค่ามากกว่าผลรวมของชิ้นส่วน" หมายความว่ามูลค่าของแผนกของ บริษัท อาจคุ้มค่ามากกว่าหากถูกขายให้กับ บริษัท อื่น
ในสถานการณ์เช่นนี้ บริษัท ขนาดใหญ่มีความสามารถในการใช้ประโยชน์จากการทำงานร่วมกันและการประหยัดจากขนาดที่ไม่สามารถใช้ได้กับ บริษัท ขนาดเล็กทำให้พวกเขาสามารถเพิ่มผลกำไรของแผนกและปลดล็อคมูลค่าที่ไม่เกิดขึ้นจริง
การประเมินมูลค่า SOTP มักใช้ในการประเมินมูลค่า บริษัท ซึ่งประกอบด้วยหน่วยธุรกิจในอุตสาหกรรมต่าง ๆ เนื่องจากวิธีการประเมินราคาแตกต่างกันไปตามอุตสาหกรรมขึ้นอยู่กับลักษณะของรายได้ มีความเป็นไปได้ที่จะใช้การประเมินมูลค่านี้เพื่อป้องกันการครอบครองโดยไม่เป็นมิตรโดยการพิสูจน์ว่า บริษัท มีมูลค่ามากกว่าในส่วนของผลรวม นอกจากนี้ยังเป็นไปได้ที่จะใช้การประเมินค่านี้ในสถานการณ์ที่ บริษัท จะได้รับการตีราคาใหม่หลังจากการปรับโครงสร้าง
ประเด็นที่สำคัญ
- SOTP เป็นกระบวนการประเมินมูลค่าของ บริษัท โดยการพิจารณาว่าแผนกรวมของ บริษัท จะมีมูลค่าอะไรหากพวกเขาถูกแยกออกหรือซื้อโดย บริษัท อื่นซึ่งเป็นที่รู้จักกันในชื่อการวิเคราะห์มูลค่าแบบแยกย่อย SOTP ใช้เพื่อให้ความสำคัญกับ บริษัท ซึ่งประกอบด้วยหน่วยธุรกิจในอุตสาหกรรมต่างๆ
ตัวอย่างวิธีการใช้การประเมินผล Sum-of-the-Parts - SOTP
พิจารณา United Technologies (NYSE: UTX) ซึ่งกล่าวว่าจะแบ่ง บริษัท ออกเป็นสามหน่วยในปลายปี 2561 ซึ่งเป็น บริษัท ด้านการบินและอวกาศลิฟต์และอาคาร ด้วยการใช้มูลค่าเฉลี่ยต่อ EBIT (EV / EBIT) นาน 10 ปีของ บริษัท หลายแห่งสำหรับเพื่อนร่วมงานและประมาณการกำไรจากการดำเนินงาน 2019 ธุรกิจการบินมีมูลค่า 107 พันล้านดอลลาร์ธุรกิจลิฟต์ที่ 36 พันล้านดอลลาร์และธุรกิจระบบอาคาร 52 พันล้านดอลลาร์ ดังนั้นมูลค่ารวมคือ 194 พันล้านเหรียญสหรัฐ การลดหนี้สินสุทธิและรายการอื่น ๆ มูลค่า 39 พันล้านดอลลาร์การประเมินมูลค่ารวมของชิ้นส่วนนั้นมีมูลค่า 155 พันล้านดอลลาร์
ความแตกต่างระหว่าง SOTP และส่วนลดกระแสเงินสด - DCF
ในขณะที่ทั้งสองเป็นเครื่องมือการประเมินค่าการประเมิน SOTP สามารถรวมการประเมินมูลค่ากระแสเงินสดคิดลด นั่นคือการประเมินมูลค่าส่วนของ บริษัท อาจทำได้ด้วยการวิเคราะห์ DCF ในขณะเดียวกัน DCF ใช้กระแสเงินสดคิดลดในอนาคตเพื่อประเมินมูลค่าธุรกิจโครงการหรือส่วนงาน มูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดที่คาดว่าจะได้รับในอนาคตคิดลดด้วยอัตราคิดลด
ข้อ จำกัด ของการใช้การประเมินผลรวมของชิ้นส่วน - SOTP
การประเมินมูลค่าผลรวมของชิ้นส่วน (SOTP) เกี่ยวข้องกับการประเมินมูลค่าส่วนงานธุรกิจที่หลากหลายและการประเมินมูลค่าเพิ่มเติมจะมีข้อมูลมากขึ้น เช่นกันการประเมินมูลค่า SOTP ไม่ได้คำนึงถึงผลกระทบทางภาษีโดยเฉพาะอย่างยิ่งผลกระทบที่เกี่ยวข้องกับมะเร็ง
เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับการประเมิน SOTP
สำหรับความช่วยเหลือในการเลือกเครื่องมือการประเมินค่าที่เหมาะสมดูคู่มือนี้เพื่อเลือกวิธีการประเมินค่าที่ถูกต้อง
