บริษัท ขนาดใหญ่ส่วนใหญ่ที่ค้าขายในที่สาธารณะเลือกที่จะแสดงรายการหุ้นของพวกเขาในหนึ่งในตลาดหุ้นหลัก - NYSE หรือ Nasdaq อย่างไรก็ตาม บริษัท หลายแห่งไม่สามารถปฏิบัติตามข้อกำหนดทางการเงินหรือรายชื่ออื่น ๆ สำหรับการแลกเปลี่ยนหรือเลือกที่จะไม่อยู่ภายใต้ข้อกำหนดของกฎระเบียบที่มาพร้อมกับรายชื่อการแลกเปลี่ยนดังนั้นจึงทำการค้าแทนในตลาดแบบ over-the-counter (OTC). OTC Markets Group เป็นผู้ให้บริการที่ใหญ่ที่สุดในตลาดนี้แม้ว่าราคาจะมีอยู่ในกระดานข่าว OTC ของ FINRA (OTCBB) การเปลี่ยนแปลงและนวัตกรรมล่าสุดทำให้ตลาด OTC กลายเป็นที่สนใจของ บริษัท ต่างชาติขนาดใหญ่ที่ใช้มันเป็นเครื่องมือในการเข้าถึงนักลงทุนสหรัฐโดยไม่ต้องเสียค่าใช้จ่ายและภาระการกำกับดูแลซ้ำซ้อนของการเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ
ลักษณะพื้นฐาน
ในขณะที่ NYSE ทำหน้าที่เป็นตลาดประมูล แต่ตลาด OTC นั้นเป็นตัวแทนจำหน่าย ตลาดกลุ่ม OTCBB และ OTC กลุ่มตลาด OTCQX, OTCQB และ OTC Pink ตกอยู่ในประเภทหลังและหุ้นทั้งหมดซื้อขายที่นั่นเป็นผลมาจากนายหน้าตัวแทนจำหน่าย quoting หุ้นของ บริษัท สิ่งนี้เปรียบเทียบกับการแลกเปลี่ยนซึ่ง บริษัท ต่างๆจะต้องสมัครและมีคุณสมบัติที่จะเข้าจดทะเบียนยกเว้น OTCQX ซึ่งเป็นตลาดที่สูงที่สุดของ OTC Markets Group ซึ่งมีข้อกำหนดคุณสมบัติ
พระราชบัญญัติการปฏิรูปสต็อกสินค้า Penny ปี 2533 ได้รับคำสั่งว่าสำนักงาน ก.ล.ต. สร้างระบบใบเสนอราคาทางอิเล็กทรอนิกส์สำหรับหุ้น OTC OTCBB ถูกสร้างขึ้นเพื่อให้สิ่งนี้และตอนนี้ให้ข้อมูลหลักทรัพย์เรียลไทม์สำหรับ 1, 000 หลักทรัพย์และถูกใช้โดย 80 ตลาด แม้ว่า FINRA มีหน้าที่ดูแลการดำเนินงานรายวัน OTCBB ถูกควบคุมโดยกลต.
ประวัติศาสตร์
ส่วนตลาดที่เรียกกันว่า "แผ่นสีชมพู" ได้รับการเปลี่ยนแปลงมากมายในช่วงหลายปีที่ผ่านมา มันเริ่มต้นด้วย National Quotation Bureau (NQB) ในปี 1913 และส่วนใหญ่ประกอบด้วยหุ้นเงินและข้อเสนอที่มีความเสี่ยงสูงที่ระบุไว้ในแผ่นกระดาษสีชมพู (หรือกระดาษสีเหลืองสำหรับพันธบัตร) ซึ่งแจกจ่ายให้กับโบรกเกอร์และนักลงทุน สิ่งนี้ยังคงดำเนินต่อไปอีกหลายทศวรรษจนกระทั่งอินเทอร์เน็ตเติบโตขึ้นในช่วงทศวรรษ 1990 ทำให้การเสนอราคาทางอิเล็กทรอนิกส์แพร่หลายขึ้น NQB แนะนำบริการใบเสนอราคาแบบเรียลไทม์ทางอิเล็กทรอนิกส์ในปี 1999 และเปลี่ยนชื่อเป็น Pink Sheets ในปีต่อไป การส่งข้อความอิเล็กทรอนิกส์ได้รับการแนะนำในปี 2003 จากนั้นเปลี่ยนชื่อเป็น Pink OTC Markets ในปี 2008 และใช้ชื่อปัจจุบันของ OTC Markets Group ในปี 2010 ในปี 2007 ได้มีการปรับโครงสร้างสต็อคทั้งหมดก่อนหน้านี้ใน Pink Sheets เป็นสามตลาด ตลาดเหล่านี้ตั้งอยู่บนพื้นฐานของคุณภาพของการเปิดเผยข้อมูลของ บริษัท เพื่อให้นักลงทุนสามารถเข้าถึงและวิเคราะห์ บริษัท ได้ง่ายขึ้นและตัดสินใจซื้อขายอย่างชาญฉลาด:
- OTCQX® - ตลาดอันดับต้น ๆ ที่ บริษัท OTC ที่ใหญ่ที่สุดและดีที่สุดซื้อขายกัน ผู้ออกตราสารทั้งหมดจะต้องปฏิบัติตามเกณฑ์ทางการเงินและการรายงานและต้องผ่านการตรวจสอบจากฝ่ายบริหาร พวกเขาจะต้องได้รับการสนับสนุนจากธนาคารเพื่อการลงทุนบุคคลที่สามหรือที่ปรึกษาด้านกฎหมายที่ได้รับการรับรอง การซื้อขายหลักทรัพย์ประมาณ 370 แห่งในตลาดนี้ OTCQB® - ตลาดกลางเรียกว่า Venture Stage Marketplace บริษัท ที่ซื้อขายในไฟล์ตลาดนี้รายงานกับสำนักงาน ก.ล.ต. หรือหน่วยงานกำกับดูแลอื่น ๆ ของสหรัฐอเมริกาเป็นประจำ อย่างไรก็ตามไม่มีข้อกำหนดทางการเงินสำหรับการจดทะเบียน บริษัท กว่า 3, 000 แห่งทำการซื้อขายในตลาดนี้ OTC Pink® - บริษัท ส่วนใหญ่จาก Pink Sheets®เก่าที่ลงจอดในตลาดนี้ สิ่งนี้เรียกว่า Open Marketplace และไม่มีข้อกำหนดเรื่องการยื่นเอกสารหรือการเงินสำหรับ บริษัท ที่ค้าขายที่นี่ บริษัท อาจยื่นรายงานต่อสำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. หรือหน่วยงานอื่นตามที่พวกเขาเลือก หลักทรัพย์ OTC Pink แบ่งออกเป็นสามส่วนเพิ่มเติม:
1. OTC Pink ข้อมูลปัจจุบัน - บริษัท ทุกแห่งที่จัดทำรายงานทางการเงินที่ตรวจสอบอย่างต่อเนื่องทุกไตรมาสและประจำปีแก่ OTC Markets Group OTC Disclosure & News Service ได้เข้าสู่ตลาดนี้ ซึ่งอาจรวมถึง บริษัท เชลล์หรือ บริษัท พัฒนาสเตจที่มีการดำเนินงานเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลย
2. ข้อมูล OTC Pink Limited - บริษัท ที่ยื่นรายงานรายไตรมาสหรือรายปีภายในหกเดือนที่ผ่านมาผ่าน OTC Disclosure & News Service ที่ตกอยู่ในตลาดนี้ ผู้ที่อยู่ในประเภทนี้มักจะประสบปัญหาทางการเงินหรือการล้มละลาย
3. OTC Pink No Information - สำหรับ บริษัท ที่ไม่ได้ส่งข้อมูลใด ๆ ให้กับกลุ่ม OTC Markets หรือหน่วยงานกำกับดูแลภายในหกเดือนที่ผ่านมา OTC Markets Group ยังจัดให้บาง บริษัท เป็น“ Caveat Emptor” และรวมถึงไอคอนรูปหัวกะโหลกและกระดูกไขว้ถัดจากสัญลักษณ์ของ บริษัท บริษัท Caveat Emptor มักมีส่วนร่วมในการดำเนินธุรกิจที่น่าสงสัยและการติดต่อที่ร่มรื่นและโดยทั่วไปถือว่าเป็นส่วนที่เสี่ยงที่สุดของตลาดหุ้นทั้งหมด
ความสามารถในการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์
ขณะนี้ตลาด OTC สามารถอำนวยความสะดวกในการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์ด้วยระบบการซื้อขายทางเลือกที่จดทะเบียนโดย ก.ล.ต. หรือที่รู้จักในชื่อ OTC Link® ATS ระบบนี้เป็นของ OTC Link®ซึ่งเป็น บริษัท ย่อยของ OTC Markets Group ซึ่งเป็นนายหน้าตัวแทนจำหน่ายและสมาชิกของ FINRA ระบบซื้อขายธุรกรรมมูลค่า 135 พันล้านดอลลาร์ในปี 2555 โดยมีมูลค่าเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 600 ล้านดอลลาร์ ตลาดทั้งสามแห่งนี้มีหลักทรัพย์รวม 10, 000 หลักทรัพย์ซึ่งรวมถึงธนาคารสหรัฐ 650 แห่ง, บริษัท 2, 300 แห่งที่รายงานต่อสำนักงาน ก.ล.ต., บริษัท 1, 600 แห่งที่จ่ายเงินปันผล, 1, 400 ADRs และ 1, 400 กฎหมายต่างประเทศ บริษัท เหล่านี้ร่วมกันมีมูลค่าตลาดรวมประมาณ 11.6 ล้านล้านดอลลาร์
OTC Link® ATS ทำให้กลุ่มตลาด OTC มีความได้เปรียบอย่างมากเหนือ OTCBB เนื่องจากราคาของเรียลไทม์ได้ถูกผนวกเข้ากับความสามารถในการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์ซึ่งคู่แข่งของตนไม่สามารถอำนวยความสะดวกได้ OTCBB ยังไม่มีฟังก์ชั่นการส่งข้อความใด ๆ นอกจากนี้ยังมีตลาดสีเทาสำหรับหลักทรัพย์ที่ไม่ได้อ้างอิงหรือซื้อขายใน OTCQX, OTCQB, OTC Pink หรือ OTCBB การทำธุรกรรมทั้งหมดในตลาดนี้ไม่ได้ร้องขอและมีการรายงานเป็นรายบุคคลโดยนายหน้าตัวแทนจำหน่ายให้กับ SRO เช่น FINRA
ใครซื้อขายในตลาด OTC และเพราะเหตุใด
ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้หลาย บริษัท ที่ไม่ได้ทำการซื้อขายในตลาด Nasdaq หรือ NYSE ในตลาด OTCQX, OTCQB หรือ OTC Pink ของกลุ่มตลาด OTC ตลาดเหล่านี้ยังเป็นที่สนใจของ บริษัท ต่างชาติขนาดใหญ่เช่น Roche, Nestle และ Adidas ที่ยื่นต่อหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ในประเทศของตนเองเท่านั้นและไม่น่าจะยื่นฟ้องกับหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐเป็นระยะ บริษัท เหล่านี้สามารถเจาะตลาดอเมริกาโดยให้ ADR ทำการซื้อขายในตลาด OTCQX, OTCQB และ OTC Pink ซึ่งขณะนี้มีฟังก์ชั่นการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์ที่เป็นคู่แข่งของการแลกเปลี่ยน
กระบวนการสำหรับ บริษัท ที่มีหุ้นซื้อขายในตลาดเหล่านี้ค่อนข้างง่าย ผู้ค้าหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนจะต้องยื่นแบบฟอร์ม 211 ด้วย FINRA เพื่อขออนุญาตเพื่อเสนอราคาหลักทรัพย์ของ บริษัท เมื่อแบบฟอร์ม 211 ได้รับการอนุมัติ บริษัท จะได้รับสัญลักษณ์สัญลักษณ์และเริ่มการซื้อขายในตลาดที่เหมาะสม ปัจจุบันมีผู้ค้าหลักทรัพย์กว่า 130 รายที่ใช้ OTC Link Group ATC ของกลุ่มตลาด OTC ในการอ้างอิงและซื้อขายหลักทรัพย์
บรรทัดล่าง
ความโดดเด่นของกลุ่มตลาด OTC นั้นมีความคล่องตัวและปรับปรุงความโปร่งใสและสภาพคล่องของตลาด OTC เป็นอย่างมาก ตลาดของกลุ่มตลาด OTC และ OTC Link ของ ATS ได้ดึงดูดคำพูดเกือบทั้งหมดออกจาก OTCBB ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดความล้าสมัยในที่สุดของ OTCBB สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับราคาและการซื้อขายในตลาด OTC ให้ปรึกษานายหน้าของคุณหรือเยี่ยมชม www.otcmarkets.com และ www.otcbb.com
