นักลงทุนข้ามสินทรัพย์ของ Morgan Stanley กล่าวว่านักลงทุนที่ชาญฉลาดควรเริ่มวางแผนเพื่อจัดการพอร์ตโฟลิโอของพวกเขาในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำ ในขณะที่ไม่คาดการณ์ว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐฯจะใกล้เข้ามาในขณะที่สถานการณ์พื้นฐานของพวกเขาเกิดขึ้นนักยุทธศาสตร์ทราบว่าความเสี่ยงที่จะเกิดขึ้นในปีที่กำลังจะมาถึงจะเพิ่มขึ้น มันจะดีกว่าที่จะต้องเตรียมโดยการเปลี่ยนผู้ถือครองเป็นภาคการป้องกันมากกว่าที่จะถูกจับได้ว่าถือหุ้นวัฏจักรหากและเมื่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยตีจริง
“ ในขณะที่เศรษฐกิจสหรัฐถดถอยในอีก 12 เดือนข้างหน้าไม่ใช่กรณีพื้นฐานของเรา แต่นักเศรษฐศาสตร์ของเราเห็นว่าเป็นกรณีที่น่าเชื่อถือโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากความตึงเครียดทางการค้าเพิ่มขึ้น” นักยุทธศาสตร์ของ Morgan Stanley เขียนในรายงานล่าสุด “ เนื่องจากภาวะถดถอยไม่ได้ประกาศตัวเองเมื่อพวกเขามาถึงและตลาดมองไปข้างหน้าประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่านักลงทุนไม่ควรรอการยืนยันภาวะเศรษฐกิจถดถอยก่อนที่จะได้รับการป้องกันมากขึ้นในการจัดสรรสินทรัพย์ของพวกเขา”
มันหมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุน
ความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นจากความตึงเครียดการค้าโลกที่ดำเนินอยู่ได้สร้างความเสียหายให้กับวงจรเศรษฐกิจปัจจุบันแล้ว ผลลัพธ์ที่ค่อนข้างใจดีของการประชุมระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีนที่ G20 ได้ทำเพียงเล็กน้อยเพื่อดับความไม่แน่นอนนั้นและหากความตึงเครียดทางการค้าเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ทั้งเศรษฐกิจโลกและสหรัฐฯอาจตกอยู่ในภาวะถดถอย นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley เพิ่งปรับลดการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วกระดานเมื่อเร็ว ๆ นี้
อย่างไรก็ตามทีมเศรษฐศาสตร์สหรัฐของ บริษัท ยังคงเห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐถดถอยเป็นความเป็นไปได้ที่แคบแม้ว่าจะไม่ได้เกิดขึ้นจริง ตัวบ่งชี้การถดถอยของทีมอาจบ่งชี้ถึงโอกาสที่จะเกิดภาวะถดถอย 13% แม้จะมีกิจกรรมทางธุรกิจที่ลดลงในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา แต่ภาคบริการและผู้บริโภคยังคงมีแรงซื้อ
อย่างไรก็ตามความตึงเครียดทางการค้าที่เพิ่มขึ้นอาจมีผลกระทบโดยตรงจากภาษีและผลกระทบทางอ้อมจากสภาพการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น ผลกระทบดังกล่าวอาจทำให้การบริโภคลดลงทำให้ธุรกิจมีเหตุผลในการเลิกจ้างคนงานและลดการลงทุนทางธุรกิจ การสูญเสียความต้องการรวมจากการลดลงของทั้งการบริโภคและการลงทุนอาจทำให้เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอยทำให้การเติบโตของจีดีพีต่อปีลดลงจาก 2.2% ในปี 2562 เป็น -0.1% ในปี 2563
ด้วยความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เพิ่มขึ้นเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่าผลตอบแทนผู้ถือหุ้นมีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนเป็นลบก่อนและในช่วงสองสามเดือนแรกของภาวะถดถอย จึงเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องดูตัวชี้วัดชั้นนำเพื่อแจ้งการตัดสินใจลงทุน ความพร้อมในการทำงานลดลงการเติบโตของกำไรของผู้บริโภคความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ลดลงคำสั่งซื้อสินค้าคงทนที่ลดลงและดัชนี PMI ภาคการผลิตของ ISM ต่ำกว่า 50 เป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจอาจเข้าสู่ภาวะถดถอย การรอการประกาศของ NBER อย่างเป็นทางการประกาศว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยนั้นสายเกินไปที่จะป้องกันตัว
อันที่จริงการประกาศภาวะถดถอยอย่างเป็นทางการของ NBER มีแนวโน้มที่จะเป็นสัญญาณ ซื้อ ที่ดีเนื่องจากผลตอบแทนจากสินทรัพย์ส่วนใหญ่ปรับปรุงการโพสต์ประกาศ ผู้ที่ดำเนินการที่เลวร้ายที่สุดตั้งแต่เริ่มต้นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยจนถึงการประกาศอย่างเป็นทางการของพวกเขาคือตราสารทุนโดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ที่มาจากตลาดเกิดใหม่ อย่างไรก็ตามตราสารเครดิตในยุโรปที่ให้ผลตอบแทนสูงมีแนวโน้มที่จะแย่ลง พันธบัตรรัฐบาลโดยทั่วไปมีประสิทธิภาพสูงกว่าในช่วงเวลานั้น
ภายในหมวดสินทรัพย์ทุนกลุ่มธุรกิจด้านการดูแลสุขภาพและผู้บริโภคมีแนวโน้มที่จะขยายตัวได้ดีกว่าในขณะที่ธุรกิจยานยนต์ฮาร์ดแวร์เทคโนโลยีสินค้าทุนวัสดุสื่อ / บันเทิงและการสื่อสารโทรคมนาคมมีแนวโน้มต่ำกว่า ผลิตภัณฑ์ในครัวเรือนและส่วนบุคคลซอฟต์แวร์และยูทิลิตี้ยังแสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพที่ดีกว่าเมื่อเทียบกับคู่แข่ง จำนวนของอุตสาหกรรมการตัดสินใจของผู้บริโภคมีแนวโน้มที่จะฟื้นตัวอย่างมากไม่กี่เดือนหลังจากเริ่มต้นของภาวะถดถอย
มองไปข้างหน้า
ด้วยอัตราการว่างงานของสหรัฐยังคงอยู่ใกล้ระดับต่ำสุด 50 ปีหลายคนสงสัยว่าเศรษฐกิจสหรัฐกำลังเข้าสู่ภาวะถดถอย อย่างไรก็ตามเศรษฐกิจโลกได้แสดงสัญญาณของความอ่อนแอที่ชัดเจนและธนาคารกลางสหรัฐปรับลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์ที่ผ่านมาอย่างระมัดระวัง แม้จะมีจุดยืนที่เป็นลบ แต่นักยุทธศาสตร์ของมอร์แกนสแตนลีย์ยังคงสังเกตเห็นว่านักลงทุนยังคงวางตัวเพื่อความเป็นไปได้ที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยเนื่องจากตลาดตราสารทุนได้รับการนำโดยภาคการป้องกันมากขึ้นในปีที่ผ่านมา
