เป็นเวลาเกือบหนึ่งศตวรรษที่เงินดอลล่าร์สหรัฐได้ทำหน้าที่เป็นสกุลเงินสำรองชั้นนำของโลกโดยถือครองสวมมงกุฎเป็นเงินปอนด์ อนาคตของเงินดอลล่าร์เป็นสกุลเงินสำรองที่ได้รับความนิยมสูงสุดมีความแน่นอนน้อยกว่า สกุลเงินสำรองเป็นสกุลเงินต่างประเทศที่ถือโดยธนาคารกลาง เมื่อประเทศได้รับเงินสำรองมันไม่ได้วางสกุลเงินในการหมุนเวียนทั่วไป แต่จะสำรองสวนสาธารณะไว้ในธนาคารกลางแทน ทุนสำรองนี้ได้มาจากการค้าขายกับประเทศที่ขายสินค้าเพื่อแลกกับสกุลเงิน สกุลเงินสำรองทำให้จาระบีของการค้าระหว่างประเทศช่วยให้ประเทศและธุรกิจต่าง ๆ ทำธุรกรรมโดยใช้สกุลเงินเดียวกันซึ่งเป็นงานที่ง่ายกว่าการทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินที่แตกต่างกัน ความนิยมของพวกเขานั้นง่ายต่อการดู: ระหว่างปี 2538-2554 จำนวนเงินที่ถืออยู่ในทุนสำรองเพิ่มขึ้นกว่า 730% จากประมาณ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์เป็น 10.2 ล้านล้านดอลลาร์
ผู้ออกสกุลเงินสำรอง
โดยทั่วไปแล้วสกุลเงินสำรองจะออกโดยประเทศที่พัฒนาแล้วและมีเสถียรภาพ สกุลเงินที่ถือครองกันมากที่สุดคือทุนสำรองเงินตราต่างประเทศคือเงินดอลลาร์สหรัฐซึ่งอ้างอิงจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ซึ่งประกอบด้วยเงินสำรองเกือบ 62% ณ สิ้นปี 2555 สกุลเงินอื่นที่ถืออยู่ในทุนสำรองประกอบด้วยยูโรเยนญี่ปุ่น ฟรังก์สวิสและปอนด์สเตอร์ลิง ค่าเงินดอลลาร์ในขณะที่ยังคงเป็นสกุลเงินสำรองสำรองที่แพร่หลายมากที่สุดได้เห็นการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากเงินยูโร เงินยูโรได้เติบโตจากส่วนแบ่งที่น้อยกว่า 18% ของทุนสำรองที่จัดสรรเมื่อเปิดตัวในตลาดการเงินในปี 1999 เป็น 24% ณ สิ้นปี 2554
กองทุนการเงินระหว่างประเทศรายงานทั้งสองทุนสำรองที่จัดสรรซึ่งหมายความว่าประเทศหนึ่งได้ระบุสกุลเงินที่ถือไว้เป็นทุนสำรองและการถือครองอัตราแลกเปลี่ยนทั้งหมด เปอร์เซ็นต์โดยรวมของการถือครองทั้งหมดที่จัดสรรไว้เป็นทุนสำรองลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วงหลายปีที่ผ่านมาจาก 74% ในปี 1995 เป็น 55% ในปี 2011 การเปลี่ยนแปลงนี้สามารถอธิบายได้โดยการเปลี่ยนการถือครองอัตราแลกเปลี่ยนในประเทศเกิดใหม่และประเทศกำลังพัฒนา ในปี 2538 เศรษฐกิจขั้นสูงมีประมาณ 67% ของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ 82% ของทุนสำรองเหล่านี้ถูกจัดสรร ในปี 2554 ภาพได้พลิกหัว: ประเทศเกิดใหม่และประเทศกำลังพัฒนาถือครอง 67% ของทุนสำรองทั้งหมดโดยจัดสรรน้อยกว่า 39% ประเทศเกิดใหม่ถือเงินสำรองประมาณ 6.8 ล้านล้านดอลลาร์
ประโยชน์ของสถานะสกุลเงินสำรอง
ทำไมเสียงขรมทั้งหมดที่อยู่รอบ ๆ สถานะสกุลเงินสำรอง? การเป็นประเทศที่ออกสกุลเงินสำรองช่วยลดต้นทุนการทำธุรกรรมเนื่องจากทั้งสองด้านของธุรกรรมเกี่ยวข้องกับสกุลเงินเดียวกันและเป็นของคุณ ประเทศที่ออกสกุลเงินสำรองไม่ได้รับความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนในระดับเดียวกันโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพูดถึงสินค้าโภคภัณฑ์ซึ่งมักมีการเสนอราคาและชำระเป็นดอลลาร์ เนื่องจากประเทศอื่น ๆ ต้องการถือสกุลเงินสำรองและใช้สำหรับการทำธุรกรรมความต้องการที่สูงขึ้นหมายถึงต้นทุนการกู้ยืมที่ลดลงผ่านอัตราผลตอบแทนพันธบัตรตกต่ำ (ทุนสำรองส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรรัฐบาล) ประเทศที่ออกหลักทรัพย์นั้นยังสามารถยืมเงินในสกุลเงินที่บ้านของพวกเขาและมีความกังวลน้อยลงเกี่ยวกับการเพิ่มสกุลเงินของพวกเขาเพื่อหลีกเลี่ยงการเริ่มต้น
ข้อเสียของสถานะสกุลเงินสำรอง
สถานะสกุลเงินสำรองไม่ได้มีข้อเสียและประเทศที่ออกปัญหาต้องเน้นย้ำว่าทำไมประเทศที่เติบโตเต็มที่มีแนวโน้มที่จะเป็นประเทศที่ออกสกุลเงินที่ถือกันอย่างแพร่หลาย ต้นทุนการกู้ยืมต่ำเนื่องจากการออกสกุลเงินสำรองอาจทำให้การใช้จ่ายของภาครัฐและเอกชนลดลงซึ่งอาจส่งผลให้เกิดฟองสบู่สินทรัพย์และหนี้ภาครัฐบอลลูน ยกตัวอย่างเช่นการกระตุ้นการใช้จ่ายในสหรัฐฯทำให้ผู้นำจีนกลัวค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าเนื่องจากจะส่งผลลบต่อมูลค่าหนี้สินในสกุลเงินดอลลาร์ของประเทศ เหตุผลหนึ่งที่สหรัฐฯสามารถใช้จ่ายได้อย่างอิสระก็คือการออมส่วนเกินของจีนจะต้องจอดอยู่ที่ใดที่หนึ่งและที่ใดที่หนึ่งก็คือดอลลาร์ เหตุการณ์นี้ไม่มีอะไรใหม่ Robert Triffin (จากชื่อเสียงของ Triffin Dilemma) ระบุข้อบกพร่องนี้ในขณะที่มาตรฐานทองคำยังมีชีวิตอยู่และเตะ การไม่ควบคุมกระแสเงินทำให้สถาบันการเงินอ่อนแอและมีความเสี่ยงและฮอลลีวูด (และชีวิตจริง) แสดงให้เห็นว่าอาชญากรรักเงินดอลลาร์มากเพียงใด
สกุลเงินได้รับสถานะการสำรองอย่างไร
ประเทศที่ไม่กรอกใบสมัครเพื่อให้สกุลเงินของพวกเขากลายเป็นสกุลเงินสำรองและไม่มีองค์กรระหว่างประเทศที่ยอมรับสถานะนี้ เพื่อให้ได้ที่นั่งที่โต๊ะผู้ใหญ่มันจะช่วยให้ประเทศที่พัฒนาแล้วมีเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่มีกระแสเงินทุนค่อนข้างฟรีมีระบบธนาคารที่สามารถจัดการกับการเป็นเจ้าหนี้และมีอิทธิพลต่อการส่งออก ข้อกำหนดเหล่านี้ทำให้สถานะสกุลเงินสำรองเป็นสโมสรโลกที่อุดมไปด้วยความผิดหวังของประเทศกำลังพัฒนาหลายแห่ง สกุลเงินของจีน (เศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของโลก), บราซิล (ที่หก), รัสเซีย (เก้า) และอินเดีย (10) - กลุ่มประเทศ BRIC - ไม่ถือเป็นการสำรองซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมประเทศเหล่านี้จึงเป็นแกนนำในการสร้าง ประเทศสำรองไม่ได้เชื่อมต่อกับประเทศใดประเทศหนึ่ง
เสียงร้องของสกุลเงินทั่วโลกเพิ่มขึ้นดังขึ้นเมื่อค่าเงินดอลลาร์ค่อนข้างอ่อนค่าเนื่องจากเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าทำให้การส่งออกของสหรัฐถูกกว่าและสามารถลบล้างการเกินดุลการค้าในประเทศที่มีการส่งออก นักวิจารณ์ของตลาดสกุลเงินดอลลาร์ได้ชี้ให้เห็นว่าอาจเป็นเรื่องยากมากขึ้นสำหรับสหรัฐที่จะติดตามความต้องการเงินดอลลาร์ของโลกเนื่องจากน้ำหนักของมันในเศรษฐกิจโลกลดลง แทนที่จะใช้ดอลลาร์ดอลล่าร์ก็มองไปที่การใช้ตะกร้าสกุลเงินที่เรียกว่าสิทธิพิเศษถอนเงิน พิธีสารนี้จะลดอิทธิพลของประเทศใดประเทศหนึ่งได้อย่างมีประสิทธิภาพและจะบังคับนโยบายทางเศรษฐกิจที่รอบคอบมากขึ้น
แล้วหยวนล่ะ
หยวนอะไรของจีน ประเทศจีนเป็นเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกและกำลังพัฒนาอย่างรวดเร็วและศักดิ์ศรีของชาติที่เกี่ยวข้องกับการมีสกุลเงินสำรองเป็นสิ่งที่ผู้นำของจีนได้ทำให้น้ำลายไหล บางทีสิ่งกีดขวางที่ยิ่งใหญ่ที่สุดนอกเหนือจากประเทศจีนที่เป็นนักเสรีนิยมทางเศรษฐกิจก็คือว่าเงินหยวนมีการควบคุมอย่างเข้มงวด "การจัดการค่าเงิน" เป็นวลีที่พบบ่อยในช่วงการเลือกตั้งสหรัฐเมื่อไม่นานมานี้เนื่องจากหลายธุรกิจรู้สึกว่าเงินหยวนยังคงอยู่ในระดับต่ำเพื่อปกป้องการส่งออกของจีน นอกจากนี้จีน จำกัด จำนวนพันธบัตรที่ชาวต่างชาติสามารถถือครองได้และสกุลเงินสำรองมีแนวโน้มที่จะถือเป็นพันธบัตรรัฐบาลมากกว่าสกุลเงินแข็ง ผู้เชี่ยวชาญบางคนเชื่อว่าการเปิดเสรีอย่างต่อเนื่องอาจนำไปสู่หยวนเพื่อเข้าร่วมชมรมสกุลเงินสำรองทันทีที่ปี 2020
บรรทัดล่าง
ในเศรษฐกิจโลกที่ซึ่งประเทศต่าง ๆ ส่งสินค้าและสินค้าในอัตราเร่งแรงความกลัวของตลาดที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากข้อ จำกัด ทางการเงินไม่น่าจะลดน้อยลงในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า วิกฤตการณ์ทางการเงินที่ผ่านมาได้เพิ่มแรงกดดันต่อค่าเงินดอลลาร์โดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่ของแนวโน้มหนี้สาธารณะและความเสี่ยงทางการเมือง ประเทศที่ไม่มีสถานะสกุลเงินสำรองกลัวว่าชะตากรรมของพวกเขาจะเชื่อมโยงกับการตัดสินใจทางเศรษฐกิจมหภาคและการเมืองที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของพวกเขา การผลักดันให้ตลาดโลกที่ถูกครอบงำด้วยเงินดอลลาร์ไม่ได้เป็นเรื่องใหม่ แต่เช่นเดียวกับที่นักลงทุนต้องการถือตะกร้าการลงทุนมากกว่าหุ้นที่โดดเดี่ยวดังนั้นธนาคารกลางจึงควรจัดการกับเงินสำรองของพวกเขา
