หุ้นได้ดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาเนื่องจากนักลงทุนคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยรอบใหม่ คำถามคือทำกำไรอย่างไร Goldman Sachs Group Inc. กล่าวว่าอาจมีสี่วิธีสำคัญที่นักลงทุนสามารถทำได้ดีกว่าในช่วง 12 เดือนหลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกหากเฟดดำเนินการเพื่อยืดระยะเวลาของตลาดวัว 10 ปี นั่นรวมถึงบทละครสองภาค ได้แก่ การดูแลสุขภาพและหุ้นของผู้บริโภคหลักและสองบทละครซึ่งเป็นโมเมนตัมหรือหุ้นผันผวนต่ำ
นักลงทุนคาดการณ์ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกจะมาก่อนสิ้นปี 2562 ตามด้วยอีกหลายครั้งในปี 2563 ไม่ว่านักลงทุนจะซื้ออะไรพวกเขาจะได้รับลมที่ด้านหลัง “ โดยทั่วไปแล้วดัชนี S&P 500 ได้สร้างผลตอบแทนที่แข็งแกร่งในช่วงเริ่มต้นของการตัดเฟด” โกลด์แมนกล่าวในรายงาน Weekst Kickstart ล่าสุด Goldman ศึกษาผลตอบแทนของดัชนี S&P 500 ในช่วง 35 ปีหลังจากเริ่มต้นการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด 7 รอบหรือการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบ 12 เดือน ดัชนีปรับตัวสูงขึ้น 2% ในช่วง 3 เดือนแรกและเพิ่มขึ้น 14% ในช่วง 12 เดือนหลังจากการเริ่มต้นของเฟด
4 วิธีในการเล่นรอบถัดไปของการลดอัตราดอกเบี้ย:
- การดูแลสุขภาพผู้บริโภคลวดเย็บกระดาษความผันผวนต่ำโมเมนตัม
มันหมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุน
ความคาดหวังของนักลงทุนเกี่ยวกับอัตราที่ลดลงได้รับแรงหนุนจากสัญญาณของเศรษฐกิจที่ชะลอตัวรวมถึงความอ่อนแอในข้อมูลการผลิตและการจ้างงานในสัปดาห์ที่ผ่านมาโดยตลาดฟิวเจอร์สขณะนี้มีการกำหนดราคา 90%
Goldman กล่าวว่าสองภาคส่วนและสองประเด็นนี้อาจเป็นวิธีที่ดีที่สุดในการทำกำไรในสภาพแวดล้อมนี้อย่างน้อยในปีแรก
ภาค
ภาคที่มีประสิทธิภาพสูงสุดในการวิเคราะห์ของโกลด์แมนคือการดูแลสุขภาพและการเย็บเล่มของผู้บริโภค การดูแลสุขภาพแซงหน้า S&P 500 ด้วยอัตรากำไรขั้นต้นที่มากค่ามัธยฐานของ 9 คะแนนร้อยละในช่วง 12 เดือนหลังจากเริ่มวงจรการลดอัตราดอกเบี้ย หุ้นลวดเย็บกระดาษของผู้บริโภคมีการโพสต์กำไรที่คล้ายกัน ในทางตรงกันข้ามโกลด์แมนตั้งข้อสังเกตว่าภาคบริการการสื่อสารมีผลตอบแทนที่แข็งแกร่งในสามเดือนหลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่อาการแย่กว่า 12 เดือน และหุ้นเทคโนโลยีเป็นกลุ่มที่มีผลการดำเนินงานแย่ที่สุดโดยลดลง 13% ในช่วง 1 ปี
โมเมนตัมหุ้นผันผวนต่ำ
การศึกษาของโกลด์แมนยังแสดงให้เห็นว่า "ปัจจัยโมเมนตัมสั้น / ยาว" ของมันกลับค่ามัธยฐานของ 9% ในช่วงปีหลังจากการลดอัตราดอกเบี้ยก่อนหน้านี้และ 13% ถ้าหนึ่งไม่รวมปี 1998 และ 2001 เมื่อตัดมาเป็นแปลกใจ บริษัท ให้รายละเอียดน้อยลงเกี่ยวกับประเด็นความผันผวนต่ำ แต่ระบุว่าความผันผวนต่ำทำได้ดีมากเมื่อเดือนที่แล้วเพิ่มขึ้น 9% ในกลุ่ม
มองไปข้างหน้า
คำถามที่ว่าเฟดจะลดหรือไม่ตัดยังคงเปิดอยู่ แต่ก็เป็นที่น่าสังเกตว่าใน 13 ครั้งตั้งแต่ปี 1988 เมื่อตลาดฟิวเจอร์สคาดว่าการปรับลดอัตราเงินเฟดในวันก่อนการประชุมคณะกรรมการตลาดกลางสหรัฐ (เฟด) จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยทุกครั้ง นอกจากนี้ในช่วง 30 ปีที่ผ่านมามีเพียงสองครั้งเท่านั้นที่เฟดไม่ได้ลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อตลาดล่วงหน้าได้คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 30 วันก่อนการประชุม FOMC โกลด์แมนกล่าวว่าตลาดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่เปลี่ยนแปลงหลังจากการประชุมของเฟดในสัปดาห์หน้า แต่คาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม
