คำจำกัดความการแพร่กระจายตามสัดส่วน

สัดส่วนการแพร่กระจายคืออะไร?

สัดส่วนการแพร่กระจายเป็นตัวชี้วัดสภาพคล่องของหลักทรัพย์ที่คำนวณโดยการเปรียบเทียบการเสนอราคาและสอบถามราคา

สัดส่วนสเปรดที่สูงขึ้นเกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องน้อยกว่าทำให้ผู้ดูแลสภาพคล่องได้รับการชดเชยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการซื้อขายหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำ ในทางกลับกันหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องมากขึ้นจะมีสัดส่วนสเปรดที่ต่ำกว่า

ประเด็นที่สำคัญ

• สัดส่วนการแพร่กระจายเป็นตัวชี้วัดสภาพคล่องของหลักทรัพย์ที่คำนวณโดยการเปรียบเทียบการเสนอราคาและถามราคามันมีขนาดใหญ่กว่าในหลักทรัพย์สภาพคล่องน้อยลงและมีขนาดเล็กลงในสภาพคล่องมากขึ้นซึ่งช่วยชดเชยผู้ดูแลตลาดสำหรับความเสี่ยงของการซื้อขายหลักทรัพย์ สเปรดลดลงอย่างมีนัยสำคัญในปีที่ผ่านมา

สัดส่วนทำงานอย่างไร

สเปรดตามสัดส่วนคำนวณจากผลต่างระหว่างราคาปิดถามและราคาเสนอซื้อหารด้วยค่าเฉลี่ย:

Proportional Spread = (Ask - Bid) / (Ask + Bid) ÷ 2

ที่อยู่:

ถาม = การปิดสูงสุดในเดือน

Bid = ปิดต่ำสุดในเดือน

การแพร่กระจายตามสัดส่วนสามารถตีความได้ว่าเป็นค่าตอบแทนเฉลี่ยที่จ่ายให้กับตัวแทนจำหน่ายเพื่อสร้างตลาดในการรักษาความปลอดภัยนั้น จากมุมมองของนักลงทุนต้นทุนเฉลี่ยของการทำธุรกรรมในหลักทรัพย์นั้นเท่ากับครึ่งหนึ่งของการแพร่กระจายตามสัดส่วน โดยทั่วไปสเปรดแบบสัดส่วนจะอยู่ในช่วงระหว่าง 0.50% ถึงประมาณ 3%

สัดส่วนที่มีความสำคัญต่อนักลงทุนเพราะพวกเขามีอิทธิพลต่อพื้นฐานราคาสุทธิของการซื้อหุ้น ในทางกลับกันนี้สามารถกินเป็นเงินที่ได้รับเมื่อขายหุ้น สำหรับหลักทรัพย์ที่ได้รับความนิยมและสภาพคล่องอย่างไรก็ตามสเปรดที่มีสัดส่วนมักจะน้อยมากจนส่งผลกระทบต่อนักลงทุนน้อยมาก

นักลงทุนบางคนจงใจหาตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำซึ่งสเปรดแบบสัดส่วนนั้นสูงกว่าปกติ ในตลาดเหล่านี้บางครั้งเป็นไปได้ที่จะหาตัวอย่างของความเข้าใจผิดด้านความปลอดภัยขั้นรุนแรงนั่นคือหลักทรัพย์ที่มีการระบุผิดที่เกี่ยวข้องกับมูลค่าที่แท้จริงของพวกเขา วิธีการลงทุนนี้มักใช้โดยผู้ลงทุนที่มีคุณค่า

ตัวอย่างโลกแห่งความจริงของสัดส่วนการแพร่กระจาย

ในช่วงต้นปี 2000 ค่าสเปรดตามสัดส่วนเฉลี่ยที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) คือ 0.6% อย่างไรก็ตามด้วยการเติบโตของความนิยมของแพลตฟอร์มการซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์กระบวนการทำตลาดได้กลายเป็นมีประสิทธิภาพมากขึ้นในปีที่ผ่านมา สิ่งนี้ทำให้ส่วนต่างราคาเฉลี่ยลดลงน้อยกว่า 0.2% ในวันนี้

เป็นสิ่งสำคัญที่ควรทราบอย่างไรก็ตามนี่เป็นเพียงตัวเลขเฉลี่ย สำหรับหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงซึ่งมีการเปลี่ยนแปลงหลายล้านหุ้นหรือหลายสิบล้านหุ้นในแต่ละเซสชั่นการแพร่กระจายตามสัดส่วนอาจเป็นเพียงไม่กี่จุดพื้นฐาน ในทางกลับกันหลักทรัพย์ที่มีปริมาณน้อยมากสามารถมีสัดส่วนสเปรดได้สูงกว่ามาก

นอกเหนือจากปัจจัยเหล่านี้สัดส่วนสเปรดยังสามารถได้รับผลกระทบจากขนาดล็อตของคำสั่งซื้อที่เป็นปัญหา ตัวอย่างเช่นการซื้อขายบล็อกจะมีการแพร่กระจายตามสัดส่วนที่ต่ำกว่าในขณะที่การค้าล็อตแปลก ๆ จะต้องอยู่ในระดับที่สูงขึ้น