สีรองพื้นสำหรับงานเจาะนอกชายฝั่ง

การขุดเจาะนอกชายฝั่งเป็นแนวคิดที่เรียบง่าย แต่เป็นเรื่องยากมาก ด้วยการเข้าถึงแหล่งน้ำมันและก๊าซบนฝั่งที่เข้าถึงได้ง่ายอยู่แล้วภายใต้การพัฒนา บริษัท พลังงานได้มองหานอกชายฝั่งมากขึ้นเพื่อเติมเต็มปริมาณสำรองและตอบสนองความต้องการด้านการผลิตของพวกเขา แม้ว่าจะมีน้ำมันและก๊าซเหลือเฟือรออยู่ใต้ก้นทะเล แต่ก็ไม่สามารถเข้าถึงได้ง่ายนัก การใช้งานใต้น้ำนั้นเหมือนกับการใช้งานในพื้นที่ซึ่งเป็นปฏิปักษ์ต่อมนุษย์และเครื่องจักรและต้องการอุปกรณ์พิเศษและความรู้

อุตสาหกรรมขุดเจาะนอกชายฝั่งเป็นองค์กรที่มีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ต่อปี ในขณะที่ผู้เล่นชั้นนำอย่าง Transocean (NYSE: RIG), Diamond Offshore (NYSE: DO), Ensco (NYSE: ESV) และ Noble (NYSE: NE) เป็นตัวแทนของแท่นขุดเจาะขนาดใหญ่ที่มีอยู่ทั่วโลก และมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ บริษัท ที่มีการซื้อขายแบบสาธารณะในเซกเตอร์นั้นมีมูลค่ามากกว่า 5 หมื่นล้านดอลลาร์ (ก่อนที่จะกระโดดเข้าสู่ภาคนี้เรียนรู้วิธีที่ บริษัท เหล่านี้ทำเงินใน อุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซ )

ในรูปภาพ: 10 สุดยอดอุตสาหกรรมสีเขียว

ประวัติความเป็นมาของธุรกิจ ใช้เวลานานกว่า 30 ปีกว่าที่ผู้คนจะเริ่มมองหาน้ำมันที่อื่นนอกเหนือจากที่แห้งแล้ง หลุมแรกที่ถูกจุ่มลงในอ่างเก็บน้ำ (แกรนด์เลค, เซนต์แมรี) ในโอไฮโอในยุค 1890 และบ่อน้ำเค็มแห่งแรกถูกเจาะหลังจากนั้นไม่นานในเขตซัมเมอร์แลนด์แคลิฟอร์เนีย แท่นขุดเจาะนอกชายฝั่งแห่งแรกได้รับการแก้ไขโดยทั่วไปแท่นขุดเจาะและไม่เป็นเช่นนั้นจนกระทั่งในปี 1947 ว่าแท่นขุดเจาะคันแรกถูกขุดออกนอกพื้นที่โดยสิ้นเชิง (ในอ่าวเม็กซิโก) ตั้งแต่นั้นมามีนวัตกรรมอย่างต่อเนื่องในสาขาและอุตสาหกรรมได้ขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ ขณะนี้มีบางพื้นที่ที่ไม่สามารถเข้าถึงการสำรวจทางเทคโนโลยีและการใช้ประโยชน์จากแหล่งพลังงานในต่างประเทศเป็นปัจจัยสำคัญในการประหยัดพลังงานทั่วโลก

เงื่อนไขสำคัญ เช่นเดียวกับทุกภาคส่วนมีข้อกำหนดสำคัญบางประการที่นักลงทุนจำเป็นต้องรู้ คำศัพท์ที่สำคัญที่สุดครอบคลุมประเภทของแท่นขุดเจาะที่ บริษัท ว่าจ้างเนื่องจากแท่นขุดเจาะที่แตกต่างกันมีศักยภาพในการทำกำไรและลักษณะความต้องการที่แตกต่างกัน

• Jackup Jackups เป็นอุปกรณ์ขุดเจาะนอกชายฝั่งที่พบได้บ่อยที่สุดและมีแนวโน้มที่จะผันผวนมากที่สุดในแง่ของอัตราและความต้องการ Jackups มีส่วนของเรือที่ลอยอยู่บนน้ำ (และถืออุปกรณ์ขุดเจาะ) และขาหลายอัน (โดยทั่วไปคือสาม แต่บางครั้งก็มากกว่า) ที่ยื่นลงไปที่พื้นทะเล โดยทั่วไป Jackups จะถูกลากไปยังพื้นที่เจาะเป้าหมายและเมื่อมาถึงขาจะถูกดันลงไปที่พื้นทะเล

  โดยปกติแล้วแพลตฟอร์มเหล่านี้จะมั่นคงและแข็งแรงพร้อมแท่นขุดเจาะเหนือคลื่น เนื่องจากพวกมันสัมผัสกับพื้นก้นทะเลโดยทางกายภาพพวกมันจึงสามารถใช้งานได้เฉพาะในน้ำที่ค่อนข้างตื้น - ถึงประมาณ 400 ฟุต แจ็คพ็อตส่วนใหญ่เจาะลงไปในรูในแท่น แต่บางคนเรียกว่า "เท้าแขน" (cantilevered) เจาะผ่านด้านข้างของเรือ (เจาะลึกลงไปในงบการเงินเพื่อเจาะเข้าไปใน บริษัท ที่ถูกต้องและปล่อยให้ผลตอบแทนไหลออกมาตรวจสอบ กำไรที่ค้นพบในการสำรวจและผลิตน้ำมัน ) Semisubmersible Semisubmersibles ค่อนข้างแตกต่างจากของรางวัล Semisubmersibles ลอยอยู่บนโป๊ะที่จมอยู่ใต้น้ำและมีดาดฟ้าปฏิบัติการที่อยู่เหนือพื้นผิว ด้านล่างของพื้นผิวคือจุดยึดและสายสะดือที่ผูกติดแท่นไว้เป็นหลักแม้ว่าบางระบบจะมีระบบขับเคลื่อนที่สามารถช่วยให้แท่นขุดเจาะบนเป้าหมายได้ ด้วยรุ่นที่ประสบความสำเร็จความสามารถของแท่นขุดเจาะเหล่านี้เพิ่มขึ้นและรุ่นกึ่งดำน้ำที่ทันสมัยที่สุดสามารถทำงานในน้ำได้สูงถึง 10, 000 ฟุต ในขณะที่ผู้เล่นแจ็คสามารถได้รับอัตราวันสูงในสถานการณ์ที่เฉพาะเจาะจงอัตรา semisubmersible มีแนวโน้มที่จะสูงขึ้นสามถึงห้าเท่า การ ฝึกซ้อมสามารถใช้งานได้ในหลากหลายสถานการณ์และมักใช้ในสถานที่ที่มีน้ำลึกมาก เช่นเดียวกับกึ่ง submersibles โดยทั่วไปแล้วการฝึกซ้อมจะมีขีด จำกัด ในการใช้งาน 10, 000 ฟุตซึ่งเป็นข้อ จำกัด ที่เกี่ยวข้องกับการขยายการขุดเจาะผ่านน้ำมาก ๆ ซึ่งตรงข้ามกับข้อ จำกัด ของตัวเรือเอง

  โดยทั่วไปการฝึกซ้อมจะดู (และใช้งาน) เหมือนเรือที่มีขนาดใหญ่มากโดยการเจาะเกิดขึ้นผ่านรูในตัวเรือ (เรียกว่าดวงจันทร์พูล) เรือเหล่านี้มีความเป็นอิสระอย่างสมบูรณ์และขับเคลื่อนด้วยตนเอง แม้ว่าจะไม่มีความเสถียรของเซมิโคลอน แต่การเจาะเป็นอุปกรณ์เคลื่อนที่และสามารถพกพาอุปกรณ์ได้มากมายทำให้เป็นทางเลือกที่ดีสำหรับการเจาะหลุมสำรวจ เช่นเดียวกับ semisubmersibles อัตราวันสำหรับการขุดเจาะเรือมักจะค่อนข้างสูงกว่าสำหรับแจ็คอัป

ตัวชี้วัดที่สำคัญ ความเสี่ยงของการใช้งานเกินขนาดรายได้จากการขุดเจาะนอกชายฝั่งเป็นฟังก์ชันของอัตรารายวันและอัตราการใช้งานโดยอัตรารายวันเป็นตัวแทนของปริมาณการใช้และปริมาณการใช้ อัตรารายวันคือจำนวนเงินที่ บริษัท ได้รับสำหรับกิจกรรมการขุดเจาะหนึ่งวัน เช่นเดียวกับราคาใด ๆ อัตรารายวันเป็นฟังก์ชั่นของทั้งอุปสงค์สำหรับบริการและค่าใช้จ่ายในการจัดหามัน - โดยทั่วไปอัตราจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อมีความต้องการเพิ่มขึ้นและอุปกรณ์พิเศษ (ใช้ในสภาพที่ยากลำบากหรือรุนแรง) (วิธีที่ บริษัท บัญชีสำหรับค่าใช้จ่ายมีผลต่อการรายงานรายได้สุทธิและกระแสเงินสดของ บริษัท อ่าน การบัญชีสำหรับความแตกต่างในการบัญชีน้ำมันและก๊าซ )

การใช้ประโยชน์หมายถึงเปอร์เซ็นต์ของกองเรือของ บริษัท ที่มีส่วนร่วมอย่างแข็งขันและหารายได้ในช่วงระยะเวลา การใช้ประโยชน์เป็นฟังก์ชั่นของอุปทานทั้งสอง (จำนวนแท่นขุดเจาะที่มีอยู่ในอุตสาหกรรม) และอุปสงค์ (จำนวน บริษัท พลังงานที่ต้องการหรือต้องการ) และเคลื่อนไหวเป็นรอบ มักจะเป็นผู้เจาะราคานอกชายฝั่ง แต่ก็ไม่ใช่เรื่องแปลกสำหรับ บริษัท ที่จะนำแท่นขุดเจาะออกจากการให้บริการ (โดยเฉพาะอย่างยิ่งแท่นขุดเจาะรุ่นเก่าที่มีราคาแพงกว่าที่จะใช้งาน) เมื่อราคาลดลง

นักลงทุนควรตระหนักถึงปรัชญาของ บริษัท ที่มีต่อสัญญาและอัตราสปอต ในขณะที่บาง บริษัท ต้องการทำสัญญาสำหรับแท่นขุดเจาะทั้งหมดของพวกเขา (และบางครั้งสัญญาเหล่านี้ทำงานเป็นเวลาหลายปี) บริษัท อื่น ๆ ยินดีที่จะใช้โอกาสของพวกเขาและยอมรับสิ่งที่อัตราการไป (จุดอัตรา) อาจจะ การตัดสินใจครั้งนี้มีส่วนเกี่ยวข้องกับการยอมรับความเสี่ยงของทีมผู้บริหารและความสามารถในการคาดการณ์อัตราในอนาคตได้อย่างแม่นยำ บริษัท ที่ยอมรับการกำหนดราคาแบบสปอตระหว่างการแกว่งขึ้นของวัฏจักรสามารถสร้างผลตอบแทนให้กับคู่แข่งที่ดำเนินงานตามสัญญา แต่สิ่งที่ตรงกันข้ามก็เป็นจริงเช่นกันในช่วงที่อุปสงค์ลดลง (ตัวเลือกเหล่านี้เป็นหนึ่งในสินค้าทางการเมืองที่สำคัญที่สุดดูการ เติมน้ำมันเชื้อเพลิงล่วงหน้าในตลาดพลังงาน )

อายุของกองทัพเรือเป็นตัวชี้วัดที่ดูเหมือนชัดเจน แต่จริงๆแล้วมีความซับซ้อนกว่าเล็กน้อย ในด้านที่ชัดเจนมันเป็นการวัดอายุเฉลี่ยของกองเรือของ บริษัท อายุของกองเรือที่สามารถบอกนักลงทุนได้นั้นค่อนข้างซับซ้อนกว่า อุปกรณ์รุ่นเก่ามักจะมีประสิทธิภาพน้อยกว่าและอาจต้องมีการบำรุงรักษาในระดับที่สูงขึ้น โดยทั่วไปแล้วแท่นขุดเจาะที่มีประสิทธิภาพน้อยกว่าหมายความว่าใช้เวลานานกว่าในการเจาะบ่อน้ำดังนั้นลูกค้ามักจะไม่จ่ายมากสำหรับแท่นขุดเจาะรุ่นเก่า - อย่างน้อยเมื่อมีแท่นขุดเจาะที่เพียงพอที่ลูกค้าสามารถเลือกได้

ในทางกลับกันกลุ่มยานยนต์ที่มีอายุมากกว่าได้เห็นความรุนแรงของค่าเสื่อมราคาและสามารถถูกกว่าในการดำเนินการตามบัญชี ในทำนองเดียวกัน บริษัท ที่เลือกใช้กองเรือเก่ามักจะประหยัดเงินในการลงทุนและนั่นอาจหมายถึงเงินปันผลที่สูงขึ้นสำหรับผู้ถือหุ้นหรืองบดุลที่สะอาดกว่า ตามกฎของหัวแม่มืออย่างรวดเร็วกองเรือรบอายุน้อยเป็นที่พึงปรารถนามากกว่าในช่วงเริ่มต้นของวงจรและผ่านด้านบนของวงจรการขุดเจาะ แต่กลุ่มยานยนต์ที่มีอายุมากกว่านั้นเป็นที่พึงปรารถนามากกว่าเมื่อกิจกรรมการเจาะลดลงหรือต่ำลงตามวัฏจักร

ความเสี่ยงความเสี่ยง ที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมขุดเจาะนอกชายฝั่งเกิดจากความจริงที่ว่าทั้งอุตสาหกรรมบริการและขึ้นอยู่กับลูกค้าและงบประมาณของพวกเขาและมีความอ่อนไหวต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์ หากผู้ผลิตน้ำมันและก๊าซรายใหญ่คาดการณ์ราคาพลังงานที่ต่ำลงพวกเขาจะลดงบประมาณการขุดเจาะลง เพื่อให้การดำเนินธุรกิจราบรื่นขึ้น บริษัท เจาะบางแห่งจึงดำเนินการตามสัญญาหลายปีสำหรับบริการของพวกเขา สัญญาดังกล่าวเป็นการแลกเปลี่ยนสำหรับผู้ฝึกหัด - มันให้หนังสือรับประกันธุรกิจ แต่มีค่าใช้จ่ายในการล็อคในอัตราที่อาจหรือไม่อาจแข่งขันได้ในปีต่อ ๆ ไป (ไม่แน่ใจว่าราคาน้ำมันจะไปที่ใดทฤษฎีนี้ให้ข้อมูลเชิงลึกดู น้ำมันเป็นสินทรัพย์: ทฤษฎีของราคาโรงแรม )

Overcapacity เป็นความเสี่ยงที่พบบ่อยในอุตสาหกรรมเช่นกัน เมื่ออัตราค่าบริการรายวันย้ายเข้าสู่ช่วงสูงสุดของช่วง บริษัท เปิดใช้งานแท่นขุดเจาะแบบเรียงซ้อนและเริ่มการก่อสร้างใหม่ ในอดีตการผลิตเกินกำลังเป็นปัญหาที่ใหญ่กว่าในตลาด Jackup ซึ่งต้นทุนการก่อสร้างและเวลานำจะสั้นลงและเป็นที่ที่ปฏิบัติได้มากขึ้นกับแท่นขุดเจาะแบบเย็น (นั่นคือทำให้พวกเขาไม่ทำงานในการคาดการณ์อุปสงค์ในอนาคต)

กฎระเบียบของรัฐบาลเป็นความเสี่ยงที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลาสำหรับอุตสาหกรรม ตั้งแต่การรั่วไหลของ BP Macondo ของน้ำมันในปี 2010 รัฐบาลสหรัฐได้ยืนยันสิทธิ์ในการออกประกาศพักชำระหนี้สำหรับพื้นที่นอกชายฝั่ง เลื่อนการชำระหนี้ดังกล่าวเป็นหลักสิ้นสุดกิจกรรมทั้งหมดในพื้นที่ครอบคลุมและแทนที่สัญญาก่อนหน้า รัฐบาลทั่วโลกมีระดับการกำกับดูแลและกฎระเบียบที่แตกต่างกันไป ในบางพื้นที่ (โดยเฉพาะในประเทศกำลังพัฒนา) ข้อกำหนดมีน้อยมาก แต่ก็มีความเสี่ยงที่จะต้องมีกฎระเบียบมากขึ้น

ภัยธรรมชาติและที่มนุษย์สร้างขึ้นเป็นความเสี่ยงที่ชัดเจนสำหรับอุตสาหกรรม พายุเฮอริเคนสามารถสร้างความเสียหายหรือทำลายอุปกรณ์และผู้ให้บริการมักจะเลื่อนกิจกรรมการขุดเมื่อพายุเกิดขึ้น ภัยพิบัติที่มนุษย์สร้างขึ้นสามารถครอบคลุมพื้นดินได้มากขึ้น - ไม่ว่าจะเป็นไฟเล็ก ๆ น้อย ๆ บนแท่นขุดน้ำมันไปจนถึงอุบัติเหตุร้ายแรงที่ส่งผลให้สูญเสียแท่นขุดน้ำมัน แม้ว่าความเสียหายร้ายแรงจากภัยพิบัติจะค่อนข้างแปลก แต่ก็มีความเสี่ยง

การประเมินค่า เนื่องจากลักษณะของวัฏจักรของธุรกิจการประเมินมูลค่า บริษัท ขุดเจาะนอกชายฝั่งนั้นมีความซับซ้อนกว่าการประเมินมูลค่าของ บริษัท อุตสาหกรรมทั่วไป เมื่ออัตราส่วนดั้งเดิมเช่นราคา / กำไรดูต่ำซึ่งมักเป็นสัญญาณของกำไรสูงสุดและเวลาที่จะหลีกเลี่ยงหุ้น

การสร้างแบบจำลองกระแสเงินสดควรใช้งานได้ แต่ปัญหาสำหรับทุกรุ่นคือพวกเขาไม่ถูกต้องมากขึ้นเมื่อขยายออกไปอีก นักลงทุนที่มีความเข้าใจอาจสามารถคาดการณ์สภาพตลาดอย่างแม่นยำรวมถึงการทำกำไรและงบประมาณค่าใช้จ่ายในการลงทุนของ บริษัท แต่มันค่อนข้างยาก อีกวิธีหนึ่งนักลงทุนสามารถสร้างแบบจำลอง "วงจรเฉลี่ย" ที่พยายามคาดการณ์ระดับเฉลี่ยของผลกำไรและกระแสเงินสดในรอบที่สมบูรณ์ แต่สิ่งเหล่านี้ก็มีความยุ่งยากเช่นกัน

สำหรับดีขึ้นหรือแย่ลงอัตราส่วนของมูลค่าองค์กรล่วงหน้า (EV) ต่อกำไรก่อนดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) เป็นตัวชี้วัดที่ใช้กันมากที่สุดสำหรับการประเมินมูลค่าหุ้นเหล่านี้ โดยทั่วไปภาคนี้มีการซื้อขายในช่วง 7.0-8.0 เท่า EV / EBITDA

วิธีการประเมินค่าที่พยายามประเมินมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงก็มีประโยชน์เช่นกัน ราคาต่อมูลค่าหนังสือเป็นสูตรที่ง่ายและคุ้นเคย หุ้นในกลุ่มนี้มักจะซื้อขายในช่วง 2.0- 5.0 เท่าราคา / หนังสือดังนั้นเมื่ออัตราส่วนอยู่ใน "twos" ที่อาจเป็นสัญญาณซื้อในขณะที่อัตราส่วนใน "สี่" แนะนำว่าหุ้นอยู่ใกล้ ยอดเขา

ในการเปรียบเทียบต้นทุนการเปลี่ยนสินทรัพย์พยายามประเมินว่าจะมีค่าใช้จ่ายอะไรบ้างเพื่อแทนที่กองเรือปัจจุบันของ บริษัท น่าเสียดายที่นี่ไม่ใช่ตัวชี้วัดที่เข้าถึงได้ง่ายสำหรับนักลงทุนรายบุคคล - มันไม่ง่ายเลยที่จะหาใบเสนอราคาในปัจจุบันสำหรับแท่นขุดเจาะใหม่และต้องใช้ความรู้จำนวนมากเพื่อลดอายุและความสามารถของฝูงบินอย่างเพียงพอ

วิธีการเหล่านี้ยังไม่จำเป็นต้องมีประโยชน์ในการแยก บริษัท อาจมีราคาถูกเพราะค่า EV / การทดแทนนั้นต่ำ แต่เมื่อตรวจสอบเพิ่มเติมนักลงทุนเห็นว่า บริษัท ไม่เคยจัดการที่จะผลิตมาร์จิ้นกับ บริษัท อื่น ๆ ในอุตสาหกรรม ดังนั้นนักลงทุนที่ต้องการใช้ตัวชี้วัดการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ต้องวางไว้ในบริบทของการทำกำไรของ บริษัท เมื่อเปรียบเทียบกับผู้อื่นเช่นกัน (มาตรการง่ายๆนี้สามารถช่วยนักลงทุนในการพิจารณาว่าหุ้นนั้นเป็นข้อเสนอที่ดีหรือไม่ลองดูการ ลงทุนที่คุ้มค่าโดยใช้องค์กรหลายตัว )

ข้อสรุป

อุตสาหกรรมการขุดเจาะนอกชายฝั่งนั้นมีการเปลี่ยนแปลงตลอดเวลาและกำลังค้นหาวิธีการใหม่ ๆ ในการแก้ไขปัญหาด้านเทคโนโลยี รวมความต้องการน้ำมันทั่วโลกอย่างต่อเนื่องความเป็นจริงที่การค้นพบที่สำคัญส่วนใหญ่อยู่นอกชายฝั่งและความสามารถด้านเทคโนโลยีที่พัฒนาขึ้นของผู้ฝึกซ้อมและนี่คือภาคที่น่าจะยังคงได้รับความสนใจจาก Wall Street

นี่เป็นภาคที่ค่อนข้างซับซ้อนและเป็นวัฏจักรและไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนมือใหม่ในการซื้อหุ้นครั้งแรก อย่างไรก็ตามสำหรับนักลงทุนที่มีประสบการณ์และมีความเสี่ยงมากขึ้นภาพรวมนี้เป็นจุดเริ่มต้นที่ดีและเป็นไพรเมอร์เบื้องต้นในอุตสาหกรรมที่จำเป็น ด้วยความรู้นี้เริ่มขุดเข้าไปในการเงินของแต่ละ บริษัท ในอุตสาหกรรมและดูว่ามีแนวโน้มการลงทุนที่น่าสนใจรอการค้นพบ