นิยามตัวเลือกเปล่า

ตัวเลือกเปล่าคืออะไร?

ตัวเลือกเปล่าที่รู้จักกันว่าตัวเลือก "เปิด" ถูกสร้างขึ้นเมื่อผู้ขายของสัญญาตัวเลือกไม่ได้เป็นเจ้าของการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานที่จำเป็นเพื่อตอบสนองภาระผูกพันที่อาจเกิดขึ้นจากการขาย (หรือที่เรียกว่า "เขียน" หรือ "shorting") ตัวเลือก. การขายออปชั่นสร้างภาระผูกพันของผู้ขายเพื่อให้ผู้ซื้อออปชั่นมีหุ้นอ้างอิงหรือสัญญาฟิวเจอร์สสำหรับตำแหน่งยาวที่สอดคล้องกัน (สำหรับตัวเลือกการโทร) หรือเงินสดที่จำเป็นสำหรับตำแหน่งสั้นที่สอดคล้องกัน. หากผู้ขายไม่มีกรรมสิทธิ์ในสินทรัพย์อ้างอิงหรือเงินสดที่เกี่ยวข้องสำหรับการดำเนินการตามตัวเลือกการขายผู้ขายจะต้องได้รับเมื่อหมดอายุตามราคาตลาดปัจจุบัน หากไม่มีการป้องกันจากความผันผวนของราคาตำแหน่งดังกล่าวจะถือว่ามีความเสี่ยงสูงต่อการสูญเสียดังนั้นจึงเรียกว่าเปิดโปงหรือเรียกขานมากกว่านี้โดยเปล่าประโยชน์

ประเด็นที่สำคัญ

• ตัวเลือกเปล่าหมายถึงตัวเลือกที่ขายโดยไม่มีหุ้นหรือเงินสดที่จัดสรรไว้ก่อนหน้านี้เพื่อตอบสนองข้อผูกพันตัวเลือกเมื่อหมดอายุตัวเลือกที่เปิดใช้งานจะเสี่ยงต่อการสูญเสียจำนวนมากจากการเปลี่ยนแปลงราคาอย่างรวดเร็วก่อนหมดอายุตัวเลือกการโทร บัญชีผู้ขายเปิดตัวเลือกที่มีการออกกำลังกายสร้างตำแหน่งยาวในบัญชีของผู้ขายที่ซื้อด้วยเงินสดที่มีอยู่

ตัวเลือกเปล่าทำงานอย่างไร

ตำแหน่งเปล่าหมายถึงสถานการณ์ที่ผู้ค้าขายขายสัญญาออปชั่นโดยไม่ถือสถานะในหลักทรัพย์อ้างอิงเพื่อเป็นการป้องกันจากการเปลี่ยนแปลงของราคา ตัวเลือกเปลือยกายนั้นมีความน่าสนใจสำหรับผู้ค้าและนักลงทุนเพราะมีความผันผวนที่คาดหวังไว้ในราคา หากการรักษาความปลอดภัยขั้นพื้นฐานเคลื่อนที่ไปในทิศทางตรงกันข้ามกับที่ผู้ซื้อคาดการณ์ว่าจะซื้อหรือแม้ว่าจะเป็นการเคลื่อนไหวในความโปรดปรานของผู้ซื้อ แต่ไม่เพียงพอที่จะพิจารณาความผันผวนที่มีอยู่แล้วในราคาแล้วผู้ขายของตัวเลือกจะป้องกันไม่ให้ เงินพรีเมี่ยม ซึ่งโดยทั่วไปหมายความว่าผู้ขายตัวเลือกจะได้รับผลตอบแทนประมาณ 70 เปอร์เซ็นต์ของการซื้อขาย การตั้งค่าที่ดึงดูดผู้ค้าและนักลงทุนที่ต้องการชนะการค้าส่วนใหญ่ของพวกเขา

โทรเปล่า

ผู้ค้าที่เขียนตัวเลือกการโทรแบบเปลือยกายบนหุ้นได้ยอมรับข้อผูกพันในการขายหุ้นอ้างอิงสำหรับราคาที่ใช้สิทธิ ณ หรือก่อนหมดอายุไม่ว่าราคาหุ้นจะสูงขึ้นไปเท่าใด หากผู้ค้าไม่มีหุ้นอ้างอิงผู้ขายจะต้องได้รับหุ้นจากนั้นขายหุ้นให้กับผู้ซื้อออปชั่นเพื่อปฏิบัติตามข้อผูกพันหากมีการใช้สิทธิ ผลสุดท้ายคือการสร้างสถานะการขายระยะสั้นในบัญชีผู้ขายตัวเลือกในวันจันทร์หลังจากที่หมดอายุ ในกรณีของผู้ขายที่ขายตัวเลือกการใส่ผลกระทบที่ดีที่สุดคือการสร้างสถานะสต็อคที่ยาวนานในบัญชีตัวเลือกผู้ขาย - ตำแหน่งที่ซื้อด้วยเงินสดจากบัญชีตัวเลือกผู้ขาย

ตัวอย่างเช่นลองนึกภาพผู้ค้าที่เชื่อว่าหุ้นไม่น่าจะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นในอีกสามเดือนข้างหน้า แต่เธอไม่มั่นใจมากนักว่าการลดลงที่อาจเกิดขึ้นจะมีขนาดใหญ่มาก สมมติว่าราคาหุ้นอยู่ที่ $ 100 และการนัดหยุดงาน $ 105 พร้อมกับวันหมดอายุ 90 วันในอนาคตขายในราคา $ 4.75 ต่อหุ้น เธอตัดสินใจเปิดสายเปล่าโดย "ขายเพื่อเปิด" การโทรเหล่านั้นและเก็บค่าจ้างพิเศษ ในกรณีนี้เธอตัดสินใจที่จะไม่ซื้อหุ้นเพราะเธอเชื่อว่าตัวเลือกมีแนวโน้มที่จะหมดอายุไร้ค่าและเธอจะเก็บเบี้ยประกันทั้งหมดไว้

มีสามผลลัพธ์ที่เป็นไปได้สำหรับการแลกเปลี่ยนการโทรแบบเปลือยกาย:

ผลลัพธ์ # 1: หุ้นจะชุมนุมก่อนที่จะหมดอายุ

ในสถานการณ์นี้ผู้ค้ามีตัวเลือกที่จะใช้สิทธิ หากเราสมมติว่าหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น $ 130 จากข่าวผลประกอบการที่ดีตัวเลือกจะถูกใช้ที่ $ 100 ต่อหุ้น ซึ่งหมายความว่าผู้ประกอบการค้าจะต้องได้รับหุ้นที่ราคาตลาดปัจจุบันแล้วขาย (หรือย่อสต็อก) ที่ $ 100 ต่อหุ้นเพื่อครอบคลุมภาระหน้าที่ของเธอ สถานการณ์เหล่านี้ส่งผลให้สูญเสีย $ 30 ต่อหุ้น ($ 100 - $ 130) ไม่มีขีด จำกัด สูงสุดสำหรับความสูงของหุ้น (และภาระผูกพันของผู้ขายตัวเลือก) ที่สามารถเพิ่มขึ้นได้

ผลลัพธ์ # 2: หุ้นยังคงทรงตัวใกล้ $ 105 ต่อหุ้นเมื่อหมดอายุ

หากสต็อกอยู่ที่หรือต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ ณ วันหมดอายุมันจะไม่ถูกใช้สิทธิและผู้ขายตัวเลือกจะได้รับการเก็บเบี้ยประกันภัยที่เธอเก็บมาตั้งแต่แรก

ผลลัพธ์ # 3: สต็อกได้ตกลงสู่ราคาต่ำกว่า $ 105 เมื่อหมดอายุ

ในสถานการณ์สมมตินี้สมมติว่าสต็อคลดลงเป็น $ 90 โดยการหมดอายุ จะไม่มีผู้ซื้อรายใดเต็มใจที่จะชำระราคาใช้สิทธิ ($ 105) สำหรับหุ้นที่พวกเขาสามารถซื้อในตลาดเปิดราคา $ 90 ต่อหุ้น ในผลลัพธ์ # 2 ตัวเลือกไม่มีค่าและผู้ขายตัวเลือกจะได้รับการรักษาระดับพรีเมี่ยมทั้งหมด

ทำให้เปลือยกาย

อย่างที่คุณเห็นในผลลัพธ์ก่อนหน้านี้ไม่มีข้อ จำกัด ว่าหุ้นจะสูงขึ้นได้อย่างไรดังนั้นผู้ขายโทรศัพท์ที่ไม่มีการสนทนามีความเสี่ยงแบบไม่ จำกัด ตามหลักวิชา ในทางกลับกันความเสี่ยงของผู้ขายนั้นมีอยู่เพราะหุ้นหรือสินทรัพย์อ้างอิงอื่น ๆ สามารถลดลงเหลือศูนย์ได้ ผู้ขายออปชั่นที่ไม่ได้วางขายได้ยอมรับข้อผูกพันในการซื้อสินทรัพย์อ้างอิงในราคาที่ใช้สิทธิหากมีการใช้สิทธิออปชั่น ณ วันที่หรือก่อนวันหมดอายุ ในขณะที่ความเสี่ยงนั้นยังคงมีอยู่ค่อนข้างมากดังนั้นโบรกเกอร์มักจะมีกฎเฉพาะเกี่ยวกับการซื้อขายตัวเลือกที่ไม่มีการปิดบัง ตัวอย่างเช่นผู้ค้าที่ไม่มีประสบการณ์อาจไม่ได้รับอนุญาตให้ส่งคำสั่งประเภทนี้