สารบัญ
- รัดคอคืออะไร?
- การรัดคอทำงานอย่างไร
- Strangle vs. Straddle
- ตัวอย่างโลกแห่งการรัดคอ
รัดคอคืออะไร?
การรัดคอเป็นกลยุทธ์ตัวเลือกที่นักลงทุนถือครองทั้งในการโทรและการวางตัวเลือกที่มีราคาที่แตกต่างกัน แต่มีวันหมดอายุและสินทรัพย์อ้างอิง การรัดคอเป็นกลยุทธ์ที่ดีถ้าคุณคิดว่าการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานจะได้สัมผัสกับการเคลื่อนไหวของราคาขนาดใหญ่ในอนาคตอันใกล้ แต่ไม่แน่ใจในทิศทาง อย่างไรก็ตามผลกำไรส่วนใหญ่หากสินทรัพย์มีการแกว่งตัวในราคาที่สูง
Strangle นั้นคล้ายกับ straddle แต่ใช้ตัวเลือกที่ราคาการนัดหยุดงานที่แตกต่างกันในขณะที่ straddle ใช้การโทรและวางราคาการนัดหยุดงานเดียวกัน
ประเด็นที่สำคัญ
- การรัดคอเป็นกลยุทธ์ตัวเลือกยอดนิยมที่เกี่ยวข้องกับการถือทั้งการโทรและการวางสินทรัพย์อ้างอิงเดียวกันรัดคอครอบคลุมนักลงทุนที่คิดว่าสินทรัพย์จะเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว แต่ไม่แน่ใจในทิศทางการรัดคอจะทำกำไรได้หากสินทรัพย์อ้างอิงไม่ แกว่งอย่างรวดเร็วในราคา
บีบคอ
การรัดคอทำงานอย่างไร
รัดคอมาในสองรูปแบบ:
- ในการรัดคอยาว - กลยุทธ์ที่พบบ่อยมากขึ้น - นักลงทุนซื้อสายนอกทันทีและตัวเลือกการวางเงินนอกกรอบ ราคาเสนอซื้อของตัวเลือกการโทรสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบันของสินทรัพย์อ้างอิงในขณะที่ราคาซื้อขายมีราคาที่ต่ำกว่าราคาตลาดของสินทรัพย์ กลยุทธ์นี้มีศักยภาพในการทำกำไรสูงเนื่องจากตัวเลือกการโทรมีส่วนต่างไม่ จำกัด ในทางทฤษฎีหากสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้นในราคาในขณะที่ตัวเลือก Put สามารถทำกำไรได้หากสินทรัพย์อ้างอิงตก ความเสี่ยงในการซื้อขายนั้น จำกัด อยู่ที่ค่าพรีเมียมที่จ่ายสำหรับสองตัวเลือกนักลงทุนที่ทำคอสั้น ๆ พร้อมกันจะขายเงินที่ไม่ใส่เงินและการโทรออกนอกกรอบ วิธีนี้เป็นกลยุทธ์ที่เป็นกลางและมีศักยภาพในการทำกำไร จำกัด การรัดคอสั้นกำไรเมื่อราคาหุ้นอ้างอิงซื้อขายในช่วงแคบ ๆ ระหว่างจุดคุ้มทุน กำไรสูงสุดเทียบเท่ากับพรีเมี่ยมสุทธิที่ได้รับจากการเขียนสองตัวเลือกน้อยกว่าต้นทุนการซื้อขาย
รูปภาพโดย Julie Bang © Investopedia 2019
Strangle vs. Straddle
Strangles and straddles เป็นกลยุทธ์ทางเลือกที่คล้ายกันซึ่งช่วยให้นักลงทุนได้รับผลกำไรจากการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ไปสู่ขาขึ้นหรือลง อย่างไรก็ตาม straddle ที่มีความยาวนั้นเกี่ยวข้องกับการซื้อพร้อมกับการเรียกเงินและวางตัวเลือก - ซึ่งราคาที่ใช้ในการตีราคาจะเหมือนกับราคาในตลาดของสินทรัพย์อ้างอิงมากกว่าตัวเลือกที่ล้าสมัย คร่อมสั้นคล้ายกับกำมือสั้นที่มีศักยภาพในการทำกำไรที่ จำกัด ซึ่งเทียบเท่ากับเบี้ยประกันภัยที่รวบรวมจากการเขียนที่การเรียกเงินและการวางตัวเลือก
นักลงทุนจะได้กำไรเมื่อราคาของหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นหรือลดลงจากราคาที่กำหนดโดยจำนวนเงินมากกว่าค่าใช้จ่ายทั้งหมดของพรีเมี่ยม ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องมีการกระโดดขึ้นราคา การซื้อรัดคอโดยทั่วไปจะมีราคาถูกกว่า straddle แต่ก็มีความเสี่ยงสูงกว่าเพราะสินทรัพย์อ้างอิงจำเป็นต้องเคลื่อนไหวให้มากขึ้นเพื่อสร้างผลกำไร
ข้อดี
-
ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวของราคาในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง
-
ราคาถูกกว่ากลยุทธ์ตัวเลือกอื่น ๆ เช่นคร่อม
-
ศักยภาพกำไรไม่ จำกัด
จุดด้อย
-
ต้องมีการเปลี่ยนแปลงราคาของสินทรัพย์ขนาดใหญ่
-
อาจมีความเสี่ยงมากกว่ากลยุทธ์อื่น ๆ
ตัวอย่างโลกแห่งการรัดคอ
เพื่อแสดงให้เห็นสมมติว่าขณะนี้ Starbucks (SBUX) ซื้อขายที่ US $ 50 ต่อหุ้น ในการใช้กลยุทธ์ตัวเลือกการรัดคอผู้ประกอบการค้าจะเข้าสู่สองตำแหน่งตัวเลือกหนึ่งสายและอีกหนึ่งตำแหน่ง การโทรมีค่าใช้จ่าย $ 52 และพรีเมี่ยมคือ $ 3 สำหรับค่าใช้จ่ายทั้งหมด $ 300 ($ 3 x 100 หุ้น) ตัวเลือกการวางเดิมพันมีราคาใช้สิทธิ $ 48 และพรีเมี่ยมคือ $ 2.85 สำหรับค่าใช้จ่ายทั้งหมด $ 285 ($ 2.85 x 100 หุ้น) ตัวเลือกทั้งสองมีวันหมดอายุที่เหมือนกัน
หากราคาของหุ้นอยู่ระหว่าง $ 48 ถึง $ 52 ตลอดอายุของตัวเลือกการสูญเสียของผู้ค้าจะเป็น $ 585 ซึ่งเป็นต้นทุนรวมของสัญญาออปชั่นทั้งสอง ($ 300 + $ 285)
อย่างไรก็ตามสมมติว่าหุ้นของ Starbucks ประสบกับความผันผวน หากราคาของหุ้นสิ้นสุดที่ $ 40 ตัวเลือกการโทรจะหมดอายุอย่างไร้ค่าและการสูญเสียจะเป็น $ 300 สำหรับตัวเลือกนั้น อย่างไรก็ตามตัวเลือกการวางได้รับมูลค่าและสร้างกำไร $ 715 ($ 1, 000 น้อยกว่าค่าใช้จ่ายตัวเลือกเริ่มต้นที่ $ 285) สำหรับตัวเลือกนั้น ดังนั้นกำไรรวมของผู้ซื้อขายคือ $ 415 (กำไร $ 715 - ขาดทุน $ 300)
หากราคาสูงขึ้นถึง $ 55 ตัวเลือกการวางจะหมดอายุไม่มีค่าใช้จ่ายและเกิดการสูญเสีย $ 285 ตัวเลือกการโทรมีผลกำไร $ 200 (มูลค่า $ 500 - $ 300) เมื่อการสูญเสียจากตัวเลือกการซื้อขายเป็นปัจจัยในการค้าเกิดการสูญเสียของ $ 85 ($ 200 กำไร - $ 285) เพราะการเคลื่อนไหวของราคาไม่ใหญ่พอที่จะชดเชยค่าใช้จ่ายของตัวเลือก แนวคิดการผ่าตัดคือการเคลื่อนไหวที่มีขนาดใหญ่พอ หากราคาของสตาร์บัคเพิ่มขึ้น $ 10 เป็น $ 60 ต่อหุ้นกำไรทั้งหมดจะได้อีก $ 415 (มูลค่า $ 1, 000 - $ 300 สำหรับตัวเลือกการโทรพรีเมียม - $ 285 สำหรับตัวเลือกการหมดอายุ)
