พนักงานวินาทีนั้นเพลิดเพลินไปกับผลตอบแทนการลงทุนที่สูงเช่นเดียวกับเทรดเดอร์วงในที่พวกเขาดำเนินคดี

พนักงานของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์กำลังเพลิดเพลินไปกับผลตอบแทนการลงทุนที่น่าตื่นเต้นเช่นเดียวกับหลาย บริษัท ที่พวกเขาตรวจสอบการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายใน

บทความเรื่องการซื้อขายหลักทรัพย์ของพนักงาน ก.ล.ต. เขียนโดย Shivaram Rajgopal ศาสตราจารย์วิชาธุรกิจโคลัมเบียและ Roger M. White ผู้ช่วยศาสตราจารย์ที่โรงเรียนบัญชีมหาวิทยาลัยรัฐแอริโซนา

รายงานติดตามการซื้อขายของพนักงาน ก.ล.ต. ตั้งแต่ปี 2552 ถึงปี 2554 พบว่าพอร์ตโฟลิโอที่ลอกเลียนการซื้อขายของพวกเขาจะได้รับผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงสูงกว่าประมาณ 4% ต่อปีในหลักทรัพย์ทั้งหมดโดยมีกำไรสูงถึง 8.5% สำหรับหลักทรัพย์เหล่านั้นเท่านั้น อิงและจดทะเบียนในสหรัฐอเมริกาตามที่รายงานโดยนักลงทุนสถาบัน

จากการเปรียบเทียบผู้ค้าหลักทรัพย์ภายในช่วงเดียวกันได้รับผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงโดยเฉลี่ยประมาณ 6% ต่อปี

การค้าภายใน?

สิ่งใดที่อยู่เบื้องหลังการได้รับผลตอบแทนที่น่าประทับใจในประเภทนี้ นักวิจัยระบุว่า "ผลตอบแทนส่วนเกินนั้นเกิดจากพนักงานขายหุ้นก่อนการเปิดเผยข่าวร้าย" ตามรายงาน เหตุผลก็คือพนักงานของสำนักงาน ก.ล.ต. จำเป็นต้องถอนการลงทุนใน บริษัท ที่ตนถูกสอบสวน

นี่เป็นการค้าภายในหรือไม่? ผู้เขียนของการศึกษาเขียนว่าพวกเขา "มีความกังวลว่านโยบายดังกล่าวจะเท่ากับบังคับให้พนักงานขายหุ้นในข้อมูลที่ไม่ใช่แบบสาธารณะเนื่องจากการสืบสวนทั้งหมดที่เริ่มโดย ก.ล.ต. เป็นเรื่องส่วนตัวที่เกี่ยวข้องเราถามว่าทำไมพนักงานของ SEC ควรได้รับอนุญาต เพื่อถือหุ้นแต่ละตัว"

SEC ตรวจสอบข้อผิดพลาดที่อาจเกิดขึ้น แต่ใครติดตามพวกเขาบ้าง

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์เป็นหน่วยงานกำกับดูแลที่กำกับดูแลอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ในสหรัฐอเมริกา

รายงานยังชี้ให้เห็นว่าพนักงานของ ก.ล.ต. ทำการตัดสินใจที่ "ดูเหมือนไม่ต่างจากนักลงทุนรายย่อยที่ไร้เดียงสาในแง่ของหลักทรัพย์ที่พวกเขาเลือกที่จะซื้อ" นี่อาจหมายความว่าผลตอบแทนส่วนเกินใด ๆ ไม่ใช่ผลของทักษะการลงทุนโดยเฉพาะ

ความหมายที่สำคัญของการศึกษาครั้งนี้เกี่ยวข้องกับสถานะของคณะกรรมการ ก.ล.ต. "แม้แต่การปรากฏตัวของความไม่ถูกต้องทางการเงินอาจทำลายความน่าเชื่อถือของ ก.ล.ต. กับผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย" ผู้เขียนผลการศึกษากล่าว