มีการถกเถียงกันอย่างมากเกี่ยวกับความเสี่ยงในการลงทุน (ถ้ามี) ซึ่งถูกกำหนดโดยเงินบำนาญที่มีเงินทุนต่ำ การบัญชีและการเปิดเผยข้อมูลที่ จำกัด ทำให้ยากสำหรับนักลงทุนในการประเมินความเสี่ยงนี้ นี่คือปัญหาความเสี่ยงของเงินบำนาญและวิธีการที่นักลงทุนควรเข้าหาพวกเขา
ประเด็นที่สำคัญ
- มีเพียงแผนเงินบำนาญผลประโยชน์ที่กำหนดไว้เท่านั้นที่มีความเสี่ยงของการได้รับเงินทุนต่ำเนื่องจากพนักงานไม่ใช่นายจ้างได้รับความเสี่ยงจากการลงทุนในแผนการสมทบเงินที่กำหนดไว้การรับเงินคืนหมายความว่าหนี้สินการจ่ายเงินบำนาญนั้นมากกว่าสินทรัพย์ที่ บริษัท ต้องจ่าย บริษัท จะต้องเพิ่มเงินสมทบในพอร์ตเงินบำนาญ - โดยปกติจะอยู่ในรูปของเงินสดมันอาจเป็นเรื่องยากที่จะตรวจสอบว่าการให้เงินทุนต่ำเกินไปเกิดขึ้นหรือไม่เพราะหนี้สินบำนาญสำหรับการจ่ายเงินในอนาคตและ บริษัท อาจตั้งสมมติฐานเชิงบวก การลงทุน
กำหนดความเสี่ยงของเงินบำนาญ
จากมุมมองของนักลงทุนความเสี่ยงจากเงินบำนาญเป็นความเสี่ยงต่อกำไรของ บริษัท ต่อหุ้น (EPS) และสภาพทางการเงินที่เกิดขึ้นจากแผนการเงินบำนาญที่กำหนดไว้ภายใต้ผลประโยชน์ที่ไม่เพียงพอ โปรดทราบว่าความเสี่ยงจากเงินบำนาญนั้นเกิดขึ้นเฉพาะกับโครงการผลประโยชน์ที่กำหนดไว้
แผนเงินบำนาญผลประโยชน์ที่กำหนดไว้สัญญาว่าจะจ่ายผลประโยชน์เฉพาะ (ที่กำหนดไว้) ให้กับพนักงานที่เกษียณอายุ เพื่อให้เป็นไปตามภาระผูกพันนี้ บริษัท จะต้องลงทุนอย่างชาญฉลาดเพื่อที่จะได้มีกองทุนเพื่อชำระผลประโยชน์ที่ได้สัญญาไว้ บริษัท มีความเสี่ยงในการลงทุนเพราะสัญญาว่าจะจ่ายผลประโยชน์ให้กับพนักงานอย่างถาวรและต้องชดเชยความสูญเสียในการลงทุนใด ๆ
แผนการบริจาค - กำหนด
ในทางตรงกันข้ามในแผนการบริจาคที่กำหนดไว้ซึ่งบางครั้งอาจเป็นแผนการแบ่งปันผลกำไรพนักงานมีความเสี่ยงในการลงทุน บริษัท จัดสรรเงินจำนวนหนึ่งให้กับบัญชีเกษียณอายุของพนักงานแทนการจ่ายผลประโยชน์คงที่โดยตรงกับพนักงานที่เกษียณอายุ ดังนั้นกำไรหรือขาดทุนใด ๆ ในการลงทุนเพื่อการเกษียณอายุนี้เป็นของพนักงาน
แม้ว่าจำนวนแผนผลประโยชน์ที่กำหนดไว้ได้ลดลง แต่ยังคงมีอยู่และ บริษัท ที่เป็นสหภาพมีความเสี่ยงสูงสุด
การประเมินความเสี่ยงเริ่มต้นด้วยการรู้ว่ากองทุนบำนาญของ บริษัท ได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่แล้ว "เงินทุนไม่พอ" หมายถึงหนี้สิน - ภาระผูกพันในการจ่ายเงินบำนาญ - สูงกว่าสินทรัพย์ (พอร์ตการลงทุน) ที่สะสมไว้เพื่อนำไปใช้จ่ายเงินทุนที่จำเป็น สินทรัพย์เหล่านี้เป็นการรวมกันของการมีส่วนร่วมขององค์กรที่ลงทุนและผลตอบแทนจากการลงทุนเหล่านั้น
ภายใต้ Internal Internal Revenue Service (IRS) และกฎการบัญชีเงินบำนาญสามารถได้รับเงินสนับสนุนจากการบริจาคเงินสดและหุ้นของ บริษัท โดยทั่วไป บริษัท มีส่วนร่วมมากที่สุดเท่าที่จะทำได้เพื่อลดการบริจาคเงินสดของพวกเขา อย่างไรก็ตามนี่ไม่ใช่การจัดการพอร์ตโฟลิโอที่ดีเพราะจะส่งผลให้เกิดกองทุนที่ "ลงทุนมากเกินไป" ในนายจ้าง พอร์ตโฟลิโอขึ้นอยู่กับสุขภาพทางการเงินของนายจ้างทั้งในอนาคตและผลตอบแทนที่ดีจากสต็อกของนายจ้าง
หากในช่วงสามปีที่ผ่านมามูลค่าของสินทรัพย์ของกองทุนนั้นน้อยกว่า 90% ที่ได้รับการสนับสนุนหรือถ้าในปีใดก็ตามที่สินทรัพย์นั้นน้อยกว่า 80% ที่ได้รับการสนับสนุน บริษัท ต้องเพิ่มเงินสมทบให้กับกองทุนบำนาญซึ่งโดยปกติจะอยู่ในรูปแบบของ เงินสด. ความจำเป็นในการชำระเงินสดนี้สามารถลด EPS และส่วนของผู้ถือหุ้นได้เป็นอย่างมาก การลดทุนอาจทำให้เกิดการผิดนัดชำระภายใต้สัญญาเงินกู้ขององค์กรซึ่งโดยทั่วไปจะมีผลกระทบร้ายแรงตั้งแต่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นไปจนถึงการล้มละลาย
นั่นคือส่วนที่เรียบง่าย ตอนนี้มันเริ่มซับซ้อน
ความเสี่ยงขาดแคลน
การพิจารณาว่า บริษัท มีแผนเงินบำนาญที่ได้รับเงินทุนน้อยดูเหมือนจะง่ายเหมือนการเปรียบเทียบมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์โครงการซึ่งรวมถึงมูลค่าปัจจุบันของสินทรัพย์โครงการที่ บริษัท ประมาณการว่าจะมีในอนาคต - ภาระผูกพันผลประโยชน์สะสมซึ่ง รวมถึงจำนวนเงินในปัจจุบันและอนาคตที่เป็นหนี้กับผู้รับบำนาญ
หากมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์โครงการน้อยกว่าภาระผูกพันผลประโยชน์จะมีการขาดเงินบำนาญ บริษัท จะต้องเปิดเผยข้อมูลนี้ในเชิงอรรถในงบการเงินประจำปี 10-K ของ บริษัท
อย่างไรก็ตามการเปรียบเทียบแบบง่าย ๆ นี้เป็นกระบวนการหลอกลวงเนื่องจากไม่น่าเป็นไปได้ที่ บริษัท จะต้องจ่ายเต็มจำนวนในระยะเวลาอันสั้น บริษัท จะต้องวางมูลค่าปัจจุบันเกี่ยวกับผลประโยชน์ที่จะไม่จ่ายจนกว่าจะผ่านไปหลายปีในอนาคตจากนั้นเปรียบเทียบตัวเลขนี้กับมูลค่าปัจจุบันของสินทรัพย์บำนาญ
อีกวิธีหนึ่งคือการเปรียบเทียบการจำนองบ้านที่คุณเพิ่งซื้อกับบัญชีออมทรัพย์ของคุณ ขณะนี้ช่องว่างมีขนาดใหญ่มาก แต่คุณคาดว่าจะชำระเงินจากรายได้ในอนาคต เป็นการยากที่จะวัดความเสี่ยง "ของจริง" ที่คุณจะผิดนัดชำระหนี้ด้วยการเปรียบเทียบดังกล่าว
บริษัท ที่เป็นสหภาพมีความเสี่ยงสูงที่สุดที่จะได้รับเงินบำนาญน้อยเกินไป
ความเสี่ยงสมมติฐาน
ความเสี่ยงสันนิษฐานเกิดขึ้นเมื่อ บริษัท ใช้สมมติฐานเพื่อลดความต้องการเพิ่มเงินสดในกองทุนบำเหน็จบำนาญของพวกเขา เนื่องจากเรากำลังเผชิญกับภาระผูกพันและความไม่แน่นอนในระยะยาวสมมติฐานจำเป็นสำหรับการประเมินทั้งผลประโยชน์สะสมและจำนวนเงินที่ บริษัท ต้องลงทุนเพื่อให้ผลประโยชน์เหล่านั้น สมมติฐานเหล่านี้สามารถทำได้ด้วยความสุจริตใจหรือสามารถนำมาใช้เพื่อลดผลกระทบที่ไม่พึงประสงค์ต่อผลประกอบการของ บริษัท มีความเสี่ยงที่แท้จริงอย่างมากที่ บริษัท ต่างๆจะปรับสมมติฐานเพื่อลดความขาดแคลนและความจำเป็นที่จะต้องบริจาคเงินเพิ่มเติมให้กับกองทุนบำเหน็จบำนาญ
ตัวอย่างเช่น บริษัท สามารถสมมติอัตราผลตอบแทนระยะยาวที่ 9.5% ซึ่งจะเพิ่มการมีส่วนร่วมที่คาดว่าจะมาจากการลงทุนและลดความจำเป็นในการเพิ่มเงินสด อย่างไรก็ตามสมมติฐานนี้มองในแง่ดีเกินไปหากคุณพิจารณาว่าผลตอบแทนระยะยาวของหุ้นอยู่ที่ประมาณ 7% และผลตอบแทนจากพันธบัตรจะต่ำกว่า นอกจากนี้ยังมีเหตุผลที่จะสมมติว่ากองทุนบำเหน็จบำนาญจะมีการถือครองพันธบัตรบางส่วนเพื่อให้เป็นไปตามภาระผูกพันในการชำระระยะสั้น
อีกวิธีหนึ่งที่ บริษัท สามารถจัดการกับความรับผิดชอบเงินบำนาญก็คือการคิดอัตราคิดลดที่มากขึ้น ภาระผูกพันบำเหน็จบำนาญสะสมคือมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) ของกระแสเงินสดในอนาคตของการจ่ายผลประโยชน์ที่คาดหวัง อัตราคิดลดที่สูงขึ้นจะส่งผลให้ภาระผูกพันผลประโยชน์ลดลง นักลงทุนต้องทบทวนสมมติฐานของ บริษัท ที่เกี่ยวข้องกับแนวโน้มและการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจในปัจจุบันเพื่อประเมินว่าสมเหตุสมผล
บรรทัดล่าง
ความเสี่ยงของเงินบำนาญที่ได้รับต่ำกว่ากำหนดเป็นจริงและเพิ่มขึ้น เงินบำนาญที่ได้รับต่ำกว่ากำหนดและพนักงานที่มีอายุมากนั้นมีความเสี่ยงที่แท้จริงสำหรับ บริษัท และนักลงทุน แต่ความเสี่ยงที่ขาดหายไปและข้อสันนิษฐานนั้นยากที่จะประเมิน
