ตัวเลือกโอกาสการเก็งกำไรผ่านทางใส่

หลักการสำคัญในการกำหนดราคาตัวเลือกเรียกว่าความเท่าเทียมกันของการเรียก มันบอกว่ามูลค่าของตัวเลือกการโทรราคาตีหนึ่งแสดงถึงมูลค่ายุติธรรมบางอย่างสำหรับการวางที่สอดคล้องกันและในทางกลับกัน อาร์กิวเมนต์สำหรับความสัมพันธ์ของการกำหนดราคานี้ขึ้นอยู่กับโอกาสในการเก็งกำไรที่เกิดขึ้นหากมีความแตกต่างระหว่างมูลค่าของการโทรและทำให้กับราคาการนัดหยุดงานและวันหมดอายุที่เหมือนกัน การรู้ว่าการซื้อขายเหล่านี้ทำงานอย่างไรจะช่วยให้คุณรู้สึกดีขึ้นเกี่ยวกับวิธีการใส่ตัวเลือกตัวเลือกการโทรและหุ้นอ้างอิงพื้นฐาน

การปรับสำหรับตัวเลือกอเมริกัน

ความสัมพันธ์นี้มีไว้สำหรับตัวเลือกสไตล์ยุโรป แต่แนวคิดนี้ยังนำไปใช้กับตัวเลือกสไตล์อเมริกันการปรับสำหรับเงินปันผลและอัตราดอกเบี้ย หากการจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้นค่าการหมดอายุที่เกิดขึ้นหลังจากวันที่เงินปันผลจะเพิ่มขึ้นในขณะที่การโทรจะลดลงตามจำนวนที่คล้ายกัน การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยมีผลตรงกันข้าม อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นเพิ่มค่าโทรและลดค่าใส่

ตำแหน่งสังเคราะห์

Option-arbitrage กลยุทธ์เกี่ยวข้องกับสิ่งที่เรียกว่าตำแหน่งสังเคราะห์ ตำแหน่งพื้นฐานทั้งหมดในหุ้นอ้างอิงหรือตัวเลือกนั้นมีสถานะเทียบเท่าสังเคราะห์ สิ่งนี้หมายความว่าความเสี่ยง (กำไรหรือขาดทุนที่เป็นไปได้) ของตำแหน่งใด ๆ สามารถทำซ้ำกับคนอื่น ๆ แต่กลยุทธ์ที่ซับซ้อนมากขึ้น กฎสำหรับการสังเคราะห์คือราคาการนัดหยุดงานและวันหมดอายุของการโทรและการโทรจะต้องเหมือนกัน

สำหรับการสร้างใยสังเคราะห์ที่มีทั้งหุ้นอ้างอิงและตัวเลือกจำนวนหุ้นจะต้องเท่ากับจำนวนหุ้นที่แสดงโดยตัวเลือก เพื่อแสดงให้เห็นถึงกลยุทธ์สังเคราะห์พิจารณาตำแหน่งตัวเลือกที่ค่อนข้างง่าย: โทรยาว เมื่อคุณซื้อการโทรการสูญเสียของคุณจะถูก จำกัด อยู่ที่ค่าพรีเมี่ยมที่จ่ายไป ตอนนี้ให้พิจารณาการซื้อหุ้นที่มีสิทธิ์แบบยาวและ 100 หุ้นของหุ้นอ้างอิงพร้อมกัน การสูญเสียของคุณจะถูก จำกัด อยู่ที่ค่าจ้างพิเศษสำหรับการพัตต์และโอกาสในการทำกำไรของคุณจะไม่ จำกัด หากราคาหุ้นสูงขึ้น ด้านล่างคือกราฟที่เปรียบเทียบการซื้อขายทั้งสองที่แตกต่างกัน

หากการซื้อขายทั้งสองปรากฏเหมือนกันนั่นเป็นเพราะพวกเขาเป็น ในขณะที่การค้าที่มีตำแหน่งหุ้นนั้นต้องใช้เงินทุนมากขึ้นกำไรและการขาดทุนที่เป็นไปได้ของสถานะการถือครองหุ้นระยะยาว / ยาวนั้นเกือบจะเหมือนกับการเป็นเจ้าของตัวเลือกการโทรด้วยการนัดหยุดงานและการหมดอายุที่เหมือนกัน นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมตำแหน่งที่วางยาว / ยาวมักถูกเรียกว่า "การโทรแบบยาวสังเคราะห์" ในความเป็นจริงความแตกต่างเพียงอย่างเดียวระหว่างสองบรรทัดข้างต้นคือเงินปันผลที่จ่ายในช่วงระยะเวลาการถือครองการค้า เจ้าของสต็อกจะได้รับจำนวนเงินเพิ่มเติมนั้น แต่เจ้าของตัวเลือกการโทรแบบยาวจะไม่

Arbitrage ใช้การแปลงและการกลับรายการ

คุณสามารถใช้แนวคิดตำแหน่งสังเคราะห์นี้เพื่ออธิบายกลยุทธ์การเก็งกำไรที่พบบ่อยที่สุดสองวิธี: การแปลงและการแปลงกลับ (มักเรียกว่าการพลิกกลับ) เหตุผลเบื้องหลังการใช้กลยุทธ์สังเคราะห์สำหรับการเก็งกำไรคือเนื่องจากความเสี่ยงและผลตอบแทนนั้นเหมือนกันตำแหน่งและการสังเคราะห์ที่เทียบเท่าควรมีราคาเท่ากัน

การแปลงเกี่ยวข้องกับการซื้อหุ้นอ้างอิงในขณะที่การซื้อวางและขายการโทร (ตำแหน่งการวางสายสั้น / ระยะสั้นเรียกว่าตำแหน่งสต็อคสั้นแบบสังเคราะห์) สำหรับการแปลงแบบย้อนกลับคุณจะย่อสต็อคพื้นฐานขณะที่ขายการวางและซื้อการโทรพร้อมกัน (ตำแหน่งสต็อคสังเคราะห์แบบยาว) ตราบใดที่การโทรและรับสายมีราคาใช้สิทธิและวันที่หมดอายุเท่ากันตำแหน่งหุ้นสั้น / ยาวสังเคราะห์จะมีโอกาสในการทำกำไร / ขาดทุนเช่นเดียวกับการตัด / เป็นเจ้าของหุ้น 100 หุ้น (ไม่สนใจเงินปันผลและต้นทุนการทำธุรกรรม)

โปรดจำไว้ว่าธุรกิจการค้าเหล่านี้รับประกันผลกำไรโดยไม่มีความเสี่ยงเฉพาะในกรณีที่ราคาขยับออกจากการจัดตำแหน่งและความเท่าเทียมกันของการวางสายที่ถูกละเมิด หากคุณวางการซื้อขายเหล่านี้เมื่อราคาไม่ได้อยู่ในแนวเดียวกันทั้งหมดที่คุณต้องทำคือล็อคขาดทุนที่รับประกัน รูปด้านล่างแสดงให้เห็นถึงผลกำไร / ขาดทุนที่เป็นไปได้ของการซื้อขายแลกเปลี่ยนเมื่อความเท่าเทียมกันของการวางสายอยู่นอกบรรทัด

การค้านี้แสดงให้เห็นพื้นฐานของการเก็งกำไร - ซื้อต่ำและขายสูงสำหรับกำไรขนาดเล็ก แต่คงที่ เนื่องจากกำไรมาจากความแตกต่างของราคาระหว่างการโทรและพัตต์ที่เหมือนกันเมื่อทำการซื้อขายแล้วมันไม่สำคัญว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับราคาของสต็อก เนื่องจากโดยทั่วไปพวกเขาเสนอโอกาสในการได้รับเงินฟรีการซื้อขายประเภทนี้จึงไม่ค่อยมีให้บริการ เมื่อปรากฏขึ้นหน้าต่างแห่งโอกาสใช้เวลาเพียงช่วงเวลาสั้น ๆ (เช่นวินาทีหรือนาที) นั่นเป็นเหตุผลที่พวกเขามักจะถูกดำเนินการโดยผู้ดูแลตลาดหรือผู้ค้าชั้นที่สามารถมองเห็นโอกาสที่หายากเหล่านี้ได้อย่างรวดเร็วและทำธุรกรรมในไม่กี่วินาที (ด้วยต้นทุนการทำธุรกรรมที่ต่ำมาก)

บรรทัดล่าง

พาริชแบบวางสายเป็นหนึ่งในฐานรากสำหรับการกำหนดราคาตัวเลือกอธิบายว่าทำไมราคาของตัวเลือกหนึ่งจึงไม่สามารถเคลื่อนไหวได้ไกลโดยไม่ต้องเปลี่ยนราคาของตัวเลือกที่สอดคล้องกันเช่นกัน ดังนั้นหากมีการละเมิดความเท่าเทียมกันโอกาสในการเก็งกำไรก็มีอยู่ กลยุทธ์ Arbitrage ไม่ใช่แหล่งผลกำไรที่มีประโยชน์สำหรับผู้ค้าโดยเฉลี่ย แต่การรู้ว่าความสัมพันธ์แบบสังเคราะห์ทำงานอย่างไรช่วยให้คุณเข้าใจตัวเลือกในขณะที่ให้กลยุทธ์ในการเพิ่มในกล่องเครื่องมือตัวเลือกการซื้อขายของคุณ