ขณะนี้กฎความไว้วางใจของกระทรวงแรงงาน (DOL) ได้สิ้นสุดลงอย่างเป็นทางการแล้วความสนใจได้หันมาใช้แพคเกจกฎข้อเสนอของคณะกรรมการความมั่นคงและตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ที่เสนอกฎระเบียบที่ดีที่สุด ผู้ทำการแนะนำชักชวนสมาชิกรัฐสภาคนเดียวกันที่ประสบความสำเร็จในการปิดกั้นกฎความไว้วางใจได้กำลังมุ่งเป้าไปที่ความพยายามของ SEC ในการสร้างมาตรฐานใหม่สำหรับคำแนะนำการลงทุนโดยกำหนดให้โบรกเกอร์ต้องให้ความสนใจกับลูกค้าเป็นอันดับแรก หากความพยายามในอดีตเป็นสิ่งบ่งชี้ถึงความสำเร็จในอนาคตคณะกรรมการ ก.ล.ต. ต้องเผชิญกับการคัดค้านที่น่ากลัว (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดู: กฎความไว้วางใจของ DOL ได้รับการจัดวางอย่างเป็นทางการ )
ข้อเสนอของ ก.ล.ต. กำหนดมาตรฐานที่น่าสนใจที่สุด
กฎระเบียบของสำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. ที่เสนอซึ่งปัจจุบันอยู่ภายใต้ระยะเวลาแสดงความคิดเห็นต่อสาธารณะ 90 วันจนถึง 7 สิงหาคม 2561 ถูกออกแบบมาเพื่อสร้างมาตรฐาน "ผลประโยชน์ที่ดีที่สุด" สำหรับผู้ค้าหลักทรัพย์และผู้ที่เกี่ยวข้องกับ บริษัท ตัวแทนค้าหลักทรัพย์เมื่อพวกเขากำลังแนะนำ การขายหลักทรัพย์ใด ๆ หรือให้คำแนะนำการลงทุนแก่ลูกค้ารายย่อย
กฎระเบียบที่เสนอยังพยายามที่จะชี้แจงภาระหน้าที่ความไว้วางใจที่ปรึกษาการลงทุนจะมีขึ้นในทุกการโต้ตอบของลูกค้าแนะนำใหม่สรุปความสัมพันธ์กับลูกค้าที่จำเป็น (แบบฟอร์ม CRS) ที่รายละเอียด "ขอบเขตและข้อกำหนด" ของความสัมพันธ์และ จำกัด ผู้ใช้ ชื่อ "ผู้ให้คำปรึกษา" และ "ผู้ให้คำปรึกษา" ซึ่งอาจเป็นความเข้าใจผิดที่อาจทำให้ลูกค้าประทับใจว่านายหน้าได้รับการจัดให้อยู่ในมาตรฐานความไว้วางใจ ผู้เชี่ยวชาญจะต้องเปิดเผยหากไม่ขจัดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ทั้งหมด
ป้องกันความขัดแย้งทางผลประโยชน์
โดยรวมแล้วแผนของ ก.ล.ต. สำหรับการปฏิรูปคำแนะนำการลงทุนมีวัตถุประสงค์เพื่อยับยั้งผู้เชี่ยวชาญที่เสนอคำแนะนำการลงทุนจากการแนะนำผลิตภัณฑ์การลงทุนที่เทียบเท่ากับผลิตภัณฑ์อื่นที่มีราคาไม่แพง แต่จ่ายค่าคอมมิชชั่นที่สูงขึ้นและหนุนค่าตอบแทนโดยรวม กฎระเบียบดังกล่าวจะขยายขอบเขตผู้ที่ต้องปฏิบัติหน้าที่เพื่อผลประโยชน์สูงสุดของลูกค้าด้วยการใช้มาตรฐานความไว้วางใจให้กับทุกคนที่เป็นตัวแทนจำหน่ายผลิตภัณฑ์เกษียณอายุไม่ใช่แค่ที่ปรึกษาการลงทุน
น่าเสียดายที่ ก.ล.ต. ไม่ได้กำหนด "ผลประโยชน์ที่ดีที่สุด" ในข้อเสนอของตนซึ่งจะสร้างความสับสนเกี่ยวกับวิธีการบังคับใช้กฎระเบียบ ข้อเสนอของคณะกรรมการ ก.ล.ต. กล่าวว่า: "… เราเชื่อเบื้องต้นว่าผู้ค้าหลักทรัพย์จะดำเนินการเพื่อผลประโยชน์สูงสุดของลูกค้ารายย่อยเมื่อทำการเสนอคำแนะนำจะเปิดข้อเท็จจริงและสถานการณ์ของคำแนะนำเฉพาะและลูกค้ารายย่อยโดยเฉพาะ" (ดูเพิ่มเติมได้ที่: กฎ Alt-Fiduciary ของ SEC: "กฎเกณฑ์ที่น่าสนใจที่สุด ")
ประวัติความพยายามสนับสนุนทนายที่ประสบความสำเร็จ
ฝ่ายตรงข้ามที่เห็นได้ชัดเจนที่สุดสำหรับกฎระเบียบของคณะกรรมการ ก.ล.ต. ที่เสนอคือสมาคมที่ปรึกษาทางการเงินและการประกันภัยแห่งชาติ NAIFA พร้อมด้วยโจทก์ร่วมหลายคนรวมถึง American Council of Life Insurance (ACLI), Financial Services Institute (FSI) และสมาคมอุตสาหกรรมหลักทรัพย์และตลาดการเงิน (SIFMA) เป็นเครื่องมือในการคว่ำกฎความไว้วางใจของ DOL องค์กรบางแห่งที่ต่อสู้กับกฎของ DOL เช่น FSI ได้แสดงการสนับสนุนข้อเสนอของ SEC
ไดแอนบอยล์รองประธานอาวุโสฝ่ายประชาสัมพันธ์ของ NAIFA ได้รับการอ้างถึงในนิตยสารที่ปรึกษาทางการเงินโดยอ้างว่าความพยายามในการผลักดันนโยบายของกลุ่มประสบความสำเร็จเนื่องจากแนวทางของพวกเขา: "เรายกระดับพนักงานเจ้าหน้าที่ล็อบบี้ล็อบบี้และรัฐบาลทั้งสามสาขา ลูกค้า.”
เป้าหมายแรกคือเอกสารการเปิดเผยข้อมูล (แบบฟอร์ม CRS)
เป้าหมายแรกของ NAIFA คือการสรุปความสัมพันธ์กับลูกค้า / ลูกค้าที่เสนอโดยคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ในรูปแบบ CRS โดยเฉพาะอย่างยิ่งในส่วนที่ป้องกันไม่ให้ผู้ค้านายหน้าและผู้ร่วมงานใช้ชื่อ "ที่ปรึกษา" หรือ "ที่ปรึกษา" ภายใต้สถานการณ์เฉพาะ มันสมเหตุสมผลที่พวกเขาจะเริ่มที่นี่ สมาชิก NAIFA ส่วนใหญ่ไม่ได้เป็นที่ปรึกษาการลงทุนที่ลงทะเบียน (RIAs) ที่มีหน้าที่ความไว้วางใจให้กับลูกค้าของพวกเขา แต่ส่วนใหญ่เป็นตัวแทนประกันภัยและตัวแทนนายหน้าตัวแทนจำหน่ายซึ่งได้รับการจัดขึ้นในอดีตเพื่อมาตรฐาน "ความเหมาะสม" ที่ จำกัด น้อยลง ก่อนที่ ก.ล.ต. จะปล่อย "กฎเกณฑ์ที่น่าสนใจที่สุด" โบรกเกอร์จะต้องทำตามคำแนะนำที่เหมาะสมเท่านั้น แต่ไม่จำเป็นต้องทำเพื่อประโยชน์สูงสุดของลูกค้า
จุดยืนของ NAIFA คือหากสมาชิกถูกบล็อกไม่ให้ใช้ชื่อ“ ที่ปรึกษา” หรือ“ ที่ปรึกษา” มันจะป้องกันไม่ให้พวกเขาให้คำแนะนำได้อย่างมีประสิทธิภาพและความสามารถในการให้บริการลูกค้าที่มีรายได้ต่ำและปานกลางจะถูก จำกัด คำแนะนำสำหรับผู้ที่ต้องการมันมากที่สุด นักวิ่งเต้นของ NAIFA ได้พบกับนายเจย์เคลย์ตันประธานคณะกรรมการ ก.ล.ต. พร้อมกับคณะกรรมาธิการ ก.ล.ต. และพนักงานสองคนเพื่อยืนยันตำแหน่งของ NAIFA (โปรดดูเพิ่มเติมที่: Charles Schwab: แบบฟอร์มการเปิดเผยข้อมูลที่เสนอโดย SEC อาจสร้างความสับสนให้กับนักลงทุน )
FPA อาจเป็นถ่วงได้
น้ำหนักถ่วงที่อาจเกิดขึ้นกับ NAIFA อาจมาจากความพยายามของสมาคมการวางแผนทางการเงิน (FPA) ซึ่งเป็นองค์กรระดับมืออาชีพขั้นต้นสำหรับที่ปรึกษาที่มีการกำหนดตำแหน่งทางการเงินที่ได้รับการรับรอง (CFP®) คณะกรรมการCFP®เพิ่งอนุมัติจรรยาบรรณใหม่ที่จะมีผลบังคับใช้ 1 ต.ค. 2562 รหัสใหม่นี้ได้ขยายมาตรฐานความไว้วางใจไปสู่คำแนะนำทางการเงินทุกรูปแบบจากผู้เชี่ยวชาญCFP®
หลายคนคาดการณ์ว่ากฎระเบียบที่น่าสนใจที่สุดของ ก.ล.ต. จะกลายเป็นมาตรฐานความไว้วางใจที่ได้รับการรดน้ำอย่างมีประสิทธิภาพและด้วยเหตุนี้จึงมีการเก็งกำไรที่ FPA กำลังเตรียมที่จะฟ้องร้อง ก.ล.ต. Frank Paréประธาน FPA กล่าวในการสัมภาษณ์กับ ที่ปรึกษาทางการเงินว่า มาตรฐาน "ความเหมาะสม - บวก" สำหรับตัวแทนจำหน่ายโบรกเกอร์สามารถสร้างความได้เปรียบทางการตลาดสำหรับที่ปรึกษาทางการเงินและCFP® แต่อาจสร้างความสับสนให้กับนักลงทุน เมื่อถูกถามเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการฟ้องร้องParéกล่าวว่า“ มันเร็วเกินไป แต่มันเป็นคำถามที่ถูกกฎหมาย”
ก.ล.ต. พยายามทำความเข้าใจความคาดหวังของผู้ลงทุน
เมื่อ NAIFA เริ่มต้นความพยายามในการอนุญาตให้ตัวแทนจำหน่ายโบรกเกอร์เรียกตัวเองว่าที่ปรึกษาแล้วคลายมาตรฐานการดำเนินการสำหรับโบรกเกอร์ทั้งหมดองค์กรเช่น FPA จะยังคงใช้ความกดดันเพื่อให้แน่ใจว่าผลลัพธ์ของกฎระเบียบที่ดีที่สุดคือการส่งเสริม มาตรฐานความไว้วางใจมากกว่ามาตรฐาน "ความเหมาะสม - บวก" ที่เข้มงวดน้อยกว่าซึ่งหมายถึงประโยชน์ของผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินและทำร้ายนักลงทุนรายบุคคล
ในการแถลงข่าวจาก ก.ล.ต. เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน 2561 ประธานเจย์เคลย์ตันประกาศแผนการที่จะจัดให้มีการหารือโต๊ะกลมกับ“ นักลงทุนบนถนนสายหลัก” ทั่วประเทศในเดือนกรกฎาคม นี่จะเป็นโอกาสสำหรับนักลงทุนที่จะพูดคุยกับ Clayton โดยตรงและ“ แบ่งปันความคิดเห็นเกี่ยวกับคำถามสำคัญเกี่ยวกับความสัมพันธ์กับผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนของพวกเขา”
“ กฎที่เราเสนอนั้นมีจุดประสงค์เพื่อให้ตรงกับกฎของเรากับความคาดหวังของนักลงทุนและเป็นสิ่งสำคัญที่เราจะได้ยินโดยตรงจากนักลงทุนเกี่ยวกับวิธีที่เราสามารถมั่นใจได้ว่าผลลัพธ์นั้นดีที่สุด” Clayton กล่าว
