นิยามกระเป๋าด้านข้าง

กระเป๋าข้างคืออะไร?

กระเป๋าด้านข้างเป็นบัญชีประเภทหนึ่งที่ใช้ในกองทุนเฮดจ์ฟันด์เพื่อแยกสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องออกจากการลงทุนที่มีสภาพคล่องมากขึ้น เมื่อการลงทุนเข้าสู่บัญชีกระเป๋าด้านข้างเฉพาะผู้เข้าร่วมปัจจุบันในกองทุนป้องกันความเสี่ยงเท่านั้นที่จะได้รับส่วนแบ่งของมัน นักลงทุนในอนาคตจะไม่ได้รับส่วนแบ่งของเงินที่จ่ายหากผลตอบแทนของสินทรัพย์กลายเป็นจริง

โดยรวมบัญชีกระเป๋าด้านข้างมีประวัติอันยาวนานในอุตสาหกรรมกองทุนป้องกันความเสี่ยง พวกเขาเป็นบัญชีการลงทุนที่ถูกกฎหมายและน่าเชื่อถือ แต่หน่วยงานกำกับดูแลตรวจสอบอย่างใกล้ชิด บัญชีเหล่านี้และการใช้งานต้องได้รับการบันทึกไว้อย่างสมบูรณ์สำหรับนักลงทุน นอกจากนี้ผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงจะถูกจับตาอย่างใกล้ชิดสำหรับการประเมินมูลค่าที่เหมาะสมของสินทรัพย์เหล่านี้เพื่อสร้างค่าตอบแทนการจัดการที่เป็นธรรม

พื้นฐานของกระเป๋าด้านข้าง

การคล้ายกองทุนรวมทรัพย์สินส่วนบุคคลเดี่ยวในบัญชีโครงสร้างกระเป๋าด้านข้างจะใช้เฉพาะในอุตสาหกรรมกองทุนป้องกันความเสี่ยงโดยผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยง จุดประสงค์ของพวกเขาคือการแยกสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องยากต่อมูลค่าและมักจะมีความเสี่ยงสูงจากสินทรัพย์อื่นที่มีสภาพคล่องมากกว่า สินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำในบัญชีด้านข้างกระเป๋าเหล่านี้รวมถึงการลงทุนเช่นอสังหาริมทรัพย์ของเก่าหุ้นแบบ over-the-counter (OTC) หุ้นที่มีปริมาณการซื้อขายต่ำมากหุ้นที่ถูกเพิกถอนจากการแลกเปลี่ยนและการลงทุนภาคเอกชน

สินทรัพย์ของบัญชีกระเป๋าด้านข้างจะถูกบันทึกลงในหนังสือของกองทุน แต่พวกเขาจะถูกติดตามแยกต่างหาก กลไกการบัญชีและการประเมินค่าของพวกเขาจะรวมอยู่ในหนังสือชี้ชวนการลงทุนของกองทุน เมื่อสร้างบัญชี pocket side ผู้ลงทุนในกองทุนจะได้รับการลงทุนแบบ pro-rata ในบัญชี pocket side

ประเด็นที่สำคัญ

• กระเป๋าข้างเป็นประเภทของบัญชีที่ใช้ในกองทุนป้องกันความเสี่ยงกระเป๋าข้างใช้เพื่อถือสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องยากต่อการมูลค่าและมักจะมีความเสี่ยงสูงแยกออกจากการลงทุนอื่น ๆ ของกองทุนเมื่อการลงทุนเข้าสู่บัญชีกระเป๋าด้านข้างเท่านั้น ผู้เข้าร่วมปัจจุบันในกองทุนป้องกันความเสี่ยงจะได้รับส่วนแบ่งของมัน

กระเป๋าด้านข้างและสภาพคล่องต่ำ

การถือสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำในพอร์ตกองทุนเฮดจ์ฟันด์มาตรฐานอาจทำให้เกิดความซับซ้อนอย่างมากเมื่อนักลงทุนต้องการที่จะกระจายหรือออกจากกองทุนทั้งหมด - อีกเหตุผลหนึ่งสำหรับการวางสินทรัพย์เหล่านี้ในบัญชีแยกต่างหาก

นักลงทุนที่ออกจากกองทุนป้องกันความเสี่ยงอาจไม่สามารถแลกเงินลงทุนในกระเป๋าข้างได้ทันที อย่างไรก็ตามพวกเขาได้รับส่วนแบ่งของมูลค่าเมื่อสินทรัพย์ถูกชำระหรือย้ายไปกองทุนทั่วไป โดยปกติจะมีเพียงสินทรัพย์ที่มีปัญหามากที่สุดเช่นการเพิกถอนหุ้นของ บริษัท เท่านั้นที่จะได้รับการบำบัดประเภทนี้

การ จำกัด เงินในกระเป๋าด้านข้างจะช่วยลดการออกก่อนกำหนดจำนวนมากเกินไปจากกองทุนเฮดจ์ฟันด์ซึ่งช่วยให้ผู้จัดการกองทุนสามารถปรับสมดุลความจำเป็นในการตอบสนองการไถ่ถอนนักลงทุนด้วยการรักษาระดับเงินทุนให้เพียงพอ

บัญชีกระเป๋าด้านข้างเป็นเป้าหมายของการตรวจสอบจำนวนมาก การตรวจสอบเหล่านี้มุ่งเน้นไปที่ผู้จัดการที่ได้ประเมินสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำในบัญชีกระเป๋าด้านข้าง การประเมินค่าทรัพย์สินเหล่านี้มากเกินไปนำไปสู่การเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการที่สูงขึ้นจากนักลงทุน ในบางกรณีผู้จัดการได้ยักยอกเงินจากบัญชีกระเป๋าด้านข้างไปสู่ความเสียหายของนักลงทุน

ข้อดี

• แยกสินทรัพย์สภาพคล่องและของเหลว

• Shields ป้องกันความเสี่ยงกองทุนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ

• ลดความซับซ้อนของการบัญชีและการบริหาร

• จำกัด การไถ่ถอนกองทุน

จุดด้อย

• ชะลอการไถ่ถอน

• มีแนวโน้มที่จะยักยอก

• สามารถเปิดการกำหนดราคาที่ไม่ถูกต้อง

• ไม่แบ่งปันโดยนักลงทุนใหม่

ตัวอย่างโลกแห่งความจริงของ Side Pockets

ในปี 2554 ลอเรนซ์โกลด์ฟาร์บผู้จัดการกองทุนและกองทุนการลงทุนภาคเอกชนของเขา Baystar Capital II เป็นผู้นำด้านการทุจริตที่เกี่ยวข้องกับกระเป๋า สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) เรียกเก็บเงิน Baystar สำหรับการรายงานการฉ้อโกงและเงินที่ไม่เหมาะสมจากบัญชีกระเป๋าด้านข้าง

ในกรณีนี้เบย์สตาร์รายงานผลตอบแทนต่ำกว่าที่ได้รับจากบัญชีโดยใช้กองทุนเพื่อการลงทุนในหน่วยงานอื่น ๆ ที่เขามีผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจและยังเป็นค่าใช้จ่ายส่วนตัว โดยไม่ยอมรับหรือปฏิเสธข้อกล่าวหาของ ก.ล.ต. Goldfarb ได้ตกลงกันในวันที่ 1 มีนาคม 2011 เพื่อจ่ายเงินมากกว่า 14 ล้านเหรียญสหรัฐในการปลดเปลื้องและการคิดดอกเบี้ยในการตัดสินคดีในที่สุด

บัญชีกระเป๋าด้านข้างถูกอ้างถึงในกรณีของ SAC Capital Advisors ของสตีเวนโคเฮนซึ่งถูกกล่าวหาว่าเป็นคนวงในในเดือนพฤศจิกายน 2556 บัญชีกระเป๋าด้านข้างไม่ได้เป็นจุดสนใจของการสอบสวนของคณะกรรมการ ก.ล.ต. และไม่ใช่เหตุผลในการปิด บริษัท ในปี 2559 ความจำเป็นในการขยายเวลาปิดกิจการนั้นเป็นเพราะความยากลำบากในการประเมินมูลค่าและเลิกกิจการลงทุนในกระเป๋าด้านข้าง