ภาคป้องกันที่มีมูลค่าสูงอาจเสนอส่วนลด

ปีของอัตราดอกเบี้ยต่ำบังคับให้นักลงทุนจำนวนมากที่จะโอบกอดภาคการป้องกันเช่นลวดเย็บกระดาษของผู้บริโภคและระบบสาธารณูปโภค นักลงทุนแห่เข้ามาในกลุ่มเหล่านั้นและกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่เกี่ยวข้อง (ETFs) เพื่อค้นหาอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงขึ้นและในบางกรณีทางเลือกที่ต่ำกว่าเบต้าไปสู่ส่วนที่เป็นวงจรมากขึ้นของตลาด

ถูกับภาคการป้องกันคือพวกเขามักจะประเมินมูลค่าของกีฬาในส่วนที่เกินกว่ามาตรฐานที่กว้างขึ้นแสดงให้เห็นว่ามีบางครั้งที่นักลงทุนจะจ่ายเงินเพื่อเล่นการป้องกัน อย่างไรก็ตามด้วยอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นทำให้ภาคการป้องกันบางส่วนได้รับความนิยมในปีนี้ ตัวอย่างเช่นอีทีเอฟ iShares US Consumer Goods (IYK) ลดลง 8.7% ทุกปีในขณะที่ยูทิลิตี้อื่น ๆ คืออีทีเอฟ iShares US Utilities (IDU) ลดลงเกือบ 1%

"ในระดับหนึ่งความอ่อนแอในสองภาคนี้มีความสมเหตุสมผลทั้งคู่เป็นหุ้นปันผลแบบคลาสสิคและอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น" แบล็กร็อคของ iShares กล่าว "ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 3% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสี่ปี - คุณคาดว่าภาคธุรกิจเหล่านี้จะไม่สามารถดำเนินการได้"

IYK และ IDU มีอัตราเงินปันผลตอบแทน 12 เดือนที่ 1.87% และ 2.75% ตามลำดับ ข้อมูลชี้ให้เห็นว่านักลงทุนควรพิจารณาความสัมพันธ์ระหว่างอัตราผลตอบแทนตั๋วเงินคลังและลวดเย็บกระดาษของผู้บริโภคและสาธารณูปโภค แบล็คร็อคอิงค์ (BLK) กล่าวว่า“ ความสัมพันธ์นี้เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งในช่วงหลังวิกฤติ "ตั้งแต่ปี 2010 ระดับอัตราผลตอบแทนตั๋วเงินคลัง 10 ปีได้อธิบายประมาณ 45% ของการเปลี่ยนแปลงในการประเมินค่าแบบสัมพัทธ์ซึ่งหมายถึงการประเมินมูลค่าของภาคเมื่อเทียบกับตลาดที่กว้างขึ้น - สำหรับภาคสาธารณูปโภคสำหรับภาคผู้บริโภคหลัก ความสัมพันธ์อธิบายได้ประมาณ 63% " (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูที่: การกลับมาของมูลค่าสัมพัทธ์กับหุ้นป้องกัน )

เพียงกล่าวว่าสินค้าอุปโภคบริโภคและสต็อกสาธารณูปโภคกำลังดำเนินการตามชื่อเสียงที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยของพวกเขาส่วนใหญ่อธิบายสถานะที่ล่าช้าของภาคธุรกิจในปีนี้ ด้วยการลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้กลุ่มการป้องกันเหล่านี้แลกเปลี่ยนกับส่วนลด S&P 500 ขณะนี้กลุ่มธุรกิจสาธารณูปโภคซื้อขายที่ส่วนลด 20% ไปยัง S&P 500 ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยสภาพแวดล้อมที่เพิ่มขึ้นตามข้อมูลของแบล็กร็อค นั่นคือยังคงเป็นหนทางไกลจากการประเมินมูลค่าฟองในภาคทันทีหลังจากวิกฤตการเงินโลก

สถานการณ์ที่คล้ายกันคือที่เล่นกับหุ้นลวดเย็บกระดาษของผู้บริโภค "บริษัท ผู้บริโภคลวดเย็บกระดาษขนาดใหญ่ซื้อขายกันที่ S&P 500 ส่วนลด 11%" แบล็กร็อคกล่าว "สิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงการประเมินค่าที่สัมพันธ์กันที่ถูกที่สุดในอุตสาหกรรมที่มีมาตั้งแต่ปี 2010 ที่น่าสนใจยิ่งขึ้นแม้หลังจากปรับอัตราการสำรองข้อมูลล่าสุดแล้ว (สำหรับการอ่านเพิ่มเติมดูที่: การ ขายหุ้นของผู้บริโภคเป็นเรื่องย้อนหลังต่อวิกฤตการณ์ทางการเงิน )