ประวัติความเป็นมาของระบบการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน (หรือระบบอัตราแลกเปลี่ยน) คือความจำเป็นการค้าและการลงทุนระหว่างประเทศและความพยายามที่จะทำให้ประสบความสำเร็จ ระดับหนี้สาธารณะและผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) มีความสำคัญเช่นกันในระดับความผันผวนของสกุลเงิน อัตราแลกเปลี่ยนเป็นเพียงราคาของสกุลเงินหนึ่งเทียบกับอีกสกุลเงินหนึ่ง เมื่อกลุ่มประเทศในพื้นที่ส่วนกลางทำการค้าขายด้วยหลายสกุลเงินความผันผวนของพวกเขาอาจขัดขวางหรือส่งเสริมการค้าทั้งนี้ขึ้นอยู่กับมุมมองของฝ่ายใดฝ่ายหนึ่ง
ค่าเงินเป็นหน้าที่ของเศรษฐกิจของประเทศนโยบายการเงินและการคลังการเมืองและมุมมองของผู้ค้าที่ซื้อและขายตามความเห็นของเหตุการณ์ที่อาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าของมัน ความเสี่ยงของการทำให้มีขนาดใหญ่เกินไปความตั้งใจของกลไกสกุลเงินคือการส่งเสริมการไหลเวียนของการค้าและการลงทุนด้วยแรงเสียดทานน้อยที่สุดหรือขึ้นอยู่กับประเทศความสำเร็จของวินัยทางการเงินและการเงินที่มากขึ้น (เสถียรภาพทางการเงินที่เพิ่มขึ้น ความผันผวน) มากกว่าที่จะเกิดขึ้นเป็นอย่างอื่น นี่คือวัตถุประสงค์ของการรวมสหภาพยุโรป (EU)
เมื่อสองประเทศขึ้นไปใช้สกุลเงินเดียวกันภายใต้การควบคุมของหน่วยงานทางการเงินทั่วไปหรือผูกอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินด้วยวิธีการต่าง ๆ พวกเขาได้เข้าสู่ระบอบการปกครองของสกุลเงิน สเปกตรัมของข้อตกลงนั้นมีมากขึ้นหรือน้อยลงจากระบอบการปกครองที่กำหนดไปจนถึงระบอบการปกครองที่ยืดหยุ่น จุดยึดของสกุลเงินในปัจจุบันอาจเป็นดอลลาร์สหรัฐยูโรหรือตะกร้าสกุลเงิน นอกจากนี้ยังอาจไม่มีที่ยึดเหนี่ยวเลย
ระบอบการปกครอง ของสกุลเงินคงที่การทำให้เป็นสกุลเงินดอลลาร์ประเทศหนึ่งใช้สกุลเงินของประเทศอื่นเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนความน่าเชื่อถือของสกุลเงินของประเทศนั้น แต่ไม่น่าเชื่อถือ ตัวอย่างบางส่วน ได้แก่ ปานามาเอลซัลวาดอร์และติมอร์เลสเต วิธีนี้สามารถกำหนดวินัยทางการคลัง
สหภาพการเงิน (หรือสหภาพการเงิน) หลายประเทศใช้สกุลเงินร่วมกัน เช่นเดียวกับการทำให้เป็นเงินดอลลาร์ระบอบการปกครองเช่นนี้ล้มเหลวในการกำหนดความน่าเชื่อถือเนื่องจากการเงินของบางประเทศมีความมัวหมองกว่าประเทศอื่น ๆ ตัวอย่างคือยูโรโซน (ปัจจุบัน) และสหภาพการเงินละตินและสแกนดิเนเวีย (หมดอายุ)
คณะกรรมการสกุลเงิน การจัดการสถาบันเพื่อออกสกุลเงินท้องถิ่นที่ได้รับการสนับสนุนจากต่างประเทศ ฮ่องกงเป็นตัวอย่างที่ดีเยี่ยม หน่วยงานด้านการเงินของฮ่องกง (HKMA) มีเงินทุนสำรองเพื่อให้ครอบคลุมเงินสำรองธนาคารดอลลาร์ฮ่องกงและสกุลเงินหมุนเวียน สิ่งนี้เรียกเก็บวินัยทางการคลัง แต่ HKMA อาจไม่ทำหน้าที่เป็นผู้ให้กู้คนสุดท้ายเหมือนธนาคารกลาง
Parity คง ที่อัตราแลกเปลี่ยนจะถูกตรึงไว้กับสกุลเงินเดียวหรือตะกร้าสกุลเงินที่มี +/- หนึ่งเปอร์เซ็นต์ของความผันผวนที่อนุญาต ไม่มีข้อผูกมัดทางกฎหมายต่อความเสมอภาคและมีเป้าหมายการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศตามดุลยพินิจ ตัวอย่างคืออาร์เจนตินาเวเนซุเอลาและรัสเซีย
Target Zone คล้ายกับการจัดวางแบบพาริตีคงที่ แต่มีวงดนตรีที่ค่อนข้างกว้างกว่า (+/- สองเปอร์เซ็นต์) ทำให้ผู้มีอำนาจทางการเงินใช้ดุลยพินิจมากขึ้น ตัวอย่างที่นี่รวมถึงสาธารณรัฐสโลวักและซีเรีย
ตัวอย่างการใช้งานและ Passive Crawling Peg ละตินอเมริกาในปี 1980 เป็นตัวอย่างที่ดีเยี่ยม อัตราแลกเปลี่ยนจะถูกปรับเพื่อให้ทันกับอัตราเงินเฟ้อและป้องกันไม่ให้มีการสำรองเงินดอลลาร์สหรัฐ (คลานเรื่อย ๆ) การรวบรวมข้อมูลที่แอ็คทีฟจะประกาศอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าและดำเนินการเปลี่ยนแปลงตามขั้นตอนเพื่อจัดการกับความคาดหวังของอัตราเงินเฟ้อ ตัวอย่างอื่น ๆ ได้แก่ จีนและอิหร่าน
พา ริตี คงที่กับแบนด์วิดธ์ การจัดเรียงพาริตีคงที่ที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้นเพื่ออนุญาตให้ออกจากแพริตีคงที่หรือให้อำนาจทางการเงินมากขึ้นละติจูดในการดำเนินนโยบาย คอสตาริกา.
Managed Float (หรือ Dirty Float) ประเทศนั้นปฏิบัติตามนโยบายการแทรกแซงอย่างหลวม ๆ เพื่อให้เกิดการจ้างงานที่สมบูรณ์หรือมีเสถียรภาพด้านราคาโดยมีการเชิญโดยปริยายไปยังประเทศอื่น ๆ ตัวอย่างคือกัมพูชาหรือยูเครน (ยึดกับ USD) หรือโคลัมเบียและสิงคโปร์ (ยึดหรือไม่รวมอยู่ในตะกร้าสกุลเงิน)
อัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวอิสระ (หรือแลกเปลี่ยนลอยตัว) ขึ้นอยู่กับกลไกตลาด เจ้าหน้าที่การเงินอาจเข้าแทรกแซงเพื่อให้บรรลุหรือรักษาเสถียรภาพของราคา ตัวอย่างคือสหรัฐอเมริกาออสเตรเลียสวิตเซอร์แลนด์และสหราชอาณาจักร
ระบบสกุลเงินที่ยืดหยุ่น
ระบบสกุลเงินอาจเป็นได้ทั้งแบบเป็นทางการและไม่เป็นทางการ อดีตนำมาซึ่งสนธิสัญญาและเงื่อนไขสำหรับการเป็นสมาชิกในพวกเขา สิ่งเหล่านี้อาจก่อให้เกิดข้อ จำกัด เกี่ยวกับหนี้อธิปไตยของประเทศผู้สมัครเป็นเปอร์เซ็นต์ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศหรือการขาดดุลงบประมาณ สิ่งเหล่านี้เป็นเงื่อนไขของสนธิสัญญามาสทริชต์ปี 1991 ในช่วงเดือนมีนาคมที่ยาวนานถึงการก่อตัวของเงินยูโร ระบบหมุดสกุลเงินค่อนข้างเป็นทางการน้อยกว่า แท้จริงแล้วระบอบการปกครองดังกล่าวในรูปแบบของหน่วยงานต่อเนื่องและการเงินได้ทำการตัดสินใจนโยบายที่อาจตกอยู่ในหมวดหมู่เหล่านี้มากกว่าหนึ่งประเภท (การเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครอง) ลองนึกถึง Plaza Accord ช่วงกลางทศวรรษ 1980 เพื่อลดค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเพื่อต่อสู้กับการขาดดุลทางการค้าระดับสูง นี่คือการดำเนินการที่ผิดปกติของระบอบการปกครองของสกุลเงินฟรีที่ลอยตัว
ระบอบการปกครองของสกุลเงินได้จัดตั้งขึ้นเพื่ออำนวยความสะดวกด้านการค้าและการลงทุนจัดการภาวะเงินเฟ้อที่มากเกินไป ด้วยสกุลเงินทั่วไปเป็นหลักทำให้ประเทศสมาชิกเสียสละนโยบายการเงินอิสระเพื่อสนับสนุนพันธะสัญญาต่อเสถียรภาพราคาโดยรวม โดยทั่วไปแล้วสหภาพทางการเมืองและการคลังจะต้องมีการจัดตั้งสหภาพทางการเงินที่ประสบความสำเร็จเช่นน้ำมันมะกอกผลิตในกรีซและส่งไปยังไอร์แลนด์โดยไม่จำเป็นต้องผู้นำเข้าหรือผู้ส่งออกใช้มาตรการป้องกันความเสี่ยงเพื่อล็อคต้นทุนทางธุรกิจ
ในขณะที่สหภาพการเงินยุโรปยังคงดำเนินต่อไปเรื่อย ๆ ทุกวันประวัติความเป็นมาของระบอบการปกครองของสกุลเงินนั้นเป็นตาหมากรุกที่ถูกทำเครื่องหมายด้วยความสำเร็จและความล้มเหลว ประวัติโดยย่อของคนที่น่าสังเกตมากขึ้นละลายและหลงเหลืออยู่ดังนี้
Latin Monetary Union (LMU) ความพยายามในศตวรรษที่สิบเก้าที่สหภาพการเงินความพยายามที่เกี่ยวข้องกับฝรั่งเศสเบลเยียมสวิตเซอร์แลนด์และอิตาลีถูกผูกติดกับฟรังก์ฝรั่งเศสซึ่งสามารถแปลงเป็นเงินและทองอ่อนโยน (มาตรฐาน bimetallic) ที่เป็นเรื่องธรรมดา สื่อกลางในการแลกเปลี่ยนข้ามชาติที่เข้าร่วมซึ่งรักษาสกุลเงินของตนอย่างเท่าเทียมกัน
สหภาพในที่สุดก็รวมสิบแปดประเทศ การขาดธนาคารกลางเพียงแห่งเดียวที่มีนโยบายการเงินของผู้ดูแลได้รับการพิสูจน์แล้วว่าเป็นการยกเลิกของสหภาพ ดังนั้นความจริงที่ว่าสมบัติของสมาชิกสหภาพได้ทำขึ้นทั้งเหรียญทองและเหรียญเงินโดยมีข้อ จำกัด การใช้เหรียญต่อทุนและการขาดความสม่ำเสมอในเนื้อหาโลหะที่ทำให้ราคาโลหะมีค่าทั้งสองมีความผันผวนและขาดการหมุนเวียนของเหรียญ. อย่างไรก็ตามจากสงครามโลกครั้งที่หนึ่งสหภาพก็เสร็จสิ้นอย่างมีประสิทธิภาพ
สแกนดิเนเวียการเงินยูเนี่ยน (SMU) สวีเดนและเดนมาร์กเป็นครั้งแรกหลังจากนั้นไม่นานนอร์เวย์เข้าสู่สหภาพการเงินรอบ 2418 โดยมีเป้าหมายสูงสุดในการจัดตั้งหุ้นส่วนทางการเมืองและเศรษฐกิจ ทุกประเทศปฏิบัติตามมาตรฐานเงินโดยยอมรับสกุลเงินของกันและกัน เพื่อหลีกเลี่ยงความล้มเหลวของ LMU ทั้งสามลงเอยด้วยการแลกเปลี่ยนเป็นทองคำจำนวนคงที่
หลังจากผ่านไปประมาณสามทศวรรษสหภาพนี้ก็ไม่ได้รับการเปิดเผยเมื่อนอร์เวย์ประกาศเอกราชทางการเมืองจากสวีเดนและเดนมาร์ก ด้วยการถือกำเนิดของสงครามโลกครั้งที่หนึ่งสมาชิกทั้งสามคนยอมรับนโยบายการเงินและการคลังของตนเองเนื่องจากขาดข้อตกลงที่มีผลผูกพันในการประสานงานนโยบายการเงินและการคลัง
ฟรังก์ CFA มีผลบังคับใช้ตั้งแต่ปีพ. ศ. 2488 หลายประเทศที่เคยเป็นอาณานิคมของฝรั่งเศสในตอนกลางและแอฟริกาตะวันตกถูกรวมเข้ากับคลังฝรั่งเศสเมื่อก่อนผ่านทางฟรังก์ฝรั่งเศสโดยเงินยูโร
เบลเยียมและลักเซมเบิร์ก แต่ละประเทศรักษาสกุลเงินของตนเอง แต่สกุลเงินทั้งสองทำหน้าที่ชำระเงินตามกฎหมายในแต่ละประเทศ ธนาคารกลางเบลเยียมดำเนินนโยบายการเงินสำหรับทั้งสองประเทศ สหภาพนี้มีผลบังคับใช้ตั้งแต่ 2464
ผลกระทบ
แม้ว่าจะถูกผูกไว้ในบางรูปแบบด้วยอัตราดอกเบี้ยคงที่หรือหน่วยการเงินทั่วไป แต่เศรษฐกิจของสมาชิกแต่ละคนของระบอบสกุลเงินเป็นหน้าที่ของการเมืองท้องถิ่นและนโยบายเศรษฐกิจ บางประเทศมีหนี้อธิปไตยน้อยกว่าประเทศอื่นและอาจถูกเรียกร้องให้สนับสนุนสมาชิกที่อ่อนแอกว่า โดยรวมแล้วความแตกต่างดังกล่าวไม่ได้เป็นลางดีสำหรับหน่วยสกุลเงินที่สะท้อนให้เห็นถึงความซับซ้อนของสิ่งที่อาจปรากฏขึ้นในบางครั้งการแตกของสกุลเงิน การตัดการเชื่อมต่อระหว่างนโยบายทางการเงินทั่วไปและนโยบายการเงินที่แปลเป็นภาษาท้องถิ่นอาจสร้างแรงกดดันต่อกลุ่มสกุลเงินภูมิภาคทำให้มูลค่าของหน่วยการเงินลดลง เหตุการณ์นี้อาจเป็นลางดีสำหรับผู้ส่งออกโดยสมมติว่าสภาพแวดล้อมทางการค้าที่แข็งแกร่ง
การตัดสินใจจัดสรรนักลงทุนสถาบันและรายบุคคลควรดำเนินการต่อเนื่องเพื่อให้สอดคล้องกับวัตถุประสงค์และข้อ จำกัด เนื่องจากความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นของสกุลเงินทั่วไปอันเป็นผลมาจากสภาพเศรษฐกิจที่แตกต่างกันของสมาชิกแต่ละคนหรือรายละเอียดของระบอบการปกครองสกุลเงินนักลงทุนอาจพิจารณาป้องกันความเสี่ยง การวิจัยพื้นฐาน (จากบนลงล่าง / บนลงล่าง) สำหรับ บริษัท ตลาดของพวกเขาทั้งในระดับโลกและในประเทศก็มีบทบาทสำคัญเช่นกัน
บรรทัดล่าง
ระบอบการปกครองของสกุลเงินเป็นแบบไดนามิกและซับซ้อนสะท้อนให้เห็นถึงภูมิทัศน์ที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลาของนโยบายการเงินและการคลังของประเทศนั้น ๆ การศึกษาเชิงลึกของพวกเขาจะช่วยให้นักลงทุนเข้าใจถึงผลกระทบของพวกเขาเกี่ยวกับการจัดการความเสี่ยงและการตัดสินใจจัดสรรสินทรัพย์ในกระบวนการจัดการพอร์ตโฟลิโอ
