ที่สอง

สารบัญ

• หนี้ที่เลียนแบบที่สองคืออะไร?
• อธิบายภาระหนี้ครั้งที่สอง
• ความเสี่ยงของผู้ให้กู้ภาระหน้าที่สอง
• ความเสี่ยงของนักลงทุน Lien ที่สอง
• ความเสี่ยงของผู้ยืมเลียนสอง
• ผลลัพธ์ของการผิดนัดสินเชื่อ
• ตัวอย่างโลกแห่งความจริง

หนี้ที่เลียนแบบที่สองคืออะไร?

หนี้ที่สองหมายถึงการจัดอันดับของหนี้ในกรณีที่มีการล้มละลายและการชำระบัญชี อีกคำสำหรับตราสารหนี้ประเภทนี้คือหนี้รุ่นเยาว์

หนี้เหล่านี้มีลำดับความสำคัญในการชำระคืนที่ต่ำกว่าหนี้อื่น ๆ ระดับสูงหรือระดับสูงกว่า กล่าวอีกนัยหนึ่งภาระที่สองเป็นลำดับที่สองเพื่อชำระคืนอย่างสมบูรณ์ในกรณีที่ผู้กู้ล้มละลาย หลังจากที่หนี้อาวุโสทั้งหมดเช่นสินเชื่อและพันธบัตรได้รับความพึงพอใจแล้วสามารถชำระหนี้ที่สองได้

ผู้ลงทุนในตราสารรองจะต้องทราบถึงสถานะของตนในการรับชำระคืนเงินต้นเต็มจำนวนในกรณีที่ล้มละลายของธุรกิจอ้างอิง

อธิบายภาระหนี้ครั้งที่สอง

ภาระหนี้ที่สองมีสิทธิเรียกร้องให้ใช้หลักประกันในการค้ำประกันเงินกู้ ในการชำระหนี้แบบบังคับหนี้จูเนียร์อาจได้รับรายได้จากการขายสินทรัพย์ที่จำนำเพื่อประกันเงินกู้ แต่หลังจากผู้ถือหนี้อาวุโสได้รับการชำระเงินแล้ว เนื่องจากมีการเรียกหลักประกันด้อยสิทธิรอง liens มีความเสี่ยงสำหรับผู้ให้กู้และนักลงทุนกว่าหนี้อาวุโส เป็นผลมาจากความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นนี้สินเชื่อเหล่านี้มักจะมีอัตราการกู้ยืมที่สูงขึ้นและปฏิบัติตามกระบวนการที่เข้มงวดมากขึ้นสำหรับการอนุมัติ

หากผู้กู้ผิดนัดสินเชื่อที่มีหลักประกันผู้ถือภาระอาวุโสอาจได้รับ 100% ของยอดเงินกู้จากการขายสินทรัพย์อ้างอิง อย่างไรก็ตามผู้ถือภาระที่สองอาจได้รับเพียงเศษเสี้ยวของยอดเงินกู้คงค้าง

ตัวอย่างเช่นหากผู้กู้ผิดนัดสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์ที่มีการจำนองครั้งที่สองเจ้าหนี้อาจยึดสังหาริมทรัพย์และขายบ้าน หลังจากการชำระเงินเต็มจำนวนในยอดคงเหลือของการจำนองครั้งแรกการกระจายของรายได้ที่เหลือจะไปที่ผู้ให้กู้ในการจำนองครั้งที่สอง

ประเด็นที่สำคัญ

• หนี้ที่สองหมายถึงเงินให้สินเชื่อที่มีลำดับความสำคัญต่ำกว่าหนี้อันดับที่สูงกว่าในกรณีที่ล้มละลายและชำระบัญชีสินทรัพย์ชื่ออื่นสำหรับหนี้ที่สอง ได้แก่ หนี้จูเนียร์และหนี้รองหนี้ที่สองภาระสามารถช่วยผู้กู้ได้ เข้าถึงการจัดหาเงินทุนที่จำเป็นมาก แต่ต้องพิจารณาความเสี่ยงด้วยหนี้จูเนียร์สามารถให้อัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าตราสารหนี้แบบคงที่

ความเสี่ยงของผู้ให้กู้ภาระหน้าที่สอง

ความเสี่ยงหลักต่อผู้ให้กู้ที่เกิดจากการจำนองที่สองคือหลักประกันที่ไม่เพียงพอในกรณีที่มีการผิดนัดหรือการฟ้องล้มละลาย ในระหว่างขั้นตอนการสมัครผู้ให้กู้ที่สองมักจะประเมินหลายปัจจัยเดียวกันและอัตราส่วนทางการเงินเป็นผู้ให้กู้ครั้งแรก ตัวชี้วัดทางการเงินเหล่านี้รวมถึงคะแนนเครดิตรายได้และกระแสเงินสด ผู้ให้กู้ยังตรวจสอบอัตราส่วนหนี้สินต่อรายได้ของผู้กู้ซึ่งจะแสดงร้อยละของรายได้ต่อเดือนที่ทุ่มเทให้กับการจ่ายหนี้ โดยทั่วไปผู้กู้ที่มีความเสี่ยงต่ำในการผิดนัดชำระจะได้รับเครดิตที่ดีซึ่งส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยลดลง

เพื่อลดความเสี่ยงผู้ให้กู้รายที่สองต้องกำหนดปริมาณของตราสารทุนที่มีอยู่ในส่วนที่เกินจากยอดหนี้ที่มีอยู่กับหนี้อาวุโส ส่วนของผู้ถือหุ้นคือความแตกต่างระหว่างมูลค่าตลาดของสินทรัพย์อ้างอิงน้อยกว่าสินเชื่อคงค้างในสินทรัพย์นั้น

ตัวอย่างเช่นหาก บริษัท มียอดคงค้างแรก 1, 000, 000 ดอลลาร์สำหรับอาคารและโครงสร้างมีมูลค่าประเมิน 2, 500, 000 ดอลลาร์จะมีส่วนที่เหลืออีก 1, 500, 000 ดอลลาร์ ในกรณีนี้ผู้ให้กู้ที่สองอาจอนุมัติเงินกู้เพียงส่วนหนึ่งของส่วนทุนคงที่กล่าวว่า $ 750, 000 - 50% นอกจากนี้ผู้ถือภาระแรกอาจมีข้อกำหนดเกี่ยวกับเงื่อนไขเครดิตของพวกเขาที่กำหนดข้อ จำกัด เกี่ยวกับว่า บริษัท สามารถใช้หนี้เพิ่มเติมหรือจำนองครั้งที่สองในอาคาร

การคำนวณอื่น ๆ ความคิดเห็นของผู้ให้กู้ในระหว่างกระบวนการให้ยืมรวมถึงมูลค่าตลาดของอาคารศักยภาพสำหรับสินทรัพย์อ้างอิงที่จะสูญเสียมูลค่าและค่าใช้จ่ายในการชำระบัญชี ผู้ให้กู้อาจ จำกัด ขนาดของ liens ที่สองเพื่อให้แน่ใจว่ายอดคงเหลือสะสมของหนี้คงค้างน้อยกว่ามูลค่าของหลักประกันพื้นฐาน

ผู้ให้กู้มักจะรวมถึงข้อตกลงในเงื่อนไขเครดิต พันธสัญญาเหล่านี้วางข้อ จำกัด และร่างข้อกำหนดเฉพาะสำหรับผู้กู้ หากธุรกิจตกอยู่ภายใต้การชำระเงินข้อตกลงสินเชื่อจะก่อให้เกิดการขายสินทรัพย์เพื่อชำระหนี้

ความเสี่ยงของนักลงทุน Lien ที่สอง

แม้ว่านักลงทุนตราสารหนี้ที่สองจะได้รับเงินก่อนผู้ถือหุ้นสามัญในกรณีที่ บริษัท ถึงแก่กรรม แต่หนี้ของผู้อยู่ใต้บังคับบัญชามีความเสี่ยง หาก บริษัท ที่ออกหลักทรัพย์มีหนี้สินล้นพ้นตัวและผ่านกระบวนการชำระบัญชีมีสินทรัพย์ไม่เพียงพอที่จะชำระหนี้ทั้งในระดับอาวุโสและระดับจูเนียร์ผู้ลงทุนที่สองจะได้รับผลขาดทุน

ถึงแม้ว่าหนี้สูญจะสามารถให้อัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าหนี้คงที่แบบดั้งเดิม แต่นักลงทุนจำเป็นต้องตระหนักถึงความสามารถทางการเงินของ บริษัท ที่ออกหลักทรัพย์และโอกาสที่จะได้รับชำระคืน

ความเสี่ยงของผู้ยืมเลียนสอง

หนี้จูเนียร์อาจอยู่ในรูปแบบของเงินกู้จากธนาคารหรือผ่านการขายพันธบัตรให้กับนักลงทุน ผู้กู้อาจใช้ liens สำรองเพื่อเข้าถึงส่วนของทรัพย์สินหรือเพื่อเพิ่มทุนในงบดุลของ บริษัท การจำนำสินทรัพย์เพื่อประกันภาระผูกพันครั้งที่สองก็มีความเสี่ยงเช่นกัน

โดยไม่คำนึงถึงเหตุผลของการกู้ยืมครั้งที่สองหากผู้กู้ตกอยู่ในการชำระหนี้ผู้ให้กู้อาจเริ่มขั้นตอนการบังคับขายทรัพย์สินที่จำนำ

ตัวอย่างเช่นหากเจ้าของบ้านมีการจำนองครั้งที่สองในการเริ่มต้นธนาคารสามารถเริ่มต้นกระบวนการยึดสังหาริมทรัพย์ การยึดสังหาริมทรัพย์เป็นกระบวนการทางกฎหมายที่ผู้ให้กู้เข้าควบคุมทรัพย์สินและเริ่มกระบวนการขายทรัพย์สิน การยึดสังหาริมทรัพย์เกิดขึ้นเมื่อผู้กู้ไม่สามารถชำระเงินต้นและดอกเบี้ยเต็มตามที่ระบุไว้ในสัญญาจำนอง

โดยทั่วไปธุรกิจมีสินทรัพย์ในวงกว้างเพื่อใช้เป็นหลักประกันรวมถึงอสังหาริมทรัพย์อุปกรณ์และลูกหนี้การค้า เช่นเดียวกับการจำนองครั้งที่สองในบ้านธุรกิจอาจมีความเสี่ยงในการสูญเสียทรัพย์สินในการชำระบัญชีหากผู้ให้กู้ที่สองยึดสังหาริมทรัพย์

ข้อดี

• หนี้จูเนียร์จ่ายอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

• ในระหว่างการชำระบัญชีจะมีการชำระคืนที่สองก่อนผู้ถือหุ้นสามัญ

• การเพิ่มภาระสินเชื่อครั้งที่สองสามารถให้การเข้าถึงเงินทุน

จุดด้อย

• ในการชำระหนี้หนี้สินของผู้เยาว์อาจไม่ได้รับการชำระคืนเต็มจำนวน

• การชำระคืนขึ้นอยู่กับความสามารถทางการเงินของ บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์

• หลักประกันที่ไม่เพียงพออาจค้ำประกันหนี้ได้

ผลลัพธ์ของการผิดนัดสินเชื่อ

ทั้งธุรกิจและบุคคลมีคะแนนเครดิตที่จัดอันดับความสามารถในการชำระคืนเงินกู้ คะแนนเครดิตเป็นตัวเลขทางสถิติที่ประเมินความน่าเชื่อถือของผู้กู้โดยคำนึงถึงประวัติเครดิตของผู้กู้

หากบุคคลหนึ่งตกอยู่ในการชำระเงินหรือค่าเริ่มต้นของสินเชื่อคะแนนเครดิตของพวกเขาจะลดลง คะแนนต่ำทำให้ผู้กู้เหล่านี้ยากที่จะยืมในภายหลังและอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการรักษาความปลอดภัยของการจ้างงานอพาร์ทเมนท์และรายการเช่นโทรศัพท์มือถือ

สำหรับธุรกิจประวัติเครดิตเชิงลบอาจหมายถึงว่าพวกเขาจะมีปัญหาในการค้นหาผู้ซื้อพันธบัตรในอนาคตที่พวกเขาอาจออกโดยไม่ต้องเสนออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น นอกจากนี้หลาย บริษัท ใช้วงเงินสินเชื่อหมุนเวียนเพื่อใช้ในการดำเนินธุรกิจ ตัวอย่างเช่น บริษัท อาจยืมจากวงเงินเครดิต (LOC) เพื่อซื้อสินค้าคงคลัง เมื่อพวกเขาได้รับการชำระเงินสำหรับผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปพวกเขาชำระ LOC และเริ่มต้นกระบวนการอีกครั้งสำหรับรอบการขายถัดไป

ผลของการผิดนัดชำระสำหรับธุรกิจก็คือผลกระทบต่อกระแสเงินสดของ บริษัท กระแสเงินสดเป็นตัวชี้วัดจำนวนเงินสดที่ บริษัท สร้างขึ้นเพื่อดำเนินกิจการและปฏิบัติตามภาระผูกพัน เป็นผลมาจากต้นทุนการให้บริการหนี้สินและดอกเบี้ยจ่ายที่สูงขึ้นจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้กระแสเงินสดลดลง

ตัวอย่างโลกแห่งความจริง

ตัวอย่างเช่นสมมติว่า บริษัท ฟอร์ดมอเตอร์ (F) มีเงินกู้คงค้างในโรงงานแห่งหนึ่งที่ผลิตรถบรรทุก เงินกู้ประมาณ 10, 000, 000 ดอลลาร์ในขณะที่อาคารและทรัพย์สินมีมูลค่า $ 22, 000, 000 ตามการประเมินล่าสุดของมูลค่าตลาด เป็นผลให้ บริษัท มี $ 12, 000, 000 ในส่วนของหุ้นที่มีอยู่ ($ 22, 000, 000 - $ 10, 000, 000)

เงินกู้คงค้างจำนวน 10, 000, 000 ดอลลาร์เป็นหนี้อาวุโสและเป็นอันดับแรกที่ต้องชำระในกรณีที่ บริษัท ผิดนัดชำระหนี้หรือเลิกกิจการ เพื่อเป็นการตอบแทนการเป็นผู้ถือภาระรายแรกธนาคารจะเรียกเก็บดอกเบี้ย 2% สำหรับธนบัตร 10, 000, 000 ดอลลาร์

ฟอร์ดดูเหมือนจะจดจำนองครั้งที่สองซึ่งเป็นภาระที่สองในอสังหาริมทรัพย์จากธนาคารอื่น อย่างไรก็ตามธนาคารที่สองจะให้ยืมเพียง 50% ของส่วนที่เหลือสำหรับหนี้ที่สองภาระ เป็นผลให้ฟอร์ดสามารถยืม $ 6, 000, 000

สมมติว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยเกิดขึ้นไม่เพียงลดรายได้ของ บริษัท จากการขายรถบรรทุก แต่ยังรวมถึงมูลค่าของทรัพย์สินด้วย หากธุรกิจไม่ชำระหนี้ผู้ให้กู้อาจเริ่มเลิกกิจการเพื่อชำระหนี้ หลังจากการชำระบัญชีและการชำระยอดคงเหลือจากเงินกู้ 10, 000, 000 ดอลลาร์แรก บริษัท มีเงินเหลือเพียง 5, 000, 000 ดอลลาร์ ในฐานะหนี้จูเนียร์ธนาคารที่สองไม่สามารถรับเงินเต็มจำนวนได้